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Si fuera a escribir una estrategia, establecería una regla: si el volumen de liquidación de stablecoins crece y los socios pasan continuamente de "en cola" a uso real, entonces aumentaría el peso de observación para la implementación de pagos; solo un salto en el volumen no activaría nada por sí solo. Aún no entiendo bien el aprendizaje cuantitativo, pero ya me da un poco de miedo depender de un solo indicador 🤖
Visa reveló en la llamada de resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2026 que el volumen anualizado de transacciones de liquidación de stablecoins superó los 25 mil millones de dólares, un crecimiento de 10 veces año con año, y actualmente soporta 10 blockchains, operando en las 5 regiones.
Mi juicio es que esto tiene más significado para validar el negocio de pagos con stablecoins que para indicar el mercado de alguna cadena específica. El volumen de liquidación está al menos más cerca del uso real que de la intención de colaboración; cubrir múltiples cadenas también significa que no se puede atribuir el crecimiento total de la plataforma como una ventaja exclusiva de una sola cadena.
La falla de esta regla también es evidente: el volumen anualizado no es igual al volumen ya completado en el año, y la tasa de crecimiento por sí sola no puede indicar si el uso es sostenido. Hay más de 300 socios en la tubería, yo lo consideraría una condición pendiente de verificación, no clientes ya implementados. Si luego se revelan datos de acceso real y uso continuo, entonces aumentaré la confianza en mi juicio, esa es mi deducción.
Lo que quiero vigilar a continuación es el paso de "intención a uso", para recordarme a mí mismo que no convierta un crecimiento impresionante en la respuesta completa de toda la estrategia. Los ingresos de Google Cloud se duplicaron, pero el precio de las acciones cayó un 10% en una noche, no voy a atrapar ese cuchillo por ahora.
Ingresos del tercer trimestre de 127,600 millones de dólares, un aumento interanual del 25%, pero aún así 600 millones menos de lo esperado; ganancias ajustadas por acción de 2.67, expectativa de 3.02.
Google Cloud es el punto destacado, ingresos de 30,700 millones, un aumento interanual del 103%.
El problema está en el efectivo: gasto de capital trimestral de 51,300 millones, flujo de caja libre negativo de 9,070 millones, el trimestre anterior ya fue negativo en 5,860 millones, dos trimestres consecutivos quemando efectivo.
La empresa también indicó que el gasto de capital aumentará significativamente el próximo año.
El contrato de GOOGL cayó de 328 a 288, ahora cerca de 293, con la media móvil diaria MA20 alrededor de 336 y MA50 cerca de 341, ambas por encima.
Creo que el mercado no está rechazando la AI, sino que está empezando a calcular el retorno de la inversión: la nube está ganando dinero, pero la velocidad de quema de efectivo es mayor.
La semana pasada dije que la corrección no terminaría si rompía 318, esta vez se confirmó con una gran vela bajista.
Por ahora, voy a observar.
Recuperar 318 (el límite inferior de la consolidación antes del reporte) para hablar de recuperación; si rompe el mínimo de esta vela bajista en 288, seguiré esperando.
¿Crees que Google está en el pozo dorado de la inversión en AI o es el inicio de una reevaluación de su valoración?
$GOOGL #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
El líder tiene algo que decir
La Reserva Federal anunció a medianoche que mantiene las tasas sin cambios, con un rango de 3.75% a 4.00%. La votación fue 10 a 2, con Cook y Harker votando por un aumento de 25 puntos base. La declaración cambió la descripción de la economía de "expansión sólida" a "expansión fuerte", pero eliminó la frase anterior "los aumentos de tasas ayudarán a que la inflación regrese más rápido al 2%". La conferencia de prensa de Waller no dio ninguna guía anticipada y enfatizó que las decisiones no están influenciadas por la política.
Creo que esta reunión parece mantener la postura, pero en esencia es más agresiva. Los comentarios en la sección son acertados; en septiembre fue unánime 12 a 0, ahora hay dos votos a favor de subir tasas. La economía es fuerte, la inflación alta, y con la eliminación del lenguaje dovish, el mercado sigue valorando un aumento en diciembre.
El mercado reaccionó directamente, BTC cayó un 1.62%.
Este es el nudo actual. Economía fuerte, inflación persistente, la Reserva Federal no puede ceder, y los activos de riesgo están presionados. Anoche hubo una caída abrupta en BTC, ahora veremos si puede mantener el nivel de 80,000. Si no lo hace, habrá una corrección más profunda, con resistencia entre 84,000 y 85,000. No persigas subidas ni vendas en pánico, coloca bien tus stops.
El análisis anterior es oportuno, asegúrate de colocar stops, buena suerte. $BTC $ETH $ZEC Relajación en el lado de la oferta VS respuesta en el lado de la demanda, creo que esta comparación es más útil que decir "salida de exchange es positiva". El analista de CryptoQuant, CoinNiel, señaló que hasta el 27 de octubre (UTC), el flujo neto de Bitcoin en exchanges cambió de una entrada neta de 7,278 a una salida neta de 12,702, pero la evidencia aún respalda una postura neutral.
Prefiero verlo como una mejora en el lado de la oferta, no una confirmación en el lado de la demanda. Aunque hubo salidas netas en 7 y 30 días, en los últimos 7 días hubo 4 días con entradas netas. Un día de reversión es llamativo, pero visto a largo plazo, la dirección sigue siendo variable, no se puede interpretar directamente como una retención continua.
En el lado de la demanda, la tasa de financiamiento es +0.00762%, superior al promedio de 7 y 30 días; los contratos abiertos aumentaron solo un 0.56% en 7 días. Mi interpretación es que los largos tienen inclinación, pero aún no han ampliado significativamente sus posiciones, la emoción y el incremento no son equivalentes.
Mirando a los holders antiguos, el LTH-SOPR bajó de 1.1657 a 1.0124, lo que solo indica que el margen de ganancia al vender se ha reducido, no que se venda menos. También es fácil imaginar "ganancias menores" como "no vender", pero hay que resistir esa conclusión.
Por lo tanto, mi juicio es: la mejora en la oferta es significativa, pero si la demanda puede tomar el relevo es la siguiente cuestión. Si solo pudieras esperar una señal primero, ¿de qué lado estarías? ¿De la evidencia de oferta con salidas netas continuas o de la evidencia de demanda con compras spot sostenidas?Colocar las tarifas de intercambio en Pyth, al leer esto, solo quiero ver la rama de manejo de excepciones.💻 La entrada para esta revisión es: la ruta de evasión de tarifas divulgada por Yield Basis, se propone una solución de reparación para WETH, se planea agregar una verificación de la proporción de deuda de depósito, y la votación relacionada finalizará el 29 de octubre.
Mi juicio es que la confiabilidad de las reglas de tarifas es más importante que agregar una lógica de cobro adicional. Vincular a Pyth significa que el cálculo de tarifas introduce una dependencia externa. Si la actualización de precios no es oportuna, la consistencia del cobro es un posible error que me preocupa; esta es mi suposición, el material no explica los detalles del manejo de excepciones.
Si yo fuera a modificarlo, primero agregaría reglas para manejar excepciones en los precios, luego probaría si el intercambio normal y las operaciones límite siguen la misma lógica de facturación. No quiero considerar que pasar la ruta normal es suficiente para la aceptación; seguiré de cerca si el plan aclara estas condiciones límite.Esta vez la reunión podría terminar siendo peor de lo previsto
Es el mismo sabor familiar, la misma fórmula, solo que en otro momento y se piensa que esta vez es diferente, pero las manos no obedecen y se lanzan de nuevo
Se subió hasta 81800, los que no pueden controlar sus manos probablemente entraron a comprar más, pensando que habría un gran rebote, pero el resultado fue subir y luego caer, esta vez muchos creen que es una limpieza, y sí, es una limpieza, pero ¿cuánto tiempo durará? ¿Hasta dónde bajará? No se puede adivinar, la tendencia principal ya se ha invertido, la esperanza de subir es muy débil, esta vez ni siquiera se atrevieron a publicar el gráfico de puntos, parece que están jugando una gran partida, y el resultado podría ser aún peor
La información solo puede servir como apoyo, si esta vez no suben las tasas, ¿por qué sigue bajando? ¿No debería subir? Muchos están confundidos, te digo claramente que la gran tendencia del mercado ya cambió, el significado de la información es menor, parece más una cortina de humo para facilitar la salida de fondosLos resultados ya están, pero no tomes la decisión de mantener la tasa sin cambios como algo positivo, esto es una trampa halcón. Dos votos a favor del aumento de tasas han revelado las cartas, el mercado sigue engañándose pensando que si no sube es porque es dovish. Les dejo claro que Cook y Hamarck votaron por subir la tasa, lo que indica que dentro de la Reserva Federal están casi divididos para controlar la inflación rápidamente. Wash no da guía anticipada, claramente te dice que todo depende de los datos. Ahora, con tanta división sobre el aumento de tasas en diciembre, el PIB y el PCE del tercer trimestre están por caer, el capital en el mercado no tiene confianza para resistir, en esta batalla de existencias, quien reciba el golpe muere.
Mira $BTC, una ligera caída significa que el capital está votando con los pies. Los ETF son todos traders de corto plazo que entran y salen rápido, no hay flujo de largo plazo. La presión de venta en la parte superior es muy fuerte, hasta que no caiga la gran bomba macroeconómica solo habrá oscilaciones. Mantén firme el spot a largo plazo, no persigas subidas a corto plazo. Si haces cortos a corto plazo, hazlo bien, pon stop loss firme, no seas terco y aguantes hasta morir, no poner stop loss es regalar dinero.
Mira $ETH, el seguidor más débil. El ecosistema no tiene puntos explosivos, el capital no tiene fuerza para sostener. Cuando el mercado se debilita, cae más rápido. No pienses que está estable solo porque está lateral, BTC va a probar soporte, la caída de ETH será mucho mayor, controla tus impulsos y no recibas golpes.
Mira $XAUT, el activo duro más estable. La alta tasa de interés se mantiene junto con la división sobre el aumento de tasas, el capital de refugio corre hacia aquí, los bancos centrales compran para sostener. Si los datos económicos posteriores explotan, el oro tendrá un movimiento independiente, no mezcles la emoción a corto plazo con la lógica a largo plazo.
No creas en las noticias engañosas, no cambiar a dovish es como un corte lento y doloroso. Esta noche el PIB y el PCE son la verdadera prueba. Controla tus impulsos, no apuestes a un solo lado, si sobrevives a esta trituradora, proteger tu capital es lo más importante. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Google Cloud sube un 82%, este dinero no tiene mucha relación con el mundo cripto. Si seguimos el número 82% hacia abajo, lo que se realiza es la cadena de nube y chips: Meta acaba de aumentar su guía de gastos de capital, Hynix superó los 100 billones de wones surcoreanos en ingresos trimestrales, el dinero gira entre capacidad de cómputo y almacenamiento, por ahora no hay flujo hacia la valoración de tokens.
1. Los ingresos realmente han aumentado, pero los gigantes primero gastan dinero y luego lo recuperan, los gastos de capital siguen aumentando, los retornos tardarán varios trimestres en reflejarse en el estado de resultados. 2. En el mundo cripto, la narrativa de AI que se está siguiendo es apalancamiento: el largo de 25 veces en $ETH de Maji fue liquidado, la cuenta solo tiene 5357 dólares. No se ve nuevo capital, todo es aumento de posiciones. 3. En el mercado spot, como se mencionó antes, la dirección del ETF cambia cada día, el viernes hubo una entrada neta de 210 millones de dólares, el lunes se convirtió en una salida neta de 130 millones, la demanda no es firme.
Aquí están mis condiciones para $ETH: solo reconozco que esta cadena tiene verdadero soporte si el ETF tiene entradas netas dos días seguidos y el precio se mantiene sobre la media móvil de 60 días; si cae por debajo del mínimo anterior y la tasa de financiamiento se vuelve negativa, se considera que el dinero de AI está evitando el mundo cripto.
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ #$ZEC Finalmente te esperaba, menos mal que no me rendí.
Estoy firmemente bajista hacia menos de 1000, la mejora NU7 ya se ha descontado anticipadamente, el volumen de transacciones en octubre es claramente inferior al pico de septiembre, y la fuerza para subir tampoco es suficiente, no ha podido superar los 1300.
La AMLR de la UE en 2027 limitará la inclusión de monedas de privacidad, la aprobación del ETF de Grayscale es incierta, la presión regulatoria continúa. El ecosistema DeFi tiene menos de 2 millones de dólares bloqueados, el escenario de uso real es débil, sumando todo esto, no es posible que baje de 1000. $BTC $ETH La decisión del FOMC de octubre está a punto de ser revelada.
El mercado espera que la tasa se mantenga en 4.00%, y el valor publicado probablemente será 4%, la verdadera variable está en el discurso posterior de Powell, no en el número de la tasa en sí.
Escenario 1: Mantener 4%, Powell con tono dovish — sin aumento de tasas y liberando espacio para posibles recortes futuros.
Impacto: El dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro caen, BTC y ETH pueden tener un impulso a corto plazo, pero hay que tener cuidado con una posible caída tras el repunte.
Escenario 2: Mantener 4%, Powell con tono hawkish — sin aumento de tasas, pero enfatizando la persistencia de la inflación, retrasando recortes y sin considerarlos este año.
Impacto: Lo más probable es que se convierta en un "desencadenante de toma de ganancias", expectativas frustradas y salida de capital, BTC y ETH caerán junto con Hynix, con caídas bruscas que pueden activar stops fácilmente.
Escenario 3: Aumento a 4.25%.
El mercado casi no lo ha descontado, si se confirma, matará directamente los activos de riesgo, la cripto y las acciones de almacenamiento sufrirán presión conjunta, difícil de resistir a corto plazo.
Esta vez es un doble impacto: decisión primero, conferencia después, y las dos fases suelen ir en direcciones opuestas, no es raro ver un repunte seguido de un desplome. Controla tu posición y coloca stops adecuados.
#10月FOMC利率决议即将公布 Dos documentos puestos uno al lado del otro tienen un sabor muy especial.
Una empresa japonesa de la industria de Bitcoin anunció una ampliación de capital de 840 millones de yenes, aproximadamente 5.07 millones de dólares, asignados directamente a Fulgur y ALC, con un acuerdo que especifica que la entrega total será en Bitcoin físico. Las acciones no se intercambian por dinero, sino por monedas.
El método tradicional es emitir acciones para obtener moneda fiduciaria, luego comprar monedas a través de un exchange, lo que implica pagar comisiones de suscripción y deslizamientos en el mercado spot. Esta vez se eliminaron esas tres etapas, y el Bitcoin se transfiere directamente desde la billetera fría del inversor al canal de enrutamiento del proyecto.
¿De dónde viene la confianza? Esta empresa se dedica a la infraestructura de pagos empresariales con Lightning Network, y su producto se llama aurora. Para que Lightning Network funcione, se necesita una gran cantidad de liquidez en spot para actuar como reserva de flujo de enrutamiento. Los inversores tienen monedas ociosas, el proyecto necesita monedas, se intercambian uno a uno, fusionando activos y negocios.
Por otro lado, están los resultados del tercer trimestre de Robinhood. Los ingresos totales por transacciones aumentaron un 19%, con opciones y contratos de eventos destacándose, pero los ingresos por criptomonedas cayeron un 55% interanual, quedando en solo 120 millones de dólares.
El precio de la moneda se mantiene alto, la volatilidad intradía está muy baja, los pequeños inversores sienten que ganar dinero rápido no es interesante, y se vuelven hacia opciones y mercados predictivos buscando multiplicadores altos. No es que los pequeños inversores no crean, sino que les parece lento.
Así que el control cambió de manos. El volumen de comercio de criptomonedas en Robinhood se ha reducido, lo que contrasta con Strategy, Strive y BitMine, que compran monedas por cientos de millones de dólares. Quienes sostienen la liquidez son decenas de tesorerías corporativas, ETFs y fondos soberanos.
Por eso, el precio de $BTC lo dicta el balance general, no el sentimiento.Esta mañana, el que más subió en las búsquedas calientes de CoinGecko fue Initia (INIT). Hasta las 10:00 del 29/10, hora de Beijing, INIT cotizaba a 0.222 dólares, con un aumento del 34.7% en 24h, 73% en 7 días, y un volumen de transacciones en 24h de aproximadamente 86.5 millones de dólares, casi el doble de su capitalización de mercado de 46.8 millones de dólares.
Noticias: El 23/10, Initia sufrió un robo por una vulnerabilidad en MoveVM, con unos 2.7 millones de dólares en activos transferidos a través de cadenas cruzadas, lo que llevó a la suspensión total de la red principal y rollup; el 28/10, la fundación anunció que financiará la compensación 1:1 de los iUSD afectados (aproximadamente 1.08 millones de USDC, 105 ETH, 1.4 millones de AUSD), y la solución de reparación está en auditoría.
Mi opinión: Esto es un típico rebote de "malas noticias aterrizadas + respaldo de la fundación"; desde el punto más bajo tras el incidente del hacker, ya ha subido más del 70%. Pero la cadena aún no se ha reiniciado ni hay fecha concreta, la circulación representa solo alrededor del 21% del total, y un volumen de intercambio superior a la capitalización indica que los tokens están muy líquidos. El verdadero catalizador será el resultado de la auditoría y la fecha de reinicio; solo un reinicio exitoso recuperará la confianza, antes de eso será más un juego de emociones.
$INIT woc, esta operación realmente me quemó el corazón. Esta mañana cuando abrí los ojos me asusté mucho, vi que perdía 200u. Justo en el metro no pude revisar la operación, y al llegar a la oficina y abrir el celular, la posición corta en $BTC ¡resultó estar en ganancia.
Parece que la inflación en 🇺🇸 es realmente grave, en realidad estudio macroeconomía y en cierto grado creo que la inflación está relacionada con la burbuja local. Ellos dicen que su economía está bien, pero eso es cierto y falso a la vez. Si la producción no es suficiente para sostener el desarrollo económico, en realidad el costo de vida para la gente común seguirá aumentando.
Creo que 🇺🇸 tiene miedo de que se repita la burbuja de internet anterior o la crisis financiera del 08, por eso mantienen una postura fuerte para eliminar valoraciones y burbujas.
A la 1 de la madrugada también expresaron su opinión, que coincide con lo que pensaba: ¡no subir las tasas no necesariamente es algo bueno! Aunque no subieron las tasas, en realidad la Reserva Federal sigue inclinándose hacia una postura hawkish. Ya dije que no subir las tasas no es necesariamente bueno, porque la subida está asegurada. No subir las tasas solo hará que el mercado posponga las expectativas de subida. Entonces el cripto $BTC solo seguirá esperando.
Esto se siente como una situación de dilema del prisionero y una paradoja. Subir o no subir las tasas no es favorable para el cripto $BTC, solo es cuestión de dolor a corto o largo plazo. Subir las tasas es un dolor corto, no subirlas es un dolor largo, ¡es una tortura!
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 El gráfico de correlación entre Bitcoin y el oro en el marco de 4 horas envió una señal de advertencia clara a los compradores. Estos dos activos, tradicionalmente considerados como reservas de valor, han enfrentado una enorme presión de venta desde finales de septiembre, con movimientos casi sincronizados. $BTC $XAU
El núcleo del problema son las tasas de interés. Tanto el oro como Bitcoin son activos que no generan rendimiento, por lo que cuando aumentan las expectativas de endurecimiento monetario, grandes cantidades de capital se retiran inmediatamente en busca de rendimientos más seguros en bonos.
El mercado refleja una presión macroeconómica extremadamente pesada:
Desde finales de septiembre, los precios de Bitcoin y el oro han caído aproximadamente un 7%.
- Rendimiento del oro en el gráfico comparativo: -10.70%
- Rendimiento de Bitcoin en el gráfico comparativo: -11.56%
- Probabilidad de aumento de tasas en diciembre según el mercado: 72%
Si los alcistas insisten en comprar demasiado pronto, enfrentarán un riesgo muy alto. Cuando la probabilidad de aumento de tasas alcanza niveles extremadamente altos, la liquidez del mercado seguirá agotándose. El único punto positivo es que ahora hay oportunidad de acumular acciones para el próximo ciclo a un precio razonable, pero definitivamente no es momento de usar apalancamiento.$DOOD Las diez direcciones principales controlan el 91.26% de los tokens en toda la red, y la cartera más grande se ha quedado con casi la mitad.
Este tipo de monopolio extremo en un solo nodo, aprovechando estar en tendencia para inflar el precio, es puramente para que los grandes poseedores liquiden y generen liquidez.
En pocos días, el precio ha caído de nuevo a la zona inicial de subida; las compras de fondo que aparecen ocasionalmente en el gráfico intradía parecen soporte, pero en realidad los grandes jugadores solo están vendiendo un poco y causando una caída masiva.
El mercado actual es como un corte lento y doloroso; esos rebotes ocasionales son solo las posiciones atrapadas que aún no han muerto completamente, dando su último aliento.
#DOOD
$DOOD
👇Google, como una de las principales grandes empresas de inversión en IA, no ha cumplido con las expectativas de ganancias y ha desacelerado el gasto de capital, lo que podría ser un evento emblemático del estallido de esta burbuja de IA. Anteriormente, el mercado pensaba que la salida a bolsa de ant desencadenaría el estallido, pero cuando el mercado alcanza un consenso, tal vez ese día haya llegado antes. $BTC $ANTHROPIC $GOOGL ¿Por qué BTC puede llegar a valer decenas de miles de dólares? Muchas personas nunca lo han entendido completamente
Muchas personas simplemente no pueden comprender: Bitcoin es solo una cadena de código, no se puede ver ni tocar, ¿por qué puede subir a decenas de miles de dólares por unidad? ¿Realmente tiene valor?
Antes de explicar, hermanos, necesitan entender algo básico: todas las monedas fiduciarias tienen un problema común, pueden ser emitidas continuamente, diluyendo constantemente el poder adquisitivo de los activos que posee la gente común.
Pero el código de Bitcoin tiene un suministro total bloqueado, siempre habrá solo 21 millones de monedas, y la producción se reduce a la mitad cada cuatro años, lo que le da una escasez digital única.
Al mismo tiempo, es descentralizado, con nodos distribuidos globalmente, el libro contable es público e inmutable, nadie puede congelar o confiscar arbitrariamente.
Por eso, desde los primeros años con participación de pequeños inversores, poco a poco se ha convertido en un activo de reserva alternativo valorado por instituciones y varios países.
Muchas personas piensan que BTC es caro porque todavía lo ven como un juguete.
La esencia no es que Bitcoin sea demasiado caro, sino que el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias emitidas continuamente está disminuyendo.
Su valor central es la escasez y la resistencia a la inflación, ofreciendo una opción de activo que no está controlada por una sola entidad.
Quienes no entienden la base solo serán sacudidos y eliminados; quienes entienden la lógica pueden sostener la tendencia.La decisión de la tasa de interés de la Reserva Federal en octubre se ha concretado, manteniendo la tasa base en 3.75%—4.00% sin cambios, aparentemente "la bota ha caído", pero en realidad oculta grietas. El resultado de la votación fue 10:2, con dos miembros abogando por continuar con el aumento de tasas, haciendo pública la división interna, y la declaración también reafirmó que la inflación sigue en niveles altos. Después del anuncio de la decisión, $BTC subió rápidamente por encima de los 81,700 dólares, pero luego retrocedió parte de las ganancias, sin poder mantenerse en niveles más altos; $ETH rebotó moderadamente hasta cerca de los 2,391 dólares, mostrando también un patrón de subida y caída.
"Mantenerse firme" no trajo un alivio sustancial. El rendimiento de los bonos del Tesoro a corto plazo se desplomó, pero el de largo plazo continuó subiendo, la curva de rendimiento envía señales contradictorias, y la incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas no disminuye sino que aumenta. La caída tras el repunte en el mercado cripto indica que la recuperación fue más una reparación emocional tras la eliminación de incertidumbres a corto plazo, y no un cambio en las expectativas de liquidez. Aunque el ETF de Bitcoin al contado ha recibido entradas de capital, los fondos apalancados no se han expandido simultáneamente, y las opciones a mediano y largo plazo siguen siendo bajistas. En un contexto donde la presión inflacionaria no ha desaparecido y la opción de futuros aumentos de tasas no está descartada, la elasticidad de los activos cripto frente a las expectativas de tasas solo será mayor; después del repunte y la caída, la verdadera prueba quizás apenas comienza.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Anoche la Fed no subió las tasas, pero tampoco dio una señal real de flexibilización para Bitcoin.
Las tasas se mantuvieron entre 3.75% y 4.00%, aunque dos funcionarios pidieron claramente un aumento de 25 puntos básicos.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de EE.UU. volvió a subir a 5.05%, aumentando las expectativas del mercado de un alza en diciembre.
Mientras tanto, el ETF de BTC confirmó entradas netas por dos días consecutivos, lo que indica que los fondos institucionales están intentando reanudar su asignación.
Esto crea la contradicción más importante en el mercado actual: mejora marginal en los fondos institucionales, pero el entorno macrofinanciero sigue siendo restrictivo.
Si esta noche la inflación PCE es menor a lo esperado, el rendimiento a 10 años cae y el ETF sigue recibiendo entradas, BTC tendrá la oportunidad de desafiar nuevamente los 83K–85K.
Por otro lado, si la inflación sigue siendo más alta de lo esperado, la probabilidad de un aumento en diciembre sube y las compras del ETF no se mantienen, BTC podría volver a probar los 80K.
Lo que realmente merece atención hoy no es que la Fed haya pausado las subidas, sino si los últimos datos de inflación de EE.UU. pueden cambiar la percepción del mercado sobre la política de diciembre.
¿Crees que la Fed subirá nuevamente 25 puntos básicos en diciembre o continuará con la pausa? #微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ No me quedé despierto hasta tarde para ver la FOMC y la conferencia de prensa de Waller, al levantarme primero revisé rápidamente varios indicadores:
1. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 y 5 años cayó considerablemente después del discurso de Waller.
2. La probabilidad de aumento de tasas en diciembre según CME es del 78.4%, sin mucha diferencia respecto a antes de la reunión, lo cual es algo decepcionante.
3. Sin embargo, el precio del petróleo tuvo una vela bajista a las 3:30, lo que probablemente fue la principal razón del repunte en el cierre del mercado de valores estadounidense.
4. Microsoft subió tras los resultados después del cierre, mientras que Google cayó un 10%.
5. El discurso de Waller en sí no tuvo muchas novedades, sigue con las mismas palabras antiguas sobre reducir las guías y la divulgación de información, pero a nivel institucional es importante que a partir del próximo año se reduzcan las votaciones sobre tasas en las 8 reuniones de política monetaria. Creo que esto no es una señal de fortaleza; solo se hace cuando quedan pocas cartas para jugar, para pasar la responsabilidad al mercado y reducir la incomodidad propia. En un ciclo de poder fuerte, no se intentaría esconderse; hacer esto para ocultar la debilidad real es la verdadera razón.
6. En esta votación sobre mantener las tasas hubo dos votos en contra: Cook y Harker. Esto es la expresión más reciente de la Fed en medio de la eliminación de las guías prospectivas y sin publicar el diagrama de puntos, y una forma de romper la unanimidad. El mensaje sigue siendo un tono más agresivo.
7. Lo mejor que dijo Waller en esta conferencia fue que, en un contexto mundial turbulento, las expectativas de inflación se están moviendo en la dirección correcta.
En resumen, esta conferencia fue más bien neutral, y el movimiento del mercado dependerá principalmente de los resultados corporativos.$SKHYNIX abrió alto y bajó, gané un poco con una pequeña posición corta en la mañana
Los que abrieron alto no tuvieron buen final $80,389 Cuando apareció este número, estaba mirando fijamente el mapa de calor de liquidaciones. La línea de 80K, ¿hoy está protegiendo el mercado o cavando una trampa para los que están comprando en largo? El mercado en realidad es muy honesto. BTC tocó 79,506 durante la noche y volvió a subir a 80,389, con un aumento intradía del 0.17%, parece que no pasa nada, pero en 24 horas se liquidaron 125 millones de dólares, el 54% son posiciones largas. Esta proporción indica que los largos apalancados están siendo expulsados poco a poco, no es una estampida, es como un cuchillo romo que va sangrando lentamente. En el lado de los ETF, el mismo día hubo una salida neta de 110 millones, la capitalización se mantiene cerca de 1.61 billones, el precio no se desplomó, pero el dinero se está retirando silenciosamente. Yo mismo reduje mi posición ayer, no porque sea bajista, sino porque en la víspera de la Fed es más fácil caer en movimientos falsos. Hoy la Fed se reúne, el miércoles 28 se conocerán los resultados, el mercado da un 90% de probabilidad a que no haya cambios, pero con el precio del petróleo en 102 y el mercado de acciones debilitándose, el apetito por riesgo ya está disminuyendo. Lo que realmente se está descontando no es "no subir tasas", sino "no subir tasas pero con un tono más agresivo" — esta diferencia en expectativas aún no se está negociando seriamente. El camino alcista es claro: si se mantiene 80K, y el cierre supera 80,844, la cobertura de cortos puede empujar el precio a 82K, la estructura de derivados pasará de defensiva a ofensiva, y los altcoins se atreverán a seguir. Pero me preocupa más el otro lado: si 80K solo se sostiene con unas pocas órdenes grandes, y la tasa de financiamiento no se vuelve realmente negativa, entonces el rebote solo está dando liquidez a los cortos. La segunda transmisión es que mientras BTC se mantenga aquí más tiempo, ETH y los altcoins... 29 de octubre: 💥💥💥💥💥 Análisis macroeconómico, análisis del mercado de BTC!
1. La Reserva Federal mantiene la tasa de interés entre 3.75% y 4.00% con una votación de 10 a 2. Harker y Cook apoyan un aumento de 25 puntos base, declarando que la economía se expande con fuerza y la inflación sigue alta. Waller no proporcionó una hoja de ruta para diciembre; según Bloomberg, los operadores de bonos apuestan aproximadamente un 90% a un aumento en diciembre, y la pausa en el aumento no significa un giro hacia la flexibilización.
2. Esta noche continúa la prueba de datos macroeconómicos. A las 20:30 hora de Beijing se publicarán los datos preliminares del PIB de EE.UU. del tercer trimestre y el PCE de septiembre, y a las 21:15 la decisión de tasa del Banco Central Europeo. Si el crecimiento es fuerte y la inflación supera las expectativas, la expectativa de más aumentos podría intensificarse, lo que implica riesgos de volatilidad para BTC y acciones tecnológicas sobrevaloradas.
[Análisis del mercado de Bitcoin]
BTC a las 07:01 alrededor de 81,191 USD, con un aumento del 0.38% en 24 horas, y un máximo de 81,823 USD en 24 horas.
El rango condicional de observación inferior está entre 80,400 y 80,800 USD; una caída por debajo de 79,800 USD en el marco de 4 horas establece condiciones de riesgo, pero ninguna de estas se considera un soporte técnico confirmado. Más abajo, 76,500 USD corresponde al costo promedio de los tenedores a corto plazo citado en la fuente, y si puede formar soporte aún está por verse.
En la parte superior, primero se debe observar si se puede romper y confirmar con volumen spot el nivel de 81,823 USD; la resistencia de mayor nivel se encuentra entre 84,000 y 85,000 USD, zona que ha bloqueado el alza cuatro veces este año. 2026.10.29
La noticia finalmente se concretó, aunque el FOMC mantuvo las tasas sin cambios, la probabilidad de un aumento en diciembre subió al 86%, dos funcionarios votaron en contra del aumento, el riesgo macroeconómico de cola agresiva no se ha eliminado. La volatilidad implícita de BTC bajó a un mínimo de ocho meses del 36%, pero el sesgo de opciones a 30 días se mantiene en 14%, las opciones de venta continúan con prima, el mercado está valorando el riesgo a la baja con dinero real. El índice de miedo y codicia está en 50, neutral, sin señales extremas de reversión. Pero el rebote de ayer aún no ha superado niveles y el impulso está extremadamente débil. El entorno real probablemente aún necesite buscar un fondo. La fuerza del rebote resonante de ayer no fue suficiente, la mayoría de los ciclos hoy están en la parte alta, solo el gráfico diario está en ciclo de rebote. Actualmente es fin de mes, el espacio para rebote es limitado.
BTC: Es mejor vender en las subidas que comprar en las caídas. La estructura de apalancamiento es desfavorable para los largos. La liquidación de largos es de aproximadamente 196 millones de dólares, mientras que la de cortos es solo 19.47 millones, una inclinación de 10:1 indica que los largos con alto apalancamiento cerca de 80000 ya han sido liquidados en gran medida. Además, la mayoría de los ciclos hoy están en niveles altos, con riesgo de caída resonante. Pero también hay que tener en cuenta el combustible arriba, cerca de 81683 hay una posición corta de BTC de aproximadamente 31.5 millones de dólares, a menos del 1% del precio de liquidación. El sentimiento del FOMC es algo optimista, la presión sobre los cortos podría extenderse a 82500–83000, hay soporte abajo pero también es frágil, si se rompe con volumen, la caída se acelerará.
Soportes: 79000-79500, 78500, 77000
Resistencias: 81500-82000, 82500-83000
ETH: Priorizar cortos en niveles altos, apoyar largos en niveles bajos. 2362 es la EMA de 100 días, que a principios de este mes actuó como soporte, pero tras romperse se convirtió en resistencia. Ayer intentó subir varias veces pero cayó. Actualmente, excepto el gráfico diario, los demás ciclos están en niveles altos o casi altos, continuar subiendo podría formar un riesgo de resonancia en niveles altos. 2310-2320 también es un nodo de soporte cercano. Esta es una zona de confluencia de indicadores: precio realizado en cadena 2310, EMA de 200 días 2315, cerca de 2310 está la línea de costo promedio de los holders en cadena — si se mantiene, los holders tienden a retener; si se rompe efectivamente, las órdenes de stop cerca del punto de equilibrio podrían liberarse en masa, causando aceleración a la baja.
El ETF spot de EE.UU. tuvo una salida neta acumulada en octubre de 1.26 mil millones de dólares, cerca del récord histórico mensual de salidas, aproximadamente seis veces el volumen neto de salida del ETF de BTC en el mismo período. La zona de liquidación abajo está concentrada en 2270–2290, más abajo 2220–2250 es la siguiente capa de pool de liquidación de largos. La zona de liquidación de cortos arriba está en 2390–2400 y 2430–2440, pero ambas están por encima de la resistencia inmediata. Sin romper la resistencia, no hay liquidación.
Soportes: 2310, 2270-2290, 2220-2250
Resistencias: 2365, 2390-2400, 2430-2448$AMZN Gasto de capital masivo vs. FCF: El plan de gastos de capital de Amazon para 2026 se ha disparado a $220 mil millones (desde $200 mil millones), lo que llevó su flujo de caja libre (FCF) de los últimos 12 meses a un flujo negativo de -$7.6 mil millones. Cualquier estabilización aquí sorprenderá al mercado.
• Impacto del cambio de Prime Day: Debido a que Prime Day se trasladó completamente al segundo trimestre este año, la previsión de crecimiento de ingresos de Amazon para el tercer trimestre (9% - 12%) parece artificialmente más lenta; sin este cambio, el crecimiento sería 400 puntos base más alto.
#AmazonQ3AWSOutlook 🔍 Activos por 757 millones de dólares, ¿todo es dinero nuevo? No te apresures a sacar conclusiones. Los datos de SoSoValue muestran que el 28 de octubre en la costa este de EE. UU., el ETF spot de $ZEC tuvo una entrada neta de 2.0735 millones de dólares, con una entrada neta acumulada de 211 millones de dólares.
Yo le doy más importancia a las suscripciones, no al tamaño: el valor neto también se ve afectado por el precio de la moneda. Esta es mi suposición: si solo se mira el tamaño de los activos, es fácil sobreestimar la demanda nueva.
Luego, sigue de cerca el cambio en el tamaño: ¿Adivinas si lo que impulsa principalmente después son las suscripciones netas o el precio de la moneda? Veamos juntos quién se acerca más.Lo que pensé después de leerlo es: “Ver” VS “Poder recibir”, son dos cosas completamente diferentes. Normalmente me gusta revisar los registros en cadena, pero la transparencia de la información no significa que el mercado pueda digerirla fácilmente.
Según el monitoreo de余烬, el equipo de desarrollo de Hyperliquid, HyperLabs, solicitó el rescate de 179,706 $HYPE, valorados en 14.49 millones de dólares, que se espera se acrediten la noche del 4 de noviembre. El informe menciona que anteriormente el proceso de desbloqueo del equipo consistía en salir del staking, repartir a los miembros y luego hacer operaciones OTC a través de Flowdesk.
Mi juicio es que esta vez se debe prestar más atención a la calidad de la recepción, no solo a la divulgación en sí. La ruta pública puede reducir sospechas, pero no explica las condiciones de la transacción; si aún se realiza OTC, la presión directa sobre el libro de órdenes puede ser menor, pero si el receptor luego vende en el mercado, la presión solo se pospone — esta es mi suposición. Frente a este tipo de desbloqueos de equipo, ¿prefieres la transparencia del camino o las condiciones de recepción OTC?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ El informe financiero posterior al cierre del 28 de octubre mostró una señal muy clara: el mercado ya no valora de forma unificada la "narrativa de IA", sino que utiliza el flujo de caja libre (FCF) como una regla para examinar uno por uno "qué gastos de capital están siendo cubiertos por qué flujo de caja operativo". Microsoft y Alphabet presentaron datos de flujo de caja completamente opuestos, dividiendo la tendencia posterior al cierre en dos direcciones.
📊 Resumen rápido de los informes financieros posteriores al cierre
A continuación, los resultados y reacciones del mercado de las principales empresas tras el cierre del 28 de octubre (y algunas referencias previas al mercado):
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
· Microsoft ($MSFT): ingresos de 92,280 millones de dólares, EPS de 4.89 dólares, ambos superando expectativas; ingresos de Azure crecieron 48%, FCF alcanzó 18,600 millones de dólares (se esperaba solo 8,540 millones). Subió casi 6% tras el cierre, cerrando con un alza de alrededor del 4%-5%.
· Alphabet ($GOOGL): ingresos de 127,600 millones de dólares (ligeramente por encima de expectativas), pero EPS solo 2.12 dólares (muy por debajo de los 3.02 dólares esperados); gastos de capital aumentaron a 51,355 millones de dólares, FCF registró -9,065 millones de dólares (negativo por segundo trimestre consecutivo). Cayó más del 8%-10% tras el cierre.
· ServiceNow (NOW): EPS ajustado de 1.00 dólar (por debajo de los 1.02 dólares esperados), ingresos de 4,110 millones de dólares; guía de ingresos para Q4 de 425-426 millones de dólares, por debajo de los 436 millones esperados. Cayó 16% tras el cierre.
· KLA Corp (KLAC): EPS del primer trimestre fiscal de 1.22 dólares, ingresos de 4,140 millones de dólares, ambos superando expectativas; guía para el segundo trimestre fiscal de ingresos de 4,700 millones de dólares (muy por encima de los 4,487 millones esperados), EPS de 1.44 dólares (superando expectativas). Subió 3% tras el cierre.
· Chipotle (CMG): ingresos de 3,300 millones de dólares (superando expectativas), EPS de 0.27 dólares (ligeramente por debajo de lo esperado), reafirmó guía anual. Subió 2% tras el cierre.
· Carvana (CVNA): ingresos de 8,040 millones de dólares (muy por encima de los 7,670 millones esperados), EPS de 0.39 dólares (por debajo de expectativas), pero ingresos fuertes compensaron las deficiencias en ganancias. Subió 6% tras el cierre.
· Teladoc (TDOC): EPS ajustado con pérdida de 0.15 dólares (mejor que la pérdida esperada de 0.22 dólares), ingresos de 605.1 millones de dólares (superando expectativas). Subió 8% tras el cierre.
· Seagate Technology ($STX): ingresos del primer trimestre fiscal de 4,230 millones de dólares (aumento interanual del 61%), EPS de 7.68 dólares, ambos superando expectativas, guía para el segundo trimestre fiscal también muy por encima de expectativas. Sin embargo, cayó más del 8% tras el cierre, cerrando con una baja de alrededor del 5.5%, típico "desplome por toma de ganancias".
· NXP Semiconductors (NXPI): ingresos del tercer trimestre de 3,790 millones de dólares (superando expectativas), pero guía de ingresos para el cuarto trimestre de 3,850 millones de dólares (por debajo de los 3,870 millones esperados), guía ajustada de ganancias operativas también por debajo de expectativas. Cayó entre 7% y 9% tras el cierre.
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🔍 Diferenciación clave: "ciclo cerrado de flujo de caja" de Microsoft vs. "brecha de flujo de caja" de Alphabet
Microsoft: el gasto de capital en IA muestra por primera vez evidencia positiva y verificable de un ciclo cerrado.
Los ingresos de Azure crecieron 48% a 33,170 millones de dólares, gastos de capital de 45,200 millones de dólares, incluso por debajo de la guía previa de 50,000 millones. La señal más importante es el flujo de caja libre de 18,600 millones, muy por encima de los 8,540 millones esperados. Microsoft es la única gran empresa de nube a gran escala que se espera mantenga flujo de caja positivo el próximo año. Esto significa que la cadena "gasto de capital en IA → ingresos → flujo de caja" se ha formado por primera vez en Microsoft como un ciclo positivo verificable.
Alphabet: la misma herramienta se convierte en una herramienta negativa.
Los gastos de capital de Alphabet aumentaron aproximadamente 114% interanual a 51,355 millones, pero el flujo de caja operativo cayó de 48,414 millones el año pasado a 42,290 millones. El flujo de caja libre fue de -9,065 millones, negativo por segundo trimestre consecutivo y empeorando respecto al trimestre anterior de -5,855 millones, mucho peor que los -2,270 millones esperados, con una fuga adicional de casi 6,800 millones. Una pérdida de inversión en acciones de 8,700 millones redujo aún más las ganancias netas, causando que el EPS fuera mucho menor a lo esperado.
Estos dos informes juntos forman la señal completa: el mercado ya no valora unificado basado en "si existe demanda de IA", sino que examina uno por uno "qué gastos de capital están siendo cubiertos por qué flujo de caja operativo". Microsoft demostró que el flujo de caja puede ser una herramienta para confirmar la reparación de la narrativa, mientras que Alphabet demostró que la misma herramienta puede convertirse en una herramienta negativa bajo otro nombre.
💎 Trampa de "toma de ganancias" en almacenamiento y semiconductores
Los resultados y guía de Seagate superaron ampliamente expectativas, pero aún así cayó tras el cierre, porque el aumento previo ya había valorado suficientemente el auge del almacenamiento para IA, y cuando "buenos datos" se materializan, se desencadena la toma de ganancias. El "beat-and-raise" de KLA recibió una respuesta positiva, subiendo 3% tras el cierre, lo que indica que el mercado aún está dispuesto a pagar una prima por la certeza en el lado de equipos de semiconductores.
La caída de NXP expone otro riesgo: el "buen" tercer trimestre no puede ocultar la "debilidad" en la guía del cuarto trimestre. Cuando la recuperación de semiconductores para automóviles e industriales es más lenta de lo esperado, el mercado ajusta rápidamente la valoración de todo el ciclo.
📌 Contexto de tasas de interés: la restricción no ha desaparecido
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió tras el cierre a cerca de 5.03%, y el de 30 años a 5.37%. El FOMC mantuvo las tasas sin cambios con un voto de 10 a 2, dos disidentes pidieron un aumento de 25 puntos base, y la declaración reconoció que la actividad económica es "fuerte" y la inflación "sigue alta". El silencio sobre la ancla de tasas no significa concesión; el nuevo aumento en los rendimientos a largo plazo implica que la presión sobre el denominador de valoración de las acciones tecnológicas de alta valoración no se ha aliviado, y la divergencia posterior al cierre ocurre bajo esta restricción.
En resumen: Microsoft compró su boleto de entrada "verificado" para la narrativa de IA con 18,600 millones de dólares en flujo de caja libre; Alphabet fue bloqueado fuera con un déficit de flujo de caja de -9,065 millones. Y la "caída" de Seagate y la "subida" de KLA muestran que incluso en la misma dirección (hardware de IA), el mercado solo está dispuesto a pagar por "certezas que aún no han sido plenamente valoradas".La pausa en el aumento de tasas no es una buena noticia, BTC subió y luego bajó
La Reserva Federal mantiene la tasa de interés entre 3.75% y 4.00%, pero esta vez no fue dovish. El resultado de la votación fue 10:2, con dos miembros pidiendo un aumento inmediato de 25 puntos básicos. La declaración sigue enfatizando una economía fuerte y una inflación alta, y el mercado eleva la expectativa de un nuevo aumento en diciembre a alrededor del 86%.
El desempeño del mercado macro se divide:
El S&P 500 subió 0.3%, el dólar retrocedió alrededor de 0.2% a corto plazo, pero el rendimiento del bono a 10 años se mantiene cerca del 5.05%, y el WTI se acerca a los 99.90 dólares. Que el mercado accionario resista no significa que la liquidez se haya aflojado; las altas tasas y la presión inflacionaria en energía siguen presentes.
BTC alcanzó un máximo de 81,674 dólares, luego retrocedió a cerca de 80,446 dólares. A corto plazo, sigue viendo soporte en 80,000 dólares; la zona de resistencia sigue siendo entre 81,600 y 82,000 dólares. Sin un volumen significativo que confirme la estabilidad, no creo que el rebote se haya convertido en una ruptura.
ETH volvió a cerca de 2,328 dólares, con una caída mayor que BTC, lo que indica que la demanda sigue débil. La resistencia inmediata está entre 2,350 y 2,380 dólares; si cae por debajo de 2,300 dólares, podría seguir probando mínimos anteriores.
Esta pausa ya estaba descontada, diciembre es la línea principal. Por ahora, BTC y ETH se consideran en rebote, no se recomienda perseguir subidas, se mantiene una postura cautelosa.$SKHYNIX perdió 11.6 billones de wones surcoreanos en el tercer trimestre por diferencias de cambio, y la demanda en PC y teléfonos inteligentes sigue siendo débil. Más importante aún, SK Hynix planea un "aumento significativo" en el gasto de capital para 2027: el ritmo de inversión flexible en el lado de la oferta es el mecanismo clásico de "autodestrucción" del ciclo de almacenamiento, aunque actualmente está temporalmente retrasado por la limitación de volumen de LTA. Para las posiciones de contratos, esto significa que la estructura alcista a corto plazo tiene soporte fundamental, pero los contratos a largo plazo no deben extrapolarse linealmente; es necesario usar el "ritmo de liberación de capacidad" como punto de anclaje para evaluaciones continuas. #三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 En esta ronda del mercado de potencia computacional de IA, lo más caro no son los chips, sino las palabras "ya entregado".
Josh Payne, fundador de Nscale, habló con mucha firmeza recientemente: aunque el mercado tenga dudas, la empresa sigue adelante con su plan de salir a bolsa, con una valoración objetivo de 30 mil millones de dólares. Lo que sostiene esta historia es la afirmación de haber firmado contratos por 103 mil millones de dólares.
Pero visto desde otro ángulo, la situación es diferente. Hasta agosto de 2026, la potencia computacional realmente entregada por Nscale es solo de 55 megavatios; los proyectos se han retrasado, ha habido violaciones de seguridad y dificultades operativas, y Microsoft ya se retiró de uno de sus centros de datos en Reino Unido.
Por un lado, contratos por cientos de miles de millones de dólares, por otro, entregas de potencia en megavatios de dos dígitos; hay una diferencia de dos órdenes de magnitud. Esto no es un problema contable, es un problema de ritmo industrial: en los últimos dos años, la infraestructura de IA ha vendido "potencia computacional futura", los clientes pagan por adelantado para asegurar capacidad, pero los gabinetes y la electricidad reales solo estarán disponibles en dos o tres años. Si un proyecto se retrasa, el contrato pasa de ser un activo a una deuda.
En el mundo cripto, lo que más afecta directamente es el sector de potencia computacional descentralizada. Su modelo es casi igual al de Nscale: primero venden potencia futura y luego la entregan poco a poco. La empresa más destacada de la industria ha demostrado que "los contratos son mucho mayores que la capacidad", por lo que los fondos instintivamente dudan de activos similares, y activos como $TAO y $RENDER sufrirán una ronda de ajuste emocional en su valoración a corto plazo.
Pero a largo plazo, esto es algo bueno. Sobrevivirán aquellos con gabinetes, clientes y capacidad para operar a plena carga; los que solo dibujan hojas de ruta serán eliminados. #三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
"Sorpresa" debe ir entre comillas: 107.4 billones es superior a los 106.1 de LSEG, pero inferior al promedio de 108.7 de los analistas de Bloomberg. Con el mismo informe financiero, dependiendo de qué expectativa se use, la conclusión cambia.
Así que esta noche, con los datos por departamento, me interesa más una cosa: ¿Las ganancias realmente aumentaron por HBM, o fue el alza en los precios de DRAM la que lo impulsó?
#三星电子 #HBM #存储芯片Diva Staking anunció el cese de operaciones y que no lanzará la red principal; los depósitos anticipados en la bóveda de staking temprano pueden retirarse a través de Enzyme. A primera vista, parece una mala noticia para el sector de staking líquido.
Pensándolo al revés, prefiero verlo como una alerta sobre la sostenibilidad del proyecto: los fondos se agotaron a mediados de 2024, el entusiasmo por el desarrollo no puede cubrir los costos de auditoría; aunque los depósitos anticipados aún tienen una vía de salida, no se puede equiparar el cese de operaciones con la pérdida total de los fondos de los usuarios. Pondré la sostenibilidad financiera y el mecanismo de salida antes que la visión de lanzamiento.#La croissance de Microsoft Azure est de 43 %, la commercialisation de l'IA peut-elle s'accélérer ? 43 %, podríamos pensar que la historia de la IA de Azure ya está en fase de realización. Pero al poner varios datos uno al lado del otro, mi juicio es más complejo: el lado de los ingresos se acelera, la penetración aún está en aumento, y es la diferencia temporal entre ambos lo que es crucial.
El crecimiento trimestral de Azure pasó de aproximadamente 35 % a 43 %, con un ingreso anual que superó别急着把周一的ETF净流入当成"资金回来了"，这里最容易看错。 一笔IBIT的回头，真能代表机构情绪转暖吗？ 我盯了一早上盘口，最直观的感受是：钱确实回来了一点，但回来的方式很挑。周一BTC ETF净流入110.3百万美元，几乎只靠IBIT一家完成，其他机构并没有明显跟进。这个细节比总量更重要，它说明当下更像单点试探，而不是全面回补。上周四、周五的净流出是否只是短线换手，现在下结论还早。 再看大盘，BTC在80,000附近反复测试后弹起来，短支撑暂时站住，1小时级别接下来要看80,600和81,400能不能被拿下并站稳。若有效突破，才有机会往82,000和82,900延伸。加密总资金相比周日变化不大，核心存量也没明显撤离，这说明恐慌盘不重，但追价意愿同样不算强。 偏多的一面是：ETF重新转正、链上存量稳住、BTC关键位出现反弹，风险偏好有修复窗口。偏空的一面是：流入来源太集中，说明机构内部并不一致；叙事疲劳还在，山寨跟随力度有限，FOMO情绪没有真正点燃。一旦宏观压力再起，这种单腿流入很容易被重新计价。 我的判断是，资金偏好正在从"无差别撤退"切到"选择性试仓"，但还没到全面进攻。先看Aproximadamente 654.5 ETH aún están en dos tesoros previos al lanzamiento, este es el detalle que más me importa de este mensaje. Diva canceló el lanzamiento en la red principal, notificó a los primeros apostadores para que retiraran sus fondos, y no proporcionó un plan alternativo para la distribución de DIVA. En el contexto general de asignación de fondos, me preocupa más: ¿los que retiraron el dinero estarán dispuestos a esperar por el próximo proyecto?
Mi suposición es que, si los fondos son más sensibles al ciclo de espera y al riesgo de realización, entonces este tipo de apuesta previa al lanzamiento debe ofrecer mayor credibilidad; de lo contrario, los fondos podrían preferir mantenerse líquidos en lugar de ocupar un lugar anticipadamente. El problema no solo está en la expectativa de recompensas, sino en cuántas opciones se renuncian durante el período de espera.
Tiende a verlo como una reducción en la confianza en la financiación temprana de proyectos, no como una evidencia de falta de dinero en toda la pista de apuestas. La suspensión de un solo proyecto no sostiene una conclusión tan grande. ¿Lo que más preocupa ahora es el costo de oportunidad de mantener monedas debido a las tasas de interés, o el impacto de la aversión al riesgo macroeconómico en los fondos apostados tempranamente?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Google Cloud se duplica pero cae casi un 10%: la carrera de gasto en IA, el mercado comienza a calcular el retorno de la inversión
Google Q3 marca un punto de inflexión en la industria: ingresos de negocio en la nube de 30,7 mil millones de dólares que se duplican directamente, margen de beneficio sube al 36.2%, pedidos pendientes de 561 mil millones de dólares, la demanda de capacidad de cálculo de IA tiene compradores reales; ingresos totales de 127,6 mil millones de dólares, un aumento interanual del 25%, aparentemente todo en verde, pero cae casi un 10% después del cierre.
El núcleo del voto con los pies del mercado es que las preocupaciones sobre el crecimiento superan los puntos positivos. Primero, la velocidad de gasto supera ampliamente las expectativas: gasto de capital trimestral de 51,4 mil millones de dólares, flujo de caja libre negativo de 9,1 mil millones, la gerencia también pronostica una gran inversión continua en 2027, con una guía de gasto anual de 195-205 mil millones de dólares. Segundo, la base principal muestra señales de alerta: el crecimiento de los anuncios de búsqueda es solo del 12%, muy por debajo de lo esperado, la demanda desviada por ChatGPT, Meta roba anunciantes de alto valor, y la ruta de monetización de consultas de IA es incierta, tres presiones simultáneas.
La ganancia neta disminuyó un 25% interanual, aunque afectada por una pérdida de 8,7 mil millones de dólares en inversiones en acciones, la verdadera preocupación del mercado es que la IA, por un lado, impulsa el crecimiento del negocio en la nube, pero por otro está erosionando la base de efectivo de los anuncios de búsqueda.Después del cierre, cayó casi un 10% de un solo golpe, ¿ahora te lanzas a aprovechar la ganga? Primero distingue si lo que cayó fue la expectativa o el fondo.
Se observa: Alphabet ($GOOGL) cerró el miércoles en $324.89 (+1.34%), con un máximo diario de $326.41 y un mínimo de $322.66; en el after-hours, los ingresos del reporte fueron aproximadamente $127.6 mil millones, EPS ajustado de $2.12, ambos por debajo de lo esperado, flujo de caja libre alrededor de -$9.07 mil millones, y el gasto de capital sigue alto. En el after-hours llegó a tocar aproximadamente $287.33, cerrando cerca de $292.50, lo que representa alrededor de un -10% respecto al cierre del día. Esa misma noche, los ingresos de Microsoft Azure crecieron un 48%, y en el after-hours se fortaleció, haciendo el contraste aún más evidente.
Mi opinión: Esto es un "gasto excesivo en la factura de AI y el negocio principal de publicidad no cumplió con las expectativas" que se está valorando de una vez, no es una señal de "ya cayó lo suficiente para comprar". Tomar la caída en el after-hours como una ventana para comprar es la forma más fácil de recibir un golpe — Microsoft demuestra que alguien puede convertir el gasto en retorno, Google aún no ha logrado justificarlo.
Qué haré: Observar con firmeza, no tomar esta caída; si la acción cae por debajo del mínimo del after-hours de $287.33 y no se recupera, la narrativa de "después de la caída se puede comprar" queda invalidada. Esperaré a que el jueves en la sesión regular se digiera el gap para decidir si cambio de postura.
¿Considerarías la "caída de casi 10% por el reporte" como una invitación para comprar o primero como una revaloración de riesgos?
$GOOGL $MSFT $NVDA
#谷歌财报不及预期 #AI资本开支担忧
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？Bitcoin regresa a 81,000, pero la verdadera señal está oculta en las grietas de Ethereum
Bitcoin volvió a superar los 81,000 dólares, Ethereum regresó por encima de los 2,300 dólares. En la superficie, parece un típico rebote de "la Reserva Federal se mantiene firme → los activos de riesgo respiran aliviados". Pero al analizar la estructura, la recuperación de BTC es más sólida de lo que muestra el precio, mientras que el repunte de ETH expone la verdadera fragilidad de esta ronda del mercado.
Primero veamos BTC: el rebote es decente, pero el impulso viene de los cortos, no de dinero nuevo.
El 28 de octubre, la Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia en 3.75%–4.00% con una votación de 10 a 2, con dos funcionarios en contra que apoyaban un aumento. La probabilidad implícita de un aumento en diciembre ha subido desde niveles bajos a más del 80%. La decisión eliminó la incertidumbre a corto plazo, pero el verdadero impulso del precio vino del mercado de derivados: en las últimas 24 horas, los cierres de posiciones cortas en Bitcoin alcanzaron 43.31 millones de dólares, representando el 75.3% de la liquidación total de BTC; en todo el mercado, los cierres de cortos sumaron aproximadamente 110 millones de dólares, un 66% del total. Los cortos se vieron obligados a recomprar, lo que fue el combustible más directo para el rebote.
Más importante aún es la estructura de apalancamiento. Mientras el precio de BTC subía, el número de contratos abiertos disminuyó un 0.1%; durante el aumento de ETH, los contratos abiertos solo crecieron un 1.7%. El precio sube, pero el apalancamiento no se expande al mismo ritmo, lo que indica que este rebote no fue impulsado por nuevos largos apalancados, la estructura de posiciones a corto plazo es incluso más limpia que en un "mercado alcista apalancado". Esto también se confirma en las opciones: la volatilidad sesgada a una semana de BTC en Deribit se redujo de alrededor del 10% a menos del 1%, mostrando una clara disminución en la demanda de protección a corto plazo. Sin embargo, en opciones a 1, 3 y 6 meses, los inversores aún prefieren mantener puts, y la diferencia en los plazos no engaña: el pánico a corto plazo disminuyó, pero la cautela a mediano plazo persiste.
El problema de Ethereum es que tiene el mismo guion macro, pero no el mismo guion de flujo de fondos.
ETH cayó brevemente por debajo de 2,300 dólares a principios de esta semana y luego subió por encima de 2,350 dólares, pero el impulso es fundamentalmente diferente al de BTC. El ETF spot de Bitcoin tuvo una entrada neta de aproximadamente 176 millones de dólares el 27 de octubre, con flujos positivos por segundo día consecutivo, y el IBIT de BlackRock aportó 151 millones en un solo día. En contraste, el ETF spot de Ethereum mostró otra historia: el 27 de octubre tuvo una salida neta de aproximadamente 60 millones de dólares, y la salida acumulada en octubre alcanzó los 1,320 millones, acercándose al mayor retiro mensual desde noviembre de 2025. Por un lado, el dinero institucional sigue acumulando cerca de los 80,000; por otro, los productos de ETH están siendo redimidos continuamente, la divergencia en el flujo de fondos es más evidente que la divergencia en precios.
La oferta también está presionando. Las carteras relacionadas con la Fundación Ethereum vendieron recientemente 7,594 ETH (aproximadamente 17.8 millones de dólares), y otra venta de 1,500 ETH, que había estado inactiva durante nueve años, también ocurrió. Esto no es una simple toma de ganancias: la reducción de posiciones en direcciones vinculadas a la fundación tiene un significado señalizador, y el despertar de los primeros poseedores aumenta la duda sobre si las "fichas antiguas están comenzando a salir sistemáticamente". Ethereum está luchando repetidamente alrededor de los 2,300, esencialmente buscando un frágil equilibrio entre la presión de venta spot y la hemorragia del ETF, y este punto de equilibrio aún no ha sido roto por fuerzas alcistas.
La división institucional se encuentra justo entre "fondo" y "aún queda camino por recorrer".
Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital, tiene una visión relativamente optimista, creyendo que Bitcoin podría haber completado su fondo, con la media móvil de 50 semanas subiendo por cinco semanas consecutivas; históricamente, después de caer por debajo de esta media por más de 20 semanas y recuperarla, nunca ha caído más del 8.4% en el año siguiente. Mike Wilson de Morgan Stanley también cree que la mayor parte de la corrección del mercado ya terminó. Pero por otro lado, Citi, Standard Chartered y Bernstein han reducido recientemente sus objetivos de precio para Bitcoin a fin de año: Standard Chartered bajó de 150,000 a 100,000, Bernstein ajustó a 125,000 y retrasó el punto de 150,000 hasta mediados de 2027, y Citi tiene un objetivo a 12 meses de 113,000. Los optimistas ven la estructura y la posición del ciclo, los cautelosos ven las restricciones macro y la lentitud regulatoria; no son contradictorios, solo que entre la "zona de fondo" y "entrar inmediatamente en una tendencia alcista" hay una distancia que requiere validación continua de compras spot.
Lo que realmente hay que vigilar ahora no es si 81,000 se mantiene, sino diciembre.
Esta vez, la "inacción" de la Reserva Federal fue reevaluada por el mercado de futuros de tasas como un "salto" y no un "fin". Si en diciembre hay un aumento, el costo del crédito más alto presionará directamente a activos de riesgo de alta duración como las criptomonedas; y si las acciones tecnológicas pierden impulso tras la temporada de reportes, el apetito por riesgo que BTC toma prestado de la correlación con estas acciones también disminuirá. Ethereum aún debe responder una pregunta adicional: cuándo habrá una señal clara de convergencia en la hemorragia del ETF y las ventas relacionadas con la fundación. Hasta entonces, el rebote de ETH debe verse más como una recuperación secundaria que como una reversión independiente.
BTC a 81,000 y ETH a 2,300, los precios fueron sostenidos por la misma mano en la misma noche macro. Pero BTC fue levantado por el cierre de cortos y compras de ETF, mientras que ETH fue impulsado más por compras técnicas tras una sobreventa. La misma noche, dos calidades diferentes. Para quienes leen este artículo, distinguir esto es más útil que recordar algunos niveles de precio.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 $BTC Google, maldita sea. ¡Me dejó el XP en cero!!!
También está metido en AI
El negocio en la nube también está creciendo
Pero cuando salió el informe financiero
¿El precio de las acciones reaccionó con una bofetada?
Pero si lo piensas bien
Esto no es tan simple
El negocio en la nube creció un 82%
Suena realmente bien
Pero el problema es
Cuanto más popular es AI, más dinero tiene que gastar Google
Hay que construir centros de datos
Comprar chips
Y la capacidad de cómputo debe seguir expandiéndose
Los ingresos han subido
Pero la inversión también está aumentando constantemente
Lo que realmente preocupa al mercado
No es que Google no gane dinero ahora
Sino cuánto beneficio podrá recuperar en el futuro
Después de invertir tanto dinero
Lo más interesante es que
AI por un lado trae nuevo crecimiento a Google
Pero por otro lado podría cambiar la forma en que se gana dinero con las búsquedas
Antes, cuando los usuarios buscaban algo
Google ganaba dinero con la publicidad
$GOOGL #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Calcula, este mensaje no puede calcular cuánto mejora la eficiencia: no se proporcionaron volumen de transacciones, tarifas ni tiempo de llegada. Peer está probando en Base el soporte para transacciones de $USDC con pago vía Alipay, donde el comprador paga en RMB a un vendedor individual.
① Volumen de transacciones no revelado. Tener una ruta de pago adicional no se puede contar directamente como un aumento de liquidez.
② Tarifas no reveladas. Poder pagar en RMB no significa que el costo de cambio sea más bajo.
③ La función aún está en prueba, Peer también aclara que no tiene cooperación oficial con Alipay. Soportar un método de pago y obtener el respaldo del proveedor de pago son dos cosas diferentes.
Mi juicio es que esto es un avance a nivel de entrada, pero no es suficiente para demostrar una mejora en la experiencia de transacción. Cuando veo este tipo de noticias, suelo separar mentalmente "poder usar" de "ser fácil de usar". Al evaluar este tipo de entradas, ¿qué valoras más: volumen de transacciones, tarifas reales o tiempo de llegada? También eres bienvenido a agregar tus propios indicadores.$BLUR Blur desconectará directamente el frontend del sitio principal el día 12 del próximo mes, y Blend Lending también dejará de aceptar nuevas órdenes de emparejamiento.
En aquel entonces, todos se lanzaron a comprarlo por esa interfaz y la fiebre de la batalla por las regalías.
Ahora el volumen mensual de transacciones se ha reducido a menos de 7 millones, este protocolo originalmente no tenía comisiones ni dividendos, y ahora incluso han cerrado la entrada de tráfico.
En el mercado, el precio ha roto directamente el último soporte en el fondo, es completamente desolador.
No sigas pensando que una caída del 99% es una oportunidad para comprar y esperar un rebote; el negocio principal ya está desconectado, y aferrarse a una narrativa muerta solo alimenta a los bajistas.
#BLUR
$BLUR
👇#微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Solo viendo el número 43%, uno podría pensar que la historia de AI de Azure ya está en su fase de realización. Pero al poner varios datos juntos, mi juicio es más complejo: los ingresos están acelerándose, la penetración aún está en ascenso, y la diferencia de tiempo entre ambos es la clave.
La tasa de crecimiento trimestral de Azure subió de alrededor del 35% al 43%, con ingresos anuales que superan por primera vez los 100 mil millones de dólares. El gasto de capital en un trimestre fue de 45.2 mil millones de dólares, un aumento interanual del 30%, con una guía anual de aproximadamente 175 mil millones de dólares. Los asientos de pago de Copilot aumentaron de 20 millones a 30 millones, con un crecimiento trimestral del 50%, pero solo representan alrededor del 6.6% de los asientos comerciales de M365, cuyo crecimiento central ya ha disminuido al 5%-6%.
Esto significa que el impulso de AI para Azure es real, pero la penetración de Copilot entre los usuarios existentes de oficina sigue siendo una historia del nivel del 6%. El margen bruto de los servicios de AI está entre el 25% y el 30%, inferior al de los negocios tradicionales en la nube; a medida que la proporción de ingresos de AI aumenta, el margen bruto de Azure bajó de aproximadamente el 60% en el año fiscal 2024 a alrededor del 52%.
El 43% responde a "¿Azure se ha vuelto más rápido gracias a AI?", el 6.6% responde a "¿AI realmente se ha convertido en productividad para todos?". Lo primero ya está verificado, lo segundo es lo que determina la pendiente de la aceleración comercial. Si la siguiente fase de penetración sigue en un dígito, el ciclo de retorno del gasto de capital se alargará, y el crecimiento de Azure enfrentará un denominador más pequeño.Una cuestión de inversión para reflexionar: si en los próximos diez años el mercado de valores ya no ofrece los altos rendimientos de las últimas décadas, ¿podrías mantener tu estrategia original?
Este conjunto de datos históricos divide el rendimiento anual real del S&P 500 en diferentes períodos:
• 1928–1948: 0.6%
• 1949–1968: 12.7%
• 1969–1984: 0.5%
• 1985–1999: 15.1%
• 2000–2012: -0.8%
• 2013–2025: 11.8%
La conclusión principal no es que el mercado alcista necesariamente termine en un momento específico, sino que el rendimiento promedio a largo plazo no garantiza que cada generación de inversores tenga la misma experiencia.
Algunos aprovechan períodos de alto crecimiento, mientras que otros pueden enfrentar bajos rendimientos o incluso pérdidas durante décadas.
Por eso, “comprar en las caídas” puede ser una estrategia, pero no una fórmula infalible para ganar siempre.
El plan de inversión también debe considerar la valoración al momento de comprar, el horizonte temporal, el flujo de caja y la capacidad para soportar retrocesos.
No solo preguntes cuánto puede subir $BTC o las acciones estadounidenses, también pregúntate: si no suben durante varios años, ¿podré aguantarlo?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ El retorno de la inversión en AI de Google Cloud ya se refleja en las ganancias del negocio en la nube, pero aún no se ha cerrado el ciclo en el flujo de caja del grupo.
Retorno en ganancias ya visible: Los ingresos de Google Cloud crecen rápidamente, con un aumento notable en la utilidad operativa y el margen de ganancia, lo que indica que la infraestructura de AI, la venta de TPU y la demanda relacionada con Gemini se están convirtiendo en ganancias incrementales, no es solo gastar dinero para aumentar la escala.
Costo alto en flujo de caja: El gasto de capital ha aumentado considerablemente, la caja libre del grupo está bajo presión e incluso negativa, y el crecimiento del flujo de caja operativo temporalmente no alcanza la velocidad del gasto de capital.
Juicio integral: El modelo económico unitario de Google Cloud está mejorando, la señal de que la inversión en AI "puede generar ganancias" se fortalece; pero el neto de "inversión y retorno" del grupo en general aún no es positivo. Al ver esta transacción, lo que pienso es: que grandes fondos estén dispuestos a apostar por una dirección y que todo el mercado comience a evitar riesgos son dos cosas diferentes. Yo suelo poner una sola transacción en el contexto de la liquidez, sin apresurarme a tomar una billetera como un indicador macro.
Esta vez, Core Trader 97 (0x940acf…7e639) abrió una posición corta con apalancamiento 10x en $HYPE, con una posición nominal de aproximadamente 512,500 dólares. Esta es una señal de monitoreo de una nueva apertura o aumento de posición, el resultado aún no está claro, pero se puede confirmar que aumentó la exposición corta.
Mi juicio es que esta operación es más adecuada como una pista para observar la preferencia de riesgo, y no es suficiente para demostrar que los fondos están retirándose por completo. La razón es directa: la posición nominal no equivale al capital invertido, y no se puede ver la asignación de activos fuera de la billetera; solo con esta operación no se puede distinguir si está apostando a la caída o haciendo cobertura para otros largos.
Según mi suposición, si la liquidez macro se contrae y la disposición del mercado a asumir riesgos disminuye, entonces esta expresión corta podría resonar con un comportamiento más amplio de los fondos; si es solo un juicio sobre un activo individual, usarlo para explicar todo el mercado sería exagerado. Otra limitación es el apalancamiento: 10x amplifica la presión de la volatilidad inversa, una gran posición no significa que pueda soportar más.
Prefiero observar primero si la preferencia de riesgo se debilita simultáneamente, recordándome no interpretar una operación significativa como la respuesta de todo el mercado. Hoy se anunció que DTCC (la institución central de compensación y depósito del mercado de valores de EE. UU.) lanzó oficialmente un servicio de tokenización de valores, lo cual merece ser registrado a largo plazo más que una simple colaboración de proyectos. Tengo más confianza en el desarrollo a largo plazo de RWA (activos del mundo real), aunque los beneficiarios iniciales no necesariamente serán los tokens de las cadenas públicas existentes. A corto plazo, sigo siendo cauteloso: la mejora de fondos se concentra principalmente en BTC, ETH y SOL no han seguido el ritmo, y la Reserva Federal tampoco ha dado señales claras de flexibilización. 1. ETF: BTC ha tenido entradas consecutivas durante dos días, con compras principalmente en IBIT. Datos del ETF (fondo cotizado en bolsa) al 27 de octubre: * BTC: entrada neta de 176 millones de dólares. * ETH: salida neta de 60.2 millones de dólares. * SOL: salida neta de 19.2 millones de dólares. En total, BTC ha tenido una entrada neta de aproximadamente 286 millones de dólares en dos días. Esta vez también hubo suscripciones en FBTC, pero la mayor parte provino de IBIT. Los fondos de BTC continúan mejorando, mientras que la presión de redención en ETH y SOL aún no se ha aliviado. 2. DTCC personalmente realiza la tokenización, la competencia comienza a acercarse al núcleo del mercado de valores. DTC, filial de DTCC, lanzó oficialmente el servicio de tokenización, con 20 instituciones que ya firmaron acuerdos de acceso, incluyendo JPMorgan, Bank of America, Citibank, Morgan Stanley y Fidelity, entre otros. Los participantes elegibles pueden convertir valores custodiados por DTC en certificados digitales en cadena, transferibles entre billeteras autorizadas. La primera fase se conecta a las redes Canton y la red privada Besu de DTCC, y se planea agregar otras redes gradualmente a partir de 2027. Lo que valoro más es que el núcleo del mercado de valores de EE. UU. está... #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Si solo se mira el 82%, se podría pensar que es solo una aceleración del negocio en la nube; pero después de ver los datos completos del Q3, mi juicio cambió: la demanda de IA es real, el costo también es real, y ese costo está pasando de ser un "gasto de capital oculto" a una "herida visible en el flujo de caja".
Los ingresos de Google Cloud en el Q3 fueron de 30,7 mil millones de dólares, un aumento interanual del 103%, el margen operativo subió del 23.7% del mismo período del año pasado al 36.2%, y el beneficio operativo casi se duplicó. El negocio en la nube demostró que no es solo "quemar dinero para ganar escala": la utilización de la capacidad de cómputo de IA y la penetración en clientes empresariales realmente están liberando apalancamiento operativo. Hay pedidos acumulados por 561 mil millones de dólares, se espera que más del 55% se reconozca en los próximos 24 meses, la visibilidad en la demanda es suficientemente alta.
Pero en el mismo informe financiero, el flujo de caja libre fue negativo en 9,1 mil millones de dólares, el segundo trimestre consecutivo en negativo; el gasto de capital fue de 51,3 mil millones de dólares, el doble interanual, y se espera que aumente "significativamente" en 2027.
Lo más sutil es que, aunque la venta externa de TPU contribuye a los ingresos, su margen operativo es de aproximadamente el 20%, inferior al 36% del negocio en la nube en general, y cuanto mayor es la escala, más evidente es la dilución del margen general. Esto significa que el alto margen de Google Cloud no es una garantía para extrapolaciones lineales.
Mi conclusión es: el 82% o 103% responde a "¿existe demanda de IA?", el flujo de caja negativo responde a "¿este negocio es rentable en esta etapa?". Ambas cosas pueden ser verdaderas al mismo tiempo, no son contradictorias; simplemente, el mercado antes estaba dispuesto a valorar la primera, ahora empieza a exigir un cronograma para la segunda. 沃什这场记者会，核心就一个字：等。 美联储把利率摁在3.75%–4.00%不动，但沃什把“为什么等”讲得很透。 第一，经济不差，没理由急着动手。 GDP增速从1.8%上修到2.4%，三季度可能超过3%，企业投资奔着两位数去，失业率低于一年前，申领救济人数还在数十年低位。就业和增长都没亮红灯，美联储没有被迫降息的紧迫感。 第二，通胀卡了近六年，但沃什不想用“日历”决策。 他明确说，压低通胀不取决于“某一天”，也不取决于“某一个数据点”。潜台词是：别用一次会议、一个CPI数字来倒推美联储的动作，他们在看趋势，不是看单点。 第三，AI投资也吃利率，别以为科技热和货币政策无关。 有记者问AI是不是对利率不敏感，沃什直接否掉：重要，这些领域脱离不了利率影响。这句话对 crypto 和科技资产是个提醒——AI叙事再强，分母端（利率）并没有被豁免。 第四，真正值得留意的不是这次利率，是会议安排改了。 2027年起，FOMC每年八次会里要抽一次专门讨论货币政策战略，不表决利率，也不发政策声明；2028年变成两次。沃什的原话是，要留时间想“小数点左边”的问题。翻译一下：短期利率路径可能会被更频繁地“观察BTC solo subió un 0.02%, pero CSPR se disparó un 39.42%, la comparación de hoy es un poco llamativa.
El precio actual es aproximadamente 0.0029, con un máximo en 24h de 0.003072 y un mínimo de 0.002053, con una amplitud cercana al 49.63% — es decir, casi la mitad del rango intradía fue recorrido por este movimiento. Este tipo de movimiento no es un ascenso gradual, sino más bien como si de repente lo empujaran hacia arriba, seguido por órdenes de seguimiento.
Pero hay un detalle interesante: el volumen de transacciones en 24h es solo alrededor de 784,000 USDT. Subió un 40%, pero el volumen no acompañó. En monedas pequeñas con poca liquidez, unas pocas órdenes un poco grandes pueden hacer que la vela K tenga una pendiente pronunciada, parece muy activo, pero en realidad no hay mucho volumen de cambio. Por eso esta ola me parece más impulsada por el sentimiento que por una tendencia sostenida por acumulación de capital.
El mercado principal está tranquilo, la amplitud de BTC es solo del 1.77%, básicamente se mantiene estable. El capital no se mueve hacia las monedas principales, sino que se infiltra en las monedas pequeñas, esta estructura ha sido común últimamente. CSPR ha vuelto a ser tema de conversación, o simplemente es un pulso bajo baja liquidez, por ahora no puedo decirlo. Un activo con casi 50% de amplitud, quienes entran saben bien que están apostando.
¿Ustedes creen que este tipo de mercado con "subidas exageradas pero volumen normal" se parece más a alguien realmente acumulando posición, o simplemente a un mercado demasiado delgado?