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Brichc
【华尔街空头撤退89%，比特币少了一股重要的买盘】
CME数据显示，截至11月3日，对冲基金等杠杆基金的比特币期货净空头降至2591份合约，较2024年12月的峰值减少89%，对应约1.3万枚$BTC ，是2023年2月以来的最低水平。华尔街这批资金，确实正在大幅退出此前流行的比特币套利交易。
这类交易过去是机构买入现货ETF，同时做空CME期货，赚取期货溢价。现在年化基差已经收窄至约4.8%，扣除融资、交易和对冲成本后，套利吸引力明显下降。机构自然没必要继续维持这么大的仓位。
9家对冲基金在2025年9月至2026年6月间，合计削减约6.8万枚BTC的现货ETF敞口，CME未平仓合约也降至17527份。现货多头与期货空头一起撤退，说明套利资金正在退潮。这轮减仓也不是孤立动作。
这对市场有两面影响：期货空头平仓会减少卖压，但机构现货买盘也会随套利交易退出而减少。过去ETF流入里有多少是真正看多，现在反而更容易看清。我的判断是，这属于市场资金结构的变化，不能直接当成牛市信号。接下来比单看空头下降更重要的，是现货ETF能否在缺少套利资金后继续保持净流入，以及期货基差能否重新扩大。
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