Dados até ao fecho do mercado de ações dos EUA em 9 de novembro de 2026. Análise pessoal, não constitui aconselhamento de investimento. #英伟达冲击千亿美元季度营收纪录 Até ao fecho de 9 de novembro, a Nvidia estava a 178,67 dólares, com uma capitalização de mercado de 4,31 biliões de dólares. Caiu 26,6% desde os 243,37 dólares de 6 de outubro, evaporando 1,47 biliões desde o pico de 5,79 biliões. A 5 de novembro, o índice Nasdaq 100 caiu 6,4% num único dia, o pior desde março de 2020; o índice Philadelphia Semiconductor caiu 12,2%, a segunda maior queda diária da história; a Nvidia caiu 9,3%. A 8 de novembro, o CEO admitiu um caso extraconjugal, e o conselho de administração iniciou uma investigação independente. Todos estão a fazer a mesma pergunta: será esta a bolha da AI a rebentar, ou outra oportunidade de ouro? A minha resposta é: os fundamentos ainda não estão maus, a avaliação já não é cara, mas "se é barato ou não" deixou de ser o principal conflito. O mercado está a reavaliar duas coisas ao mesmo tempo — "o pico do ciclo de investimento de capital em AI" e "a pessoa de Jensen Huang". 1. Avaliação: barato demais para ser Nvidia Desde 2023, o PE prospectivo da Nvidia tem estado entre 30 e 60 vezes. Agora está em 14,8 vezes, e para o FY2028 apenas 11 vezes — isto é um preço de "ação cíclica", não de "ação de crescimento". Isto não é o mercado a ser tolo. O mercado está a dizer uma coisa: FY2028