Orbit Post Sitemap
$NFLX $META $TSLA Сегодня вечером открытие американского рынка, я слежу за 4 вещами.
① Предварительное расхождение: фьючерс на Nasdaq 100 упал примерно на 0,5%, S&P практически без изменений, фьючерс на Dow вырос примерно на 0,2%, технологии падают, Dow растет, продолжается борьба.
② Паника на рынке облигаций AI не закончилась: CoreWeave перед открытием упал еще на 3,1% (на прошлой неделе падение за неделю превысило 25%), Nebius упал на 2,9%, MU, SNDK, INTC перед открытием упали на 1,7%–3%, рынок продолжает расплачиваться за инфраструктуру AI.
③ Резкий рост цен на нефть: Brent около 111 долларов (+1,7%, максимум за почти 5 месяцев), атаки хуситов на объекты в Саудовской Аравии + атаки на нефтяные танкеры в заливе, геополитическая премия за риск вернулась.
④ Два вечера отчетности: сегодня после закрытия NFLX, завтра вечером после закрытия META + TSLA, повествование о капитальных затратах на AI раскрывается два вечера подряд.#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Базовая оценка: сложно ожидать, что выручка и EPS значительно превзойдут прогнозы, но существует возможность структурного превышения ожиданий за счет «маржинального улучшения рентабельности».
Ключевая проблема в том, что объем поставок, превзошедший ожидания (486,5 тыс. автомобилей), еще не привел к улучшению прибыльности. Рынок ожидает выручку за 3-й квартал около 27,9–28,3 млрд долларов и скорректированный EPS всего 0,44–0,45 доллара, что ниже уровня прошлого года; ожидаемая операционная маржа снижается до примерно 2,5%, свободный денежный поток прогнозируется отрицательным — минус 4,5 млрд долларов. Хотя ожидается стабилизация валовой маржи автомобилей (около 17%), Morgan Stanley прогнозирует 16,4% без учета кредитов, что ниже консенсус-прогноза, а снижение цен и тарифы продолжают сжимать прибыль на одну машину.
Структурная поддержка исходит от энергетического сегмента и FSD: развернуто 13,7 ГВт·ч систем хранения энергии, годовой доход от FSD около 1,76 млрд долларов, уровень подписки вырос до 55% новых автомобилей в Северной Америке, но объем пока недостаточен, чтобы компенсировать дефицит прибыли в основном автомобильном бизнесе.
Вывод: вероятность превышения EPS ожиданий низка; действительно стоит наблюдать, сможет ли валовая маржа автомобилей удержаться на уровне 17% и будет ли потребление свободного денежного потока меньше ожиданий — именно эти переменные определят реакцию рынка.Сезон отчетности за третий квартал 2026 года вступает в активную фазу, ожидаемый рост прибыли S&P 500 составляет около 29%, что уже третий квартал подряд превышает 25%. На этой неделе SpaceX, Netflix, Meta и Tesla поочередно публикуют отчеты, при этом внимание рынка сосредоточено на возврате инвестиций в капиталовложения в AI и устойчивости прогнозов, а не просто на превышении ожиданий.
Рискованные настроения в криптоактивах и технологических акциях сильно коррелируют. Если отчеты подтвердят, что инвестиции в AI продолжают способствовать росту, рискованные настроения улучшатся, и биткоин и эфир получат больше поддержки капитала; если же возникнут опасения, что расходы слишком высоки при недостаточной отдаче, корректировка технологического сектора легко распространится, оказывая давление на криптоактивы. Биткоин относительно устойчив к падениям, эфир же, из-за сильной связи с экосистемой и DeFi, обычно более волатилен.
В настоящее время BTC колеблется выше 80 000 долларов, ETH консолидируется около 2400 долларов, потоки средств в ETF остаются нестабильными. Сам сезон отчетности не является прямым катализатором, а влияет на рискованные настроения через проверку «продолжается ли подтверждение AI-нарратива». Ключевым является то, сможет ли общий нарратив о капиталовложениях после проверки продолжать поддерживать высоко бета-активы в оценках. $BTC $ETH #奈飞财报在即，广告业务成新看点 Деньги крупнейшего банка мира теперь работают на Ethereum.
Ты всё ещё не можешь ими пользоваться. И при этом ни один доллар не был задействован.
Сегодня JPMorgan Chase объявил адрес контракта JPMD в основной сети Ethereum.
Я проверил: держателей 0, предложение 0 токенов, транзакций 0.
Старый контракт на Base содержит 1,001,000 токенов, 2 держателя, примерно на 1 миллион долларов.
JPMD — это токен банковского депозита, 1 токен = 1 доллар на счёте JPMorgan Chase. Это не стейблкоин. Использовать его могут только институциональные клиенты, прошедшие банковскую проверку.
Раньше он работал только на Base (L2), теперь его перенесли в основную сеть.
Поскольку у JPMorgan Chase уже есть два фонда на Ethereum, активы находятся здесь, значит и денежные средства тоже должны быть здесь.
Но не опубликованы данные о циркуляции, объёмах торгов и списках клиентов, также нет возможности покупать или выкупать фонды с помощью JPMD.
В момент публикации ETH стоил около 2394 долларов, за 24 часа упал на 1,15%. Цена не отреагировала.
Перенос — это одно, а использование — другое.
Как ты думаешь, это позитив для Ethereum или Ethereum превращается в расчётный канал?Стратегия——крупнейший явный бычий игрок $BTC начал терять активность в покупках
Крупнейший явный бычий игрок за последнюю неделю купил всего 250 монет. Вы всё ещё ждёте, что он подстрахует рынок?
Strategy владеет 848,250 BTC, что составляет 4,04% от общего предложения, с нереализованной прибылью около 8,15%. Сэйлор продолжает говорить о "выделении места для апельсинов", но на деле: за последнюю неделю раскрытия он купил всего 250 монет, примерно на 21,5 млн долларов, что стало новым минимальным показателем недельных покупок в этом году.
На словах он всё ещё активен, но на деле уже отстаёт.
Деньги сменили направление. Компания использовала 192,4 млн долларов на выкуп привилегированных акций STRC, сохранив при этом 5,5 млрд долларов ликвидного резерва, сместив фокус с "продолжения наращивания" к "снижению дивидендной нагрузки".
Ещё более проблематично для самой MSTR. MNAV упал до 0,83 раза, цена акций торгуется с дисконтом относительно стоимости удерживаемых монет; MSCI 11 ноября примет решение о возможном исключении из глобального бенчмарка, а расчёты JPMorgan показывают, что это может вызвать отток пассивных средств на сумму 2,8 млрд долларов. Цена акций MSTR на прошлой неделе упала на 9,56% до 136,83 долларов.
Strategy когда-то был самым твёрдым покупателем в бычьем рынке 2025 года. Когда скорость его покупок снизилась с "несколько тысяч монет в неделю" до "250 монет", а рынок всё ещё ждёт, что он подстрахует, — это предположение уже начинает рушиться.
Опасность не в том, что цена упала, а в том, что тот, кто поддерживал цену, сначала ушёл, и только потом цена начала падать.
#ETF持续流出，BTC反弹能否延续？ 🔷 КриптоРентген #4: $ZEC — апгрейд близко, 22 тыс. монет под угрозой
Конфликт:
29% предложения спрятано в shielded-пулах, а цена −81% от ATH.
— NU7: блок 25 сек вместо 75, комиссии временно изымаются, не сжигаются.
— Цель активации 5 ноября, но это плановая дата, не гарантия.
— ECC ушла в январе, красный флаг по управлению.
Вердикт: сеть рабочая, дохода держателю нет. Новость могла уже уйти в цену.
Статус: наблюдать.
Ждёте рост на NU7 или это «продай на новости»? 👇
#NU7UpgradeZECATH 100 ЭКОНОМИСТОВ. НИКТО НЕ ОЖИДАЕТ ПАУЗЫ В ДЕКАБРЕ.
Опрос Reuters (16–20 октября) показал, что 94 из 100 ожидают, что ФРС удержит ставки на уровне 3,75–4,00% в октябре. Все 100 ожидают повышения в декабре — по сравнению с менее чем половиной в прошлом месяце.
Для криптовалют в октябре может наступить облегчение, которое сосуществует с ужесточением ликвидности к концу года.
Консенсусный прогноз — это не решение ФРС.
#Crypto #Fed #BTCСначала немного охладим пыл: запуск новых фьючерсов на CME не означает, что институциональные инвесторы начали покупать спотовые активы. CME сообщает, что FalconX и GSR завершили первую крупную сделку по новым фьючерсам на Bitcoin Cash (BCH) и Uniswap (UNI). Мое мнение: это положительный сигнал расширения торговых инструментов, но воспринимать это напрямую как позитив для цены монеты — слишком поспешно.
У меня есть два основных сомнения. Во-первых, фьючерсы можно использовать как для лонга, так и для шорта и хеджирования, поэтому появление новых торговых инструментов не означает увеличение спотового спроса; для участников с потребностью в хеджировании ценность инструмента может быть важнее направления рынка. Во-вторых, «первая крупная сделка» говорит о том, что контрактами кто-то торгует, но не раскрывает объем сделки, направление позиций и последующую активность. Я обычно ищу, каких доказательств не хватает, и эта новость пока не подтверждает предположение о «постоянном наращивании позиций институционалами».
Конечно, быки могут оказаться правы. Если в дальнейшем объемы сделок и открытые позиции останутся активными, а спотовый спрос заметно вырастет, я изменю свое мнение и признаю, что это может стать катализатором спроса, а не просто расширением инструментов. Сейчас я склонен рассматривать это как прогресс инфраструктуры и не спешить с энтузиазмом.
С запуском фьючерсов на BCH и UNI — вы за лонг или за шорт? Обоснуйте: что для вас важнее — расширение легальных торговых площадок или опасения по поводу увеличения возможностей для хеджирования и шортов? В этих условиях кто еще осмелится хвалить защитные свойства биткоина? Нефть Brent уже взлетела до 111 долларов, а биткоин $BTC все еще колеблется ниже 82 000, эфир $ETH даже не может удержаться выше 2400. На мой взгляд, это вовсе не подготовка к росту, а макроэкономические риски не исчезли, и покупатели не подключаются! Ситуация в Иране и риски в Ормузском проливе подняли цены на нефть, рынок боится не только войны, но и того, что высокие цены на нефть вновь разожгут инфляционные ожидания — как тогда снизить ставки? Доходность 10-летних американских облигаций недавно снизилась, но рынок все равно не верит! 19 октября чистый приток средств в спотовый ETF на биткоин составил около 527 миллионов долларов, а сегодня биткоин все еще колеблется около 81 400, не удерживаясь даже выше 82 000 в краткосрочной перспективе. За тот же период из эфириумного ETF вышло около 103 миллионов долларов. Думаете, приток средств в ETF означает победу быков? Мое мнение — биткоин не может удержаться выше 82 000, а при падении до 80 000 есть риск нового обвала. Можно искать подходящие точки для шорта, при явной поддержке можно немного подержать позицию и быстро выйти, главное — сохранить капитал!#芯片股终结八连跌，AI行情能否持续？
Акции чипмейкеров, падавшие восемь дней подряд, наконец-то сегодня начали отскакивать.
Индекс полупроводников Филадельфии вырос на 1,6%, Nasdaq тоже подрос. Такие гиганты памяти, как SanDisk, Micron и Hynix, восстанавливают позиции. Но посмотрите на комментарий одного парня — подсчёты очень болезненные: за эти восемь дней индекс упал на 2,3 трлн рыночной стоимости, а шортисты заработали всего 32 млрд.
Что это значит? Это значит, что падение не было вызвано атаками медведей, а было чисто паникой быков, которые сами себя напугали и устроили давку. Когда рост слишком сильный, все начинают нервничать, и при малейшем шорохе бегут быстрее собак. Поэтому сегодняшнее красное закрытие — не повод кричать «бычий разворот», это просто технический отскок после сильного падения.
Какие последствия?
Во-первых, наконец-то можно вздохнуть с облегчением. Раньше технологические акции постоянно падали, и крипторынок тоже страдал. Сейчас, когда полупроводники на американском рынке стабилизировались, паника снаружи не будет дальше давить вниз.
Во-вторых, AI всё ещё актуален, но теперь все начинают проверять цифры. Недавно инфраструктуру AI сильно критиковали, а теперь деньги возвращаются, значит спрос есть. Но сейчас инвесторы стали очень разборчивы и не готовы слепо платить за завышенные оценки — нужно видеть, кто действительно может превратить заказы в прибыль. Проекты в крипте, которые только выпускают whitepaper ради хайпа, скоро просто исчезнут, а деньги пойдут туда, где есть реальная вычислительная мощность.
А как вы думаете?
$BTC #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Завтра вечером (после закрытия торгов 21 октября) Tesla представит финансовый отчет за третий квартал. Судя по прогнозам на картинке, 69% участников рынка ставят на рост акций после отчета, ожидания очень высоки.
Сначала посмотрим на известные факты. Объем поставок в третьем квартале составил 486,5 тыс. автомобилей, что действительно превзошло ожидания, но по сравнению с прошлым годом снизился на 2,1%. Это ставит рынок перед сложной задачей интерпретации. Даже если продается много, но нет прибыли — это бесполезно.
Поэтому в этом отчете не стоит сосредотачиваться только на объеме поставок, ключевыми являются два момента.
Первое — смогут ли восстановиться валовая маржа и денежный поток автомобильного бизнеса. Сейчас ценовая война идет очень жестко, если валовая маржа продолжит падать, базовая бизнес-модель окажется под угрозой. Второе — есть ли реальные успехи в AI-бизнесах, таких как Robotaxi и Optimus. Илону Маску обещано много, но рынок хочет видеть конкретику; если не будет четкого графика коммерциализации, одними продажами автомобилей не удержать нынешнюю высокую оценку.
Вероятность роста в 69% на самом деле довольно рискованна. Макроэкономическая ситуация сейчас неблагоприятна для технологических акций, стоимость финансирования высока, а уровень допуска ошибок крайне низок. Если восстановление валовой маржи не оправдает ожиданий или AI-бизнес продолжит задерживаться, то резкий рост в день презентации, скорее всего, превратится в исчерпание позитива.
Это событие также влияет на криптосферу. Tesla — индикатор настроений технологического сектора американского рынка; если отчет превзойдет ожидания, риск аппетит в технологических акциях улучшится, и BTC сможет немного передохнуть; если отчет окажется провальным и Nasdaq упадет, крипторынок не избежит оттока ликвидности. $TSLA $xTSLA Ранний рынок: основание держится, четыре слоя считают свои счета 🧭
$BTC торгуется на уровне 81471, незначительный рост на 0,15%, по-прежнему "основание"🧱. В ранние часы нет новых средств, существующие ордера поддерживают цену; долгосрочные позиции выше 81000 делают нижний уровень прочным, но из-за отсутствия краткосрочных покупателей волны не возникает. Направление пока неясно, остальные три слоя тоже закреплены на этом основании.
$ENA торгуется на уровне 0.18554, падение на 1,94%, относится к "слою доходности"💧. USDe — синтетический доллар, основанный на доходах от залогов, рынок все еще обеспокоен экстремальным отклонением курса; сейчас цена снижается вместе с концепцией стейблкоинов, скорее из-за снижения оценки, а не из-за отказа от модели.
$ASTER торгуется на уровне 0.7015, рост на 0,24%, это "слой контрактов"📈. Немногие активы на рынке растут против тренда, децентрализованные бессрочные контракты живут за счет глубины торгов; даже при низком объеме есть ордера, что говорит о том, что средства не ушли, а просто переместились в ликвидные пулы, в отличие от пассивных мелких монет.
$SPCX торгуется на уровне 144.25, падение на 0,85%, относится к "слою ракеты"🚀. Опубликован первый полный квартальный отчет SpaceX после IPO, доля на блокчейне пересчитана около 144, подробно рассмотрены затраты на запуск, доходы и прибыль Starlink; американский рынок еще не открыт, цена скорее занимает позицию, реальная привязка будет после открытия.
Вкратце: основание стабильно, слои усваиваются, не принимайте цену позиции за окончательный ответ 👀
Данный материал является лишь анализом рынка и не является инвестиционной рекомендацией. #ETF持续流出，BTC反弹能否延续？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Честно говоря, раньше я тоже легко понимал «вход институциональных инвесторов» как «кто-то собирается поднимать цену», видел запуск нового контракта и думал, что у рынка появилась опора. Позже я понял, что увеличение количества торговых инструментов и рост цены — это совсем разные вещи.
На этот раз Чикагская товарная биржевая группа (CME) запустила фьючерсы на BCH и UNI, FalconX и GSR завершили первую крупную сделку. Это напомнило мне те времена, когда после новостей об институциональных инвесторах все спешили найти «следующую главную тему».
Мой вывод: это хорошо для торговых каналов, но нельзя делать прямые выводы о цене. Фьючерсы можно использовать как для покупки, так и для продажи и хеджирования, больше инструментов не означает больше покупателей; первая крупная сделка показывает, что продукт уже используется, но этого недостаточно, чтобы судить о силе последующего спроса. Самая распространённая ошибка обычных людей — принимать запуск продукта за постоянный приток средств.
Сейчас я придерживаюсь двух правил: при новостях об институтах сначала разбираюсь, меняют ли они торговые каналы или реальный спрос; не повышаю кредитное плечо из-за одной новости, если не понимаю, какую волатильность могу выдержать, — лучше не трогать. Работа и так достаточно загружена, не стоит искать себе ночную смену по наблюдению за рынком.
А у вас был опыт, когда вы воспринимали запуск фьючерсов как односторонний позитив, а потом поняли, что всё не так просто? Хотите поделиться своим правилом при чтении новостей об институциональных инвесторах?Днём на работе нет времени внимательно читать, а ночью, открыв новости, наткнулся на эту новость о Liquid, и сон сразу пропал🌙. Меня не беспокоит слово «восстановление», а то, сможет ли канал пройти до конца, когда нужно будет действительно выкупать заблокированные активы.
Официально Liquid Network заявляет, что восстановление сети вошло в финальную стадию, ключевые моменты включают усиление механизмов безопасности, проведение независимого аудита и постепенное возобновление выкупа заблокированных активов. Сеть сначала координирует работу с участвующими сервисами, постепенно открывая полуавтоматический обмен BTC и LBTC, при этом в самом сервисе нет ограничений по объёму сделок на уровне протокола.
Моё мнение: это скорее позитивный сигнал о ремонте, но ещё нельзя считать, что всё полностью восстановлено. Для тех, кто хочет обменять, реальная доступность важнее заголовков; «постепенное открытие» не означает, что все запросы будут обработаны сразу.
Ещё два момента, за которыми я буду следить: полуавтоматический сервис требует сотрудничества сервисов, отсутствие лимитов на уровне протокола не означает, что нет узких мест в обработке; усиление безопасности и независимый аудит нужно оценивать по дальнейшим отчётам, нельзя считать «начало» равным «завершению». Для восстановления доверия к экосистеме, связанной с $BTC, я считаю, что нужно опираться на эти детали.
Напоминаю себе: не стоит воспринимать прогресс восстановления как доказательство полного устранения рисков. Кто ещё в это время не спит и следит за ходом восстановления Liquid? Что для вас важнее — плавность обмена или результаты независимого аудита?SOL сейчас испытывает проблемы не с технической стороны, а с нарративной. Компания SkyAI, управляющая SOL казной, объявила о полном выходе из всех своих позиций по SOL и одновременно запустила обратный выкуп на сумму 201 миллион долларов. Этот новостной удар гораздо сильнее, чем падение цены на 1,5%, поскольку он разрушает предположение, что казна SOL будет постоянно покупать. Это событие схоже с продажей монет Strategy — оба разрушают корпоративный покупательский нарратив, поддерживавший цену последние два года. Технически уровень 100 — это линия жизни и смерти, это целое число и психологический барьер; пробой ниже 100 вызовет цепную реакцию стоп-лоссов, а сопротивление находится в диапазоне 108–112. Сегодня не проявились относительные устойчивые характеристики SOL в этом раунде, если 100 не удержится, возможен дополнительный спад, на это стоит обратить внимание.
XRP как раз застрял на уровне 1,30 — это очень тонкая позиция. Evernorth уже завершил слияние через SPAC, и позитив от листинга XRPN на Nasdaq 8 октября полностью реализован, сейчас нет никаких новых катализаторов. Хотя в американский спотовый XRP ETF поступают небольшие средства, если сравнить это с подачей заявки BlackRock на третий биткоин ETF, при этом пропуская SOL и XRP, становится ясно, что институциональный интерес к XRP ограничен. Технически, если 1,30 пробьется вниз, то следующими целями будут 1,25 и даже 1,20, а для остановки падения нужно закрепиться выше 1,35. Проблема XRP сейчас проста — история рассказана, но деньги не последовали.【Малайзия переводит облигации на блокчейн, традиционные финансы действительно начинают действовать】
Центральный банк Малайзии 20 октября официально запустил SSDS+, поддерживающий выпуск, хранение и передачу токенизированных облигаций и исламских облигаций Sukuk, а также интеграцию с RENTAS+ для круглосуточных платежей и расчетов. Важно отметить, что это не очередной криптопроект с выпуском токенов, а внедрение технологии распределенного реестра в инфраструктуру традиционных финансов.
Это имеет реальную бизнес-основу: рынок облигаций и Sukuk в Малайзии к концу июня 2026 года оценивается примерно в 575,6 млрд долларов США. Даже если только часть процессов выпуска и расчетов постепенно перейдет на блокчейн, потенциал применения значителен.
Для меня важнее то, что традиционные финансовые институты начинают использовать токенизацию для реальных ценных бумаг, а не только для демонстрации концепции. Однако запуск платформы не означает, что крупные суммы уже переведены на блокчейн, и тем более не означает, что средства будут направлены в публичные цепочки с токенами $BTC, $ETH и т.д. Для крипторынка это сигнал о дальнейшем продвижении токенизации реальных активов, но пока рано говорить о прямой выгоде для какой-либо монеты. Дальше стоит следить за реальными объемами выпуска, уровнем участия институтов, а также за тем, снизились ли действительно издержки на торговлю и расчеты.📉 SOL: с 295 упал до около 100, на цепочке не умер, но покупатели первыми сдались
$SOL упал на 72% от исторического максимума в 295 долларов, текущая цена чуть выше 100 долларов, что значительно ниже 188 долларов при запуске спотового ETF в октябре 2025 года.
Поток средств в ETF резко замедлился. В первые пять недель после запуска средняя еженедельная чистая покупка SOL ETF превышала 100 миллионов долларов. С декабря 2025 года еженедельный приток снизился до 20-25 миллионов долларов. К июню 2026 года наблюдался чистый отток в 790 тысяч долларов, а к середине июля приток составил всего 3,65 миллиона долларов — по сравнению с несколькими сотнями миллионов долларов в месяц в 2025 году, институциональная поддержка практически исчезла.
Но проблема SOL более сложная, чем у BTC: на цепочке всё в порядке, а цена не растёт. За последние 30 дней Solana обработала 108 миллиардов долларов объёма DEX, в то время как Ethereum — 63,7 миллиарда; активных адресов 2,17 миллиона, что более чем в 3 раза превышает Ethereum. Чем оживлённее цепочка, тем ниже цена.
Кредитное плечо всё ещё на пороге. Открытые позиции около 7 миллиардов долларов сосредоточены около 120 долларов, пробой ниже 119 вызовет ликвидацию длинных позиций, рост выше — ликвидацию коротких. Чем дольше боковик, тем сильнее натягивается резинка. В октябре 2026 года при падении SOL ниже 100 ликвидировали длинные позиции на 879 миллионов долларов, открытый интерес за неделю упал на 12%.
У SOL есть своя история. Но для её оценки нужны новые деньги, а их сейчас нет.
#ETF持续流出，BTC反弹能否延续？ Ценовые уровни — это не сигналы. Объем и подтверждение важнее. 📊
$SUI приближается к психологическому уровню $1, но для подтверждения месячного роста на 14,63% всё ещё нужен объем.
$HYPE демонстрирует долгосрочную силу, но в последнее время слабость. Торговля около $80 не делает его автоматически дешевым.
$PEPE с дневным объемом $150M показывает активность, а не давление покупателей. Следите за движением цены, прежде чем делать выводы.
Торгуйте по фактам, а не по круглым числам.
#CanBTCReboundLast Первый вопрос — специальный раздел OKX Пророк о сезоне отчетности: поднимется ли цена в первый полный торговый день после отчета Netflix?
Какие конкретно показатели нужно смотреть, записывайте ⬇️
1️⃣ Выручка
Netflix с 2025 года перестанет публиковать количество подписчиков, драйверами выручки станут три части: рост подписчиков, ценообразование, реклама. Руководство компании в июле дало прогноз годового роста 12%, то есть $12.86B, консенсус рынка $12.87B, почти совпадает.
2️⃣ Операционная маржа
Доля после вычета затрат на контент, маркетинг и технологии — это показатель прибыльности, определяемый Netflix. В 2024 году 26.7%, в 2025 — 29.5%, цель на 2026 — 31.5%. Прогноз на этот квартал 33.2%, расширение обусловлено ростом выручки на 13%, что выше роста амортизации контента на 10%, разница — это пространство для маржи.
3️⃣ EPS (см. рисунок 2)
Операционная прибыль за вычетом процентов, налогов и разовых статей, деленная на количество акций, консенсус $0.82. EPS — самый подверженный отклонениям от ожиданий показатель. В 3-м квартале 2025 года выручка и операционная маржа достигли целей, но EPS значительно не дотянул до прогноза из-за единовременного признания налогового спора в Бразилии на сумму около 600 млн долларов.
Похоже, прогноз Netflix консервативен, если удвоение доходов от рекламы пройдет успешно, в 4-м квартале возможен пересмотр вверх. Я выбираю Да!
#奈飞财报在即，广告业务成新看点 Я смотрю на это сообщение и вижу, что оно по-прежнему следует направлению слабой уверенности и нестабильного восстановления, нельзя говорить о переходе к сильному тренду. Аналитик Darkfost отмечает, что если исключить BTC, удерживаемые более 10 лет, то сейчас около 53,8% предложения находится в прибыли, ранее этот показатель кратковременно превышал 60%. Для меня это скорее усиливает осторожность, чем подогревает оптимизм.
У меня есть три принципа для анализа тренда. Первый — смотреть на устойчивость, а не на кратковременные изменения. Доля предложения в прибыли, которая поднималась выше 60%, а затем упала, по крайней мере, показывает, что улучшение ещё не закрепилось. Я не стану считать, что $BTC вышел из фазы недостатка уверенности, основываясь на одном кратковременном подъёме.
Второй — различать индикаторы и цену. Это доля предложения в прибыли, а не количество прибыльных держателей и уж тем более не гарантия роста. Если в дальнейшем доля будет стабильно расти, а цена будет укрепляться, тогда я приму это как подтверждение усиления тренда — это мои условия для оценки, а не уже свершившийся факт.
Третий — ждать подтверждения и не торопиться за рынком. Сейчас почти половина предложения всё ещё не в прибыли, я склонен считать, что настроение держателей может колебаться, и одна метрика не может поддержать всеобъемлющий оптимизм. Я предпочитаю действовать медленнее, чем ошибочно пытаться угадать дно ради самоутверждения.
Тренд — лучший друг, и я по-прежнему жду устойчивого восстановления. В свете текущего снижения доли предложения в прибыли, каким способом вы сейчас оцениваете тренд: смотрите на устойчивое улучшение ончейн-индикаторов или на сочетание цены и объёмов торгов?Отчёт Netflix $NFLX за третий квартал, опубликованный после закрытия торгов 20 октября, по цифрам не подкачал: выручка 12,86 млрд, операционная маржа 33,2% — всё в рамках прогноза, но под этим скрываются проблемы.
Темпы роста выручки упали примерно до 12%, что является самым медленным показателем за последние три года в этот период. Рост маржи в основном обеспечен повышением цен — повышение тарифов в США, Мексике и Испании полностью вступило в силу только в этом квартале, это «подняли», а не «вырастили».
Настоящая тревога связана с временем просмотра пользователями. За первое полугодие общее время просмотра выросло всего на 2%, среднее ежемесячное время просмотра на человека упало с 66 часов в 2023 году до 49 часов, уровень оттока пользователей в США вырос на 16,6% в годовом выражении, количество загрузок упало на 20%. Время просмотра на YouTube уже вдвое превышает Netflix, а TikTok продолжает отбирать фрагменты времени.
Реклама — единственный источник роста. Цель на этот год — 3 млрд долларов, что вдвое больше прошлого года, предварительные продажи в США также почти удвоились. Но доходы от рекламы составляют менее 10% от общей выручки, рекламный сегмент в девяти европейских странах начнёт развиваться только в марте 2027 года, что не решит текущих проблем. Ещё более сложная ситуация с прямыми спортивными трансляциями: MLB и NFL уже включены, что съело более 5% бюджета на контент в этом году, но при этом приносит лишь около 1% времени просмотра, что экономически невыгодно.
Перед отчётом уволили 1000 человек и сменили руководителя контента, нестабильность в управлении на фоне замедления роста выручки снижает терпение рынка.
$BTC здесь совсем в другой лиге. На прошлой неделе ETF снова ушёл на 229 млн, биткоин удерживается около 82 000 #奈飞财报在即，广告业务成新看点 «Отскок — не сигнал, деньги — вот ориентир»
Когда рынок краснеет, все кричат о резком росте, но при этом легко упускают более важные подсказки: куда движутся деньги. В этом месяце чистый отток средств из биткоин-ETF превысил 600 миллионов долларов, из эфириум-ETF за неделю вышло более 300 миллионов долларов, сигнал о сокращении позиций институциональными инвесторами очевиден. Высокая инфляция и сдвиг ожиданий по снижению ставок — главные двигатели этого оттока.
Сейчас $BTC отскочил с отметки около 80 000 долларов, что больше похоже на техническое восстановление после глубокого падения; $ETH откатился глубже и восстановление слабее, отток из ETF более устойчив и интенсивен, чем у BTC, что говорит о более решительном сокращении позиций институционалами. Бычьи и медвежьи силы все еще борются, но доказательств возвращения крупных денег на рынок недостаточно.
Поэтому не стоит принимать отскок за разворот. По-настоящему стоит ждать одновременного выполнения двух условий: непрерывного чистого притока в ETF и эффективного пробоя ключевого сопротивления ценой. Только при совпадении этих двух сигналов можно разумно увеличивать позиции или входить в лонг. До тех пор покупки — это лишь эмоции, а дисциплина — наблюдать за движением денег. Меньше смотреть на иллюзии, больше — на потоки капитала.
#ETF持续流出，BTC反弹能否延续？
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
#奈飞财报在即，广告业务成新看点 В момент открытия американского рынка акций BTC показал довольно странное движение. За один день в спотовый ETF на биткоин было вложено 527 миллионов долларов, из них 665 миллионов пришлись на BlackRock IBIT, что явно свидетельствует о поддержке со стороны капитала. Но фьючерсы на Nasdaq перед открытием упали более чем на 0,5%, настроение в технологическом секторе было прохладным, и BTC, который только что достиг 81600, снова опустился к уровню около 81495.
Что изменилось? На минутном графике MACD едва пересекся вверх под нулём, но объём явно сократился, цена застряла между средней и верхней полосой Боллинджера, не может ни подняться, ни опуститься.
Почему это важно? За последние 24 часа по всей сети ликвидировано позиций на сумму 188 миллионов долларов, из них длинных позиций — на 104 миллиона, ликвидация длинных позиций по биткоину составила 30,87 миллиона. Быки только что были очищены, и тут же пришли покупки в ETF, но цена не взлетела сразу, что говорит о борьбе между давлением продаж на фьючерсном рынке и поддержкой на спотовом.
Какой сценарий сейчас более вероятен? Более вероятно, что ETF поддерживает цену, но краткосрочное влияние на ценообразование всё ещё держит настроение на американском рынке акций. В ближайшее время стоит внимательно следить: в первые полчаса после открытия американского рынка BTC будет падать вслед за фьючерсами Nasdaq или сможет игнорировать давление технологического сектора и удержаться выше 81600 благодаря покупкам ETF. Если пойдёт вниз — значит криптовалюта ещё не отделилась от рисковых активов; если останется на месте — значит эти более 500 миллионов из ETF действительно были усвоены.
Эти 500 миллионов из ETF — будут ли они рассеяны сразу после открытия американского рынка или смогут продержаться до закрытия? Поделитесь своим мнением в комментариях. $BTC Вторник вечером, текст:
Снова не удалось пробиться, и это произошло из-за геополитических факторов. Вчера BTC на мгновение поднялся выше 83000, сегодня днем в столице Саудовской Аравии Эр-Рияде прозвучала воздушная тревога и были слышны сильные взрывы, также по Хуситам нанесен авиаудар, нефть марки WTI мгновенно откатилась выше 100 долларов, Brent достигла 111, страхи по поводу инфляции вернулись. BTC в ответ упал ниже 82000, сейчас около 81400, ETH 2400, SOL 104, за 24 часа ликвидировано более 50 тысяч позиций. Третий раз не удалось преодолеть 83500, эффективность этого уровня сопротивления подтверждена, быки дважды пытались атаковать, но были отброшены обратно в боковик. С фундаментальной точки зрения есть опасения: на прошлой неделе из биткоин-ETF вышло 228 миллионов долларов, новых средств не поступило, рост в основном обеспечен покрытием коротких позиций и борьбой за существующие объемы, фундамент ненадежен. Структурно мы вернулись в диапазон 80000-83500, сегодня вечером ключевое внимание на открытии американского рынка и сможет ли Nasdaq удержаться на фоне цен на нефть, если американский рынок пойдет вниз, то ночью BTC с большой вероятностью проверит уровень 80500-81000; пока не пробит 79600, боковик сохраняется. В торговле по контрактам продолжаем держать пустые позиции и наблюдать, такие новости часто приводят к резким колебаниям, и длинные, и короткие позиции легко выбивают; на спотовом рынке ордера не двигаются, второй уровень около 80000 приближается, при достижении цены действуем по старой схеме — смотрим подтверждение на 15-минутном таймфрейме.На рынке фьючерсов рост цены с низкого уровня не означает восстановление доверия внутри рынка, временное облегчение для зажатых позиций и готовность продолжать нести риски — это разные вещи. Когда я вижу такие новости, я обычно сначала разбираюсь: это просто улучшение на бумаге или деньги действительно готовы двигаться вперед.
Darkfost отметил, что исключая BTC, удерживаемые более 10 лет, около 53,8% предложения биткоина сейчас находится в прибыли, ранее этот показатель кратковременно превышал 60%; он считает, что на рынке по-прежнему недостаточно уверенности, прибыль хоть и немного восстановилась, но этого недостаточно, чтобы большинство держателей получили явную прибыль и подтолкнули цену к дальнейшему росту.
Мое мнение: это скорее напоминание о том, что восстановление еще не устоялось, а не однозначный медвежий сигнал, основанный только на одном проценте. Снижение доли прибыльного предложения означает, что покрытие прибыли на бумаге сузилось, но этот показатель не может напрямую сказать нам, готовы ли держатели продавать.
Крипторынок отличается от традиционных фьючерсов, этот показатель $BTC отражает распределение прибыли по цепочке, а не прибыль и убытки по фьючерсным счетам и не новые деньги. Исключение позиций старше десяти лет еще больше ограничивает статистику, поэтому я предпочитаю использовать его для оценки давления на позиции, а не как индикатор направления.
Мой старый фьючерсный подход — смотреть, сможет ли восстановление на бумаге превратиться в устойчивое поглощение. Есть ли здесь друзья, пришедшие с традиционных рынков? Вы рассматриваете 53,8% как нестабильное восстановление или больше ориентируетесь на изменения объема и капитала для подтверждения?Только что уложил ребенка спать, убрал игрушки у кровати, и только тогда увидел это сообщение🍼. Аналитик Darkfost заявил, что если исключить BTC, хранящиеся более 10 лет, то сейчас примерно 53,8% предложения биткоина находятся в прибыли, ранее этот показатель кратковременно превышал 60%; он считает, что рынок все еще восстанавливает доверие.
Мое понимание таково: это скорее «медицинская карта» с пометкой «оттепель еще не устоялась», и нельзя напрямую воспринимать это как сигнал к росту или падению $BTC. 53,8% — это доля предложения, а не количество инвесторов, которые заработали; в кошельках у каждого ощущение может сильно отличаться.
Снижение доли в прибыли говорит о том, что предыдущее улучшение прибыльности нестабильно, держатели не обязательно готовы продолжать вкладывать; но по одному этому показателю нельзя понять, готовы ли новые деньги войти. Мое предположение: если не будет поддержки, восстановление доверия может быть нестабильным, и нельзя считать, что «кто-то в плюсе» уже достаточно для роста.
Если бы я был с небольшим капиталом, я бы сначала разделил деньги на молочные расходы, повседневные траты и средства, которые могу позволить себе рискнуть, а потом наблюдал бы, сможет ли прибыльность стабильно улучшаться, не спеша принимать решения по одному числу. Даже при покупке продуктов сравниваешь цены в нескольких местах, а на рынке нельзя просто соревноваться в скорости.
Друзья, которые тоже занимаются детьми или работают, в такие периоды восстановления доверия вы предпочитаете смотреть показатели в фиксированное время или уменьшаете время на мониторинг и ставите жизнь на первое место?#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Смотрите прогнозы отчетов о доходах этих четырех компаний от #OKX Outcomes
Я лично выбрал для всех "YES" — превышение ожиданий.
Сначала о #SPCX, отчет которого будет опубликован завтра после закрытия рынка.
Ожидается выручка около 12,7 млрд долларов, но многое зависит от расходов на AI-сегмент и чистой прибыли.
Мой личный прогноз — превышение ожиданий, но учитывая текущую макроэкономическую ситуацию на рынке и высокие цены на нефть, превышение может быть недостаточным для значительного роста акций.
В конце концов, на предрыночных торгах в США цена уже ниже 147 долларов. Кроме того, 24 октября ожидается волна разблокировки акций, что может отразиться на цене в понедельник. Только если цены на нефть снизятся, это сможет поддержать рынок.
Если результаты не превысят ожидания или даже будут ниже, а также с учетом разблокировки акций, цена может приблизиться к диапазону 130-135 долларов, который был в конце августа, то есть около цены размещения.
В целом, в субботу будет давление на продажу. Не стоит ожидать большого отскока цены.
Возвращаясь к торговле, сейчас шортить немного рискованно.
Возможно, стоит подождать, пока цена не достигнет нижнего диапазона, и только тогда входить.
И тем, кто еще не участвовал, советую присоединяться как можно скорее — много бонусов. #OKX美股财报季🔐 Мультиподпись, таймлок и аудит безопасности — могут ли они гарантировать абсолютную безопасность проекта?
Нет.
Мультиподпись меняет способ авторизации, но ключи подписи всё ещё могут быть украдены; таймлок предоставляет время для проверки, но не охватывает все операции; аудит безопасности выявляет некоторые риски, но не гарантирует отсутствие уязвимостей.
Что действительно нужно проверить:
* Кто контролирует ключевые полномочия?
* Какие операции ограничены мультиподписью и таймлоком?
* Что охватывает аудит и были ли устранены выявленные проблемы?
* Можно ли проверить последующий код и фактический прогресс?
Безопасность — это не ярлык, а процесс постоянной проверки.
Сегодня завершена первая тема семидневного плана ONEA. Завтра мы продолжим обсуждение распространённых заблуждений о механизмах ограничения цифровых активов.
#ONEA #Web3 #блокчейн #смартконтракты XRP взрывная игра: начинается битва за удержание уровня 1,25 доллара, сможет ли стремительный рост RWA на 1458% зажечь следующий раунд?
Судя по недавним движениям, XRP находится в окне борьбы между техническим давлением и ускоряющимся фундаментом экосистемы. Цена колеблется в ключевой зоне поддержки от 1,29 до 1,33 доллара, сверху плотный уровень сопротивления в диапазоне 1,37–1,40 доллара. Технические индикаторы подали первый с сентября сигнал на покупку, но объемы торгов не увеличились существенно, в краткосрочной перспективе преобладает боковая коррекция.
С точки зрения конкурентоспособности, масштаб токенизации RWA на XRP Ledger достиг 6,3 млрд долларов, объем торгов за 30 дней взлетел на 1458% до 7,03 млрд долларов, в области токенизации сырьевых товаров даже превзойдя Ethereum. В сфере трансграничных платежей Ripple перешла к прагматичной стратегии «дополнения SWIFT», используя стабильную монету RLUSD для расчетов с институциональными клиентами, Standard Chartered уже предоставляет услуги кастодиана.
По влиянию на рынок, спотовый XRP ETF привлек около 1,7 млрд долларов, семь продуктов уже торгуются, но BlackRock пока отсутствует, что отражает явное разделение мнений среди институциональных инвесторов.
В стратегии позиционирования краткосрочно следует удерживать уровень 1,25 доллара как линию обороны, закрепление выше 1,33 доллара будет подтверждением отскока; в среднесрочной перспективе ключевыми сигналами являются рост RLUSD на блокчейне и приток средств в ETF, которые помогут определить, сможет ли нарратив экосистемы трансформироваться в ценовую динамику.
#韩国全北银行接入Ripple，XRP能否受益 $XRP 瑞士今天批了 ETF，盘面却纹丝不动：今晚就看 81,200 守不守得住 三个半小时过去，BTC 几乎没动：17 点 81,423，现在 81,466，24 小时跌 1.28%，低点就贴在 81,200。这不叫企稳，叫被按在地上摩擦。ETH 2,394（-1.08%）、SOL 104.4（-0.76%），全军跟着趴，没一个敢走独立行情。 今晚最值得看的还是费率。BTC 资金费率 0.0022%，ETH 0.0024%，SOL 0.0051%。昨天 BTC 还是 0.0087%，今天直接贴地。说白了，多头连利息都懒得付，看涨情绪躺平。BTC 持仓 3.07 万枚、25 亿刀，比昨天少了几千万，多头在悄悄减仓。 盘面上唯一的新变量是瑞士：FINMA 今天批了首只面向公众、直接投现货 BTC 的 ETF。听着是利好，但两点要看清：公告里没发行方、没上市日期，钱今天一分进不来；美现货 ETF 今天净流入 5.27 亿听着热闹，可 IBIT 一家独揽 6.65 亿，ETH 那边还净流出 1.03 亿。钱在分化，不在狂欢。 所以我的判断：今晚到明天早盘，就盯 81,200。跌破且四小时收不回来，短#芯片股终结八连跌，AI行情能否持续？ $MU
За восемь торговых дней испарилось 2,3 трлн, шортисты заработали всего 32 млрд.
▪️ Филадельфийский полупроводниковый индекс с 7 по 16 октября падал восемь торговых дней подряд, всего −15,7%
▪️ 16 октября закрылся на уровне 11 137,29 — самое длинное падение с октября 2008 года
▪️ За десять торговых дней рыночная капитализация сократилась почти на 2,3 трлн долларов
▪️ Шортисты за тот же период получили прибыль около 32 млрд долларов
▪️ 32 млрд — это всего 1,4% от 2,3 трлн
▪️ 19 октября индекс полупроводников вырос на 1,61%, 20 октября до открытия $MU −2,57%, SKHY −4,21%
Разногласия не в том, сможет ли продолжиться отскок, а в том, что медведи практически не приложили усилий во время этого падения.
2,3 трлн — это уменьшение рыночной капитализации, а не сумма, которую кто-то забрал. Прибыль шортистов в 32 млрд указывает на то, что основными продавцами были сами держатели позиций, а не шортисты. Поэтому «окончание восьмидневного падения» больше похоже на исчерпание давления продаж, а не на возвращение покупателей — перед открытием торгов два основных актива снова упали, что подтверждает, что исчерпано именно давление продаж.
Прогноз: «Отскок ограничен, сначала смотрим на гэп» — условие: индекс полупроводников должен закрыться выше 11 800; отмена: пробой минимума 16 октября.Worldcoin снова безумно сливает монеты?
$WLD — связанный кошелек, который за последние 7 месяцев тайно сливал монеты! Всего продано на сумму более 3 миллионов долларов, средняя цена всего 0,40 доллара. Самое дерзкое — они вообще не останавливались, всего час назад отправили на биржу еще 250 000 WLD.
Честно говоря, когда видишь, что официальный связанный адрес постоянно заливает монеты на биржу, становится как-то холодно на душе. Мы тут каждый день следим за графиками и анализируем, а команда проекта уже при цене 0,4 доллара открыто выводит деньги? Эта семимесячная «варка лягушки» с постепенным сливом сильно подрывает доверие розничных инвесторов.#Meta巨额AI投入进入回报检验期 $META 本季度财报，我为什么押注 Yes？ 看多的理由👇 1️⃣ 广告业务依然强劲 Meta最赚钱的业务还是广告，Facebook、Instagram和Reels背后的AI推荐系统，现在已经直接影响到广告收入。 上一季度Meta广告展示次数增长14%，平均广告价格上涨12%。这两个数据比单纯的用户增长更重要。 广告展示量和单价同时增长，说明Meta不仅能留住用户，还能让广告主愿意花更多钱。 如果这个趋势延续到Q3，广告收入继续超预期的概率不低。 2️⃣ 华尔街的预期还有上修空间 目前市场对Meta Q3营收的预期在630多亿美元，同比增长接近24%。 这个预期其实不低，但上一季度Meta营收同比增长28%，说明广告业务的增长速度依然很快。 Meta过去几个季度的执行力一直不错，尤其是广告端。只要广告展示量和单价继续维持增长，实际营收就有机会超过市场一致预期。 3️⃣ AI已经开始给Meta赚钱了 这也是我比较看好Meta的一点。 现在很多科技公司都在疯狂砸钱搞AI，但真正能把AI直接转化成收入的公司并不算多。 Meta不一样。 AI推荐系Во Франции обмен криптовалюты на стейблкоины также считается продажей, с дохода взимается налог в размере 31,4%, начиная с января 2027 года. Настоящая проблема не в налоговой ставке, а в методике: перевод BTC в USDT внутри биржи для хеджирования считается налогооблагаемым событием при любой фиксации прибыли, и сразу же 30% от прибыли удерживается налоговой. Для трейдеров, делающих частые сделки, налог считается при каждом входе и выходе, что гораздо жестче, чем комиссия. Поправка еще ждет одобрения сенатом, но первый этап уже пройден.
$BTC
$ETH Сколько стоит ETH? В одной и той же модели 21Shares, при увеличении ставки дисконтирования с 10,30% до 19,56%, оценка за монету снижается с 4 892,84 долларов до 1 797 долларов, то есть первая примерно в 2,7 раза больше второй.
Ставка дисконтирования — это скидка, применяемая при приведении будущих доходов к сегодняшней стоимости: чем выше требуемая доходность, тем меньше готовы заплатить сегодня. В отчёте сначала оцениваются доходы валидаторов, отвечающих за проверку, затем прогнозируются на следующие 20 лет и дисконтируются к текущему моменту. Поэтому эти цифры — оценка модели, без срока «обязательной выплаты к определённому году».
Перед сравнением с целевой ценой институциональных инвесторов сначала посмотрите, что именно рассчитывается. В таблице рост доходов в 2027 году составляет 80%, затем постепенно замедляется; если доходы не достигнут предполагаемого уровня, оценка должна быть пересчитана. В дальнейшем нужно учитывать доходы от комиссий, эмиссию токенов и требования к риску, нельзя просто копировать конечные цифры.
Это исследование опубликовано 10 августа, данные актуальны на 31 мая, проведён текущий пересмотр. В основном тексте оригинала указано 4 877 долларов, что немного отличается от таблицы, здесь приведено по приложенной иллюстрации; не считать это новым повышением в октябре.
Источник и оригинальная таблица: 21Shares «How to value digital assets», страницы 6—7. Ниже только спотовая цена ETH. $ETH $CORE монеты куплены по пять тысяч, если обнулится — я уйду с биржи, уйду из криптосферы, не хочу больше тратить на это время. Душевно и физически уставшие дни
Готов продать на уровне 0.014, я уже не хочу никому объяснять. С пика цена упала вниз, на графике свечи — одни длинные медвежьи и пин-бары, в сообществе каждый день кричат об обнулении. Я выставил на продажу 20 тысяч CORE, примерно на пять тысяч юаней, если обнулится — считаю это потерей, не упрямлюсь, просто в душе уже просчитал худший исход.
Такие малокапитализированные проекты с высокой концентрацией токенов самые мучительные: это не совсем без логики, BTCFi нарратив ещё жив, выкуп и сжигание продолжаются, основная сеть не остановлена; но это и не надёжный актив, давление разблокировки, низкая ликвидность, риск делистинга с бирж — всё это реально существует. Каждый день слежу за рынком, за движением средств и глубиной ордеров, в душе понимаю, что я не ставлю на немедленное улучшение фундамента, а на то, что когда-нибудь деньги вернутся и снова начнут спекулировать на этом нарративе.
Пять тысяч юаней — не много, но и не мало. Это может быть мой следующий шанс на успех, а может в итоге я просто отдам их крупным игрокам для игры. Но больше всего боюсь, что, зная плохую структуру токенов, я всё равно считаю это своей единственной надеждой.
Так что эту позицию я могу держать, но не буду докупать. Если будет настоящий отскок, чтобы можно было перевести дух, я сначала сокращу часть позиции. Спекуляции — это нормально, но нельзя позволять одной позиции захватывать свои эмоции и жизнь. Обнуление я принимаю,19 октября управляющая активами Morgan Stanley опубликовала "Долгосрочные предположения о рынке капитала на 2027 год", 31-е издание. За 31 год впервые в таблицу попал биткоин.
Годовая сложная доходность: BTC 10%, REITs 8,2%, крупный американский рынок акций 7,5%, золото 5,5% — самый высокий показатель в таблице. Но в пресс-релизе есть фраза, которую упустили: "Приведён диапазон доходности BTC, но не включена рекомендация по распределению." Позволяют смотреть, но не покупать, причина — слишком высокая волатильность.
1. 20,9% и 10% — это не одно и то же. Арифметическая годовая доходность — это простое среднее годовых приростов, а сложная годовая доходность — реальный долгосрочный доход. Если потерял половину, нужно удвоиться, чтобы вернуть вложения. Поэтому утверждение "Morgan Stanley говорит, что годовая доходность BTC 20,9%" само по себе неверно. В сценарии медвежьего рынка ежегодный убыток составляет 11,2%.
2. Решают, войдёт ли актив в портфель, волатильность и корреляция. Модель предполагает волатильность 55%, но Grayscale за последний год зафиксировала снижение волатильности до 43%. Корреляция с американским рынком акций 0,33, с золотом 0,10 — примерно две трети волатильности BTC не объясняются волатильностью акций.
3. Регулирование продвигается. EBA признало Circle европейский USDC первым EMT в рамках MiCA. В тот же день швейцарский FINMA одобрил первый публичный биткоин-ETF.
Точнее сказать: мы переходим от стадии нарратива к стадии моделирования — в первой спорят, верить или нет, во второй — сколько веса дать.
Хотелось бы услышать мнение всех: стоит ли включать в распределение активов?.2023到2024年，整个加密圈都在为以太坊扩容狂欢：L2、高吞吐、低gas、秒级确认。一年多时间里十余条L2公链相继上线，四大明星项目 $OP、$ARB、$STRK、$ZK 各自讲着不同的技术故事——前两者押注乐观汇总与欺诈证明，后两者用零知识证明把安全性交给数学。技术叙事几乎无懈可击。 但这里有一个被集体忽略的裂缝：技术先进是一回事，代币持有者能否赚到钱是另一回事。这两件事之间没有必然的因果链。我承认 $ARB、$OP、$ZK 的链上体验确实流畅，速度快、费用低，可产品做得好与币价上涨从来就是两条独立的曲线。眼下这四大L2的治理代币持续走低，走势近乎归零，而它们的网络数据并不难看。这种背离本身就是最诚实的市场信号。 把镜头拉远，这不是L2的个案，而是整个加密行业的结构性病症：绝大多数项目与其治理代币是两套逻辑。项目可以很成功、有真实收入、有现金流，但只要协议不回购代币，价格就能一路向下。代币在这里更像一张叙事门票，而不是对现金流的索取权。项目方在讲故事，接棒的是二级市场里以为自己在"早期布局"的新人。 真正稀缺的样本是 $HYPE 背后的Hyperliquid：它用交易手续费赚来的Биткойн находится в периоде неопределённости, покупатели и продавцы колеблются.
Прибыль постепенно возвращается на рынок, но её недостаточно, чтобы держатели чувствовали себя уверенно в зоне прибыли и продолжали движение вперёд.
Это соответствует тому, что 50% предложения находятся в зоне прибыли. В настоящее время мы откатились до 53,8%, ранее кратковременно превышая 60%.
В этой ситуации предложение, удерживаемое более 10 лет, исключается, чтобы отразить более актуальный и менее ликвидный рынок.
Это абсолютно нормальное явление, которое приводит к колебаниям прибыльного предложения около нейтральной линии в 50%.
Такой период неопределённости всегда возникает в конце медвежьего рынка. После фазы капитуляции, когда прибыльное предложение падает ниже 40%, требуется время, чтобы снова преодолеть отметку в 50%.
Это не является аномалией.
Восстановление настоящего доверия инвесторов и привлечение нового спроса через показатели требует времени. Тем временем нужно терпеливо ждать стабилизации поведения, чтобы прибыль могла устояться надолго.
$BTC $ETH $ZEC Сначала немного охладим пыл: снижение доли прибыльных поставок не означает, что «монеты полностью очистились». Аналитик Darkfost отмечает, что после исключения BTC, хранящихся более 10 лет, около 53,8% биткоинов находятся в прибыльном состоянии, тогда как ранее этот показатель кратковременно превышал 60%. Моя оценка этой новости о $BTC осторожна: восстановление доверия ещё не закрепилось, воспринимать это как подтверждение отскока — значит переоценивать ситуацию.
Я вижу две проблемы. Во-первых, этот показатель отражает прибыльность поставок, а не новый спрос; восстановление бумажной прибыли не означает, что кто-то готов продолжать покупать. Во-вторых, снижение с более чем 60% до 53,8% говорит о том, что прежнее улучшение прибыльности не удержалось. Если цена впоследствии вырастет, но не будет устойчивого спроса, некоторые держатели могут предпочесть снизить нагрузку, чтобы вернуть вложенные средства. Это моё предположение, а не вывод, подтверждённый показателями.
Конечно, быки тоже могут оказаться правы, сужение прибыльной части само по себе не доказывает дальнейшее падение. Если доля прибыльных поставок продолжит расти, а цена удержит достигнутые уровни, я откажусь от медвежьих прогнозов и не стану спорить с данными. А вы на чьей стороне: 53,8% — это скорее точка начала восстановления или сигнал слабого доверия? Обоснуйте, пожалуйста, а не просто указывайте направление.【Фараон смотрит рынок】
США собираются легализовать санкционированный «темный флот» и разрешить ему заниматься транспортировкой, значит ли это, что цены на нефть упадут?
Фараон прямо говорит: не спешите кричать о медвежьем рынке, это называется «далекая вода не потушит близкий огонь», много шума, мало дела.
Министр энергетики США Райт заявил, что «плохой флот» станет «хорошим флотом», разрешив покупателям выкупать санкционированные танкеры, ремонтировать их и легально эксплуатировать. Звучит впечатляюще, правда? Но реальность гораздо суровее. В мире около 1600 санкционированных танкеров, и легализовать удастся лишь несколько десятков или сотен.
Настоящая бомба — в Ормузском проливе. Революционная гвардия Ирана только что объявила, что два «нарушивших правила» танкера подорвались на минах и загорелись, а также сбили американский военный беспилотник. Цена на нефть Brent уже превысила 110 долларов, корзина OPEC стоит 108,62 доллара. Эта операция США — по сути «скорый пакет помощи» для снижения цен на дизель перед промежуточными выборами, а не «хирургический нож» для решения проблем с поставками.
Что это значит для биткоина? Краткосрочно цены на нефть не упадут, инфляционные ожидания останутся высокими, и ФРС не осмелится ослабить политику. Сейчас биткоин колеблется около 81 700, поддержка на 81 000, сопротивление на 83 000. Не стоит из-за одной новости о «разморозке» танкеров открывать короткие позиции по нефти или покупать биткоин на дне — пока геополитический пожар не потушен, все новости — шум.
Запомните, легализация танкеров — это политическое шоу, а мины в Ормузском проливе — настоящая война. $BTC $ETH #美国拟恢复受制裁油轮运营 四分钟赚两百刀，我为什么反而先缩手了 你有没有过那种"再拿一会儿就能更多"的瞬间？ 刚平掉一笔CT的短单，持仓四分钟，收益已经超过我大多数拿四天的仓位。群里有人说别急着走，还能再吃一段。我盯着盘口想了几秒，还是收了。不是不贪，是那种垂直拉升后的衍生品结构，往往比K线本身更先发出警告。 最脆弱的一环从来不是价格，是杠杆堆出来的持仓意愿。短时间内急速拉升，尤其是十五分钟级别内就冲高二十个点以上的走势，很容易触发空头挤压，但挤压带来的买盘是消耗型的，不是承接型的。价格越陡，后面的平仓链条就越脆。我自己的经验是，拉升越急，回落越快，一分钟拉三十个点和十五分钟拉三十个点，性质完全不同，前者更像情绪脉冲，后者才有一点结构性买盘的味道。 这也是我选择快进快出的原因。时间窗口通常就压在拉升那十五分钟到半小时内，吃到一到三个点就撤，不恋战。因为一旦被反方向咬住，后面可能还有一波更猛的延续，未实现亏损会迅速放大，那时候考验的就不是判断，是保证金。 偏多的路径当然也存在。BTC在相对低位反复筑底，如果现货承接跟得上，衍生品这边的空头回补可以变成趋势的燃料，山寨也会跟着回暖，风险偏好从收缩转向扩散。但我更在意💻 Я рассматриваю это сообщение как код-ревью: на входе — новые фьючерсы на BCH и UNI от CME, FalconX и GSR завершили первую крупную сделку, линейка фьючерсов на отдельные криптоактивы CME продолжает расширяться. В материале не указана сумма сделки, не стоит сразу представлять огромный приток средств.
Мое мнение: это позитивный сигнал на уровне инструментов для институциональной торговли, но прямое преобразование в позитив для спотовой цены содержит логическую ошибку. Фьючерсы расширяют возможности управления рисками, но не служат исключительно для бычьих позиций — их можно использовать и для шортов, и для хеджирования.
Логика запуска, как я понимаю, — предоставить стандартизированные торговые инструменты для большего числа отдельных активов. Если у института уже есть соответствующие позиции, новые фьючерсы могут облегчить хеджирование; но первая крупная сделка лишь подтверждает факт торговли, не доказывает устойчивый спрос и не заменяет проверку последующей ликвидности.
Если бы я редактировал этот «позитивный нарратив», я бы включил критерии оценки: продолжается ли торговля, накапливаются ли позиции, достаточно ли глубина стакана, а не только список запущенных продуктов. Для обычных пользователей это гораздо более полезные ориентиры, чем просто «пришли институты». Помогите, пожалуйста, с ревью: при оценке реального влияния запуска вы бы в первую очередь смотрели на объемы торгов, открытый интерес или спреды? Есть ли у моей логики пробелы?В тот же день, в одной и той же компании.
BlackRock купила биткоин-ETF на 665 миллионов долларов и в тот же день продала эфир-ETF на 95,4 миллиона.
В тот день чистый приток в биткоин-ETF составил 526,7 миллиона, а чистый отток из эфира — 103,3 миллиона, разница — 630 миллионов.
Но если исключить BlackRock, остальные 9 биткоин-ETF вместе показали чистый отток в 138,5 миллиона.
Это не "перемещение средств из эфира в биткоин", а перестановка позиций внутри одной институции.
Эфир-ETF фиксирует чистый отток уже 15 торговых дней подряд, из которых только один день был с положительным результатом.
Дальше стоит следить за тремя вещами:
01 Сможет ли ежедневный отток ETHA удержаться ниже 50 миллионов (такого уровня не было с конца сентября)
02 22 октября — дата расчетов по нескольким крипто-ETF продуктам
03 28 октября — заседание ФРС, инфляция уже разогрета, теперь посмотрим, какое решение примут, чтобы понять, погасится ли "огонь"
Кроме того, BlackRock в тот же день подала заявку на новый фонд PBIT — биткоин-ETF с "защитой от падения".
С одной стороны, они наращивают позиции в биткоине, с другой — продают эфир, и при этом уже подготовили продукт на случай "что делать, если цена сильно упадет".
Мое мнение:
Не стоит воспринимать этот день как массовый уход средств из эфира или как коллективную любовь институций к биткоину.
Это скорее поведение одного продукта в один день — создание позиции, докупка или хеджирование закрытия позиций могут выглядеть именно так.
Настоящий критерий оценки — сможет ли это продолжаться последовательно. В понедельник опубликованы данные по #Bitcoin ETF, наблюдается расхождение между чистым притоком средств и движением цены #BTC, криптовалютные средства уходят с рынка? Данные ETF в понедельник меня очень удивили — однодневный чистый приток средств составил 526,7 млн, сумма свыше 500 млн считается сильным однодневным притоком, при этом #ETF продолжают отток, сможет ли отскок BTC продолжиться? Среди них IBIT — единственный источник чистого притока средств, приток достиг 665,2 млн, но FBTC и GBTC по-прежнему показывают чистый отток. Однако, если вернуться к движению цены $BTC, рост на рынке незначительный, и при столкновении с ключевым сопротивлением не произошло существенного прорыва, что привело к откату цены. Таким образом, в краткосрочной перспективе наблюдается расхождение между потоками средств ETF и ценой BTC: средства поддерживают рост цены, но движение BTC слабое, единственное объяснение — местные криптовалютные средства покидают рынок. Посмотрим на данные крипторынка: по сравнению с понедельником самое значительное изменение — уменьшение общего объема средств, общий чистый отток около 800 млн. Среди них USDT — чистый отток 488 млн, USDC — чистый отток 173 млн, очевидно, эти данные подтверждают, почему при большом чистом притоке ETF цена BTC падает. Сравнивая обе стороны данных, можно сделать очевидный вывод: институциональные инвесторы и местные криптоинвесторы явно различаются в покупках и продажах, инвесторы, ориентированные на средства, принимают решения на долгосрочную перспективу, текущий чистый приток ETF означает позитивный тренд, а местные криптоинвесторы больше занимаются краткосрочной ротацией и сменой позиций Вчера Nasdaq вырос примерно на 1,1%, сектор полупроводников коллективно отскочил. Но сегодня перед открытием торгов акции AI снова под давлением, цены на нефть заметно выросли, рыночный риск-профиль снова снизился. Приоритеты на сегодня: AMD ＞ QQQ ＞ SNDK. На этот раз не используем вчерашний план по длинным позициям, а в соответствии с последними макроэкономическими условиями и относительной силой отдельных акций пересматриваем торговое направление. ———————————— 1. Макроэкономическая ситуация на сегодня 1) Рост цен на нефть, инфляционное давление усиливается Сегодня перед открытием WTI нефть поднималась до 106–108 долларов, Brent превысила 110 долларов. Риски поставок энергии на Ближнем Востоке остаются основным фактором роста. Рост цен на нефть может усилить инфляционное давление и дополнительно ограничить пространство для смягчения политики ФРС. 2) Технологические акции снова под давлением Фьючерсы Nasdaq 100: около -0,6% Фьючерсы S&P 500: около -0,2% Доходность 10-летних казначейских облигаций США: около 5,1% BTC: около 81 400 долларов Приведены ориентировочные рыночные котировки на разные моменты перед открытием торгов, не одновременные данные. 3) Экономические данные в 8:30 ET: ослабление рынка недвижимости США Новые строительные проекты в сентябре: около 1,221 млн единиц Ожидания рынка: около 1,3 млн единиц Месячное изменение строительства односемейных домов: -4,6% Месячное изменение разрешений на строительство односемейных домов: -4,0% Высокие ипотечные ставки сдерживают инвестиции в жилье. Слабые экономические данные могут частично ослабить давление на ставки, но рост цен на нефть одновременно увеличивает#CoreWeave获升评，市场买账吗？ $CRWV
Goldman Sachs повысил рейтинг до "покупать", одновременно снизив целевую цену на 24%.
▪️ Отчет от 19/10: рейтинг повышен с "нейтрального" до "покупать"
▪️ 12-месячная целевая цена снижена с 139 до 106 долларов
▪️ При цене закрытия 16/10 в 61,39 доллара подразумеваемый потенциал роста 73%
▪️ За прошлую неделю акции упали на 25,21%, с момента квартального отчета 11/8 — на 43%
▪️ Причина Goldman Sachs: рынок переоценивает стоимость финансирования и недооценивает прибыльность вычислительных мощностей
▪️ За ту же неделю Nebius −25,1%, Applied Digital −23,78%
Разногласия не в том, стоит ли акция 106 долларов, а в том, что рейтинг "покупать" соответствует цене ниже, чем при "нейтральном" рейтинге.
Рейтинг отражает относительный порядок, целевая цена — абсолютный уровень, и эти два показателя могут идти вразрез: акцию переводят из аутсайдера в лидеры сектора, одновременно признавая снижение потолка всего сектора. Поэтому повышение рейтинга не обязательно означает покупку — возможно, просто акция падает быстрее конкурентов.
Прогноз: "восстановление рейтинга предшествует восстановлению цены" — условие: удержание выше 61,39 доллара в течение двух недель; отмена: пробой минимума прошлой недели.#贝莱德推出比特币风险缓冲ETF新方案 $BTC
贝莱德 представила три продукта на один и тот же актив, каждый раз более консервативный.
▪️ 19/10 подан iShares Bitcoin Managed Protection ETF с тикером PBIT
▪️ Это третья заявка BlackRock на биткоин-ETF
▪️ Первая IBIT (январь 2024) — только экспозиция, вторая — продажа опционов для получения премии
▪️ PBIT использует опционные стратегии для защиты от падения и сохранения потенциала роста
▪️ В момент подачи: чистый отток средств из BTC-спотового ETF за неделю составил 228,4 млн долларов
▪️ По данным Bloomberg: линейка продуктов по-прежнему охватывает только BTC и ETH
Разногласия не в том, верит ли BlackRock в биткоин, а в том, какой именно риск они продают.
Один и тот же актив — три подхода: голая экспозиция, продажа волатильности, покупка защиты. Порядок не случайный — голая экспозиция выходит первой, когда спрос высок, продажа волатильности — когда волатильность высокая, а с защитой — когда средства начинают уходить. Последовательность продуктов отражает движение капитала.
Тренд — рост доли «защитных продуктов» — условие: одобрение PBIT и положительный чистый приток в первый месяц; отмена: отказ в заявке или объем менее 100 млн долларов.Если даже за обмен криптовалюты на стейблкоины нужно платить налог, то в будущем во Франции при криптоторговле, возможно, даже для снижения рисков придется сначала всё просчитать.
Когда рынок растет, все думают о том, как заработать; когда падает — первой реакцией обычно является сохранение капитала. Если при каждой смене позиции возникает налоговая нагрузка, многие пересмотрят частоту сделок и даже сократят активность.
Это влияет не только на то, сколько налогов платит каждый, но и может изменить саму структуру торгов на рынке.
Одной из особенностей крипторынка является высокая гибкость в конвертации активов. Если не хочешь держать BTC — можно обменять на ETH; не хочешь рисковать волатильностью — можно перейти на USDT; хочешь подождать более выгодного момента — можно остаться в стейблкоинах.
Если же обмены тоже облагаются налогом, это может повлиять на алгоритмическую торговлю, стратегии с высокой частотой сделок и распределение активов обычных инвесторов. Некоторые сделки могут стать невыгодными, а капитал — переориентироваться на другие торговые площадки или юрисдикции.
Конечно, произойдут ли эти изменения, зависит от того, как будут сформулированы и применены окончательные правила. Что касается французского налога в 31,4%, нужно сверить с официальным законодательным текстом, чтобы подтвердить его статус, круг лиц и конкретные объекты налогообложения.
Ставка налога определяет, сколько нужно платить, а этап налогообложения — решает, насколько часто вы сможете торговать.Этот парень совсем ослеп от жадности!
За последние 24 часа этот братан вбухал более 30 миллионов долларов, отчаянно наращивая длинные позиции по WTI и Brent. Сейчас его общая позиция по двум видам нефти почти 37 миллионов долларов, он явно крупнейший длинный игрок на нефть в ончейне. Самое безумное — его использование маржи взлетело до 100,07%! Это полный all-in без всякого запаса прочности.
Давайте посмотрим на его среднюю цену: $CL около 98,6, Brent около 106,2. Сейчас нереализованная прибыль примерно 600 тысяч долларов. Хотя он и в плюсе, учитывая, что маржа почти 1:1, при любом резком падении он может сразу же оказаться ликвидированным.
Эта стратегия — либо у него инсайдерская информация, либо он чистый игрок на удачу. Рискнуть всем на таком уровне, значит, он уверен, что на Ближнем Востоке готовятся крупные события и нефть еще сильно вырастет?