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燕琳
燕琳
我越来越认为,下一轮加密市场真正值得关注的,可能是能够持续创造收入的DeFi协议。 过去几年,市场给太多项目支付了不合理的估值。 一个协议没有多少真实用户,收入几乎可以忽略,却能靠融资背景、代币经济模型和市场叙事获得几十亿美元的估值。 但现在资金越来越谨慎,这套玩法可能很难继续维持。 我更愿意研究Aave、Uniswap、Hyperliquid这类已经拥有实际业务的协议。 至少可以分析它们的交易量、借贷规模、手续费收入,以及这些经济活动究竟能为代币持有人创造多少价值。 当然,协议赚钱不代表代币一定值得买。 如果收入全部归属于运营主体,或者代币没有明确的价值捕获机制,再高的协议收入也未必能支撑代币估值。 未来我会越来越重视这些能够计算、能够验证的指标。 至于那些只有路线图、融资估值和代币解锁计划的项目,我已经没有多少兴趣了。$AAVE $HYPE $UNI

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