Federal Reserve baru saja selesai menaikkan suku bunga. Perhatian pasar global sepenuhnya tertuju pada Powell dan Trump.
Tapi tambang asli, terkubur di Tokyo—dan sumbunya mulai menyala.
Jepang akan memasuki liburan panjang "Silver Week" minggu depan.
Anda mungkin berpikir ini tidak ada hubungannya dengan Anda. Izinkan saya beritahu, musim panas lalu, ketika Bank of Japan menaikkan suku bunga, indeks Nikkei anjlok 12,4% dalam satu hari, dan aset risiko global terkubur bersamanya.
Sekarang, naskah yang sama kembali muncul. Perbedaannya adalah kali ini likuiditas lebih tipis, leverage lebih berat, dan itu terjadi saat Anda tidur.
Pertama, izinkan saya membagikan fakta yang tidak biasa: Jepang menaikkan suku bunga, tetapi yen sebenarnya jatuh
Pada 18 September, Bank of Japan mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin, menaikkan suku bunga menjadi 1,25%, tingkat tertinggi dalam 31 tahun.
Secara logis, kenaikan suku bunga = penguatan mata uang. Itulah yang dikatakan buku teks.
Namun suara itu 7 banding 2. Dua komisaris memilih menolak.
Pasar melihat dan berkata, "Oh, orang-orangmu sendiri tidak bersatu. Apakah kamu masih berani menambah lagi nanti?" ”
Akibatnya, tidak hanya yen gagal naik, tetapi juga dijual secara liar, langsung turun ke 158 yen per dolar, terendah dalam dua minggu.
Bank sentral menaikkan suku bunga, dan mata uang lokal anjlok drastis. Buku pelajaran dihancurkan.
Kemudian pemerintah Jepang menjadi cemas
Sehari setelah kenaikan suku bunga, pemerintah Jepang dan bank sentral bersama-sama melakukan "penyelidikan nilai tukar."
Secara blak-blakan, ini adalah peringatan bagi para spekulan: peluru sudah terisi, dan Anda yang memutuskan apa yang harus dilakukan.
Begitu berita itu tersebar, yen melonjak dari 158 menjadi 156. Pasar langsung menjadi tegang.
Tapi pikirkan baik-baik—mengapa harus melakukannya sebelum liburan panjang "Silver Week"?
Kepala strategi FX di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities menegaskan: "Tujuannya adalah untuk memperingatkan dana spekulatif agar tidak melakukan short pada yen selama liburan." ”
Diterjemahkan ke dalam bahasa sederhana: "Aku tahu kamu ingin membuat keributan selama liburan kita, dan aku siap." ”
Namun sejarah mengatakan bahwa semakin banyak peringatan yang Anda berikan, semakin berbahaya hal itu menjadi.
Dalam sebulan terakhir, otoritas Jepang telah menghabiskan 15,4 triliun yen (sekitar 98,6 miliar USD) di pasar valuta asing, mencatat rekor dalam satu bulan. Termasuk intervensi dari April hingga Mei, total pengeluaran pada tahun 2026 telah mencapai 27 triliun yen, mencatat rekor tahunan baru.
Bahkan setelah menggelontorkan lebih dari $90 miliar, yen masih berada di angka 158.
Apa artinya ini? Artinya tekanannya begitu besar sehingga menghabiskan uang tidak bisa menghentikannya.
Ketika intervensi menjadi hal yang biasa, langkah berikutnya seringkali lebih agresif.
Bagian paling fatal bukanlah intervensi, melainkan pembalikan carry trade
Berapa banyak uang yang bermain dalam permainan "meminjam yen dan membeli aset dolar" di seluruh dunia?
$2,34 triliun.
Jefferies menganalisis data dari Bank for International Settlements dan menemukan bahwa pinjaman yen lintas batas telah melonjak hingga mencapai rekor 360 triliun yen, yang terbesar dalam hampir 30 tahun.
$2,34 triliun ini menjadi bahan bakar untuk aset risiko global.
Jika yen melonjak hebat dan $2,34 triliun dipaksa tidak digunakan, apa yang akan terjadi?
Jawabannya diberikan pada Juli 2024: Bank of Japan secara tak terduga menaikkan suku bunga, menyebabkan yen melonjak dari 154 menjadi 141 dalam beberapa hari, terpaksa menutup carry trade, pasar saham global melakukan penjualan berantai, dan indeks Nikkei anjlok 12,4% dalam satu hari.
Tapi kali ini, situasinya lebih sensitif.
Bank of Japan telah memberi sinyal kenaikan suku bunga beberapa minggu sebelumnya, dan pasar sudah siap. Namun masalahnya adalah—
"Siap" bukan berarti "tidak ada pengaruh."
Data futures menunjukkan bahwa per minggu yang berakhir 1 September, posisi net short di USD/JPY adalah 92.227 kontrak. Meskipun ini lebih rendah dari level tertinggi Juli sebanyak 163.000 kontrak, jangan lupa—ini hanyalah data futures. Posisi aktual dari dana leveraged mungkin beberapa kali lipat dari angka tersebut.
Yang lebih penting, tingkat pengembalian tahunan dari carry trade USD/JPY turun dari 5%-6% pada 2024 menjadi 2,5%–3,5% saat ini.
Pengembalian berkurang setengah, risiko berlipat ganda. Apakah posisi Anda masih bisa bertahan?
Mengapa crypto menjadi yang pertama dibuang?
Karena crypto diperdagangkan 24 jam sehari. Ketika Asia sedang liburan dan Eropa serta AS tutup, crypto adalah satu-satunya pasar di mana Anda bisa "lari kapan saja."
Ketika lebih banyak orang berlari, kerumunan akan menyusul.
Dan seberapa dalam likuiditas kripto, dibandingkan dengan forex dan saham AS? Sangat berbeda.
Situasi pasar saat ini adalah: Bitcoin baru saja melonjak menjadi $81.000, naik 4,58% dalam 24 jam, dan pada satu titik naik 8% dalam satu hari. ETF spot Bitcoin AS menarik $591 juta dalam dua hari, dengan posisi short dilikuidasi $470 juta.
Semua orang berteriak, "Sapi itu kembali!"
Namun momen paling berbahaya dalam pasar bullish adalah ketika semua orang mengira pasar itu stabil.
Tiga hal yang perlu Anda ketahui
Pertama, selama minggu perak, likuiditas di pasar forex mungkin hanya sepertiga dari normal. Setiap order besar bisa memicu lonjakan tiba-tiba puluhan atau bahkan ratusan poin. Stop-loss Anda bisa saja langsung dicross.
Kedua, otoritas Jepang memiliki tradisi "intervensi liburan." Pada April tahun ini, mereka melakukan intervensi pertama selama liburan panjang Jepang. Sekarang setelah 15,4 triliun yuan dibelanjakan, jika perak dan dolar Minggu mendekati 160 lagi, otoritas mungkin akan terpaksa melakukannya lagi.
Ketiga, Bitcoin baru saja menembus di atas $80.000, yang merupakan level teknis terpenting tahun ini. Jika pembalikan carry selama Silver Week menyebabkan penjualan besar, level ini bisa berubah menjadi "bull trap"—mereka yang mengejar akan terkubur, sementara yang menonton bersukacita.
Minggu depan, yang perlu Anda perhatikan adalah apakah USD/JPY mendekati 160 lagi.
Jika sudah dekat—jangan tunggu berita, kurangi posisi Anda lebih awal.
Jika Anda bersikeras memegang posisi leverage selama minggu perak, maka yang bisa saya katakan hanyalah: semoga berhasil. Karena minggu itu, Anda bahkan tidak bisa menetapkan stop-loss.
Ketika BTC naik 5%, Anda merasa hebat. Namun jika carry yen berbalik selama Minggu Perak, bisa saja turun minggu berikutnya, dan ritmenya akan sangat cepat sehingga Anda tidak bisa bereaksi tepat waktu.
Likuiditas rendah selama liburan dapat melipatgandakan volatilitas.
Apakah posisi Anda mampu bertahan dari fluktuasi 3x?
$BTC$ETH$BZ #BTC重返8万美元, kondisi pendanaan telah pulih
Penafian: Konten OKX Orbit ini hanya disediakan untuk tujuan informasi. Selengkapnya
Balasan
Belum ada komentar. Jadilah yang pertama membalas!
