Deixe de se focar em tópicos como "O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos dispara para o nível mais alto desde 2002", pois olhar isoladamente para o rendimento a 30 anos não tem muito significado; é necessário analisar a situação global!
Considere as cinco tendências diferentes do mercado de obrigações que mencionei ontem para esta semana. Esta noite, o Brent e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA divergem; nominalmente, o mercado teme que a inflação interna dos EUA leve a um segundo aumento das taxas, o que provocaria uma reavaliação dos ativos (opção a mencionada anteriormente).
Se esta situação não melhorar, e os rendimentos a 2, 10 e 30 anos continuarem a subir em sincronia, o aumento deixará de ser uma expectativa de um segundo aumento em outubro e passará a ser uma expectativa de aumento da taxa neutra pelo Fed, ou até mesmo o regresso a um ciclo de aumentos das taxas, o que é muito negativo para os ativos de risco (opção c mencionada anteriormente).
Quanto ao risco potencial, olhando para o rendimento do mercado de obrigações em gráfico diário, a curva de subida dos rendimentos a 10 e 30 anos é claramente mais íngreme do que a dos 2 anos, e a tendência dos rendimentos esta semana indica que a exposição ao risco no mercado de obrigações está a aumentar gradualmente, ou seja, uma tendência extrema de bear steepening (opção e mencionada anteriormente).
Claro que, por agora, a possibilidade da opção e ainda não é grande. Podemos observar o comportamento do ouro: o ouro está a cair em sincronia, o que significa que o mercado de obrigações ainda não entrou no modo da opção e. Se o ouro resistir à subida dos rendimentos, ou até subir em sincronia com eles, então devemos estar atentos ao risco de incumprimento no mercado de obrigações.
Isto porque, quando a confiança no crédito dos títulos soberanos diminui, isso é potencialmente positivo para o ouro, que é um ativo de refúgio!#美债收益率创2007年来新高，黄金跌超3%
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