#RedSeaRiskOilReturns100

MINYAK MELONJAK LAGI Produksi minyak #Saudi turun 23% ke titik terendah dalam 36 tahun saat rute Hormuz dan Laut Merah semakin dekat Produksi minyak Arab Saudi anjlok menjadi 6,24 juta barel per hari pada bulan Agustus, turun 23% dari Juli dan merupakan tingkat bulanan terendah yang dilaporkan kerajaan sejak 1990. Angka ini merupakan ukuran nyata dari apa yang telah dilakukan perang dengan Iran dan kampanye Houthi di Laut Merah terhadap eksportir minyak terbesar dunia. #Saudi Arabia masih memiliki sumur, pipa, dan kapasitas cadangan teoritis. Yang semakin kurang adalah cara yang dapat diandalkan untuk mengeluarkan barel. Pada bulan Juli, produksi #Saudi telah pulih menjadi sekitar 8,14 juta barel per hari selama jeda singkat dalam pertempuran. Pada Agustus, pemulihan itu hilang. Produksi turun sekitar 1,9 juta barel per hari. Ekspor terdampak lebih parah lagi. Pelacakan kapal tanker menempatkan pengiriman minyak mentah #Saudi hanya sekitar 3,1 hingga 3,2 juta barel per hari, tingkat terlemah dalam lebih dari satu dekade. Sebelum perang, #Saudi Arabia secara rutin mengekspor lebih dari 7 juta barel per hari. Masalahnya adalah geografi. Selat #Hormuz, tempat sekitar seperlima minyak laut dunia biasanya lewat, menjadi zona perang setelah konflik dengan #Iran meningkat. Lalu lintas kapal tanker runtuh saat serangan dan ancaman serangan lebih lanjut membuat rute #Gulf semakin sulit digunakan. #Saudi Arabia memiliki alternatif yang jelas. Pipa Timur-Barat dibangun tepat untuk krisis Hormuz. Pipa ini mengangkut minyak mentah melintasi kerajaan ke Yanbu di Laut Merah, memungkinkan minyak Saudi mencapai kapal tanker tanpa melewati Selat. Namun jalur alternatif kini juga sedang diserang. Houthi di #Yemen telah mengubah Laut Merah selatan dan Bab el-Mandeb menjadi zona bahaya lain. Serangan mereka terhadap kapal, dikombinasikan dengan serangan terhadap target Saudi, membuat rute Laut Merah menjadi jauh kurang dapat diandalkan. Itu membuat #Riyadh terjepit di antara dua titik sempit maritim. Ketika minyak mentah tidak bisa diekspor, produksi pada akhirnya harus dikurangi. Tangki penyimpanan dapat menyerap guncangan pertama. Mereka tidak dapat menyerap jumlah barel tak terbatas setiap hari. Oleh karena itu, Aramco memiliki pilihan yang semakin sederhana: mengurangi produksi atau terus mengisi penyimpanan dengan minyak yang tidak memiliki tempat yang dapat diandalkan. Ada perbedaan penting dalam angka. Arab Saudi melaporkan 7,12 juta barel per hari "pasokan ke pasar" pada bulan Agustus, hampir 900.000 barel di atas produksi yang dilaporkan. Perbedaannya menunjukkan persediaan yang dikurangi untuk menjaga pasokan pelanggan. Itu memberi ruang bernapas. Itu tidak menyelesaikan masalah. Inventaris dapat menjembatani gangguan sementara. Mereka tidak dapat menggantikan rute ekspor yang berfungsi secara permanen. Pasar telah mulai menetapkan harga terhadap perbedaan tersebut. Minyak mentah Brent naik di atas $100 per barel minggu ini dan diperdagangkan sekitar $107 seiring meningkatnya serangan terhadap infrastruktur pelayaran dan energi Saudi. Itu adalah pergerakan tajam dari tingkat sekitar $70 yang terlihat sebelum perang. Arab Saudi telah mengalami guncangan produksi serupa selama konflik. Produksi turun menjadi sekitar 6,32 juta barel per hari pada bulan April sebelum pulih pada bulan Juni dan Juli. Polanya semakin sulit diabaikan. Ketika satu jalur ekspor terancam, Arab Saudi dapat mengalihkan barel. Ketika Hormuz dan Laut Merah diperebutkan, kapasitas cadangan kerajaan menjadi jauh kurang berguna. Dan itulah masalah yang lebih besar bagi pasar minyak. Arab Saudi secara tradisional adalah produsen yang diharapkan semua orang untuk didatangi ketika pasokan hilang. Riyadh biasanya dapat membuka keran dan mengirim minyak mentah tambahan ke pasar. Namun, kapasitas cadangan yang berada di belakang rute pengiriman yang tertutup atau berbahaya bukanlah hal yang sama dengan kapasitas cadangan yang tersedia bagi konsumen. Masalah yang sama berlaku untuk produsen Teluk lainnya. Sebagian besar minyak di kawasan ini pada akhirnya bergantung pada sejumlah kecil jalur air strategis. Jika salah satu, kargo bisa dialihkan. Jika keduanya diancam secara bersamaan, seluruh sistem logistik mulai ketat. Oleh karena itu, angka 6,24 juta barel tidak boleh dianggap hanya sebagai statistik produksi bulanan lainnya. Ini adalah peringatan tentang infrastruktur. Arab Saudi menghabiskan puluhan tahun mempersiapkan krisis Hormuz. Pipa Timur-Barat adalah salah satu polis asuransi kerajaan terhadap skenario seperti itu. Sekarang perang sedang menguji polis asuransi itu sendiri. Jika pertempuran terus berlanjut dan kedua rute tetap diperebutkan, Arab Saudi harus semakin bergantung pada persediaan, koridor pengiriman yang terbatas, dan lalu lintas tanker yang bersedia menerima risiko tersebut. Hal itu meninggalkan pasar minyak dengan pertanyaan yang sangat berbeda dibandingkan sebelum perang. Sekarang bukan lagi sekadar seberapa banyak minyak yang bisa diproduksi Arab Saudi? Yang penting adalah seberapa banyak minyak yang dapat didistribusikan Arab Saudi secara andal? Saat ini, jawabannya jatuh dengan cepat. Jika Anda mau, saya juga bisa membuatnya lebih ke gaya Inside Paradeplatz / Lukas Hässig, dengan pembukaan yang lebih provokatif dan paragraf terakhir yang lebih keras.