Orbit Post Sitemap
#SKhynixQ3HBM4Earnings Честно говоря, если посмотреть на отчет SK hynix за третий квартал, цифры прибыли могут выглядеть очень хорошо из-за высокого спроса на серверы AI. Но самое важное, на что стоит обратить внимание, — это не только прибыль за этот квартал, а их прогноз по прогрессу массового производства HBM4. Если у них получится безупречно реализовать HBM4, их доминирование на рынке AI-памяти станет еще труднее для конкурентов. Трещины в триаде горячих активов: ликвидации BTC на 800 млн, падение ниже 80 000, гигантские покупки ETH на 15,5 млрд, но рост не происходит, SOL после обновления всё ещё борется на уровне 100 долларов
Три основных актива застряли в совершенно разных противоречиях
$BTC за день упал на 2,67%, внутридневной минимум — 79 277 долларов. За последние 24 часа ликвидировано около 800 млн долларов по всему рынку, ликвидации BTC составили 235 млн долларов, более 213 000 трейдеров были ликвидированы, быки доминируют. За два дня из ETF выведено чистыми 770 млн долларов, Nasdaq одновременно упал на 2,6%. Уровень 80 000 долларов — средняя себестоимость корпоративных позиций, пробой этого уровня подорвет доверие
$ETH вырос на 0,52%. Противоречие в том, что крупные держатели перевели 155 млн долларов в ETH, объем стейкинга достиг исторического максимума в 43,8 млн монет, но доходность продолжает снижаться, цена никак не может закрепиться выше 2 500. Покупательский спрос есть, но не хватает объема для прорыва сопротивления
$SOL обновление Alpenglow снизило финальность с 12,8 секунд до 150 миллисекунд, количество транзакций без голосования в сети достигло рекордных 8,92 млрд, но цена всё ещё борется на уровне 100 долларов. За пять дней из ETF выведено чистыми 30,3 млн долларов, 22 октября ни один из семи продуктов не зафиксировал приток средств. Обновление улучшило производительность, но не привлекло покупателей
Итог: для BTC важно, удержится ли уровень 80 000, для ETH — когда гигантские покупки превратятся в объем прорыва, для SOL — насколько эффективна поддержка на 100 долларах. Чем полнее нарратив в рейтинге популярности, тем честнее цена
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Доходность стабильных монет DeFi снова опустилась на низкий уровень.
Средняя доходность USDC на Aave в сети Ethereum составляла 2,74% в 2023 году, выросла до 6,57% в 2024 году и снизилась до 3,27% в 2026 году. Тем временем доходность краткосрочных государственных облигаций США достигла 4,14%, разница между ними составляет 0,87 процентных пункта.
Более того, DeFi дополнительно несет риски уязвимостей смарт-контрактов, атак на протоколы и открепления стабильных монет. Доходность ниже, чем у облигаций, а рисков больше, поэтому инвесторы, конечно, пересчитают свои вложения.
Это не означает, что у DeFi нет будущего, но полагаться только на доход от депозитов стабильных монет уже сложно, чтобы рассказать достаточно привлекательную историю. Чтобы удержать капитал, нужно либо предлагать более конкурентоспособную доходность с учетом риска, либо предоставлять функции, которые традиционные финансы не могут заменить.
Когда даже государственные облигации могут предложить более высокую номинальную доходность, DeFi должен представить действительно убедительные причины, чтобы капитал остался.- 94亿美元在24小时里被清算，其中71.4%是多头，这个比例比价格跌幅更值得盯。 你有没有发现，跌得不算猛，疼感却很真实？ BTC在80750附近、ETH 2369、SOL 101.63，三个主流资产同步小幅走弱，但衍生品端的疼痛感明显被放大了。清算结构里多头占七成，说明这波不是空头主动砸盘，更像杠杆多头被一点点挤出去，属于仓位层面的重定价。 最耐人寻味的是持仓分化：头部交易者明显偏空，BTC账户里54个多单对174个空单，而散户还在逢跌接。这个画面我印象很深，因为它意味着同一张K线被两拨人读出了相反结论。大资金在交易"反弹乏力"，散户在交易"跌够了"。两种预期同时押注，市场就变成了谁先扛不住的游戏。 偏多的路径其实也藏在这组数据里：空头仓位这么拥挤，一旦价格稳住、资金费率转负，空头回补会带来一段急促的向上脉冲，山寨的弹性会更大。但风险同样清楚——只要多头继续被清算，止损单会形成自我强化的下行节奏，SOL这类高beta资产会先感受到压力，风险偏好收缩时它从来不是避风港。 我自己的理解是，现在市场交易的不是方向，而是仓位结构的脆弱程度。价格没怎么动，杠杆先动了，这种时候节奏比判断更重По сообщению NewsBTC, компания по управлению цифровыми активами CMCC Global планирует сотрудничать с Tether и биржей Securities, чтобы объединить свои Crest и Liberty Bitcoin
Регуляторные новости влияют на то, может ли бизнес функционировать, кто им управляет и как меняются издержки на соответствие требованиям. Консультационные документы, официальные правила, правоприменение и судебные процессы находятся на разных этапах; возбуждение дела не равно вынесению решения, разрешение на хранение не означает признание всех токенов как инвестиций.
Один и тот же политический курс может создавать разные издержки и удобства для торговых платформ, эмитентов стейблкоинов и обычных держателей. Область применения, субъекты и дата вступления в силу определяют границы влияния, нельзя напрямую распространять это на глобальные изменения.
Я буду понимать эту новость исходя из фактических новых или отменённых ограничений, а не просто навешивать ярлыки «позитив» или «негатив» на весь рынок из-за слова «регулирование».
#BTC $BTC Виталик упомянул довольно интересное различие в затратах: в стоимости майнинга биткоина примерно половина приходится на оборудование для вычислений, а другая половина — на электроэнергию; тогда как затраты на AI-инференс почти полностью сосредоточены в капитальных вложениях в вычислительные мощности.
При одинаковой зависимости от вычислительной мощности, майнинг BTC требует учитывать одновременно закупку майнеров, электроэнергию и эффективность оборудования; AI-инференс же больше зависит от вложений в вычислительные устройства, такие как GPU, их загрузки и амортизации.
Это также влияет на реакцию обеих сфер на изменения затрат. Рост цен на электроэнергию напрямую сокращает прибыль майнеров, тогда как единичная стоимость AI-инференса во многом зависит от того, сможет ли дорогостоящее вычислительное оборудование работать эффективно и непрерывно.
Хотя обе сферы связаны с вычислительной мощностью, базовые модели затрат различаются: одна постоянно потребляет энергию для борьбы за блоковые вознаграждения, другая превращает вычислительную инфраструктуру в сервис инференса. Нельзя смешивать экономическую логику этих двух бизнесов только потому, что им обоим нужны чипы. $ZEC
Zcash 5 ноября изменит время создания блока, сократив его с 75 секунд до 25 секунд, при этом 60% комиссий будут сжигаться и направляться в резерв. Такие малоизвестные технические детали большинство даже не замечают, а я, наоборот, следил за этим долго.
Рынок не поддался. Текущая цена на OKX — 1159, минимальная за 24 часа — 1119, открытие — 1250, падение за день — 7%. Минимум на Binance — 1118, почти то же самое. Объем бессрочных позиций — 125 миллионов долларов, ставка комиссии всё ещё положительная — 0,00018.
Противоречие в следующем: за ту же неделю в ZEC фонд поступил чистый приток в 42 миллиона долларов, за один день — 20,52 миллиона, деньги явно идут; но цена падает, открытый интерес упал на 12%, а у крупных трейдеров короткие позиции занимают более 90%. Кто-то покупает, кто-то продаёт, и обе стороны выглядят правыми.
В прошлый раз я ошибся с ZEC, поэтому сейчас не спешу делать выводы. До 5 ноября я лучше воздержусь от действий.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ 先看 BTC，现价约 80520 美元，24 小时跌 1.18%。80000 已经不再是“心理关口”那么简单。Glassnode 估算，把 BTC 放在资产负债表上的公司，平均成本大约就在 80000 美元附近。这意味着价格一旦有效跌破这里，那批“企业持仓”会集体从浮盈转为浮亏。更微妙的是，Bitfinex 的杠杆多单堆到了约 89650 枚 BTC，而空单占比只有 0.168%——几乎没有人站在对面。挤空需要空头存在，空头没了，剩下的风险就只剩多头自己踩踏。 再看 ETH，现价约 2369 美元附近，2400 收不回来。链上巨鲸数据很直白：多头巨鲸的平均成本集中在 2684 美元左右，目前只有不到 19% 的仓位在赚钱；空头巨鲸体量更大，均价在 2335 附近，66% 以上的仓位仍处于盈利状态。这意味着反弹一旦接近上方，抛压会比下方支撑更主动。价格在跌，多头账户却依然拥挤，这种结构下猜底，赌的不是“跌够了”，而是“别人先扛不住”。 最后看 PEPE，现价约 0.00000437，24 小时跌 12.60%。此前那一波拉升期间，交易所回补了超过 2.11 万亿枚 PEPE，逆转了 10На следующей неделе на американском рынке акций наступит самая загруженная неделя текущего сезона отчетности: около трети компаний из индекса S&P 500 опубликуют свои результаты, отчеты технологических гигантов и решение ФРС по процентным ставкам проверят на прочность недавно испытывающую давление торговлю AI.
Влияние макроэкономических новостей на рисковые активы не сводится к простому правилу: хорошие данные — рост, плохие — падение. Сильные данные могут улучшить ожидания роста, но также могут повысить траекторию процентных ставок; эти два фактора не всегда движутся в одном направлении.
То, насколько рынок уже учел эти ожидания, также определяет реакцию. Данные, соответствующие консенсусу, и данные, значительно отклоняющиеся от ожиданий, даже при одинаковых значениях, не следует интерпретировать одинаково.
Мой порядок наблюдения таков: сначала изменения в ожиданиях по ставкам, затем реакция доллара и американских облигаций, и только потом — продолжение движения рисковых активов. Однократное резкое движение сразу после публикации не отражает завершение всего процесса ценообразования.
#加密货币 $BTCЧёрт возьми, за 24 часа ликвидировали позиции на 846 миллионов, один бык держал на себе 702 миллиона, почти 83% — это длинные позиции.
BTC ликвидировали на 236 миллионов, ETH — на 183 миллиона, на Binance ещё кто-то торговал ETH, одна сделка была ликвидирована на 11,85 миллиона. Не знаю, какой у этого парня был кредитный плечо.
Самые пострадавшие, наверное, те, кто постоянно докупал на 80500, 80000. Думая, что с каждым падением цена становится выгоднее, докупали и докупали, пока не кончилась маржа.
Раньше я следил за уровнем 79700, теперь, когда этот уровень пробит, не стоит спешить кричать о дне. BTC может отскочить к 79700—80000, если не удержится, я всё же хочу искать короткие позиции, стоп-лосс на 80350, сначала смотрю на 79200, если пробьёт — на 78500.
ETH я отслеживаю в диапазоне 2310—2330, если отскок не пойдёт вверх, подумаю о шорте, стоп-лосс на 2355, цели 2280, 2250. SOL, если не вернётся в диапазон 100—100.5, тоже склоняюсь к шорту, стоп-лосс 101.3, цели 98, 96.5.
Но быки уже были сильно выбиты в этой волне, не удивляйтесь, если будет резкий отскок. Особенно в выходные, когда ликвидность низкая, один шорт против многих лонгов — поднять цену на несколько сотен пунктов не проблема.
Сейчас я меньше всего хочу видеть такие большие данные по ликвидациям и сразу же эмоционально входить в полную короткую позицию.
Те, кто вчера думал, что можно просто покупать на 80000, наверное, уже заплатили за это цену. Сегодня лучше ждать подходящего уровня, не торопитесь.С приближением промежуточных выборов в США 3 ноября инвесторы могут игнорировать повторяющиеся в предыдущих избирательных циклах откаты биткоина. По его мнению, эти выборы могут снова сопровождаться значительной волатильностью, и риск снижения заслуживает внимания, при этом ключевой уровень поддержки он видит на отметке 73 000 долларов. По его статистике, в циклах промежуточных выборов США 2010, 2014, 2018 и 2022 годов биткоин показывал откаты в 72%, 65%, 52% и 27% соответственно. Однако он подчеркивает, что корреляция не равна причинно-следственной связи, и сами выборы не обязательно являются причиной падения — эти откаты также зависят от общего рыночного цикла биткоина, условий ликвидности и настроений инвесторов. Доходность за четвертый квартал также демонстрирует схожие характеристики: в 2014, 2018 и 2022 годах биткоин в четвертом квартале падал на 16,70%, 42,16% и 14,75% соответственно. Единственным исключением стал 2010 год, когда за квартал рост составил 391%, но тогда биткоин находился на ранней стадии развития. Таким образом, из четырех последних промежуточных выборов в трех случаях четвертый квартал завершался отрицательной доходностью. Что касается дальнейших перспектив, уровень около 73 000 долларов, близкий к средней цене покупки краткосрочных держателей биткоина, можно использовать для оценки состояния позиций недавно вошедших инвесторов. Он отмечает, что в уже установленном бычьем рынке после значительных откатов биткоин часто находит поддержку около стоимости краткосрочных держателей. #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC UNI и AAVE сегодня оба отскакивают, CRV же наоборот снижается, но за последние 7 дней CRV вырос более чем на 8%, явно опережая двух других. В краткосрочной перспективе в секторе DeFi наблюдается расхождение между колебаниями и силой недельного тренда.
$AAVE сейчас около 148 долларов, за 24 часа вырос примерно на 1,6%, за последние 7 дней всё ещё упал примерно на 2,5%. 145—147 долларов — первая поддержка, сверху 150—152 доллара — сопротивление. Чтобы улучшить структуру, нужно снова закрепиться выше 158 долларов, при пробое ниже 144 долларов стоит опасаться дальнейшего теста 140 долларов.
$UNI сейчас около 7,07 долларов, за 24 часа вырос примерно на 2%, за последние 7 дней практически без изменений. 6,9—7 долларов — первая зона поддержки, сверху 7,3—7,45 долларов — основное сопротивление. Прорыв выше 7,6 долларов позволит продолжить восстановление, потеря 6,8 долларов потребует пересмотра краткосрочного тренда.
$CRV сейчас около 0,37 долларов, за 24 часа немного снизился, но недельный тренд явно сильнее. 0,358—0,364 долларов — первая поддержка, сверху 0,39—0,40 долларов — сопротивление. Прорыв выше 0,41 долларов даст шанс расширить рост, пробой ниже 0,35 долларов может привести к откату предыдущего подъёма. CRV недавно показал большую эластичность, но в краткосрочной перспективе уже начался фиксация прибыли.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK海力士 скоро представит отчет за третий квартал, 28 октября. Судя по прогнозам на картинке, 75% участников рынка ставят на то, что отчет превзойдет ожидания.
Логика оптимизма рынка проста: спрос на AI-серверы продолжает расти, массовое производство HBM4 продвигается, значит, результаты не могут быть плохими. Но проблема именно в этих 75% ожиданий. В последнее время акции производителей памяти ведут себя как на американских горках, а недавняя новость о приостановке IPO Solidigm раскрыла карты: при нынешних высоких оценках рынок уже не верит в истории о постоянных расходах, и темпы финансирования явно замедляются.
Когда выйдет отчет, возможны два сценария. Первый — объемы поставок HBM4 действительно впечатляют, прибыль значительно превышает ожидания, и настроение в технологическом секторе стабилизируется. Второй — если темпы роста прибыли хоть немного замедлятся или в производстве HBM4 появятся какие-то проблемы, эти 75% инвесторов быстро превратятся в продавцов, что приведет к падению акций. При слишком высоких ожиданиях уровень допуска ошибок крайне низок.
Это сильно повлияет на наш рынок. Hynix — индикатор мирового полупроводникового рынка, и его стабильность напрямую определяет риск-профиль технологического сектора США. Если технологические акции стабилизируются, BTC сможет немного передохнуть; если же акции упадут из-за отчетов, ликвидность биткоина тоже иссякнет, и давление на уровень в 80 000 только усилится.
В плане действий я ни в коем случае не буду рисковать на этом «слепом ящике». Буду внимательно следить за отчетом 28 числа. $SKHYNIX $SKHY В последние дни обострения на Ближнем Востоке "покупка золота для укрытия" на OKX приносит убытки.
С закрытия 21 октября до закрытия 24 октября: бессрочный контракт $XAU упал с 4139 до 3990.5, -3.59%; $XAG серебро упало с 57.65 до 53.39, -7.4%; $BTC упал с 84502 до 79755, -5.62%, на рынке 27 выросли, 226 упали.
Но нефть растёт: Brent за три дня поднялась с 108.82 до 116.72, максимум за 3 месяца (Cointelegraph 23 октября); CoinDesk 24 октября сообщает об уходе американских войск с Ближнего Востока, цена криптовалюты упала ниже 80 тысяч.
Это не хеджирование, а стагфляционная торговля — война толкает нефть вверх, нефть поднимает ожидания по ставкам, бездоходное золото и BTC падают вместе.
Самый болезненный способ покупки: бессрочный контракт $XAU за 24 часа объёмом 118 миллионов долларов, спот $XAUT всего 7.63 миллиона, разница в 15 раз — вы покупаете с 100-кратным кредитным плечом.
Сигнал: финансирование $XAU с 20 октября стало положительным, 23 октября достигло максимума +0.0423%, с 24 октября 08:00 три периода подряд обнулилось, премия за лонг испарилась за день.
Когда укрыться невозможно, у вас в руках криптовалюта, а не золото.
Вы используете $XAU как хедж? $XAU 今天最值得盯的不是涨幅，而是“该涨却没涨”的错位：$BTC 全天几乎横盘，$ETH 同样窄幅震荡，直到晚间才出现幅度极小的上翘，$BTC 回到8.16万美元附近，$ETH 在2400美元一线。表面平静，底下却压着一个被反复讨论的宏观变量——加息概率已接近零，市场对加息的预期极低。预期都消失了，价格为何没有立刻被抬起来？🤔 这恰恰是当前最容易被误读的信号。多数人把“利好落地”当成“立即拉升”的开关，但市场消化预期从来不是瞬时动作。加息担忧消退属于典型的慢变量：它先改变资金的机会成本，再改变仓位结构，最后才体现在价格上。眼下的横盘，更像是市场在花时间把这条逻辑吃透，而不是对它投反对票。 换句话说，真正的分歧不在方向，而在节奏。人群低估的地方在于：当加息预期从“很低”滑向“近乎为零”，边际变化其实已经发生，只是价格还没完成定价。若接下来几个交易日市场彻底接受这一预期，多头动能大概率会顺势释放。这也是我认为年内仍有机会看到 $BTC 冲击9字头、$ETH 触及28字头的核心依据——不是喊单，而是基于预期差尚未被完全计入的判断。📈 确认信号看什么？一看晚间这种小幅上翘能否延续成连续收高，二看Токен управления Uniswap UNI за последние четыре недели упал на 29%, показав худшую динамику по сравнению с биткоином и эфиром. В то же время общая ликвидность децентрализованной биржи Uniswap остается на уровне около 4 миллиардов долларов. (The Defiant)
Обновления проекта нужно разделять на техническое завершение и коммерческую реализацию. Выпуск кода, запуск тестовой сети, ввод в эксплуатацию основной сети и реальная оплата пользователями — это несколько разных этапов, нельзя использовать прогресс на предыдущем этапе как подтверждение результатов следующего.
Известность партнёров также не превращается автоматически в доходы держателей токенов. Механизм передачи роста бизнеса к токенам, зависит ли он от дополнительной эмиссии или субсидий, определяет, смогут ли развитие проекта и доходность держателей токенов быть связаны.
Мой акцент — на уже поставленных продуктах и устойчивом использовании, а не на том, чтобы один анонс превращать в необоснованную целевую цену.
#UNI #BTC #ETH $UNI $BTCРезкие колебания в октябре $BTC
*BTC ETF октябрь — резкие изменения:*
- *7 окт:* падение на -485 млн $ — самый крупный отток с июня
- *14-16 окт:* ещё -343 млн $, суммарно -915 млн $ — минимум
- *19-21 окт:* рост на +1,08 млрд $ — в понедельник +527 млн $ (IBIT 665 млн $), в среду +528 млн $ — BTC достиг $84,8k, суммарно вернулся к +146 млн $
- *22 окт:* -636 млн $ — полностью стер весь рост за один день, крупнейшее падение с 25 июня
- *23 окт:* последующее снижение на -138 млн $
*Чистый итог за октябрь:* *от -175 млн $ до -620 млн $* в зависимости от источника данных, против +2,65 млрд $ в сентябре. Еженедельный объём торгов всё ещё свыше 2,6 млрд $ — торги продолжаются. Ход с UNI на самом деле интересен не тем, «сколько купили», а тем, что «путь открыт» 🚦
Хейден лично подтвердил, что первая крупная сделка с UNI, проведённая через регулируемые традиционные финансовые каналы, уже состоялась — это первый случай, когда DeFi-токен прошёл по этому легальному каналу расчётов. Обратите внимание, это не то же самое, что крупная фьючерсная сделка с UNI на CME, выполненная FalconX и GSR — фьючерсы рассчитываются наличными, без участия спотового рынка. Но если смотреть на оба события вместе, сигнал очень ясен: UNI входит в легальный арсенал традиционных финансов.
Для розничных инвесторов в краткосрочной перспективе не стоит спешить воспринимать это как «институциональные закупки и блокировку токенов». Первая и главная задача открытия легального канала — предоставить институциональным игрокам, которые раньше боялись участвовать, законные инструменты для участия и хеджирования, а не гарантировать, что они сразу начнут скупать на дне. Настоящая долгосрочная переменная в том, что UNI постепенно превращается из «голоса управления в блокчейне» в актив, который можно легально размещать, хеджировать и рассчитывать в рамках традиционной финансовой системы. Логика стоимости действительно меняется, но меняется «право на вход», а не «гарантия роста».
Легализация — это медленный процесс, а не кнопка для резкого роста. После открытия этого канала, как вы думаете, UNI сначала закрепится на уровне 8 или сначала откатится к 7? Делитесь прогнозами в комментариях 👇Повторные колебания средств в спотовом ETF на BTC, стратегия поэтапного входа при поддержке на уровне 80 000
Я считаю, что однодневные заявки на покупку и выкуп ETF не стоит чрезмерно интерпретировать. После чистого притока с 19 по 21 октября 23-го числа произошёл небольшой отток, ключевое здесь не сам «отток», а заметное сокращение его объёмов, что указывает на ослабление краткосрочного давления продаж. Повторные колебания средств скорее напоминают перераспределение позиций внутри ключевого диапазона, а не систематический уход институциональных инвесторов.
BTC около 80 000 уже неделю торгуется в боковом диапазоне, сформировав поддержку в зоне плотных предыдущих сделок. Если последовательный отток приводит лишь к быстрому снижению с последующим быстрым возвратом, это скорее коррекция, а не разворот тренда. Долгосрочные инвесторы не меняют стратегию из-за данных за пару дней, важно отслеживать, расширяется ли отток средств.
Период колебаний ETH, наоборот, предоставляет окно для входа: как только BTC стабилизируется, средства могут перетечь в ETH, а ожидания по его ETF ещё не полностью учтены в цене. Я продолжаю держать длинные позиции, рассчитывая на отскок после восстановления аппетита к риску.
В торговле не стоит гнаться за ростом и панически продавать при падении, лучше входить поэтапно; если ETF снова перейдёт к устойчивому чистому притоку, это будет сигналом для наращивания позиций. Сейчас я жду подтверждения поддержки и синхронизации с возвратом средств. (Не является инвестиционной рекомендацией)#HOODQ3TradingGrowth 3 ключа для $HOOD и $xHOOD на 27 октября (#HOODQ3TradingGrowth):
1. Медвежий сигнал: резкое падение количества транзакций в сети и активных адресов.
2. Бычий сигнал: более 150 тыс. аккаунтов активировали нового AI Agent.
3. Катализаторы: поддержка цепочки Robinhood + расширение на Ближний Восток.
Шансы на превышение квартальных ожиданий составляют 72¢. Держать длинные позиции на хайпе AI или шортить падение в сети? 🚀 или 🩸? 👇#亚马逊AWS增长提速，Q3能否延续？ Основные моменты отчёта Amazon за 3-й квартал (после закрытия торгов 29 октября) связаны не с доходами, а с денежным потоком.
Во-первых, AWS действительно ускоряется, ожидаемый рост за 3-й квартал составляет 41% (во 2-м квартале — 37%). Спрос очень высокий, отложенные заказы почти на 500 миллиардов долларов, сейчас основное ограничение — производственные мощности и электроснабжение, а не отсутствие клиентов.
Во-вторых, доходы от рекламного бизнеса ожидаются около 20,8 миллиарда долларов, что остаётся стабильным.
Но за привлекательной прибылью скрываются огромные расходы. Капитальные затраты компании на AI в этом году почти достигли 220 миллиардов долларов, что напрямую привело к отрицательному свободному денежному потоку за последние двенадцать месяцев — минус 7,6 миллиарда долларов.
Проще говоря, этот отчёт с большой вероятностью покажет «превышение ожиданий по выручке и прибыли, но продолжающееся расширение дефицита денежного потока». Восстановление темпов роста AWS действительно может поднять уверенность, но готов ли рынок платить за эту историю «безумных расходов ради будущего» — вот что действительно определит динамику акций после отчёта. $UNI 6.8这块砸了几次都没破，盘面硬得很。大额解锁压顶的阶段总算过去了，现在不仅上线了Hooks插件，还能把竞争对手的流动性变成自己的收入来销毁代币。老牌龙头这回算是把供需关系理顺了，底部承接力肉眼可见。
#UNI
$UNI
👇#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SK海力士Q3盈利不靠HBM4，HBM4是远期增量，非短期业绩主力
Основной рост прибыли в Q3 обусловлен высокими ценами по долгосрочным контрактам HBM3E и повышением цен на обычную DRAM, аналитики ожидают значительный рост операционной прибыли по сравнению с предыдущим кварталом и годом, отчет, скорее всего, превзойдет ожидания.
HBM4 находится на начальной стадии наращивания производственных мощностей, в июле была небольшая партия для Nvidia, вклад в выручку и прибыль в Q3 крайне низкий, не способен существенно повысить прибыль в этом квартале.
Реальная ценность HBM4 проявится в 2027 году: цена значительно выше, чем у HBM3E, в сочетании с масштабным выпуском платформы Nvidia Vera Rubin и закреплением долгосрочных контрактов, станет ключевым источником высокой маржи в следующем году.
Краткосрочные риски ясны: изменение спецификаций видеопамяти Nvidia, быстрое улучшение выхода продукции Samsung, давление на долю рынка, а также возможные задержки в наращивании производства могут ограничить краткосрочный потенциал HBM4.
Итог: результаты Q3 поддерживаются существующими объемами HBM3 и традиционным ростом цен на память, HBM4 пока служит лишь для формирования оценки; в этом отчете ключевое внимание уделяется выходу продукции HBM4, прогнозам мощностей на 2027 год и заказам клиентов — это ключ к будущему взрывному росту прибыли.📊 На Hyperliquid появилась верхняя продажная нагрузка: одновременное закрытие длинных позиций и открытие коротких
BTO временно около 81 850 долларов. На Hyperliquid 7 ключевых адресов сегодня разместили 90 лимитных ордеров на продажу в диапазоне 83 400—85 112 долларов, всего около 510,22 BTC, номинальная стоимость около 42,896 млн долларов, что примерно на 1,9%—4,0% выше текущей цены⚠️
По структуре основная линия — досрочное закрытие длинных позиций: 5 адресов с длинными позициями разместили ордера на продажу «только для сокращения» на сумму 30,846 млн долларов, планируя снизить длинные позиции после роста. На уровне 83 583 долларов есть обычный ордер на продажу на 5,349 млн долларов, планируется продать 64 BTC; у этого аккаунта 124 BTC в длинных позициях, если позиция не изменится, сделка сократит её примерно на 51,6%📉
В то же время на 83 700 и 83 820 долларах появились ордера на открытие коротких позиций на 6,701 млн долларов, соответствующие аккаунты сейчас не имеют BTC, планируют открыть короткие позиции на 80 BTC после отскока. Максимальное скопление сокращений находится в диапазоне 83 500—85 000 долларов, охватывая 150 BTC, около 12,638 млн долларов, что составляет около 29,5% от общего объёма в диапазоне; на 84 666 долларов есть ещё ордер на продажу «только для сокращения» примерно на 8,365 млн долларов🧐
В целом, верхние ордера на продажу плотные и многоуровневые, в краткосрочной перспективе стоит следить за давлением при отскоке и изменениями позиций🚨Не поддавайтесь панике из чата с "Бегите" 😮💨, сначала разберём две вещи по отдельности.
BlackRock перевёл активы на сумму 356 миллионов долларов в Coinbase Prime — это пугает, но не значит, что они нажали кнопку продажи 🧐. Кастодиальное ребалансирование, маркет-мейкинг, подготовка к выкупу и погашению могут выглядеть именно так; перевод — факт, а слив — лишь предположение.
Больше стоит смотреть на "направление" оттока ETF. Данные DWF показывают, что корреляция потоков средств в $BTC ETF с ценой за предыдущие 5 дней составляет 0.54, а с последующими 5 днями — всего 0.03 — это больше похоже на выкуп после ослабления цены, а не на заблаговременный забег институционалов 🏃. Однодневный отток в 635 миллионов долларов выглядит серьёзно, но по сути это циклический выход.
$BTC и $ETH не стоит смешивать. $BTC — это краткосрочное ужесточение ликвидности, а не крах среднесрочной структуры; уровни поддержки 81,200—81,500 — ближайшие, 80,700—81,000 — более сильная защита, при увеличении объёмов без пробоя логика крупных китов сохраняется 💪. $ETH более честен: в октябре чистый отток ETF составил 1,08 миллиарда долларов, частично это похоже на ребалансировку, но стоит следить за зоной ликвидаций ниже 2,286, а интенсивность ликвидаций лонгов на 676 миллионах долларов — это ключевой тест ⚠️.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 10.25 Обзор резкого падения: это не единичный негативный фактор, а тройное давление
Макрообзор: возвращение к стагфляционной торговле
Brent нефть пробила отметку $116, высокие цены на нефть усиливают ожидания жесткой политики ФРС, рисковые активы массово теряют стоимость. В дополнение кредитное давление на инфраструктуру AI (доходность облигаций CoreWeave взлетела до 15%) передается на технологические акции и крипторынок, Nasdaq упал на 2,6%, BTC следует вниз без остановки.
Отток средств институциональных инвесторов: крупные оттоки из ETF подряд
Спотовый ETF на $BTC за два дня показал чистый отток около 774 млн долларов, BlackRock IBIT за один день — 254 млн, институциональные покупки явно ослабли. С ETH ситуация еще хуже, в октябре суммарный отток из ETF превысил 1 млрд долларов, BlackRock возглавил распродажу, институциональный спрос рухнул.
Ликвидация с плечом: спираль смерти при массовой продаже лонгов
BTC пробил уровень 79,277**; $ETH упал до $2,296, дневное падение 4,6%. За 24 часа ликвидировано позиций на 260 млн долларов, ликвидации лонгов ETH превысили 40 млн, высоко кредитованные лонги подвергаются цепной ликвидации: падение → ликвидация → новое падение.
Мой взгляд:
Следующая ключевая поддержка для BTC и ETH — 2,282, при пробое которой будет тест $2,200. Не спешите ловить падающий нож, дождитесь замедления оттока из ETF и сокращения объема ликвидаций — это будет сигнал для входа с правой стороны. До решения ФРС 28/10 наличные тоже являются позицией.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ За первые три дня вошло более десяти миллиардов, в четверг за один день вышло 6,35 миллиарда.
Это и есть настоящий толчок, который сбросил BTC ниже 80 тысяч. В США по спотовому биткоин-ETF за один день чистый отток составил около 6,35 миллиарда долларов, что почти стерло 60% притока в 10,7 миллиарда за первые три дня. В пятницу вышло еще около 1,38 миллиарда, и за весь октябрь снова чистый отток.
Многие винят в этом цены на нефть. Brent в пятницу закрылась на уровне 116,72 доллара, что действительно максимум с апреля, и новости с Ближнего Востока тоже нестабильны. Но я предпочитаю рассматривать это как усилитель: дорогая нефть сдерживает ожидания снижения ставок, и рисковые активы вместе с этим сокращаются. Настоящий разрыв произошел среди тех институциональных инвесторов, которые изначально покупали.
Сейчас CoinGecko показывает BTC примерно на уровне 79 700, что примерно на 6% ниже максимума этой недели около 84 800. Говорить о «крахе» немного преувеличенно, но и «все в порядке» — не честно: уровень 80 тысяч и диапазон стоимости ETF пробиты.
Если я ошибаюсь, то так: в понедельник и вторник следующей недели ETF снова перейдет в чистый приток, и цена уверенно вернется к 81 500. Если же отток продолжится, а ФРС на следующей неделе снова займет жесткую позицию, то 80 тысяч будет лишь временной остановкой.
Дальше нужно следить только за одним: направление средств ETF — это надежнее, чем смотреть на графики свечей.
$BTC $ETH
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Выручка SanDisk выросла на 372%, но акции упали вдвое, сможет ли следующий отчет снова удивить?
Сначала о контрасте: в прошлом квартале выручка $SNDK составила 8,965 млрд, рост год к году +372%, валовая маржа 84,6%, центр обработки данных вырос на 437%, отчет был впечатляющим, но цена акций упала с 2354 до 1238, почти вдвое.
В начале ноября выйдет новый отчет, сможет ли высокий рост продолжиться? Рассмотрим в двух аспектах.
Годовые показатели, скорее всего, останутся хорошими. Финансовый директор заявил, что к 2026 году мировой рынок NAND превысит 300 млрд, вырастет в 3 раза, к 2027 году достигнет 500 млрд, ИИ-инференс — ключевой драйвер; 8 долгосрочных контрактов по минимальной цене обеспечили гарантированный доход в 93,9 млрд, покрывающий половину поставок 2027 года и две трети 2028 года, крупнейший клиент после подписания добавил объемы.
Но именно эти 93,9 млрд и вызывают опасения на рынке. Фиксация цены по долгосрочным контрактам — палка о двух концах: она подняла минимальную цену до исторического максимума, но и потолок тоже зафиксировала. Если NAND снова подорожает, сверхприбыль останется в контракте, а 93,9 млрд — это лишь половина текущей годовой выручки. Прогноз на прошлый квартал оказался ниже ожиданий, после закрытия торгов акции упали на 8%, что уже сигнал тревоги.
Мое мнение: высокий рост год к году еще продолжится, но самый резкий рост цен по сравнению с предыдущим периодом уже позади. P/E 15, целевая цена аналитиков 2173 — институциональные инвесторы ставят на то, что рост не завершен; падение акций вдвое — ставка на пик цикла. В следующем отчете не стоит смотреть на темпы роста выручки, а лучше обратить внимание на валовую маржу и цены новых долгосрочных контрактов.
#闪迪存储业务高增长能否延续？ Какой бизнес в криптомире самый прибыльный? Посмотрите на рейтинг по расходам, и всё станет понятно💸
Сегодня опубликован топ-5 по расходам, ответ кроется в «коэффициенте удержания»👇
1️⃣ $PUMP: расходы за 24 часа 5,78 млн, доход 1,94 млн, удержание 34% — долгое время лидер, но выкуп и сжигание уступают HYPE🔥
2️⃣ Aethir: расходы 3,75 млн, доход 750 тыс., удержание 20% — AI+игровая GPU мощность DePIN впервые в рейтинге, настоящий тёмный конь🚀
3️⃣ $HYPE: расходы 3,64 млн, доход 2,78 млн, удержание 76% — высокие доходы и удержание, самый мощный выкуп и сжигание, настоящая печатная машина💰
4️⃣ Polymarket: расходы 2,88 млн, доход 520 тыс., удержание 18% — рынок прогнозов оживлён, но удержание низкое🤔
5️⃣ $UNI: расходы 1,77 млн, доход 160 тыс., удержание 9% — большая часть дохода идёт LP, самый слабый выкуп и сжигание, зарабатывают на репутации, а не на прибыли😅
Вывод: самый прибыльный бизнес в криптомире — это не самый высокий расход, а высокий доход с удержанием и сильным выкупом и сжиганием. HYPE сейчас выглядит как «хороший бизнес», PUMP — за счёт трафика, Aethir — за счёт нарратива, UNI и Polymarket больше похожи на работу на LP.📊 Понимать коэффициент удержания важнее, чем просто гнаться за рейтингом✨Подзарядите свою веру, Биткоин $BTC Сколько же может вырасти этот бычий рынок?
В прошлые три раза, покупка за 535 дней до халвинга приводила к росту до самого дня халвинга.
2015: +185%
2018: +100%
2022: +222%
Медиана 185%, начиная с 80 000 долларов, это означает примерно 228 000 долларов к апрелю 2028 года.
Минимум 100%, начиная с 80 000 долларов, это примерно 160 000 долларов к апрелю 2028 года.
Максимум 222%, начиная с 80 000 долларов, это примерно 250 000 долларов к апрелю 2028 года.
Так что не стоит всё время мучить себя, глядя на эти несколько неудачных свечей. С 80 000 до 200 000+ обязательно будет множество колебаний и коррекций, но пока логика большого цикла не меняется, вам нужно делать всего одно: зарабатывать больше капитала, покупать, докупать, держать большую позицию, не продавать и ждать подходящего момента.В этом рейтинге Grayscale раскрылась одна отраслeвая правда: протоколы зарабатывают, и держатели токенов зарабатывают, а между ними лежит пропасть захвата стоимости📊
Grayscale разделила «доходность держателей токенов» (стейкинг + выкуп - новая эмиссия) и «скорректированную доходность прибыли», и результат оказался резко различным. $HYPE возглавил доходность держателей с 8,0%, благодаря **99% доходов протокола, автоматически идущих на выкуп и сжигание**, самый короткий и надежный путь создания стоимости. CAKE занял первое место по скорректированной доходности прибыли с 14,4%, но при детальном рассмотрении механизма его основной движок V3 уже прекратил выкуп и сжигание, дефляция поддерживается только старой версией V2 — много зарабатывают, но не значит, что много распределяют.
$UNI вошёл в топ-10 по обоим показателям, но доходность держателей всего 0,8%. Переключатель комиссий действительно включён, доходы идут на выкуп и сжигание, но это только дефляция без распределения, держатели получают «косвенную выгоду» от сокращения предложения, а не денежный поток. Ещё более обидно в нижней части рейтинга: у AAVE доходность прибыли 3,7%, доходность держателей -1,0%; у JUP 3,5% против -2,6%. Допэмиссия полностью съедает выкуп и распределение.
💡#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Он совершенно не похож на Netflix и Meta: по сути, это инструмент для удержания биткоинов, прибыль от основного программного бизнеса можно игнорировать, колебания в отчётах почти полностью зависят от BTC-позиции, планов покупки монет и долгов.
✅ 4 ключевых пункта для отслеживания в отчёте (приоритет от высокого к низкому)
1. Количество новых покупок BTC (самое важное)
Покупая MSTR на рынке, ставят на то, что компания продолжит наращивать позиции в биткоинах. Если в отчёте объявят, что за квартал куплено меньше монет, чем ожидалось, даже если цена BTC не упала, MSTR может сильно просесть; если же покупок больше ожиданий — цена, скорее всего, вырастет. Последний квартал Q3 — позиция 848 000 BTC
2. Долги и планы финансирования
Компания берёт деньги в долг, выпуская облигации и акции, чтобы покупать BTC. Важно смотреть: есть ли планы на новые выпуски облигаций или акций, какова долговая нагрузка и процентные расходы. Если долг слишком велик, при сильном падении BTC рынок будет бояться риска ликвидации позиций, что сильно ударит по оценке.
3. Справедливая стоимость цифровых активов (нереализованная прибыль/убыток)
Сейчас бухгалтерские стандарты требуют учитывать рост и падение BTC напрямую в отчёте о прибылях и убытках, поэтому чистая прибыль часто показывает десятки миллиардов убытков или прибыли — это бухгалтерская нереализованная прибыль или убыток, а не наличные деньги, к этому нужно относиться как к ориентиру, а не как к обычной прибыли компании. При росте BTC компания получает прибыль, при падении — огромные убытки
4. Руководство: бюджет на последующие покупки монет
Сэйлор на конференц-звонке говорит, сколько планирует потратить на покупку монет в следующем квартале — это ключевое ожидание для финансовой стратегии如果把这周当成一次板块压力测试，那么强弱顺序已经悄悄排好了。 BTC 横着不动的时候，谁在偷偷掉队？ 这两天看盘最直观的感受是：安静，但不是那种让人安心的安静。BTC 在 80680 附近磨，日内被夹在 80509 到 81079 之间，周末量能本来就淡，这种窄幅更像是在歇脚，不是在做决定。月中它其实跌破过 80000，但买盘很快把它捞回来，说明这个整数关口下方有现货和机构的承接意愿，短期不太像会轻易失守。 真正让我在意的是 ETH。现价约 2375，日内只在 2368 到 2384 之间晃，波动比 BTC 还小，可这不是稳，是弱。ETH/BTC 已经走到 33.96，十月以来 BTC 相对 ETH 多涨了 9.2% 以上，汇率一路走低，说明资金在选择时更愿意待在 BTC 里，ETH 暂时没拿到主动权。这个信号比价格本身重要，因为它反映的是偏好，不是噪音。 再看 OKB，110.70 到 111.70 区间，7 天回调了约 4.5% 到 5.2%，从周内高点 118.13 慢慢滑下来。现货 24 小时成交大概 3000 万到 4100 万美元，永续资金费率 0.0034%，偏中性略低，В выходные крипторынок в целом падал, BTC опустился ниже 80000, ETH — ниже 2300. Основные причины — рост доходности американских облигаций, отсрочка ожиданий снижения ставок, а также продолжающийся отток средств из спотовых ETF. В выходные ликвидность была низкой, после пробоя уровней сработали каскадные ликвидации с плечами, что ускорило падение.
В краткосрочной перспективе сложно ожидать сильного разворота, скорее всего будет боковое движение с постепенным формированием дна. Если ФРС займет более нейтральную позицию и давление продаж ослабнет, возможен отскок на фоне перепроданности, но сверху много зажатых позиций, это в основном шорт-сквиз, отскок не равен смене тренда; если же появятся ястребиные сигналы, падение может продолжиться.
Далее важно следить за решением FOMC ФРС, движением средств в ETF и динамикой американских облигаций. Сейчас рынок находится в зоне высокой волатильности и спекуляций, не рекомендуется занимать крупные позиции и использовать плечи, в краткосрочной торговле обязательно ставьте стоп-лоссы, а в долгосрочной — избегайте попыток поймать дно. $BTC $ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ По данным Farside Investors, чистый приток средств в спотовый ETF на биткойн в США за эту неделю составил около 301,2 млн долларов, при этом чистый приток в BlackRock IBIT составил 565,7 млн долларов, став основным источником притока средств на этой неделе.
Что касается институциональных новостей, наиболее легко запутаться в том, кто несет риск. Покупка за счет собственных активов компании, распределение через продукты управления активами для клиентов, предоставление платформой кастодиальных услуг клиентам — имена могут совпадать, но принадлежность средств и влияние на баланс совершенно разные.
Сумма финансирования также не означает покупку токенов. Финансирование может использоваться для операционных расходов, исследований и разработок или погашения долгов, нельзя автоматически предполагать, что эти средства попадут на вторичный рынок только потому, что компания получила деньги.
Я учитываю только уже раскрытые действия, не добавляю покупки, которых нет в официальных сообщениях. Чем крупнее новость, тем конкретнее нужно указывать направление движения средств.
#ETF #BTC $BTC За последние два дня резкого падения повсюду ходят слухи, что «киты скупают». Данные говорят об обратном.
За последние 24 часа примерно 32 000 $BTC поступили на биржи, что по текущему курсу составляет 2,6 миллиарда долларов — самый крупный однодневный приток с апреля. В то же время 40 новых адресов вывели у маркет-мейкера Wintermute 9 458 монет, стоимостью более 700 миллионов. С одной стороны, поступило 2,6 миллиарда, с другой — вывели более 700 миллионов, чистый приток близок к 1,8 миллиарда.
Истории о выводе монет широко распространяются, потому что звучат как «крупные игроки накапливают»; данные о перемещении монет никто не распространяет, потому что это звучит не так привлекательно. Но решающим для дальнейшего тренда является чистый баланс, а не несколько заметных выводов.
Есть еще один момент: спотовые ETF тоже за последние два дня показывают отток — более 700 миллионов за два дня. Институциональные инвесторы и киты в этот раз на одной стороне.
Поэтому это падение больше похоже на распределение, а не на накопление. Чтобы подтвердить, что киты действительно покупают, нужно посмотреть, когда эти монеты снова покинут биржи — вот тогда можно говорить о накоплении, сейчас же просто перемещают активы на внебиржевой рынок.
$ETH выглядит еще слабее, отток из ETF более концентрирован, линия тренда на уровне 2 350 — это его последний оплот. 24 октября средняя семидневная хеш-мощность Биткойна превысила 1 000 EH/s, достигнув 1 131 EH/s. 16 октября сложность выросла на 5,92% до 140,58T, а 29 октября ожидается рост ещё на 6,44%.
Хеш-мощность достигла рекордного уровня. В то же время группа самых активных майнеров массово выходит из майнинга:
IREN объявила о выходе из майнинга до 31 декабря, переведя все 23,2 EH/s. Odessa компании Cipher (11,6 EH/s) с большой вероятностью прекратит работу к концу 2027 года. Core Scientific выплатил штраф в 41,9 млн долларов за отмену заказа на майнеры мощностью 15 EH/s, в течение года продал 3 136 BTC, сократив запасы с 2 400 до примерно 200 монет, уменьшив их на 91,7%.
Причина — арифметическая задача: средневзвешенные предналоговые денежные затраты публичных майнинговых компаний во втором квартале составили около 75 500 долларов за BTC, в то время как в тот же период hashprice упал до 27,7 долларов за PH в день. При одинаковом электропотреблении годовая прибыль от AI составляет около 1,5 млн долларов, а от майнинга — около 500 тысяч, то есть в три раза меньше.
Ещё более жёстко дело обстоит с оценкой: у майнинговых компаний с AI-контрактами EV/NTM Sales составляет 12,9, а у чисто майнинговых — 3,7. Если не переключаться, то дешёвого финансирования не получить.
Цена тоже высока: подписано IT-мощностей свыше 4 ГВт, фактически оплачивается только 550 МВт; в первой половине года 12 майнинговых компаний суммарно списали около 1,1 млрд долларов.
Парадокс объясняется так: крупные майнеры уходят, а мелкие операторы берут на себя нагрузку. Хеш-мощность переходит от «капитала, который нужно объяснять акционерам» к «капиталу, который не требует объяснений».
Настоящее испытание наступит в 2028 году: халвинг сократит безубыточную цену электроэнергии вдвое — с 12,2 до 6,1 цента за кВт·ч. Более половины мировой мощности внезапно физически перестанет быть рентабельной.
Самый децентрализованный момент Биткойна может оказаться одновременно и самым неприглядным.
Это не инвестиционный совет, риски на вас.
#比特币挖矿 \$BTCЧетыре основных научных основания, которые могут разрушить миф о Биткойне
1. Научные основания (криптография, квантовая информатика)
1. Подписи Биткойна используют эллиптическую кривую secp256k1 (ECDSA), при условии работы квантового компьютера с алгоритмом Шора возможно восстановление приватного ключа по открытому публичному ключу. Это строгое математическое криптографическое заключение, а не гипотеза. BTC на адресах с раскрытым публичным ключом подвержены риску кражи.
2. В Биткойне нет встроенной бесшовной квантово-устойчивой схемы подписи. Обновление протокола всей сети требует согласия майнеров, узлов, бирж и крупных держателей, что является сложной задачей управления; множество спящих старых адресов и утерянных приватных ключей не смогут быть перенесены в новую квантово-устойчивую систему.
3. Искусственный интеллект ускоряет разработку алгоритмов квантовой коррекции ошибок, квантовых схем и криптоанализа, сокращая временные рамки, в течение которых квантовый взлом станет возможным.
Ключевой момент: взлом невозможен прямо сейчас, но базовая криптографическая система имеет научные пределы, которые могут быть преодолены.
2. Математические основания
1. Общий объем Биткойна в 21 миллион монет и модель халвинга — это искусственные математические правила, заданные кодом, а не естественные законы. «Дефицит» — это дефицит, определенный кодом, а не неизменный математический аксиом; если консенсус разрушится, этот числовой предел потеряет ценность.
2. Математическая суть ценообразования: цена монеты = объем капитала, поддерживающего покупку ÷ предложение в обращении. При постоянной разблокировке, массовой продаже крупными держателями и оттоке капитала предложение превысит спрос, и цена будет падать; не существует естественной математической нижней границы для цены.
3. Математический закон сетевого эффекта: стоимость сети растет с увеличением числа пользователей, но также может снижаться при их уходе; сетевой эффект не является монотонно возрастающей функцией. Если число уходящих превысит число новых участников, стоимость сети будет сокращаться.
3. Философские основания
1. Энтропия и циклическая философия: все человеческие коллективные убеждения и кредитные системы подвержены старению, расслоению и распаду. В истории все кредитные пузыри без материальной поддержки имели свой конец. Консенсус — это субъективная вера людей, которая меняется с поколениями и может быть заменена новыми идеями; консенсус не вечен.
2. Философия эволюции замещения: нормой технологической эволюции является замена старых решений более адаптированными и безопасными. Если появятся новые поколения валют с квантовой устойчивостью, приватностью и большей эффективностью (например, такие как STRK с постквантовой архитектурой), логично ожидать смещения центра ценности; преимущество первопроходца не равно вечному преимуществу.
3. Субъективная теория ценности: Биткойн сам по себе не производит товары, услуги или денежные потоки, его ценность полностью основана на коллективном субъективном признании. При изменении общественного восприятия его фундаментальная ценность пошатнется. У него нет внутренней присущей ценности, ценность придается консенсусом.
4. Монетарные основания
1. Три классические функции денег: мера стоимости, средство обращения, средство сбережения стоимости.
- Волатильность Биткойна очень высока, что затрудняет его использование как стабильной меры стоимости;
- Стоимость перевода, скорость подтверждения и требования соответствия ограничивают его повседневное использование;
- Для хранения стоимости необходим долгосрочный стабильный кредитный консенсус, а у Биткойна нет суверенитета, налоговой поддержки или обеспечения материальными активами.
2. Логика современного денежного кредита: основные фиатные валюты опираются на налоговую систему государства и принудительное обращение. Биткойн — это частный добровольный кредитный актив, не является долговой валютой, у него нет кредитора последней инстанции и механизма поддержки в кризис.
3. Теория конкуренции валют: на денежном рынке всегда существует конкуренция. В истории множество популярных валют и заменителей из драгоценных металлов уходили с основного рынка из-за технологий, регулирования и доверия, цифровые активы не станут исключением.#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
В октябре FOMC, скорее всего, останется на месте, но не спешите воспринимать это как смягчение политики. Текущие данные ставят Федеральную резервную систему в затруднительное положение: занятость выросла всего на 29 тысяч, уровень безработицы поднялся до 4,2%, что указывает на охлаждение на рынке труда; однако индекс потребительских цен (CPI) всё ещё составляет 3,7%, а базовая инфляция остаётся упорной. Резкое повышение ставок может подавить занятость и долгосрочные процентные ставки, а остановка повышения — вызвать отрыв инфляционных ожиданий от цели.
Основные неопределённости сосредоточены в четырёх моментах: во-первых, смогут ли базовый индекс PCE и темпы роста заработной платы продолжить снижение; во-вторых, если ситуация на Ближнем Востоке и цены на нефть снова обострятся, инфляционная повестка может быстро возобновиться; в-третьих, если доходность долгосрочных американских облигаций самостоятельно сократится, у ФРС появится больше пространства для выжидания; в-четвёртых, если данные до декабря снова станут теплее, «пауза» может превратиться в «задержанное повышение ставок».
Таким образом, октябрь скорее выглядит как жёсткая пауза: сначала наблюдаем, не исключая повторного ужесточения в декабре. $BTC $ETH $ZEC #HOODQ3TradingGrowth robinhood chain, блокчейн robinhood, где пользователи торгуют токенами акций, зафиксировал снижение объема DEX на 30% до $6,35 млрд за неделю с 6 по 12 октября. Однако TVL DeFi вырос до $1,058 млрд с 30 сентября по 12 октября, а Morpho, протокол кредитования, удерживает $486,8 млн открытых займов там. Таким образом, кредитование сейчас является крупным приложением, а не только торговлей. За эту неделю заемщики выплатили около $417 тыс. процентов и ликвидационных бонусов на Morpho, при этом Morpho зафиксировал доход.Четыре основных научных основания, которые могут разрушить миф о Биткойне
1. Научные основания (криптография, квантовая информатика)
1. Подписи Биткойна используют эллиптическую кривую secp256k1 (ECDSA), при условии работы квантового компьютера с алгоритмом Шора возможно восстановление приватного ключа по открытому публичному ключу. Это строгое математическое криптографическое заключение, а не гипотеза. BTC на адресах с раскрытым публичным ключом подвержены риску кражи.
2. В Биткойне нет встроенной бесшовной квантово-устойчивой схемы подписи. Обновление протокола всей сети требует согласия майнеров, узлов, бирж и крупных держателей, что является сложной задачей управления; множество спящих старых адресов и утерянных приватных ключей не смогут быть перенесены в новую квантово-устойчивую систему.
3. Искусственный интеллект ускоряет разработку алгоритмов квантовой коррекции ошибок, квантовых схем и криптоанализа, сокращая временные рамки, в течение которых квантовый взлом станет возможным.
Ключевой момент: взлом невозможен прямо сейчас, но базовая криптографическая система имеет научные пределы, которые могут быть преодолены.
2. Математические основания
1. Общий объем Биткойна в 21 миллион монет и модель халвинга — это искусственные математические правила, заданные кодом, а не естественные законы. «Дефицит» — это дефицит, определенный кодом, а не неизменный математический аксиом; если консенсус разрушится, этот числовой предел потеряет ценность.
2. Математическая суть ценообразования: цена монеты = объем капитала, поддерживающего покупку ÷ предложение в обращении. При постоянной разблокировке, массовой продаже крупными держателями и оттоке капитала предложение превысит спрос, и цена будет падать; не существует естественной математической нижней границы для цены.
3. Математический закон сетевого эффекта: стоимость сети растет с увеличением числа пользователей, но также может снижаться при их уходе; сетевой эффект не является монотонно возрастающей функцией. Если число уходящих превысит число новых участников, стоимость сети будет сокращаться.
3. Философские основания
1. Энтропия и циклическая философия: все человеческие коллективные убеждения и кредитные системы подвержены старению, расслоению и распаду. В истории все кредитные пузыри без материальной поддержки имели свой конец. Консенсус — это субъективная вера людей, которая меняется с поколениями и может быть заменена новыми идеями; консенсус не вечен.
2. Философия эволюции замещения: нормой технологической эволюции является замена старых решений более адаптированными и безопасными. Если появятся новые поколения валют с квантовой устойчивостью, приватностью и большей эффективностью (например, такие как STRK с постквантовой архитектурой), логично ожидать смещения центра ценности; преимущество первопроходца не равно вечному преимуществу.
3. Субъективная теория ценности: Биткойн сам по себе не производит товары, услуги или денежные потоки, его ценность полностью основана на коллективном субъективном признании. При изменении общественного восприятия его фундаментальная ценность пошатнется. У него нет внутренней присущей ценности, ценность придается консенсусом.
4. Монетарные основания
1. Три классические функции денег: мера стоимости, средство обращения, средство сбережения стоимости.
- Волатильность Биткойна очень высока, что затрудняет его использование как стабильной меры стоимости;
- Стоимость перевода, скорость подтверждения и требования соответствия ограничивают его повседневное использование;
- Для хранения стоимости необходим долгосрочный стабильный кредитный консенсус, а у Биткойна нет суверенитета, налоговой поддержки или обеспечения материальными активами.
2. Логика современного денежного кредита: основные фиатные валюты опираются на налоговую систему государства и принудительное обращение. Биткойн — это частный добровольный кредитный актив, не является долговой валютой, у него нет кредитора последней инстанции и механизма поддержки в кризис.
3. Теория конкуренции валют: на денежном рынке всегда существует конкуренция. В истории множество популярных валют и заменителей из драгоценных металлов уходили с основного рынка из-за технологий, регулирования и доверия, цифровые активы не станут исключением.Пока меня не убьют, я буду продолжать держать $BTC $ETH
Только что долго обсуждал с одним братом, почему произошло это падение? Мы так и не смогли убедить друг друга, столкновение мнений, приглашаю к обсуждению.
Моя точка зрения больше склоняется к тому, что это отрыв от макроэкономической ситуации, простое сбивание длинных позиций, ликвидация плечей, чтобы облегчить нагрузку и продолжить рост.
Потому что ожидания по повышению ставок уже давно учтены, это точно не причина внезапного падения, война тем более не влияет на рынок.
Единственное — это государственные облигации США, но доходность по ним недавно тоже снижается, деньги, вероятно, выходят из облигаций, что должно быть позитивом для крипты и $BTC, так что этот фактор тоже можно исключить.
Поэтому я по-прежнему безоговорочно оптимистично настроен по крипте, я верный приверженец!
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Данное заседание FOMC состоится в 29-е число по пекинскому времени, в сентябре ставка была повышена до 3.75%-4.00%, основное ожидание рынка — сохранение ставки без изменений, снижение ставки практически исключено.
Основные моменты: сохранит ли заявление возможность дальнейшего повышения ставки, и как Пауэлл даст указания на декабрь.
Наиболее вероятен «ястребиный» паузный сценарий; если формулировки смягчатся, это будет положительно для технологического сектора Nasdaq; если будет сигнал о необходимости повышения ставки в декабре, высоко оценённые сектора окажутся под давлением.
В этот раз не будет диаграммы точек, объем информации ограничен, одно решение не требует изменения долгосрочного плана инвестирования, служит лишь для отслеживания и не является инвестиционной рекомендацией.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？Q3财报里，HBM4不是本季度盈利主力，很难直接大幅抬升Q3利润；它是“估值和四季度往后的增长主线”，Q3盈利主要靠HBM3E长协+服务器DRAM涨价兑现。
1、为什么HBM4对Q3提振有限
1. 爬坡节奏：Q3属于早期小批量交付，出货体量不大
HBM4二季度才启动批量供货，三季度还处在客户验证、产能爬坡阶段，不是大规模放量周期；不少订单、认证受英伟达新芯片节奏拖累，出货量低于前期乐观预期，HBM3E依然是HBM营收和利润的基本盘。
✅ Q3盈利核心：HBM3E长协 + 服务器DRAM涨价
⚠️ HBM4：Q3贡献有限，是验证进展的“成长信号”，不是本季度盈利引擎；
📌 行情分水岭：看财报里HBM4出货指引、良率、明年订单量，决定四季度盈利上修还是下调. $NEAR vs $SOL : Умные деньги показывают два разных риска
Оба актива сильно шортятся, но разница в прибыльности.
Медведи по SOL остаются твердо у власти, в то время как лонги несут значительные убытки. Это указывает на продолжающееся давление продаж.
NEAR рассказывает другую историю. Несмотря на падение почти на 9%, его огромная короткая позиция убыточна.
Мое мнение: SOL остается структурно слабее, тогда как NEAR предлагает больший потенциал для шорт-сквиза, если покупатели возьмут контроль. #Robinhood交易业务增长能否延续？
Я не оптимистично настроен относительно продолжения роста торгового бизнеса Robinhood. Основной конфликт заключается в том, что наибольший прирост приходит от событийных контрактов, которые являются наиболее уязвимыми с точки зрения регулирования, а приток капитала уже замедлился.
Событийные контракты рассматриваются в нескольких штатах как азартные игры, а не как производные финансовые инструменты. Штат Огайо требует соблюдения правил до 16 октября, Шестой окружной суд разрешил применять законы штата о азартных играх к спортивным контрактам, а позиция Девятого окружного суда ставит Robinhood под риск уголовной ответственности; в Коннектикуте уже есть платформы, которые вышли с рынка. Распространение государственного правоприменения сузит доступные рынки, а вертикальная интеграция Rothera также ограничена биржами.
Финансовая база одновременно ослабевает: чистые депозиты в июле составили всего около 4 млрд долларов, BTIG отслеживает около 12 млрд в третьем квартале, что значительно ниже примерно 19 млрд в прошлом году за тот же период; годовой темп роста чистых депозитов в августе снизился до 14%, что составляет половину от 28% во втором квартале. Доходы от криптовалют во втором квартале упали на 38% в годовом исчислении, доля сократилась с 27,2% в начале 2025 года до 12,6%.
Взрыв событийных контрактов также обусловлен сезонным фактором, связанным с чемпионатом мира, спортивные контракты «имеют сезонность и ограничения». Когда наибольшие категории с регуляторными рисками и базовый темп роста депозитов одновременно показывают красный свет, высокая скорость роста торговых доходов вряд ли станет нормой, скорее это однократный импульс.Рейтинг силы рынка
Скользящее проскальзывание за 5 минут, оценка по рынку
После увеличения ордеров ORDER и CT проскальзывание при покупке и продаже заметно возросло, при этом симуляция проскальзывания покупки/продажи ORDER на объеме 100 000 самая высокая.
$IRYS стоимость крупной покупки снизилась, стоимость мелкой покупки практически не изменилась. Симуляция проскальзывания покупки на объеме 100 000 снизилась с 1,26% до 0,96%. При покупке на 10 000 проскальзывание по-прежнему около 0,25%. Глубина рынка улучшается, при том же объеме ордеры стали дешевле.
$ORDER симуляция проскальзывания покупки/продажи на объеме 10 000 составляет 0,19%/0,19%, на объеме 100 000 — 0,73%/0,72%. Обе стороны стали дороже, сначала стоит сократить объем или разбить ордера.
$CT симуляция проскальзывания покупки/продажи на объеме 10 000 составляет 0,11%/0,09%, на объеме 100 000 — 0,56%/0,51%. Признаком тонкой глубины рынка является одновременный рост с обеих сторон.Почему деньги идут только в $BTC по одному и тому же ETF-каналу? 🤔
$ETH в октябре показал чистый отток в 1,08 млрд долларов, практически вернув весь приток сентября, тогда как BTC ETF в тот же период стабильно привлекал средства. На первый взгляд, это выглядит как «выбор между двумя», но если разобраться, ETH проигрывает из-за трёх структурных недостатков.
Первое — дизайн продукта изначально подразумевает «дисконт». 🧩 BTC ETF для институциональных инвесторов — это чистый бета-инструмент; но ETH спотовый ETF долгое время не приносит нативный доход от стейкинга. В рамках соотношения доходность-риск, при том же уровне крипто-беты, держатели ETH ETF не получают дохода на цепочке, поэтому желание институциональных инвесторов вкладываться снижается.
Второе — курс голосует за деньги. 📉 ETH/BTC упал с 0,03294 в сентябре до примерно 0,029, снижение около 11%, 18 октября достигал 0,02883. Когда курс стабильно держится ниже 0,030, институционалы видят не «ETH подешевел», а «относительная сила ухудшается», и на предельном уровне первыми сокращают позиции те, у кого наименьшая уверенность.
Третье — структура покупок ETH слишком «узкая». 🎯 У BTC есть две относительно независимые линии спроса: ETF и корпоративные казначейства; #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ - Объемы поставок HBM, доля HBM в выручке DRAM, прогноз выхода годных HBM
- Прогресс поставок 1c DRAM и 321-слойного NAND
- Были ли капитальные расходы увеличены сверх плана, позиция руководства по спросу и предложению HBM в следующем году
- Свободный денежный поток, планы по дивидендам/выкупу акций
- Продление долгосрочных контрактов с клиентами, ситуация с новыми заказами
Краткий взгляд с точки зрения трейдинга
Финансовые показатели за Q4, скорее всего, будут очень хорошими, но «превзойти ожидания сложно, не оправдать ожидания легко убьет оценку»; это цикличная акция с премией за рост в AI, а не чисто ростовая акция, высокая рентабельность HBM — это временный бонус, а не постоянный.The selloff that pushed $BTC below $81,000 and $ETH to $2,350 this morning was less a verdict on crypto than a mechanical purge of crowded leverage. In a single hour, roughly $180 million in futures positions were liquidated across the network, and $170 million of that was longs. That asymmetry tells the story: the market did not collapse because sellers arrived in force, it fell because buyers had already arrived in force and left themselves no room to be wrong. Thin morning liquidity amplified