Не стоит больше обращать внимание на такие темы, как «Доходность 30-летних американских облигаций взлетела до максимума с 2002 года», смотреть отдельно на доходность 30Y мало смысла, нужно рассматривать общую картину!
Ссылаясь на то, что я писал вчера о пяти различных сценариях движения рынка облигаций на этой неделе, сегодня вечером Brent и доходность американских облигаций движутся вразрез, номинально это означает, что рынок опасается внутренней инфляции в США, что приведет ко второму раунду повышения ставок и переоценке активов (вариант a из предыдущего текста).
Если эта ситуация не улучшится, доходности 2Y, 10Y и 30Y продолжат расти синхронно, и повышение перестанет быть ожиданием второго повышения ставок в октябре, а станет ожиданием повышения нейтральной ставки ФРС или даже возвращения к циклу повышения ставок, что крайне негативно для рисковых активов (вариант c из предыдущего текста).
Потенциальный риск: если смотреть на дневные графики доходности облигаций, кривая роста доходности 10Y и 30Y заметно круче, чем у 2Y, а динамика доходности на этой неделе означает, что риск на рынке облигаций постепенно расширяется, то есть развивается экстремально медвежий крутой тренд (вариант e из предыдущего текста).
Конечно, на данный момент вероятность варианта e невелика, здесь можно наблюдать за движением золота: золото падает синхронно, что означает, что рынок облигаций еще не вошел в режим варианта e, если в дальнейшем золото будет устойчиво противостоять росту доходности или даже расти вместе с ней, тогда стоит опасаться риска дефолта на рынке облигаций.
Потому что когда падает доверие к суверенным облигациям, это потенциально благоприятно для золота как актива-убежища!#美债收益率创2007年来新高，黄金跌超3%
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
