Orbit Post Sitemap
Рекордный рост выручки — отличная новость, но в капиталоемком производстве высоких технологий только объем не гарантирует эффективность по чистой прибыли.
С доходом TSMC за третий квартал, достигшим рекордных ~NT$1,49 трлн (рост примерно на 50% в годовом выражении), очевидно, что рост выручки обусловлен бурным спросом на ИИ и передовые полупроводниковые технологии. Однако теперь основное внимание смещается на реализацию прибыльности:
- Риски сжатия маржи
- Приоритет исполнения над объемом
#TSMCOct15Earnings Чем более оживлён проект, тем не обязательно дороже токен
Раньше при оценке проекта часто считали рост экосистемы положительным фактором для токена.
В последнее время этот подход начал показывать свои недостатки.
Ранее было принято считать:
$ARB, $LDO, $ONDO связаны с управлением.
Транзакции в сети, объёмы стейкинга, рост финансовых продуктов легко воспринимались как положительные факторы.
Сейчас ситуация изменилась:
Комиссии ARB собираются в ETH, держатели LDO не получают автоматические дивиденды.
Прибыль продуктов ONDO не означает прибыль для держателей токенов.
Рост бизнеса и доходы от токенов — это разные вещи.
Самое прямое следствие — даже если данные проекта выглядят отлично, это не гарантирует рост стоимости токена. Важно разобраться, кто в итоге получает новый доход.
#СтандартЧартеред открывает торговлю BTC и ETH, расширяя банковский криптобизнес $ARB $LDO Хотя корейский фондовый рынок и был остановлен по механизму аварийной приостановки торгов, на самом деле сегодня есть два хороших новости: во-первых, вероятность повышения ставки в октябре снова снизилась, во-вторых, доходности долгосрочных и краткосрочных американских облигаций также упали.
Долгое время проблемы американского фондового рынка, помимо устаревших тем и завышенных оценок, которые заставляют рынок ожидать прибыли, заключались в конкуренции между акциями, американскими облигациями и корпоративными облигациями за ликвидность.
Теперь падение американского рынка акций направляет ликвидность в американские облигации, что смягчает кризис на рынке облигаций, а золото, напрямую связанное с процентными ставками, остается в целом стабильным. При отсутствии более серьезного кризиса ликвидности золото должно оставаться стабильным. Даже если будет кратковременное резкое сокращение ликвидности и падение, благодаря поддержке покупок золота центральными банками, его безопасность остается высокой, и оно является подходящим активом для низкорискового входа.
Сегодня вечером данные по PPI, скорее всего, продолжат вчерашнюю тенденцию CPI, и даже если неожиданно окажутся ниже ожиданий, это, вероятно, вызовет лишь небольшой отскок, но не изменит нисходящий тренд. После этого падения, вероятно, потребуется дождаться результатов заседания FOMC и улучшения отношений между США и Ираном, чтобы ситуация постепенно стабилизировалась, поэтому стоит продолжать терпеливо ждать. #Корейский рынок акций упал почти на 8% в течение торгов, глобальные технологические акции испытывают давление Даже сам $BTC не смог уйти, шорт 100x, вход 83265, отметка 81171.9, плавающая прибыль +186.52%. Шорт с сотней плеча на BTC — это можно назвать «убийством бога», но прибыль до фиксации — всего лишь бумага.
Рынок полностью превратился в вентилятор: BTC дважды не удержался на 84100, объемы сокращаются, сейчас колеблется около 81100; эфир 2626 уже пробил 2580, отскок — всего лишь бумажный тигр. Ликвидность альткоинов уходит, даже BTC давит вниз, это либо дно, либо просто усталость и передышка.
С макроэкономической точки зрения, падение цен на нефть и приток ETF не удерживают 84000, завтра вечером ожидается CPI, новости могут быть как хорошими, так и плохими: хорошие новости быстро отыгрываются, плохие сразу бьют вниз, вероятность отката после роста высока. Геополитика странно спокойна, не стоит расслабляться.
Я частично зафиксировал прибыль, оставил позицию для наблюдения за CPI. А вы сейчас готовы шортить? Пишите цены в комментариях. #Американский CPI превысил ожидания и достиг 3.7%, сегодня вечером PPI под очередным испытанием #TSMC выручка за 3 квартал на рекордном уровне, результаты по прибыли скоро будут известны $BTC $ETH $SOL
#Orbit пост｜За 24 часа ликвидировано позиций на сумму 954 млн! Эпическая чистка длинных позиций
Последние данные тепловой карты: за 24 часа по всей сети ликвидировано позиций на сумму 954 млн долларов, количество ликвидированных — 178 тысяч человек, 92% из них — ликвидация длинных позиций, короткие составляют лишь 8%. Это масштабное уничтожение длинных позиций вызвано ожиданиями повышения ставок на макроуровне.
По структуре монет ETH стал главным пострадавшим в этом раунде — ликвидировано позиций на 287 млн, из них 92,4% — длинные; BTC следует за ним с 197 млн, 90,6% из которых — длинные. Остальные альткоины и монеты второго эшелона в сумме ликвидировали позиции на 149 млн, также 92,3% из них — длинные. Левериджированные длинные позиции ETH более сконцентрированы и чувствительны к ставкам, при негативных макроэкономических новостях стоп-лоссы срабатывают гораздо сильнее, чем у BTC.
Самая крупная ликвидация — это длинная бессрочная позиция BTC на Binance на сумму 12,0347 млн долларов, что указывает на то, что крупные левериджированные длинные позиции, сделанные на высоких уровнях, были полностью уничтожены.
Анализ рыночных настроений:
Ранее левериджированные длинные позиции, играющие на снижение инфляции и ожидающий отскок, практически полностью ликвидированы, крупные левериджированные покупки были полностью оттеснены, в краткосрочной перспективе рынок не решается легко использовать леверидж для длинных позиций;
Ликвидаций коротких позиций очень мало, медведи не спешат фиксировать прибыль и выходить, что означает, что медвежья сила ещё не исчерпана;
BTC относительно ETH более устойчив к падениям, что подчёркивает его защитные свойства, но общий рыночный настрой сильно подорван, желание покупать на просадках значительно снизилось.
Ключевым фактором сегодня вечером станут данные PPI: если PPI продолжит превышать ожидания, последует новый раунд ликвидаций длинных позиций; если данные снизятся, откроется окно для восстановления настроений.Поставки Tesla превзошли ожидания, но не стоит спешить включать восстановление прибыли в расчёты.
Компания 2 октября объявила, что во втором квартале поставила более 486 тысяч автомобилей, а также раскрыла данные о развертывании накопителей энергии — 13,7 ГВт·ч. Последнее число, на мой взгляд, не стоит рассматривать просто как сопутствующую информацию. При оценке прибыли, помимо того, как продаются автомобили, нужно учитывать, сколько валовой прибыли приносит каждый единичный объём развернутой накопительной энергии.
Второй квартал — это уже готовое напоминание: при увеличении развертывания накопителей доходы энергетического бизнеса выросли в годовом выражении, но валовая маржа снизилась. Объём поставок показывает, сколько продукции попало к клиентам, но не объясняет, как изменились цены, себестоимость и сопутствующие расходы. Прямое преобразование ГВт·ч в прибыль и попытка оценить прибыль, исходя только из объёмов продаж автомобилей, ведут к одной и той же ошибке.
Когда 21 октября выйдет отчётность, я буду рассматривать автомобильный и энергетический бизнесы отдельно. Если валовая прибыль в обеих сферах улучшится, основания для восстановления прибыли станут более прочными; если же хорошие показатели поставок будут съедены расходами, придётся терпеливо искать причины. Долгосрочные перспективы роботов не могут заменить ответы на вопросы о текущей операционной деятельности.
Новые направления, конечно, можно ожидать с оптимизмом. Но каждый раз, когда реальная прибыль испытывает давление, и обсуждение автоматически переносится в далёкое будущее, у меня возникает лёгкое беспокойство.
Сколько же на самом деле заработали уже поставленные автомобили и накопительные продукты? После выхода отчёта сначала нужно ответить на этот вопрос.
#ПоставкиTeslaПревзошлиОжиданияВосстановлениеПрибылиВЦентреВнимания $SOON SOON Эта волна, я пересмотрел по матрице четырех циклов.
С 0.17 поднялось до 0.56, более чем вдвое за месяц, сейчас вернулось к 0.29.
Многие спрашивают, достигли ли дна — мой вывод: ещё нет.
Причина не в свечах, а в распределении монет.
▸ 15-минутный отскок с иглой, объём, открытый интерес и цена не прошли проверку "замкнутого цикла отскока"
▸ Соотношение быков и медведей среди розничных инвесторов 1.42 в пользу быков, но у крупных игроков чистое соотношение -15.6% — розничные инвесторы оптимистичны, умные деньги делают ставку на падение
▸ Самое важное: через 8 дней (23.10) разблокируется 20,24 млн монет, что составляет 3.4% от рыночной капитализации в обращении
В среднем за последние 6 разблокировок за 14 дней было падение на 16.9%
Поэтому на текущем уровне вероятность "ловушки быков" выше, чем "разворота".
Моя привычка при анализе — сначала фиксировать направление на большом таймфрейме, а затем подчинять сигналы меньших таймфреймов этому направлению.
А не гнаться за одной 15-минутной бычьей свечой.
Единственный сигнал, который действительно стоит ждать:
Объёмный устойчивый пробой 0.3105 при одновременном начале положительного расширения открытого интереса.
Если не выполнено хотя бы одно из трёх условий — это не разворот.
— Запись объективного анализа рынка без эмоций#Coinbase интегрирует Deribit, сможет ли доход в третьем квартале улучшиться? Выручка ASML за 3-й квартал достигла рекордного уровня, и вопрос о том, оправдаются ли долгосрочные ожидания спроса, испытывает склонность к риску. UNI, как высокобета-альткойн, не может оставаться в стороне, я склоняюсь к тому, что краткосрочная слабость еще не закончилась.
С точки зрения ликвидности, текущая цена 7.028 упала на 6.1%, объем торгов 17,454,000, открытые позиции 5,699,000, ставка положительная 0.01%, что указывает на то, что быки все еще держат позиции, но за 4 часа от максимума цена откатилась на 23.59%, за 1 час покупатели доминируют с коэффициентом 1.38, однако отскок больше похож на покрытие коротких позиций, а не на вход новых покупателей.
Если цена отскочит до 7.135, можно открыть небольшую короткую позицию с стоп-лоссом на 7.318 и целью 6.695; если цена упадет до около 6.648 и покупательский интерес продолжит расти, можно попробовать длинную позицию с стоп-лоссом на 6.512 и целью 7.012, размер одной позиции не должен превышать 5%.
——Это лишь личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией, желаю успешной торговли.——
$UNI# Выручка TSMC за 3-й квартал достигла рекордного уровня, результаты прибыли еще предстоит узнать
# Выручка ASML за 3-й квартал достигла рекордного уровня, оправдаются ли долгосрочные ожидания спроса?
$UNI TSMC снова взорвалась. AI вовсе не пузырь! Шестой квартал подряд рекордная прибыль.
Выручка за третий квартал составила 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 51% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль ожидается на уровне 746,3 млрд, рост на 65%. Что это значит? За один квартал заработано больше, чем общая рыночная капитализация некоторых ведущих криптопроектов за весь прошлый год.
Но что действительно впечатляет: сейчас TSMC — это «лицензия на печатание денег» в мире AI.
NVIDIA, AMD, Apple — неважно, чьи AI-чипы, в итоге все они должны пройти через производственные линии TSMC. Еще важнее CoWoS — передовая упаковка, благодаря которой более 80% AI-ускорителей интегрируются, и TSMC почти монополизировала производственные мощности. Это и есть «зажимание горла», только на этот раз жертвами стали гиганты Силиконовой долины.
Доля 2-нм техпроцесса выросла с 3% во втором квартале до 11% в третьем, Apple и AMD активно переходят на него. Выручка от передовых техпроцессов ниже 5 нм достигла 71%, к четвертому кварталу ожидается 75%. Структура продуктов стремительно смещается в сторону высокомаржинальных, ценообразование стало невероятно сильным.
Результаты TSMC — самый надежный индикатор спроса на вычислительные мощности AI. Производство чипов расширяется бешеными темпами, а потенциал для AI-приложений и вычислительных сетей только растет. Такие тренды, как AI на блокчейне, вычислительные мощности DePIN, децентрализованные вычисления — их базовая логика подтверждается реальными данными из полупроводниковой отрасли.
TSMC своим финансовым отчетом доказала одно: AI — это не пузырь, а печатный станок. Вопрос в том, есть ли у вас доля в этом? Опубликован CPI, сверим с вчерашним прогнозом. Вчера вечером в 20:30 вышел CPI за сентябрь. Сначала приведём реальные данные, затем сверим с вчерашним прогнозом по пунктам. Фактические значения (официальные данные BLS; прогнозы по данным CNN, отдельно): - Общий CPI: в годовом выражении +3,7% (прогноз 3,6%, предыдущее значение 3,4%), в месячном +0,6% - Ядро CPI: в годовом выражении +2,6% (прогноз 2,5%), в месячном +0,3% (прогноз 0,2%) - Бензин: в месячном +9,1%, в годовом +34,2%, внес более половины месячного роста Вывод: превзошло ожидания, и ядро тоже — это соответствует сценарию "превышения ожиданий" из вчерашнего прогноза. Проверка прогноза: 1. Поддержал ли BTC давление, как прогнозировалось? Да. До публикации BTC был около $83,860, в течение 5 минут после публикации упал до $82,731. Мэтт Хоуган из Bitwise в ранних комментариях после выхода данных сказал, что ожидал падения на 3-5%, а фактически падение составило около 1% — менее резкое, чем некоторые ожидали. 2. Был ли эффективен уровень поддержки около 82000? Уровень 82000 был пробит, поэтому нельзя просто считать, что "поддержка сработала". В следующий раз в прогнозе нужно заранее уточнять: по касанию в течение сессии, по закрытию или по времени удержания уровня судить о потере поддержки. 3. Реакция на облигации США и доллар? После публикации доходность облигаций США выросла, доллар...Выручка: с большой вероятностью останется на том же уровне, превзойти ожидания будет сложно.
• Компания прогнозирует выручку около 12,86 млрд долларов, консенсус-прогноз рынка — около 13,02 млрд, что примерно на 1,2% выше прогноза.
• Фактическая выручка Netflix исторически колеблется в пределах ±0,5% от ожиданий (во 2-м квартале было 12,56 млрд против прогноза 12,57 млрд). Если ожидания не сойдутся с прогнозом, выручка скорее всего немного не дотянет.
Опасения:
• Время просмотра за первое полугодие выросло всего на 2%, рост обеспечен в основном за счет повышения цен, а не вовлеченности пользователей.
• В прошлом году в 3-м квартале была единовременная налоговая статья, из-за которой EPS значительно не дотянул до ожиданий, подобные неожиданные расходы уже возникали до 3-го квартала.
• Рентабельность зависит от квартального ритма расходов на контент и маркетинг.
Мое мнение: EPS превзойдет ожидания примерно на 65–70%, выручка — на 35–45%.
#Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом PONS вчера только говорил о восстановлении данных, а я посмотрел — сегодня данные немного сократились.
По сравнению с 12 и 13 октября, последние дневные показатели по комиссиям платформы и доходам от протоколов снизились на 30,83% и 35,98% соответственно.
Данные такие слабые, почему вчера цена на монеты выросла? Думаю, это больше связано с новостным фоном.
Вчера ходили слухи, что Robinhood готов выделить 100 миллионов долларов на поддержку Robinhood Chain, из-за чего многие экосистемные монеты взлетели. Правда это или нет — неизвестно, но таких слухов много. Крипто-СМИ тоже подхватили, что действительно подстегнуло рынок.
Но, честно говоря, ключ к успеху — улучшение основных данных, нельзя каждый раз полагаться на новости для стимулирования покупок. Если таких случаев слишком много, эффект снижается, это как история с волком, который пришёл — в итоге всё раскрывается.
Вчерашний эффект был таким хорошим, что я предполагаю, что данные за 14-е тоже будут немного лучше. Сейчас рынок слишком плох, основной рынок такой, не говоря уже о мем-монетах. #Circle财报在即，稳定币增长能否兑现收益？ Маджи за десять дней превратился из кита в маленькую рыбку, цена была слишком высокой!
Бывший крупный игрок криптосферы был буквально загнан на край пропасти из-за высокого кредитного плеча. Данные показывают, что общий убыток превысил 36,57 млн долларов, за последние 7 дней потеря составила еще 4,43 млн, на счету осталось всего 279,8 тыс. В данный момент он держит 2100 $ETH в полном лонге, позиция на 5,07 млн, открыта по 2515, фактическое кредитное плечо превышает 36 раз, текущий убыток 200 тыс., накопленные комиссии составляют 1,36 млн. Самое критичное — цена ликвидации 2397, доступная маржа равна нулю, он выживает исключительно за счет движения рынка.
С учетом того, что индекс потребительских цен США в сентябре вырос до 3,7%, а ETH колеблется вместе с рынком, такая экстремальная «голая» длинная позиция — это как лизать кровь на острие ножа. За десять дней из кита в маленькую рыбку — высокое кредитное плечо усилило жадность и ускорило разрушение. Кит, который игнорирует управление позицией при попытке поймать дно, тоже мгновенно обнуляется. Не стоит слепо верить крупным игрокам, закон выживания — всегда легкие позиции и риск-менеджмент. $BTC $ETH $ZEC За неделю отток составил 57 миллионов долларов, крупные держатели DOGE выводят средства или просто меняют позиции?
Место происшествия: два противоречивых следа.
След первый: за последнюю неделю чистый отток средств с рынка спотов $DOGE составил 57 миллионов долларов, цена упала на 8,9% и остановилась около 0,085.
След второй: около 6 октября появились сообщения, что крупные держатели купили в общей сложности около 112 миллионов долларов.
Один выводит, другой заходит. Кто говорит правду?
Опыт за более чем десять лет аудита: оба следа верны, просто речь о разных вещах. Те 57 миллионов, что вышли, — это мелкие и средние позиции, испуганные рынком и быстро вышедшие; а 112 миллионов, что вошли, — это медленные и крупные покупки, обычно институциональные или крупных держателей, которые накапливают позиции по низкой цене.
Это и называется «сменой рук».
«Большая чистка» позиций
На финансовом рынке самый здоровый рост редко бывает стремительным, он сопровождается сильными колебаниями и очисткой рынка. Когда цена падает до ключевой поддержки 0,085, паника заставляет нерешительных держателей сдать свои позиции. Этот отток в 57 миллионов долларов — словно вымывание песка из фундамента.
В то же время покупка на 112 миллионов долларов — это цемент, который тихо заливают в основание на низком уровне. Крупные игроки не спешат поднимать цену, им нужно достаточно пространства и времени, чтобы собрать достаточный объём позиций. Такое «поглощение на низах» зачастую важнее простого роста.
0,085: разделительная линия между быками и медведями#Может ли высокий рост бизнеса SanDisk Storage продолжиться? Сегодня, просматривая финансовый отчет, я был поражен данными SanDisk. В четвертом квартале 2026 финансового года (по состоянию на 3 июля) выручка SanDisk составила $8,965 млрд, что на 51% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Чистая прибыль по GAAP составила $6,9 млрд, разводненная прибыль на акцию — $43,97. Прибыль на акцию по Non-GAAP — $39,25. За один квартал заработать $6,9 млрд чистой прибыли — что это значит? Это примерно $76 млн в день. Еще более впечатляет скорость роста. Рост по сравнению с предыдущим кварталом составил 51%, из которых около 1/3 обусловлена увеличением объема продаж, а 2/3 — ростом цен. То есть SanDisk не только продает больше, но и по более высокой цене — и при этом клиенты готовы бороться за покупку. Почему при высоких ценах покупатели все равно спешат? Из-за AI. Строительство AI-центров обработки данных создает структурный спрос на корпоративные NAND-флеш-накопители. Обучение большой модели требует огромного объема хранения данных, а на этапе вывода нужна более быстрая скорость чтения и записи. Чем больше AI-модель, тем больше требуется памяти. А NAND-флеш — это "кладовая" эпохи AI. Бизнес SanDisk в области центров обработки данных — лучшее тому подтверждение. В прошлом квартале (Q3) доход от центров обработки данных составил $1,467 млрд, что на 645% больше по сравнению с прошлым годом. Это не просто рост, это взрыв. И это уже третий квартал подряд, когда SanDisk значительно превосходит ожидания. Дефицит памяти и напряженность поставок продолжаются, цены постоянно растут. Клиенты не выбирают, у кого дешевле, а борются за наличие товара. SanDisk сам более оптимистично смотрит в будущее. Компания прогнозирует, что рынок NAND достигнет размера в 2027 году