Позиция на покупку ZEC на уровне 1188 логична. Технический анализ: 1188 — это зона пересечения нескольких уровней поддержки. ZEC упал с максимума 1698 более чем на 20%, но технические индикаторы показывают, что восходящий тренд ещё не нарушен. Дневной RSI около 50, что является нейтральным уровнем, EMA50 всё ещё выше EMA200, бычье расположение сохраняется. На уровне 1188 снизу находится долгосрочная поддержка EMA200 около 1228, а ниже — ещё более прочные уровни поддержки. Аналитики отмечают, что рост ZEC с 480 до 1698 — это текущий восходящий цикл, а откат — нормальная коррекция, при этом долгосрочные минимумы постепенно повышаются. Уровень 1188 совпадает с зоной подтверждения отскока после предыдущего пробоя, а также является нижней границей диапазона операций 1185–1200. Новостной фон: институциональные инвесторы продолжают накапливать на низах. Хотя у Grayscale Zcash Spot ETF были однодневные чистые оттоки, за последний месяц рост превысил 60%, а с начала года — около 253%, общий тренд ETF-фондов сохраняется. Более того, крупные держатели за последний месяц вывели с Binance и Gate 24706 ZEC по средней цене 1140 долларов, что эквивалентно 28,17 млн долларов. Средняя цена 1140 ниже текущей 1188, что говорит о том, что крупные игроки начали накапливать позиции в этом районе. Кроме того, адреса крупных держателей, держащих ZEC с 2025 года, имеют нереализованную прибыль около 361 млн долларов, настоящие долгосрочные инвесторы не покинули рынок во время падения. Нарратив конфиденциальности: долгосрочная логика не изменилась — исследование Grayscale.

Самая прямая причина — слишком большой рост, что привело к массовому выходу с прибылью. ZEC вырос с 480 долларов в августе до 1698 долларов, увеличившись более чем на 250% за месяц, а совокупный рост был ещё более впечатляющим. Такой рост сам по себе создал огромный объём позиций с прибылью, и при малейшем колебании все сразу же стремятся зафиксировать прибыль. 28 сентября крупный игрок разместил лимитный ордер на продажу 15 000 ZEC на Hyperliquid примерно на 2% ниже рыночной цены, номинальная стоимость — 23 миллиона долларов, что указывало на быструю сделку. На следующий день другой адрес продал напрямую 25 001 ZEC с прибылью более 27 миллионов долларов. Эти два крупных ордера вызвали внутридневное падение более чем на 12%. Вторая причина — удар по доверию из-за взлома Bitget. В прошлом месяце с Bitget было украдено около 387 миллионов долларов в криптоактивах, и блокчейн-аналитики обнаружили, что 2746 ZEC были переведены с адреса хакера в анонимный Shielded Pool Zcash. Сумма не слишком велика, но ситуация чувствительная. Использование хакером функций конфиденциальности для отмывания денег вызывает у институциональных инвесторов негативное восприятие ZEC и опасения, что регуляторы обратят на него внимание. Третья причина — отток средств из ETF. Спотовый ETF Grayscale Zcash 30 сентября зафиксировал чистый отток в размере 30,25 миллиона долларов, а совокупный чистый приток снизился с 233 миллионов до примерно 203 миллионов. Ослабление покупок через ETF означает, что институциональные дополнительные средства сокращаются. Более глубокая проблема — дефицит доверия к самому проекту. В июне Zcash был