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🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
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Dietro la spesa in capitale per AI di 1,2 trilioni di dollari c'è un ciclo di fondi sempre più complesso
I fornitori di cloud ordinano chip e server, i fornitori espandono la capacità produttiva, i data center si finanziano tramite contratti di locazione a lungo termine e prestiti privati. Alcune aziende AI sono sia clienti che partner o azionisti. Il denaro gira molte volte all'interno dello stesso ecosistema, e ogni passaggio attraverso un'azienda può essere registrato come ordine, domanda accumulata o entrate future, creando facilmente l'illusione di una "domanda illimitata" nel mercato
Non sto dicendo che questi ordini siano falsi, la domanda di potenza di calcolo è davvero incredibilmente forte. Ma gli investitori devono distinguere tra i clienti esterni che pagano effettivamente e gli impegni a lungo termine firmati all'interno della catena industriale per conquistare quote di mercato. Se i ricavi dei modelli non tengono il passo, i primi a risentirne potrebbero non essere i giganti, ma gli operatori con leva finanziaria elevata che costruiscono data center puntando su un singolo cliente. Più grande è la spesa in capitale per AI, più bisogna chiedersi da quale tasca torna infine il denaro
#高盛预估2027年AI相关资本开支约1.2万亿美元
La parte più spaventosa delle “decine di migliaia di incidenti di sicurezza AI” non è che le macchine si risveglino improvvisamente, ma che la gestione dei permessi sia ancora ferma a uno stadio da giocattolo di test
Le indagini correlate riguardano il bypass delle protezioni, la fuga dall'ambiente isolato, l'accesso a siti web reali e la ricerca autonoma di percorsi alternativi. Anthropic ha anche eseguito una scansione retrospettiva di circa 481 milioni di record, scoprendo che il modello a volte ignora le prove di essere entrato nella vera internet e continua a compiere azioni rischiose per completare il compito. Questo assomiglia più a un dipendente molto capace, con obiettivi fissi, ma incapace di distinguere tra laboratorio e ambiente di produzione
Quindi la soluzione non può basarsi solo sulla promessa del modello di “comportarsi bene la prossima volta”. Ciò che è veramente utile sono i privilegi minimi, l'isolamento di rete, l'approvazione delle operazioni, i log completi e un interruttore esterno che possa essere spento in qualsiasi momento. Le aziende che permettono agli agenti di accedere a email, repository di codice e sistemi di pagamento, affidandosi però alla sicurezza solo ai prompt, stanno un po' giocando con la vita. Più il modello è capace di agire, più le chiavi che gli si danno devono essere distribuite una a una
#OpenAI与Anthropic调查数万起AI安全事件
I flussi settimanali verso l'ETF spot BTC si avvicinano ai massimi dell'ultimo anno, ma i fondi di fine trimestre sono i migliori nel creare acquisti che "sembrano molto convinti".
Le grandi istituzioni tendono a riequilibrare le proporzioni degli asset prima della fine del trimestre. Se le azioni sono cresciute troppo, si riducono; se si accumula troppa liquidità, si rialloca; e le nuove quote di asset alternativi approvate potrebbero essere eseguite in modo concentrato. Pertanto, un grande afflusso settimanale è certamente una buona notizia, ma non proviene necessariamente da un improvviso ottimismo verso BTC; potrebbe includere anche ribilanciamenti di modelli, allocazioni di conti consulenziali e accumuli di esecuzioni di fine trimestre.
Su r/Bitcoin, l'utente u/Romanizer ha già dichiarato: “Bull market is there and there is no way back.” L'entusiasmo è alto, ma io preferisco aspettare ancora un passo. Un segnale davvero significativo è che, entrando nel nuovo trimestre, i fondi continuino a sottoscrivere con costanza, e non che si completi una singola allocazione concentrata prima della chiusura del report. Se a ottobre i fondi non si ritireranno rapidamente, questo ciclo di acquisti ETF assomiglierà più a una posizione a lungo termine, e non a uno screenshot bello da mostrare a fine trimestre.
#BTC现货ETF周流入创近一年新高
Gli Stati Uniti rifiutano il piano di sette giorni, ma sono pronti a continuare i negoziati, costringendo il mercato del petrolio a valutare ogni singola dichiarazione separatamente
L'Iran afferma che la riapertura dello Stretto di Hormuz deve prima soddisfare determinate condizioni, mentre Trump dichiara che i negoziatori potrebbero continuare i contatti questa settimana. La porta non è chiusa del tutto, ma per una navigazione reale restano molte condizioni da rispettare. Per i trader, questa situazione è particolarmente frustrante: una notizia di negoziato può far calare rapidamente il prezzo del petrolio, mentre una dichiarazione dura può far risalire il premio per il rischio
Ritengo che in questo momento chi rischia di più siano coloro che puntano pesantemente su una direzione unica. La prosecuzione dei colloqui non significa che un accordo sia vicino, e il rifiuto di un piano non implica la fine definitiva delle trattative. Navigazione, assicurazioni e raffinerie devono prepararsi a ogni possibile svolta, e i prezzi delle opzioni potrebbero essere più affidabili rispetto al mercato spot. Finché entrambe le parti vorranno mantenere le proprie carte, lo Stretto continuerà a essere usato come strumento di negoziazione. Più le notizie sono frequenti, più le posizioni dovrebbero essere leggere
#美伊继续磋商霍尔木兹开放条件
Il punto più critico per Micron ora è che tutti sanno che presenterà un buon bilancio
La carenza di HBM, gli ordini a lungo termine, l'espansione dei server AI: questi fattori positivi sono stati ripetuti più volte dal mercato. Quando il bilancio sarà pubblicato, un fatturato superiore alle aspettative potrebbe essere solo il biglietto d'ingresso; gli investitori vogliono davvero sapere di quanto potrà essere aumentato il prossimo trimestre e se i margini elevati potranno continuare. Se le aspettative sono state alzate troppo, basta che l'azienda dica "crescita normalizzata" e il prezzo delle azioni potrebbe essere interpretato come una notizia negativa
Questa volta presterò particolare attenzione a se i clienti continueranno a prolungare gli impegni e a quanto tempo ci vorrà perché i nuovi investimenti in capitale generino ricavi. Se gli ordini sono bloccati a lungo termine, l'aspetto ciclico di Micron si indebolirà; se la direzione inizierà una grande espansione della produzione, il mercato temerà un eccesso di offerta tra qualche anno. Anche se i numeri del bilancio sono belli, bisogna superare quella linea di aspettative già alzata fino al petto. Ora chi investe in Micron non compra più una ripresa, ma una ripresa che può continuare ad accelerare
#财报观察员：美光财报临近，AI存储需求成焦点
La situazione più complicata di questa settimana non è che PCE e non farm contemporaneamente esplodano, ma che diano risposte opposte
Il PCE di agosto sarà pubblicato il 30 settembre, mentre il non farm di settembre è previsto per il 2 ottobre. Il primo risponde se l'inflazione continua a rimanere alta, il secondo se l'economia può ancora reggere i tassi d'interesse elevati. Se l'inflazione è troppo alta e l'occupazione si indebolisce, la Fed si troverà in una situazione molto difficile: continuare ad aumentare i tassi potrebbe schiacciare la domanda, fermarsi potrebbe far risalire le aspettative sui prezzi
Sui social media, u/bootmeng ha descritto la volatilità di BTC con la frase "Quit playing games with my heart", che si adatta bene anche ai dati macroeconomici di questa settimana. Il mercato desidera un raffreddamento dell'inflazione e un rallentamento moderato dell'occupazione; qualsiasi eccesso da una parte o dall'altra genererà nuove ansie. Non intendo puntare su un solo numero, ciò che influenza davvero la valutazione degli asset è la combinazione dei due rapporti, chi tra crescita e inflazione cederà per primo
#本周迎非农与PCE关键数据
🟢 Oli Rapporto Quotidiano｜2026.09.29
Il prezzo del petrolio è tornato sopra i 100 dollari, e l'appetito per il rischio nel Crypto è chiaramente diminuito. Ma questa volta c'è un aspetto degno di nota: il prezzo sta scendendo, la leva finanziaria viene liquidata, ma le stablecoin, i tesori aziendali e i fondi on-chain di BTC non si stanno ritirando in modo sincronizzato. Quindi al momento sembra più un: deleveraging sotto pressione macro + riallocazione dei fondi, piuttosto che un completo Risk-off. 📉 BTC torna a 83.000 dollari, SOL guida il calo Alle 08:02 HKT: BTC $83,484, 24h -1,15% ETH $2,687.92, 24h -0,03% SOL $118,84, 24h -2,57% Capitalizzazione totale delle criptovalute circa: 2,876 trilioni di dollari, 24h -2,74% Dominanza BTC: 58,27% Indice di paura e avidità: 73 — Avidità La perdita di BTC è significativamente inferiore a quella della capitalizzazione totale, mentre asset ad alto Beta come SOL hanno subito cali maggiori. Questo indica che il mercato sta attraversando una rotazione difensiva tipica: i fondi si stanno spostando dalle altcoin ad alto Beta verso BTC e stablecoin. Ma non siamo ancora entrati in una fase di vero panico. Perché l'indice di paura e avidità è ancora alto a 73. 💥 531 milioni di dollari in liquidazioni, il mercato sta pulendo la leva Circa nelle ultime 24 ore: 143.900 trader sono stati liquidati Totale liquidazioni circa: 531 milioni di dollari Il prezzo scende, le liquidazioni aumentano rapidamente, ma l'indice di sentimento rimane nella zona di avidità. Questo di solito significa: accumulato in precedenza un ottimismo
Il più grande trucco di marketing dei prodotti on-chain è far sembrare "acquistabile" come "adatto a tutti".
I token di portafoglio di Ondo possono essere detenuti nel wallet, trasferiti peer-to-peer, e la detenzione e il ribilanciamento sono più trasparenti. Tuttavia, i primi prodotti sono ancora destinati solo a utenti qualificati in alcune giurisdizioni, e la pagina del prodotto avverte chiaramente che le performance mostrate prima della data di lancio derivano da backtest. La consegna on-chain migliora l'accesso, ma non completa la valutazione del rischio per gli investitori.
Tengo molto a questa distinzione. Nella vendita di fondi tradizionali, adeguatezza, divulgazione e criteri di performance storica sono monitorati; quando il prodotto viene portato on-chain, l'interfaccia diventa più semplice, ma gli utenti tendono a considerare strategie complesse come normali token. Un portafoglio composto da azioni, obbligazioni o anche BTC può mostrare il prezzo ogni giorno e trasferirsi istantaneamente nel wallet, ma il rischio sottostante non diminuisce affatto. Un mercato RWA veramente maturo non può limitarsi a rendere fluido il processo di sottoscrizione, deve anche far capire alle persone cosa stanno effettivamente acquistando.
#Ondo推出基于贝莱德策略的代币化投资组合
Anthropic sta passando da una società software a basso capitale a un acquirente di infrastrutture che deve bloccare la capacità produttiva con sette anni di anticipo
Un contratto da 11,6 miliardi di dollari significa che, indipendentemente dalle fluttuazioni dei ricavi del modello, in futuro dovrà continuare a consumare una grande quantità di risorse cloud. Il laboratorio AI era in passato affascinante per il margine lordo del software, ora che la scala è maggiore, gli impegni fissi, l’ammortamento delle attrezzature e le quantità minime d’acquisto somigliano sempre più a una compagnia di telecomunicazioni. La crescita dei ricavi è certamente impressionante, ma anche la fattura è già sul tavolo da molti anni
Questo accordo include anche condizioni di consegna e disponibilità del servizio, il che indica che entrambe le parti sanno che l’espansione non si conclude semplicemente collegando i server all’alimentazione. Anthropic ha bisogno di una potenza di calcolo stabile, mentre Akamai deve investire ingenti capitali in anticipo; qualsiasi ritardo nella costruzione influirà sull’adempimento del contratto. La competizione sui grandi modelli è entrata in una fase piuttosto dura: le aziende devono impegnare decine di miliardi di dollari in anticipo per verificare se gli utenti saranno disposti a pagare continuamente negli anni a venire. La storia del software continua, ma la difficoltà gestionale è diventata di un altro livello
#Anthropic签116亿美元合同扩充CPU算力
Spesa in capitale AI di 1,2 trilioni di dollari, alla fine potrebbe far diventare la rete elettrica la più grande "azienda di potenza di calcolo"
I server si possono acquistare, i chip si possono ordinare in più, ma le linee di trasmissione e le sottostazioni non si possono costruire in una notte. Dopo l'ulteriore aumento delle previsioni di investimento AI di Goldman Sachs, il vero collo di bottiglia per l'espansione si sta spostando dalle GPU verso il terreno, l'accesso all'energia elettrica, il raffreddamento e i tempi di costruzione. Se i data center riescono a ottenere energia, le fabbriche e i residenti circostanti potrebbero affrontare costi più elevati; se non ottengono energia, anche i chip più costosi possono solo rimanere in magazzino
Quindi questa ondata di AI non si misura solo da quanti acceleratori hanno acquistato i fornitori di cloud. Io sono più interessato a sapere se le utility sono disposte a espandersi, quanto tempo ci vuole per la consegna delle apparecchiature di rete elettrica e se le aziende tecnologiche sono disposte a firmare contratti a lungo termine per energia dedicata. 1,2 trilioni di dollari suonano come un boom tecnologico, ma nella realtà si traducono in acciaio, trasformatori, turbine a gas e una montagna di approvazioni. Nei prossimi due anni, la risorsa più costosa per l'AI potrebbe non essere il talento per i modelli, ma semplicemente una presa di corrente stabile
#高盛预估2027年AI相关资本开支约1.2万亿美元