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2026 年 9 月 29 日最新宏观和 ETH 盘面来看，我认为现在 ETH 的核心矛盾是：中期资金面改善，但短线宏观仍偏紧，价格进入 2600～2800 美元的关键博弈区。 1. 宏观：最大的变量还是美联储 9 月 16 日美联储意外将联邦基金利率上调 25bp 至 3.75%～4.00%，同时明确表示通胀仍然偏高。9 月 SEP 中，2026 年 PCE 通胀预测中值为 3.7%，明显高于 2%目标，而且 18 名官员中有 17 人认为通胀风险偏高。 这对 ETH 的含义比较直接： 高利率 → 美债收益率/美元容易维持高位 → 风险资产估值受到压制。 所以目前 ETH 上涨并不是一个非常纯粹的“降息牛市”，而是在偏紧的货币环境下依靠资金流和风险偏好硬撑。 而今天开始的美国宏观数据也值得注意，8 月 JOLTS 职位空缺数据将在今天公布，后面还有就业和通胀数据。市场会根据这些数据重新定价 10 月/后续美联储政策路径。