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漂泊的蟹老板
一篇文章深扒：回购销毁型山寨币，哪些值得长线持有？
最近看到一份基于 DeFiLlama 数据整理的“低估代币”榜单，里面不少山寨都是回购销毁型。
我简单梳理了一下这些项目的盈利情况，重点看它们的回购和价值捕获能力。
当然，这类排名只能作为筛选工具，不能直接当投资答案。低 PE、低 PS、高收入、高增长固然重要，但还要考虑解锁稀释、收入可持续性，以及项目本身有没有护城河。
比如 ARB、ETHFI、LDO，基本面都不差，但代币价值捕获和回购力度并不完全一样，ETHFI近期实际回购甚至明显低于过去。
反过来看 $HYPE ，最近30天持有者收入约5870万美元，大部分协议费用用于回购 HYPE，价值捕获非常强。
我个人更关注 $RAY 、$AERO 和 PUMP。
真正值得关注的不是“有没有回购”，而是：
收入从哪里来 → 能不能持续 → 有多少回到代币 → 回购能不能跑赢稀释。
回购只是机制，长期价值最终还是取决于协议能不能持续赚钱。
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