Oli.
Oli.
🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
5Seuratut
280seuraajat
Syöte
Suoratoisto
Syöte
Joulukuussa koronnosto, ja vuonna 2027 jatkuu lisääminen, ovat kaksi täysin erilaista päivää positioille. Ensimmäinen muuttaa pääasiassa vuoden loppuun mennessä rahoituskustannuksia, jälkimmäinen vaikuttaa yritysten lainanotto-, joukkovelkakirjalaina- ja investointikorkoihin ensi vuonna. Tällä hetkellä eniten minua vaivaa se, että markkinat alkavat vakavasti harkita toista tilannetta.
12. marraskuuta Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuotot jatkoivat nousuaan, 10 vuoden korko nousi hetkellisesti noin 5,1 %:iin. Samana päivänä San Franciscon Fedin puheenjohtaja Daly korosti, että Fedillä on aikaa säätää koronnostojen tahtia. Aiemmassa ekonomistien kyselyssä yli puolet vastaajista odotti, että tämän kierroksen ohjauskorkojen huippu olisi 4,00 %–4,25 %. Nämä erot osoittavat, että vuoden 2027 jatkettu kiristäminen on jo harkittava vaihtoehto, mutta konsensukseen on vielä matkaa.
Pidän joulukuun julkilausumaa ja sen jälkeisiä kommentteja tärkeämpinä kuin päivän kurssimuutoksia. Jos viranomaiset haluavat vihjata, että tämän toimenpiteen jälkeen voidaan pysähtyä tarkkailemaan, markkinoilla on tilaa arvioida uudelleen ensi vuoden rahan kustannuksia. Jos he toistuvasti mainitsevat hintapaineiden jatkuvan ja politiikan tarpeen kiristää lisää, arvostusten on varauduttava pidempään korkeaan korkotasoon.
Näinä päivinä BTC:n kohdalla on helppo lähteä mukaan yhteen nousuun. Vuoden lopun kokous menee nopeasti ohi, mutta todellinen huoli voi olla, että ensi keväänä markkinat ovat edelleen hinnoittelemassa seuraavaa koronnostoa.
#美联储12月加息预期升温，紧缩周期或延续至2027年
Nebiusin liikevaihto kasvoi 571 %, mutta osakekurssi romahti. Luettuani osakkeenomistajakirjeen, mielestäni kaksi asiaa selittyvät täysin. Kolmannen neljänneksen liikevaihto oli noin 981 miljoonaa dollaria, ja jo toimitettu laskentateho tuottaa todellakin rahaa. Yritys siirsi alkuperäisen arvion vuoden 12 kuukauden vuotuisesta liikevaihdosta helmikuulle ensi vuonna ja nosti tämän vuoden pääomamenojen ennusteen noin 27 miljardiin dollariin. Tulot viivästyvät, mutta menot etenevät.
Tällä kertaa toimituksia hidastivat osittain kolmannen osapuolen datakeskukset, mukaan lukien New Jerseyn projekti. Johto sanoi, että omat projektit etenevät pääosin suunnitelman mukaan tai jopa edellä. Minulle tämä yksityiskohta kertoo enemmän kuin pelkkä "kysyntä on vahvaa". Asiakkaat ovat tehneet tilauksia, yritys on järjestänyt laitteet, mutta datakeskusten toimitusaikataulu on osittain yhteistyökumppaneiden hallinnassa.
Yritys laski vuoden 2026 liikevaihtoennusteen alkuperäisen 3–3,4 miljardin dollarin haarukan alalaitaan, mutta ensi vuodelle odotetaan edelleen 12–13 miljardin dollarin liikevaihtoa. Kun nämä kaksi ohjetta asetetaan rinnakkain, kysyisin ensi vuoden luvuista vielä: millä kuukausilla viivästyneet kapasiteetit aiotaan toimittaa? Jos tulee lisää viivästyksiä, kuka kantaa etukäteen maksettavat kulut?
571 % on tietysti vaikuttava. Eniten minua epäilyttää, että jos osakekurssi on jo hinnoiteltu sujuvien toimitusten mukaan, vaikka tilauksia ei olisi yhtään vähemmän, kahden kuukauden viivästys riittää laskemaan arvostusta.
#NBISQ3营收同比增长571%，ARR目标延期
黄仁勋 on virallisesti eronnut. 12. marraskuuta Nvidia ilmoitti, että hän luopuu välittömästi presidentin, toimitusjohtajan ja hallituksen jäsenen tehtävistä. Talousjohtaja Colette Kress toimii väliaikaisena toimitusjohtajana ja jatkaa myös talousjohtajana, ja Harvey C. Jones toimii hallituksen puheenjohtajana. Eilen markkinat vielä arvelivat, miten hallitus päättää, mutta tänään voidaan alkaa seurata, miten seuraaja toimii.
Ensimmäinen reaktioni Kressin nimitykseen oli helpotus. Hän tuntee Nvidian talouden, toiminnot ja asiakkaat, ja seuraavassa tulospuhelussa ainakin yksi, joka tuntee luvut ja on ollut mukana päätöksenteossa, pystyy vastaamaan kysymyksiin. Mutta kun talousjohtaja ottaa koko johtoryhmän tehtävät, ulkopuoliset luonnollisesti kysyvät, mitkä päätökset hän voi tehdä suoraan ja mitkä vaativat hallituksen tai virallisen seuraajan hyväksynnän.
Haluan kuulla häneltä erityisesti yhden konkreettisen kysymyksen: tarvitseeko aiemmin sovitut toimitus- ja tutkimus- ja kehityssuunnitelmat vahvistamista? Suurasiakkaiden konesaleilla on omat rakennusaikataulunsa, ja sirujen, verkon ja ohjelmistojen on sovittava yhteen. Vaikka tuotesuunnitelma jatkuisi normaalisti, osastojen välistä päätöstä vaativa projekti, joka viivästyy muutaman viikon, aiheuttaa kustannuksia myös asiakkaalle.
Nvidialle seuraavat julkiset viestintäkerrat näyttävät, kuinka monen henkilön käsiin tämän yrityksen päätöksentekokyky todellisuudessa jakautuu. Tämä vastaus on painavampi kuin arvailla seuraavan toimitusjohtajan nimeä.
#英伟达宣布黄仁勋辞去CEO职务
🟢 Oli Päivittäinen uutiskatsaus｜2026.11.13
BTC putosi jälleen alle 72 000 dollarin, ETH lähestyy 2000 dollaria, ja SOL laski noin 81 dollariin. Kryptomarkkinat kokivat jälleen selvän laskun. Mutta tänään todellinen huomion arvoinen asia ei ole pelkästään hinnan lasku, vaan se, millä tavalla pääoma poistuu markkinoilta. Yhdysvaltain BTC-spot-ETF:n viimeisimmällä täydellä kaupankäyntipäivällä netto-ulostulo oli 299,8 miljoonaa dollaria, ETH:n netto-ulostulo 144,8 miljoonaa dollaria. Samaan aikaan aikaisempi markkinoiden likvidointikuvakaappaus osoittaa, että 24 tunnin aikana yli 656 miljoonan dollarin vivutettu positio on likvidoitu, joista suurin osa oli pitkiä positioita. ETF:n lunastukset, hinnan lasku ja pitkien positioiden likvidoinnit esiintyvät samanaikaisesti, mikä osoittaa, että markkinat kokevat selvää pääoma- ja vivutepainetta. Kuitenkin samana päivänä, kun SOL laski 4,4 %, DTCC ilmoitti suunnitelmasta laajentaa tokenisoitujen arvopapereiden palveluita Solanaan, tavoiteajankohtana vuoden 2027 jälkipuolisko. Toisaalta perinteinen rahoitusinfrastruktuuri jatkaa julkisten ketjujen omaksumista, toisaalta julkisten ketjujen tokenien hinnat laskevat jatkuvasti. Vielä huomionarvoisempaa on, että Nvidia vahvisti yllättäen toimitusjohtajan vaihdoksen, ja teknologiayhtiöiden osakkeet sekä kryptovarat olivat paineen alla samassa kaupankäyntijaksossa; MSCI-indeksin muutos toi myös Strategyn osakeallokointikysymykset uudelleen markkinoiden keskiöön. Tänään markkinat muistuttavat meitä siitä, että teollisuuden kehityksen pitkän aikavälin logiikka ja omaisuuserien hintojen lyhyen aikavälin pääomalogiikka eivät aina ole synkronissa. Kun ETF:stä virtaa jatkuvasti ulos, vivutetut pitkät positioiden likvidoinnit jatkuvat, ja merkittävät institutionaaliset yhteistyöuutiset eivät pysty estämään SOL:n laskua, mitä markkinat todella tarvitsevat, jotta
14 julkisesti noteerattua yritystä on myynyt vuoden aikana yhteensä 108247 BTC:tä, ja kun lista avataan, myyntipaineet keskittyvät tiettyihin paikkoihin. 10. marraskuuta päättyneiden seurantatilastojen mukaan MARA on myynyt 40581 BTC:tä ja Riot 20264 BTC:tä. Pelkästään nämä kaksi kaivosyhtiötä ovat myyneet yhteensä yli 60 000 BTC:tä, mikä on yli puolet otoksen myyntimäärästä.
Tämä keskittyneisyys muuttaa tapaani tulkita dataa. Kaivosyhtiöillä on päivittäisiä toimintakuluja, ja uudet louhitut kolikot voidaan käyttää suoraan käteisen täydentämiseen. Jotkut yritykset käyttävät myös aiemmin kertyneitä varastojaan velkojen maksamiseen. Molemmat myyntityypit sisältyvät kokonaismäärään, mutta niillä on erilaiset merkitykset tulevalle myyntipaineelle. Ensimmäinen voi jatkua tuotannon mukana, jälkimmäinen riippuu enemmän veloista ja projektisuunnitelmista.
Lisäksi tarkastelen samaan ajanjaksoon osuvia ostoja ja uutta tuotantoa. Myyntimäärä kattaa vain toisen puolen; jotkut yritykset lisäävät edelleen omistuksiaan, jotkut kaivosyhtiöt myyvät kolikoita mutta jatkavat tuotantoa. Arvioidakseni julkisesti noteerattujen yritysten kokonaisaltistuksen muutosta, on tarkasteltava nettomuutosta omistuksissa ja rahoitusmotiiveja.
Tämä määrä on tarpeeksi suuri, jotta sitä kannattaa käsitellä huolellisesti, erityisesti kun myyntipaineet keskittyvät harvoihin yrityksiin. Niiden seuraava raportointi on siksi erittäin tärkeä. Onko myynti hidastumassa velan maksun jälkeen vai käytetäänkö varastoja edelleen pitkäaikaiseen rakentamiseen? Tämä ero vaikuttaa tulevien kuukausien tarjontaan ja on hyödyllisempää kuin toistella "sata tuhatta kolikkoa".
#财库策略分化：14家上市公司年内出售超10万枚BTC
Trump Media ansaitsi noin 410 miljoonaa dollaria kolmannella neljänneksellä, minkä jälkeen tarkistin uudelleen, mihin se aikoo käyttää varojaan. Se, mikä todella sai minut pysähtymään, oli yrityksen ja fuusioteknologiayritys TAE:n ehdotettu yhdistyminen.
Asiaankuuluvat rekisteröintiasiakirjat astuivat voimaan 5. marraskuuta, ja yritys aikoo pitää erityiskokouksen osakkeenomistajille 14. joulukuuta äänestääkseen asiasta. TAE myös käytti lokakuussa Trump Mediaan sovitun jäljellä olevan 100 miljoonan dollarin vaihdettavan velkakirjalimiitin. Toisin sanoen ennen osakkeenomistajien päätöstä yhdistymisestä, kahden yrityksen välillä on jo ollut todellista rahaliikennettä.
Tämä tarkoittaa osakkeenomistajille, että yrityksen arvioinnissa on otettava huomioon, mihin varat käytetään. Digitaalisten omaisuuserien hinnannousu voi nostaa tietyn neljänneksen voittoa, mutta fuusioprojektin panostuksilla ja tuotoilla on oma aikataulunsa. Jos kauppa toteutuu, aiemmin media- tai BTC-altistukseen keskittyneiden sijoittajien on myös ymmärrettävä, kuinka paljon uuteen liiketoimintaan tarvitaan rahaa ja milloin se mahdollisesti tuottaa tuottoa.
Minua kiinnostaa erityisesti, pystyykö yritys selventämään yhdistymisen jälkeiset rahoitusprioriteetit. Alustan operointi, kassanhallinta ja uusi liiketoiminta tarvitsevat kaikki resursseja; jos budjetti ei riitä, mitä priorisoidaan? Tämä vaikuttaa osakkeenomistajien tuleviin riskeihin ja kertoo enemmän äänestyksen merkityksestä kuin yksittäisen neljänneksen nettotulos.
#特朗普媒体Q3财报披露净利润约4.1亿美元
MARA:n myynti 13597 BTC:tä tapahtui syyskuun lopun jälkeen. Yritys paljasti, että myynnistä saatiin noin 1,1 miljardia dollaria, josta 750 miljoonaa käytettiin BTC:n vakuudeksi otetun lainan takaisinmaksuun. Tämä käyttötarkoitus on myytyä määrää merkityksellisempi, koska se muuttaa suoraan yrityksen velka- ja vakuusjärjestelyjä.
Vakuuksia vastaan lainan ottaminen mahdollistaa käteisen hankkimisen ilman kolikoiden myyntiä, mutta kun omaisuuden arvo laskee, myös vakuuksien arvo laskee. Lainan takaisinmaksu vähentää tätä painetta. Hinta on konkreettinen: myydyt BTC:t eivät enää tarjoa suojaa, vaikka niiden arvo nousisikin myöhemmin.
Ymmärrän johdon halun tehdä tämä vaihto. Kaivostoiminnan yrityksille BTC:t ovat sekä omaisuutta että rahoituslähde. Uusien datakeskusten tai AI-projektien edistäminen edellyttää myös, että yritys pystyy kattamaan rakentamiskustannukset. Kaiken rahan panostaminen kolikon hinnan nopeaan nousuun rajoittaa vaihtoehtoja, jos markkinat heikkenevät edelleen.
Seuraavaksi haluan nähdä, kuinka paljon yritys sijoittaa uusiin projekteihin velkojen maksun jälkeen, kuka kantaa rakentamiskustannukset ja milloin asiakastulot alkavat näkyä. Kolikoiden myynnin ja velkojen maksun tuomat muutokset ovat jo tapahtuneet. AI-investointien kannattavuus riippuu projektisopimuksista ja myöhemmästä kassavirrasta. Näiden kahden asian eteneminen on erilaista, eikä markkinoiden tarvitse antaa molemmille nyt korkeaa arvosanaa.
#MARA出售13597枚BTC，持币策略转向偿债与AI投资
11. marraskuuta Nasdaqin normaali kaupankäynti nousi noin 1,6 %. CoreWeaven tulosjulkistuksen jälkeen markkinat olivat valmiita ostamaan uudelleen osan AI-osakkeista, mutta Nvidia heikkeni jälkipörssissä henkilöstöraporttien vuoksi. Samana kaupankäyntipäivänä pilvipalvelutilaukset ja yhden johtavan yrityksen hallintouutiset vaikuttivat siihen, minne pääoma suuntautui.
Minä kallistun tulkitsemaan tämän kierroksen kierron ensin sektorin sisäiseksi uudelleen hinnoitteluksi. CoreWeave paljasti käteisvaroja noin 132,5 miljardia dollaria, mikä antoi markkinoille uuden kysyntäviitteen. Se auttaa sijoittajia arvioimaan, kuinka paljon pilvilaskentatehoa on vuokrattu, mutta siru- ja laitevalmistajien sekä malliyritysten on edelleen vastattava katteeseen, toimituksiin ja kustannuksiin liittyviin kysymyksiin. Yhden yrityksen vahvat luvut eivät välttämättä tarkoita, että muiden voitot paranevat samalla vauhdilla.
Tämä on erityisen helppo unohtaa voimakkaan nousupäivän aikana. Kun Nasdaq nousee, ihmiset luulevat, että heidän AI-osakkeensa myös nousevat. Todellisuudessa, jos salkku keskittyy tiettyyn liiketoiminta-alueeseen tai on altis yhden yrityksen tapahtumariskille, on täysin normaalia, että osakepoiminnat eivät seuraa indeksin kehitystä.
Nyt haluan nähdä, mitkä yritykset pystyvät pitämään ostajat omien tulostensa perusteella seuraavien tulosjulkistusten jälkeen. Jos markkinat alkavat hinnoitella sopimusten, kassavirran ja suorituskyvyn mukaan, osakkeiden eriytyminen voi kasvaa entisestään. Niille, jotka ovat valmiita tekemään kotiläksynsä, tämä on helpompi arvioida kuin koko sektorin päivittäinen samansuuntainen nousu ja lasku.
#美股AI板块持续调整，市场轮动迹象显现
Median raporttien mukaan OpenAI:n kolmannen neljänneksen liikevaihto saavutti noin 10 miljardia dollaria, mikä on lähes 50 % kasvu edellisestä neljänneksestä. Kun näin nämä luvut, ensimmäisenä mieleeni tuli, kuinka paljon yritys saa lisää tuloja ja käyttää rahaa, kun käyttäjät tekevät yhden asian enemmän.
Esimerkiksi yritysasiakkaat, jotka aiemmin kirjoittivat satunnaisesti sähköposteja, antavat nyt tekoälyn käsitellä asiakirjoja, suorittaa koodia ja hoitaa monivaiheisia tehtäviä päivittäin. Käyttömäärä kasvaa selvästi, ja mallin kutsujen kustannukset nousevat myös. Jos asiakas maksaa käytön mukaan, lisäkäyttö voi muuttua tuloksi. Jos asiakas ostaa kiinteähintaisen paketin, mitä enemmän sama asiakas käyttää, sitä enemmän yrityksen on luotettava kustannusten laskuun säilyttääkseen voiton.
Tämä on myös syy, miksi en voi juhlia pelkästään kymmenen miljardin dollarin liikevaihtoa. Sama raportti mainitsi myös, että OpenAI:n liiketoiminnan tappiot olivat edelleen suuria kyseisellä neljänneksellä. Kysynnän kasvu on toki innostavaa, mutta laajentuneen liiketoiminnan kohdalla on tärkeää tietää, onko jokainen palvelu kannattavampi vai kasvatetaanko liikevaihtoa enemmän korkean kustannuksen käytön kautta – nämä kaksi kasvutapaa jättävät osakkeenomistajille hyvin erilaiset tulokset.
Seuraavassa liiketoimintatietojen julkistuksessa aion kiinnittää huomiota laskentatehon kustannusten osuuteen tuloista ja siihen, onko liiketoiminnan tappio alkanut kaventua tulon kasvun myötä. Kymmenen miljardin dollarin neljännesvuosittainen liikevaihto on jo konkretisoinut keskustelua, nyt on kustannusten vuoro antaa vastauksia.
#OpenAI第三季度营收达100亿美元
Viime päivinä öljymarkkinoilla minulle suurin tunne on ollut, että "lyhyellä aikavälillä tapahtuuko vielä iskuja" ja "rajoitetaanko taloutta edelleen" käydään kauppaa erikseen. Yhdysvallat vähättelee äskettäin laajamittaisen iskun mahdollisuutta, mikä voi lievittää osittain jännitystä. Samaan aikaan Iranin korkea turvallisuusviranomainen sanoo, ettei tällä hetkellä neuvotella Yhdysvaltojen kanssa, ja osapuolet ovat edelleen eri mieltä neuvottelujen aloittamisen ehdoista.
Raakaöljyn ostajille, vaikka sotilaallinen riski hetkellisesti laskisikin, hankintasopimuksissa on otettava huomioon maksut, vakuutukset ja toimitukset. Esimerkiksi jalostamon on kuukauden kuluttua saatava tietynlaista raakaöljyä, joten sen on etsittävä tavaraa etukäteen. Niin kauan kuin maksuissa tai vakuutuksissa on epävarmuutta, saatetaan ensin etsiä vaihtoehtoisia lähteitä, vaikka öljyn hinta olisi jo laskenut lieventymisodotusten vuoksi.
Siksi seuraan, pysyykö spot-markkina mukana. Pitkän aikavälin odotusten lämmetessä futuurit voivat liikkua ensin, mutta jos tietyn reitin rahtihinnat ja vakuutusmaksut eivät laske, ostajien todelliset hankintakustannukset eivät laske yhtä nopeasti. Toisaalta, jos kauppaehdot paranevat, spot-toimitukset voivat seurata perässä.
Päivittäinen lausuntojen seuraaminen voi helposti johtaa öljyn hinnan mukaan vaihtuvaan arvioon. Tällä hetkellä haluan ennemmin nähdä, pystytäänkö seuraava erä toimittamaan alkuperäisen suunnitelman mukaisesti. Tuottajamaiden ja jalostamojen kannalta useiden peräkkäisten laivatoimitusten onnistuminen ja maksujen hoitaminen on vakuuttavampaa kuin mikään lehdistötilaisuus.
#美方倾向持续经济施压，伊朗否认正在谈判
