TraderS | 缺德道人
TraderS | 缺德道人
宏观 × 美股 × Crypto 交易员 拆解美联储、战争与全球资金流 提前捕捉 美股 / 原油 / BTC / 金银 / 风险资产拐点 和读者一起看金融风暴 🌪 推特同名TraderS | 缺德道人，账号TraderS18
35Mengikuti
1,8 rbpengikut
Feed
Siaran langsung
Feed
Secara umum, IPO raksasa seperti ini biasanya akan mengalami fase hype dulu sebelum terjadi penurunan harga. Berdasarkan pengalaman $SPCX, penurunan biasanya mulai terjadi paling lambat satu minggu sebelum IPO.
SpaceX mengumumkan S-1 (20 Mei) hingga penetapan harga (11 Juni), pada periode awal terjadi spekulasi hype, dan minggu terakhir adalah fase penarikan dana.
Jika dipetakan ke Anthropic: sebelum 9 November adalah periode hype, dari 10 November hingga penetapan harga (minggu sebelum Thanksgiving) adalah fase penarikan dana, dengan puncak terjadi 3 sampai 5 hari perdagangan sebelum penetapan harga. Sedangkan antara pemilihan paruh waktu 3 November hingga roadshow 10 November hanya ada 4 hari perdagangan dan ada data non-farm payroll besar pada 6 November. Minggu ini hingga pemilihan paruh waktu lebih mungkin menjadi jangkar penetapan harga daripada fase penarikan dana.
Selain itu, S1 Anthropic kemungkinan mendapat sentimen positif dari laporan keuangan Microsoft/Google/Amazon minggu ini, karena pengeluaran Anthropic menjadi bukti kebutuhan pengeluaran modal dari penyedia cloud tersebut. Dana IPO yang terkumpul pada akhirnya juga akan mengalir kembali ke pendapatan ketiga perusahaan tersebut dan produsen chip, jadi penarikan dana ini adalah penarikan dana untuk pasar secara keseluruhan, tapi menjadi suntikan modal untuk penyedia cloud. Namun ini kembali ke pola "melangkah dengan kaki kiri dan kanan secara bergantian" yang seperti spiral naik, sehingga apakah pasar masih bisa (berpura-pura) menerima hal ini masih menjadi tanda tanya.
Sebelum pembukaan $SPCX sempat kehilangan nilai pasar sebesar 180 miliar USD, kemungkinan Anthropic akan mengalami efek serupa. Artinya, bagi para trader jangka pendek, jika ada reli pada awal November, sebaiknya segera keluar untuk menghindari risiko, dan masuk kembali setelah pasar stabil.
Harga minyak dan penurunan stabil obligasi AS pada dasarnya adalah prasyarat bagi kenaikan saham AS, karena lingkungan eksternal sudah membaik, maka jika satu atau dua kondisi lagi terpenuhi, akan terjadi rebound, sebenarnya malam ini sudah sangat menunjukkan tanda-tanda berakhirnya tekanan jual setelah berita buruk habis.
Minggu ini bisa dibilang adalah minggu makro super, saya buat daftar singkat peristiwa besar agar mudah untuk cepat dilihat:
1. Selasa adalah pemilihan umum Israel, pentingnya Israel dan AS sebagai pasangan erat tidak perlu dijelaskan lagi, minggu ini selesai pemilihan, minggu depan pemilihan paruh waktu AS, setelah stabilitas politik tercapai banyak hal bisa dilanjutkan. Pentingnya jangka pendek sangat tinggi, jangka panjang juga kuat.
2. Rabu pagi sebelum jam 8 laporan keuangan Hynix. Pentingnya sangat tinggi.
3. Kamis dini hari jam 2 keputusan Federal Reserve dan jam 2:30 pidato Walsh, sudah hampir pasti tidak ada kenaikan suku bunga di Oktober, tapi kemungkinan kenaikan di Desember masih menjadi fokus perdebatan, jika saat pidato Walsh bersikap dovish dan menurunkan ekspektasi kenaikan Desember, pasar akan langsung rebound. Pentingnya cukup kuat.
4. Kamis dini hari jam 4 laporan keuangan dan konferensi telepon Microsoft dan Google, pentingnya sangat tinggi. Jam 9 laporan keuangan Samsung, pentingnya sangat tinggi. Malam jam 8:30 data awal PDB kuartal 3 + data PCE September, pentingnya juga cukup kuat.
5. Jumat dini hari jam 4 laporan keuangan dan konferensi telepon Amazon dan SanDisk, pentingnya sangat tinggi. Laporan keuangan dan konferensi telepon Intel, Strategy, Coinbase, pentingnya sangat tinggi.
6. Jumat Bank Sentral Jepang kemungkinan besar juga tidak menaikkan suku bunga. Pentingnya sangat tinggi.
Berita NPC dan berita tingkat rendah lainnya tidak saya sebutkan dulu.
Dari daftar peristiwa besar di atas sangat mudah terlihat bahwa Kamis kemungkinan besar menjadi titik balik.
Menurut perkiraan paling optimis, selama Walsh memberikan pernyataan seperti "melihat data sekali lagi", narasi rebound November bisa dimulai lebih awal.
Pasar malam ini memang agak menjengkelkan, setelah pembukaan setengah jam ada rebound palsu yang naik sedikit lalu turun lebih tajam, saya sempat ragu dan tidak keluar sehingga terjebak, wajar untuk curiga ini adalah pembantaian sistematis yang disengaja terhadap posisi long.
Untungnya hasil obligasi AS terus turun, Trump yang tidak tahan tekanan menjelang pemilu muncul dan mengecam langkah lindung nilai terhadap Iran, biarkan peluru itu terbang lebih lama lagi.
Jika harus mencari alasan untuk penurunan hari ini, mungkin karena laporan keuangan $META membuat pasar merasa bahwa pembakaran uang AI terlalu cepat adalah lubang tanpa dasar yang tak terisi
Mengeluarkan saham kelas C tanpa hak suara untuk pendanaan = pasar menganggap "bahkan Meta pun tidak bisa menggunakan arus kas operasi untuk membiayai capex AI," ini bisa menjelaskan mengapa setelah laporan keuangan diumumkan harga saham naik dulu lalu turun.
Penambahan dana oleh Meta adalah ketakutan biaya, pengurangan dana oleh Tesla adalah sinyal penarikan, sehingga perdagangan AI sama saja diserang dari dua sisi
Ditambah lagi hari ini WTI kembali menembus di atas 100 dan arah Iran tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, ini semakin memperburuk keadaan
Namun untungnya hasil obligasi AS masih menurun, jadi saya tidak khawatir dengan koreksi hari ini malah menganggap ini sebagai peluang.
Minggu depan masih ada laporan keuangan Microsoft, Google, Amazon yang akan dirilis, pasar akan terus bergejolak, beli saat turun banyak dan jual saat naik banyak, melakukan trading jangka pendek lebih baik daripada terus naik turun seperti roller coaster yang melelahkan mental, karena mengambil keuntungan selalu benar.
Dan cerita menakutkan "pembakaran uang AI tanpa dasar" secara teori seharusnya paling menimpa SpaceX, tapi kebetulan $SPCX menutupinya dengan keuntungan dari sewa, mungkin baru tahun depan saat pasar mulai memangkas keuntungan akan berdampak besar, untuk versi saat ini masih fokus memangkas belanja modal.
Setelah rebound tadi malam, pasar kembali mengalami koreksi siang ini, emas bahkan turun ke level terendah baru-baru ini. Sejak data CPI diumumkan minggu lalu, diperkirakan minggu ini akan menjadi pasar yang bergejolak. Karena pola dasar kotak juga cukup jelas, sekarang ini adalah kesempatan bagi mereka yang menyesal setelah dua kali breakout palsu sebelumnya.
Pasar kemungkinan besar akan menjadi lebih jelas sekitar pertemuan FOMC minggu depan, saya masih optimis untuk November
Laporan keuangan Tesla $TSLA telah dirilis, mengonfirmasi beberapa pandangan sebelumnya:
1. Penggabungan SPCX yang relatif tinggi dan TSLA yang relatif rendah paling menguntungkan bagi Musk
2. Laporan keuangan SPCX kali ini cukup baik, sedangkan laporan keuangan TSLA kurang baik
3. Apapun metode yang digunakan, SPCX menumpuk semua kabar baik dalam laporan tersebut
4. Belanja modal TSLA diturunkan dari 25 miliar USD menjadi 20 miliar USD; pendapatan 28,05 miliar USD hampir tidak tumbuh secara tahunan, sedikit di bawah ekspektasi analis sebesar 28,13 miliar USD; namun EPS yang disesuaikan 0,48 USD, sekitar 9% lebih tinggi dari ekspektasi analis
5. Tidak ada pembahasan lagi soal penggabungan dalam presentasi Tesla, berita "perkembangan" penggabungan akan membuat pelaku arbitrase menjual SPCX, sementara malam ini 1,3 miliar saham akan dilepas—sebelum batch ini dibuka, dia memilih untuk tidak memberi pelaku arbitrase amunisi, diam adalah perlindungan untuk SPCX
6. Logika peluncuran mobil terbang minggu lalu untuk mengalihkan perhatian dari kinerja yang kurang baik masuk akal
7. Investor mulai kehilangan minat pada bisnis utama Tesla yaitu mobil, jalur ini tidak bisa lagi menceritakan kisah yang lebih baru dan keren, ini juga salah satu alasan penting mendorong penggabungan—di satu sisi ada uang tapi tidak ada cerita, di sisi lain ada cerita tapi kurang uang
Kesimpulannya, setelah laporan keuangan Tesla dirilis harga saham turun, kemungkinan dalam setahun ke depan penggabungan keduanya akan menjadi cerita utama berita, dengan terus berputarnya "roti bakar", harga saham pasti akan naik turun, dan akan ada banyak peluang arbitrase spread antara kedua saham tersebut. #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
Setelah pembukaan pasar saham AS hari ini, logika jungkat-jungkit antara SPCX dan tiga saham penyimpanan tampaknya kembali aktif, tetapi besok akan ada pembukaan kunci 1,3 miliar saham SPCX. Meskipun pembukaan kunci sebelumnya tidak menyebabkan penurunan harga saham yang sangat jelas, kali ini memang berbeda dari sebelumnya.
Pertama, 1,3 miliar dibandingkan dengan 319 juta, empat kali lipat dari sebelumnya.
Kedua, pembukaan kunci kali ini terutama untuk institusi dan VC, namun mereka memiliki kemungkinan penjualan yang lebih rendah dibandingkan karyawan, ini adalah kabar baik.
Perbedaan terbesar adalah harga yang berbeda; pembukaan kunci sebelumnya terjadi di area harga rendah, sehingga keinginan untuk menjual tidak kuat, sedangkan kali ini tepat berada di zona manis, jika tekanan jual besar, ada kemungkinan seperti dua penurunan setelah lonjakan besar laporan keuangan Intel pasca-pasar pada bulan Juli.
Saat ini harga tiga saham penyimpanan berada di posisi relatif rendah, yang berarti mulai besok logika jungkat-jungkit antara keduanya mungkin akan berbalik.
Namun, mengingat faktor politik, sebelum pemilihan paruh waktu 3 November, saham yang terkait dengan Musk tidak mungkin turun tajam, terutama karena Tesla akan merilis laporan keuangan setelah pasar hari ini, yang mungkin akan mengumumkan berita penggabungan lebih lanjut untuk meningkatkan kepercayaan.
Jadi, secara keseluruhan, meskipun logika jungkat-jungkit berbalik, kemungkinan akan berupa konsolidasi dalam kotak untuk SPCX, sementara saham penyimpanan akan sedikit kemudian rebound berlebih berdasarkan laporan keuangan dan mengungguli pasar. $SPCX $SNDK #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
TraderS | 缺德道人
Dua faktor politik sebelumnya agak melenceng dan tidak bisa dibantah, jadi mari kita tarik kembali dan analisis dari sudut pandang modal
Sorotan terbesar dari laporan keuangan $SPCX kali ini tidak lain adalah keuntungan yang melebihi ekspektasi, di mana bisnis internet menghasilkan 2,367 miliar USD, sekitar 85%, bisnis SI menghasilkan 431 juta USD, dan bisnis antariksa mengalami kerugian 7 juta USD
Lalu, bagaimana keuntungan ini didapat? Sebagian besar karena penyewaan daya komputasi yang berbalik dari rugi menjadi untung, pada dasarnya masih merupakan skema memindahkan uang dari tangan kiri ke tangan kanan
Pendapatan utama SI sebesar 7,56 miliar USD berasal dari Anthropic dan Google, arus kas operasi Anthropic tidak cukup untuk menutupi tagihan daya komputasi, kekurangannya diisi oleh putaran pendanaan dari Google dan Amazon
Kemudian Google tidak hanya sebagai investor Anthropic, juga sebagai penyewa SpaceX, dan memegang sekitar 4,18% saham SpaceX
Artinya uang mengalir dari Google melalui Anthropic kembali ke SpaceX, lalu kembali ke Google dalam bentuk keuntungan saham membentuk sebuah siklus tertutup. Ini adalah metode khas yang mendukung valuasi tinggi di pasar saham AS saat ini, yang telah terbukti secara penuh dalam siklus Nvidia, hanya saja rantainya kali ini lebih panjang dan kemungkinan ausnya juga lebih besar
Di pasar saat ini, terlepas dari apakah menghasilkan keuntungan atau tidak, berani mengeluarkan uang dan masih diterima pasar dianggap sebagai tanda kepercayaan terhadap ekspektasi keuntungan, jadi dalam arti tertentu, besarnya pembakaran uang Anthropic justru mendukung valuasi IPO-nya
