Qu’est-ce qu’un ordre Fill or Kill (FOK) ?
Fill or Kill (FOK) est une condition d’exécution qui exige l’exécution immédiate de l’intégralité d’un ordre, sinon son annulation complète. Elle n’accepte aucune exécution partielle et ne laisse aucune quantité non exécutée attendre une autre occasion. Dans le trading de cryptomonnaies, FOK s’utilise souvent avec un ordre à cours limité.
Comment fonctionne FOK ?
Une fois l’ordre envoyé et les contrôles effectués, le système vérifie si les ordres du côté opposé respectant ses conditions de prix peuvent couvrir toute sa quantité. Si cette quantité peut être exécutée immédiatement, l’ordre est entièrement exécuté ; sinon, il est entièrement annulé.
Supposons qu’un ordre d’achat FOK à cours limité porte sur 10 unités. Si seules 8 unités peuvent être achetées immédiatement dans la limite de prix, l’ordre ne commence pas par acheter ces 8 unités : aucune unité n’est exécutée. Si la quantité admissible suffit pour les 10 unités, l’exécution peut avoir lieu. Ces quantités servent uniquement à illustrer la règle.
Cette quantité peut provenir de plusieurs contreparties et niveaux de prix. Il n’est pas nécessaire d’apparier l’ordre à une seule contrepartie à un prix unique. La décision dépend des ordres effectivement disponibles au moment de l’appariement, et non de la quantité affichée avant l’envoi.
Quelle différence entre FOK et IOC ?
IOC signifie Immediate or Cancel, soit exécution immédiate ou annulation. Cette condition accepte une exécution partielle immédiate, puis annule le reste.
Reprenons un achat de 10 unités dont seules 8 peuvent être exécutées à cet instant : IOC peut exécuter 8 unités et en annuler 2 ; FOK annule l’ordre entier. Aucun des deux ne laisse la quantité non exécutée en attente dans le carnet. La différence est l’acceptation ou non d’une exécution partielle.
FOK définit des exigences de quantité et de délai ; le cours limité définit le prix. L’un ne remplace pas l’autre. Le solde et les autres restrictions de trading doivent également satisfaire les contrôles. Sans exécution, aucun frais de trading calculé sur les transactions exécutées n’est dû.
Termes associés
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