Orbit Post Sitemap
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Я считаю, что в этом финансовом отчёте TSMC стоит обращать внимание не на цифры прибыли, а на то, что способность зарабатывать в цепочке создания стоимости AI индустрии проходит переоценку.
$TSM в этом отчёте показывает, что спрос на AI — это уже не просто история с заказами, а реальное превращение в прибыль. Продолжается рост производства по передовым техпроцессам, спрос на 3нм и 5нм высок, а вместе с расширением мощностей по передовой упаковке CoWoS, TSMC одновременно получает выгоду от производства чипов и обновления упаковки.
Прямыми бенефициарами являются $NVDA и $AMD. AI-ускорители постоянно обновляются, всё больше зависят от передовых техпроцессов и упаковки, а кастомные AI-чипы $AVGO также требуют высокотехнологичных производственных мощностей.
Но здесь есть проблема: рост прибыли TSMC не означает, что маржинальность всей AI цепочки будет расти синхронно.
Компании по дизайну чипов вынуждены нести более высокие производственные издержки, облачные провайдеры сталкиваются с нагрузкой на дата-центры, электроэнергию и амортизацию. Продолжится ли инвестиции в AI, в конечном счёте, зависит от того, смогут ли клиенты вернуть вложенные средства.
Меня больше интересуют прогнозы на четвёртый квартал, валовая маржа и капитальные затраты. Если рост заказов продолжит покрывать расходы на расширение, прибыльность $TSM будет поддерживаться.
Что касается $MU и $SKHYNIX, логика спроса на HBM сохраняется, но циклы цен на память требуют отдельного анализа.
Этот этап AI-рынка вошёл в новую фазу: раньше соревновались, у кого больше заказов, теперь — кто сможет превратить заказы в реальную прибыль.#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
#台积电Q3营收创新高，10月15日财报还有哪些看点？
Как вы думаете, сможет ли 台积电 снова побить рекорды в этом финансовом отчёте?
По последним данным, выручка 台积电 в третьем квартале взлетела до 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что примерно соответствует 46,7 млрд долларов США, что на 51% больше по сравнению с прошлым годом $TSM
Прогноз рынка по чистой прибыли — 746,3 млрд новых тайваньских долларов, что в случае реализации станет шестым подряд кварталом с рекордной прибылью. В этой волне AI он по-прежнему остаётся стабильным поставщиком услуг.
В сравнении с результатами третьего квартала, все больше внимания уделяется двум переменным:
▶️ Валовая прибыль и прогнозы
В прошлом квартале валовая прибыль составила 67,7%, официальная оценка на третий квартал — от 65% до 67%. На фоне того, что 3-нанометровые технологии активно востребованы Nvidia и Apple, интересно, повысит ли руководство прогнозы по годовому росту выручки и увеличит ли капитальные затраты.
▶️ Строительство завода в Техасе
Маск предложил проект чипового парка Terafab, где 台积电, возможно, будет лишь арендатором. Завод в Аризоне ещё не готов, поэтому переезд в Техас не является срочным, скорее это долгосрочная стратегия на 2030 год и дальше или геополитический ход.
В отличие от производства чипов, настоящей узкой горлышком является передовая упаковка CoWoS, где мощности тестирования и упаковки не успевают за спросом, из-за чего AI-чипы не могут быть поставлены вовремя.
Прогноз на будущее:
▶️ Краткосрочно стоит остерегаться исчерпания положительных новостей
Даже при отличных данных, если прогноз по валовой прибыли замедлится, цена акций может краткосрочно скорректироваться.
▶️ Долгосрочная защита очень сильна
Крупные игроки, разрабатывающие собственные чипы, в краткосрочной перспективе не смогут обойтись без технологий и высокого выхода продукции 台积电, которая в ближайшие годы останется главным бенефициаром AI-бонуса. #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 CPI超预期我认，但我不按头条3.7%做方向。
9月整体同比3.7%，只比预期高0.1，环比0.6%符合预期，大头是汽油。让我不安的是核心：同比从2.4%升到2.6%，环比0.3%，高于预期的0.2%，不是单一分项能抹掉的。这不是看错油价，也还没到通胀失控。
10月再加25个基点的概率一度到43.7%。这是重新定价，不是定案。9月刚加过一次，利率在3.75%–4.00%，市场争的是第二次加息落在10月还是12月。
今晚20:30我只看两个数。PPI环比预期约0.5%–0.6%（前值0.4%），核心环比约0.3%（前值0.2%）。同比5.4%上下不能和CPI直接比。零售销售预期环比0.3%–0.4%，8月是1.2%。
我的分界线：核心PPI不低于0.3%，零售还不差，加息就留在台面上，风险资产我不当买点。核心PPI回到0.2%或更低，零售明显冷却，9月核心更像噪音，10月按兵仍是基准。
$BTC我不当避险。利率预期往上时，它跟的是流动性，不是黄金。数据前不加仓，也不预设点位。16日沃什的对话，我只听他认不认这轮主要是能源。Только что посмотрел данные TSMC за 3-й квартал: выручка выросла на 50,9% в годовом исчислении, чистая прибыль — на 68,7%, достигнув 763,1 млрд новых тайваньских долларов. Результаты безупречны, но рынок упал примерно на 2,5%, и основные причины три:
Выручка за 3-й квартал была заранее известна, сегодня произошло закрепление положительных новостей.
Прогноз валовой маржи на 3-й квартал — 65%-67%, что немного ниже 67,7% во 2-м квартале, что стало поводом для распродажи медведями.
Сейчас все спекуляции сосредоточены на прогнозах выручки и увеличении капитальных затрат на 4-й квартал, все ждут следующего сигнала по расширению мощностей для AI.
Фундаментальные показатели очень сильные, в краткосрочной перспективе идет борьба настроений и фиксация прибыли, посмотрим сначала, где стабилизируется эта коррекция.
$TSM $xTSM
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 $ZEC Раньше у многих криптовалют был слоган «лучший биткоин», но в итоге они постепенно угасали. Большинство из них лишь немного меняли параметры, не имея реальной потребности, полагаясь только на хайп и истории, и когда интерес спадал, их никто не использовал, и они постепенно обнулялись.
Особенность ZEC:
Он делает ставку на приватные транзакции с доказательствами с нулевым разглашением, общий объём такой же — 21 миллион, у него уникальная ниша, это не просто копия биткоина.
Есть такие институциональные игроки, как Grayscale, которые выпускают ETF-продукты, сеть работает много лет, код стабильный на базовом уровне, сообщество и майнеры постоянно присутствуют.
Поэтому чисто с точки зрения цепочки, в краткосрочной перспективе он вряд ли полностью обнулится.
Но у него есть два огромных риска, которые нельзя игнорировать, и именно они сдерживают его от того, чтобы заменить биткоин:
1. Регулирование — самый большой нависающий риск
Приватные монеты всегда в центре внимания регуляторов. Во многих странах Европы и США биржи уже планируют убрать приватные монеты.
Биткоин — это открытая книга транзакций, и регуляторы это относительно принимают; ZEC может обеспечить полностью скрытые транзакции, что вызывает естественное отторжение регуляторов. Институциональные деньги очень сложно привлечь в больших объёмах, сетевой эффект всегда будет уступать BTC.
2. Внутреннее управление и риски безопасности
В истории были уязвимости в протоколе Orchard, а также коллективный уход ключевой команды разработчиков, в ранние годы были споры по долям основателей.
Рост цены во многом опирается на нарратив, реальный повседневный спрос на оплату не так велик, как кажется. Когда рынок растёт, поднимают тему приватности, но при падении рынка деньги быстро уходят, волатильность крайне высокая.
Нужно разделять две вещи:
✅ Очень сложно заменить биткоин: у биткоина десятилетия сетевого эффекта, институционального консенсуса и статуса резервного актива, ZEC не сможет это отнять.
⚠️ Он не обнулится легко, но может упасть более чем на 90%.
Обнуление = полная остановка сети. Но давление регуляторов и массовое снятие с бирж приведут к исчезновению ликвидности, цена упадёт до очень низких значений, хотя сеть ещё будет работать, продать монеты будет очень сложно, что почти как обнуление.
В сочетании с текущим рынком:
Сейчас общий риск-аппетит снижается, все высокорисковые альткоины под давлением. ZEC недавно сильно вырос, много фиксации прибыли. Даже если нарратив приватности звучит хорошо, пока доходность по гособлигациям США остаётся высокой, сложно ожидать независимого сильного бычьего рынка.
Вкратце:
ZEC не пойдёт по пути старых альткоинов, которые просто обнулялись, заменить биткоин практически невозможно. Главный риск — не сбежит ли проект, а то, что регулирование приведёт к исчезновению ликвидности, и при входе на пике можно сильно застрять. #ZEC机构资金入场，高位杠杆开始出清 Самое опасное — не сокращение нереализованной прибыли, а то, что позиция по ETH давно должна была быть ликвидирована, но её продолжают считать живой. Что вы видите: шесть миллионов нереализованной прибыли или три высокорискованные позиции, которые в любой момент могут обернуться против вас? Когда я смотрю на эту карту позиций, моя первая реакция — не зависть, а холодок по спине. Кто-то поставил весь свой капитал на три направления: BTC с плечом 40x, ETH с плечом 25x и HYPE с плечом 10x, полностью вложившись. Номинальная нереализованная прибыль вместе составляет около 6,68 миллиона долларов — звучит как фейерверк, но под фейерверком спрятан фитиль. Сначала рассмотрим самый уязвимый элемент. Цена открытия позиции ETH — 2571.50, цена ликвидации — 2464.74, а текущая цена уже опустилась ниже 2440. По правилам, эта позиция теоретически должна была быть ликвидирована давно. Если она всё ещё отображается в учёте, значит либо в процессе добавляли маржу, либо данные задерживаются. В любом случае это говорит об одном: эта позиция живёт не за счёт риск-менеджмента, а за счёт постоянного подкормления. Теперь посмотрим на финансирование. Три позиции вместе уже сожгли около 900 тысяч долларов — это немалые деньги. Самое страшное при высоком плече и полной загрузке не ошибиться в направлении, а то, что время работает против вас. Каждый день с вас снимают плату, как за аренду, и даже красивая нереализованная прибыль постепенно съедается. Позиция BTC открыта на 81417, ликвидация на 52379, плечо 40x означает, что цена должна откатиться всего на треть, чтобы сработал стоп. HYPE с плечом 10x кажется более мягким, но объём в 86000 монет на месте, а глубина рынка и проскальзывание альткоинов никогда не предупреждают заранее. Что сейчас торгуется на рынке? На поверхности — вера в тренд, но на самом деле — ставка на то, что волатильность не взорвётся внезапно. Пока цена держится или продолжает... #NetflixQ3AdsAndMargins #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Отчет TSMC за 3-й квартал только что вышел и произвел фурор, выделю несколько ключевых выводов👇
Сначала данные, превзошли ожидания
Выручка 1,49 трлн новых тайваньских долларов, рост на 50,9% в годовом выражении; чистая прибыль 763,1 млрд новых тайваньских долларов, взрывной рост на 68,7% в годовом выражении, значительно превзошли рыночные ожидания, прибыль установила исторический рекорд уже в 6-й квартал подряд.
Несколько сигналов, за которыми нужно следить
Технология 2 нм уже занимает 8% выручки, доля передовых технологий в целом — 79%. Это показывает, что TSMC продает не объемы, а технологическую монополию — то, что другие не могут воспроизвести, дорого и трудно достать.
Спрос на AI-чипы — это настоящая основа. NVIDIA и AMD продолжают активно инвестировать в инфраструктуру AI, гиганты борются за производственные мощности — это значит, что рынок AI продолжает расти.
Как это отражается на крипторынке
Результаты традиционных технологических лидеров — это самый надежный макроякорь для AI-сектора. Прибыль TSMC превзошла ожидания, что говорит о продолжающемся ускорении инвестиций в AI-инфраструктуру, базовая логика AI-публичных блокчейнов, монет вычислительной мощности и DePIN не нарушена.
Ранее на рынке была коррекция, AI-связанные монеты сильно падали, теперь фундаментальные данные подтвердили рост сектора, что является сигналом подтверждения с правой стороны.
Но не спешите вкладывать все сразу, следите за двумя моментами: во-первых, не замедлит ли TSMC прогноз на 4-й квартал; во-вторых, продолжит ли расти капитальные затраты, слишком большие инвестиции могут снизить маржу прибыли.
В краткосрочной перспективе в AI-секторе вероятны эмоциональные всплески, в среднесрочной и долгосрочной — все зависит от того, сможет ли AI-приложение создать прорывной продукт, который переведет спрос на вычислительные мощности из «фазы инфраструктуры» в «фазу применения». На кухне в масляном котле только что поднялся первый дымок, а в зале уже подали заказ: основное блюдо от Anthropic — выручка за третий квартал достигла 16,8 млрд долларов, что почти на половину больше по сравнению с предыдущим кварталом, и уже второй квартал подряд компания показывает положительную прибыль, операционная маржа чуть выше 10%, а денежный поток тоже стал положительным.
Я стою у этой плиты уже двадцать лет и лучше всех понимаю, что означают такие цифры — это не просто жаркое, только что снятое с огня, это медленно томленый бульон, который варился несколько часов, прозрачный, с равномерным слоем масла, с идеальным балансом соли, который ощущается на кончике языка. Но не спеши подавать блюдо, мне сначала нужно проверить температуру.
Темпы роста по сравнению со вторым кварталом снизились, это как если бы огонь уменьшили на полступени: бульон еще кипит, но пузырьки уже не такие сильные, как раньше. Приправы для коммерциализации добавлены щедро, но дрова под котлом — чипы, дата-центры — это бездонная яма для денег, если огонь слишком сильный, бульон легко пригорит по краям. Сможет ли прибыль и денежный поток покрыть расходы на вычислительные мощности — вот ключ к тому, будет ли это блюдо подано на стол.
Что касается оценки, которая, как говорят, близка к двум триллионам, я считаю это предварительным заказом на отдельный зал. Как бы ни был большой зал, если блюдо не подано, гость все равно рассердится. С второго по третий квартал рост замедлился, блюдо еще готовится, но очередь за столиками становится все плотнее.
Посмотрим на связанный актив по соседству — острота этого блюда оказалась сильнее, чем я ожидал. Это как если бы я случайно добавил в котел очень острый перец: первые несколько укусов бодрят, а потом ночью придется держаться за живот. Сейчас на рынке многие путают основное блюдо с перцем: берут кредитное плечо за основное, а основные активы — за приправу, и когда пропорции нарушены, на вкус получается катастрофа.
Мои правила просты: основное блюдо должно занимать семьдесят процентов тарелки, приправы — не более двадцати, а острый перец — это лишь небольшое количество для бодрости языка, а не для расплаты желудка. Кто ест перец вместо еды, тот в момент закрытия рынка окажется в туалете.
Сейчас на плите одновременно варятся два котла — один с медленным бульоном, свежий, но дорогой по огню; другой — с перцовым маслом, ароматный и резкий. Настоящее мастерство — не в том, чтобы варить бульон гуще, а в том, чтобы знать, когда уменьшить огонь и когда уступить плиту следующему блюду. Мастерство огня никогда не написано в меню. #anthropicq3revenue16.8b#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
В этом финансовом отчёте TSMC, на мой взгляд, самое важное — не слова «превзошли ожидания», а то, что прибыль растёт быстрее выручки.
Выручка выросла на 50,9% в годовом выражении, чистая прибыль — на 68,7%. Прибыль опережает выручку, что означает не только рост продаж, но и увеличение прибыли с каждого заработанного доллара. Доля передовых техпроцессов достигла 79%, а 2-нм техпроцесс, который только стартовал, уже занимает 8%. Спрос на AI-чипы реально отражается в отчёте.
Интересно, что несмотря на такой хороший отчёт, $TSM и xTSM в тот же день немного упали. Причина понятна: выручка за третий квартал была опубликована заранее, и хорошие новости уже учтены рынком. Сейчас все следят за двумя вещами: прогнозом на четвёртый квартал и тем, будет ли увеличен капиталовложение.
Моё мнение: «превзошли ожидания» уже было заложено в цену до выхода отчёта, теперь всё зависит от прогноза. Если прогноз будет просто соответствовать ожиданиям, в краткосрочной перспективе цена, скорее всего, останется стабильной; если же капиталовложения снова увеличатся, это будет означать, что TSMC ещё более оптимистично смотрит на спрос на AI.《Полуденный срез перед PPI》🧊
$BTC: 81602, -2.51%, ставка +0.0058%, открытые позиции 52.4 млрд. Цена остывает, но кредитное плечо не снижается; ликвидации за 24 часа — 198 млн, преимущественно длинные позиции.💧
$ETH: 2384, -5.11%, ставка +0.0029%, открытые позиции 30.3 млрд, ликвидации 288 млн, больше чем у BTC. Но ставка на Binance уже -0.0013%, крупные игроки уходят, мелкие инвесторы на малых платформах продолжают докупать.⚠️
$SOL: 102.99, -3.95%, ставка +0.0077% — самая высокая на рынке, открытые позиции 6.69 млрд, ликвидации 31.61 млн, 92% из них — длинные позиции. Падение не самое сильное, но налог на веру самый высокий.🔥
Вывод: ставка всё ещё положительная, длинные позиции не закрыты; ставка ETH стала отрицательной, у SOL массовые ликвидации длинных позиций, что говорит о выходе умных денег и удержании позиций розничными инвесторами. PPI сегодня в 20:30, не увеличивайте позиции, держите руку на пульсе. BTC при пробое 81000 смотрит на 80000, ETH — 2350, SOL — 100.🍵#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 BLUR 24ч +17.84% Это не мошеннический памп, а движение рынка, вызванное объявлением после запуска X-Perp на OKX 10-13.
Факты: 10-13 12:00 объявлено о запуске BLURUSD X-Perp → с ночи до полудня цена держалась на уровне 0.010 более десяти часов → в 16:00 поднялась до 0.01048 → в 17:00 закрытие на 0.01177 (объем 100 млн, средний объем за предыдущие 12 свечей 5.2 млн) → в 18:00 закрытие на 0.01228 → в 19:00 текущая цена 0.01233. За 3 часа по 1H свечам рост +17.6%, объем увеличился примерно в 20 раз.
Почему именно сейчас? ① Запуск X-Perp 2 дня назад, перпетуальные контракты получили достаточное количество средств, базис можно двигать; ② В 18:00 рынок падал (BTC -2.78%, медиана -6.4%), BLUR растет на фоне объема = деньги выбирают слабые активы и тянут сильные. Объявление → накопление → рост — стандартная трехэтапная схема запуска X-Perp на OKX.
Но 4H еще не подтвердил, уровень 0.013 (сегодняшний максимум 0.01313) является сопротивлением. Тем, кто заходит сейчас, вопрос: кто будет выкупать после объявления?
Как вы думаете, BLUR пойдет к 0.014 или откатится к 0.010 для консолидации? $BLUR⚡ $BTC 81000 долларов (400-дневная скользящая средняя) стала критической линией для быков и медведей, 9, 12 и 15 октября трижды тестировала одну и ту же зону поддержки, каждый раз после касания происходил быстрый отскок, но сила отскока постепенно ослабевала. Если удержится, ожидается отскок, при пробое вниз возможен тест психологического уровня 80000 или даже 78000.
⚡ $ETH ETF за 10 дней подряд зафиксировал чистый отток около 14, ранние крупные китовые держатели перевели на биржу 6369 ETH (около 2300), выше расположена плотная зона сопротивления с ордерами на продажу на уровне 2382.
⚡ $ZEC с пикового значения 1698 откатился примерно на 36%.
🔥 Макроэкономика: годовой индекс потребительских цен (CPI) в США за сентябрь составил 3,7%, превысив ожидания (предыдущий показатель 3,4%), вероятность повышения ставки ФРС в октябре взлетела до 47%, индекс страха и жадности упал с 62 до 52, рынок переключился с «жадности» на «нейтральный».
#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Это была пятнадцатиэтажная консольная конструкция с выведенной несущей колонной, фасад которой был покрыт баннерами с заказами на миллиарды, но фундамент уже пропитывался водой. 14 октября акции CoreWeave рухнули на 15,46%, а доходность облигаций с погашением в 2032 году на мгновение превысила критическую отметку в 15% — в строительной отрасли это означает, что заказчик, стоя внизу и глядя вверх, обнаружил, что скорость осадки конструкции превысила проектный запас прочности, и все подрядчики одновременно начали снимать строительные леса.
Я должен прояснить одну вещь: резерв заказов — это не фундамент, заказы — это лишь визуализация. Контракты на сто миллиардов долларов выглядят впечатляюще, но это всего лишь чертеж, который еще не залит бетоном. Настоящее, что определяет, устоит ли здание, — это бетон — то есть сможет ли вычислительная мощность быть поставлена вовремя и превратиться в выручку, сможет ли выручка превратиться в операционный денежный поток, а денежный поток — это единственное, что может погасить долг в 52,1 миллиарда долларов и обязательства по аренде. На конец июня на счету была такая сумма, что это все равно, что строить сверхвысокое здание на мягком грунте с высоким кредитным плечом. Как только процентные ставки растут, стоимость финансирования становится боковой ветровой нагрузкой, и каждый этаж нужно пересчитывать заново.
Глава компании говорит, что реакция рынка иррациональна. Но конструкционные инженеры никогда не принимают оправдания «иррациональностью». Ветер не перестанет дуть, только потому что вы верите в свою устойчивость. Долгосрочные заказы действительно могут поддержать погашение долга — при условии, что четыре опоры: темп поставок, квоты на электроэнергию, загрузка стоек и готовность клиентов выполнять обязательства — работают одновременно. Если хотя бы одна из них треснет, внутренние силы здания перераспределятся и давление перейдет на держателей облигаций. Доходность в 15% — это не эмоции, это рынок, который заново оценивает предельную несущую способность здания.
Рост инфляции и слабость технологического сектора одновременно снижают несущую способность фундамента и увеличивают ветровую нагрузку. В этот момент все подобные проекты сравниваются между собой: у кого структура капитала чище, у кого график поставок более проверяем, у кого контрагенты по заказам надежнее. Финансовое давление никогда не ложится только на одно здание, оно распространяется по цепочке поставок и кредитной цепочке на соседние участки, сужая окна финансирования для всего района.
Я никогда не смотрю на визуализации, а только на схемы армирования и геологические отчеты. Все проблемы этой компании сводятся к одной фразе: она подписывала контракты со скоростью проектирования, но должна погашать долги со скоростью строительства. #coreweavestockbonddrop$SKHYNIX Акции памяти еще не достигли дна? Сейчас покупать на низах — будьте осторожны, чтобы не купить на полпути вверх!
Сегодня брат спрашивал меня, SanDisk сильно упал, можно ли сейчас покупать на низах? $SNDK
Мой совет ясен: не спешите!
Большое падение не означает, что это дно. Особенно в такой ситуации, слепое вхождение на рынок очень легко приведет к покупке на полпути вверх.
Это ослабление сектора памяти не случайно. Давление конкуренции на внутреннем рынке памяти, эмоциональные изменения из-за преждевременного завершения выкупа, а также продолжающееся давление на корейский рынок памяти заставляют инвесторов пересматривать оценку акций памяти.
Вчерашние данные по CPI превзошли ожидания, доллар укрепился, ожидания по ставкам выросли, давление на высоко оцененные технологические акции усилилось.
С технической точки зрения, минимумы продолжают снижаться, медведи сохраняют инициативу, явных сигналов остановки падения пока нет.
Поэтому моя позиция не меняется: пока не спешите покупать на низах, сначала наблюдайте за возможностями для шортов на отскоках.
Не стоит постоянно пытаться угадать минимум. Пока тренд не изменится, низкая цена может быть лишь относительной.
Ждите отскока, смотрите на сопротивление, подтверждайте ослабление, и только потом думайте о входе. Возможностей всегда достаточно, главное — не торопиться доказывать, что вы можете купить на самом дне, когда тренд вниз.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 На радарной эхограмме над Манхэттеном появился редкий инверсный слой. 13 октября банк Mellon в Нью-Йорке занес двухлетние казначейские облигации США в частный реестр, расчёты заняли всего несколько минут, после чего была подключена ночная репо-сделка. Это первая сделка с токенизированными активами на платформе трёхстороннего репо. В тот же день DRW и Marex обменялись свопами общей доходности, привязанными к токенизированному облигационному индексу, на другой цепочке, а объём токенизированных казначейских продуктов Ondo превысил отметку в три миллиарда долларов.
Я в дежурной комнате смотрел на эти данные, и первой моей реакцией было не цена, а давление.
Традиционный рынок репо годами находится в состоянии душной низкой давления — залоговые активы перемещаются между кастодианами, клиринговыми палатами и брокерами, и на каждом этапе передачи приходится ждать, пока накопившиеся облака T+1 рассеются. Низкая оборачиваемость залогов — это как плохая транспортировка влаги, из-за чего стоимость капитала остаётся подвешенной в воздухе. Теперь же кто-то перенёс казначейские облигации в распределённый реестр, сократив цикл расчётов с одного дня до нескольких минут, что эквивалентно открытию канала на фронте, мгновенно пропускающего влагу. Это не охлаждение, это изменение всей циркуляции атмосферы.
Но метеорология научила меня одному: локальные сильные конвекции никогда не означают трансформацию всей погодной системы. Сейчас есть три ключевых переменных, которые ещё не стабилизировались.
Первое — межплатформенная ликвидность. Ondo, Canton и частные реестры образуют отдельные воздушные массы без стабильных струйных каналов между собой. Может ли токенизированная казначейская облигация на одной платформе служить квалифицированным залогом на другой? Если нет, то это просто три изолированных грозовых облака, а не фронт.
Второе — комплаенс и управление рисками. Сквозной надзор за токенизированными активами — это как установка зонда на шторм, вопрос в том, кто его запускает, кому принадлежат данные и есть ли резервные планы ручного наблюдения при отключении сети. Финальность расчётов в блокчейне и юридическая финальность — это пока два разных уровня давления.
Третье — дисконт залогов. Может ли токенизированная казначейская облигация при стрессовых сценариях получить такой же дисконт, как и оригинальная облигация, определяет, является ли она действительно дешёвым финансированием или просто дорогим кредитом в другой упаковке.
Движение таких токенов американских акций, как $xMSFT, по сути, даёт краткосрочный прогноз этой циркуляционной перестройки. Усиление волатильности показывает, что рынок ведёт высокочастотную игру по трём вышеуказанным переменным — капитал ставит на то, что токенизация снизит стоимость финансирования, но модели рисков ещё не дали стабильных граничных условий.
Моя метеостанция сейчас даёт жёлтое предупреждение: системная формация уже есть, передача энергии формируется, но вертикальный сдвиг ветра всё ещё велик, и любой комплаенс-пробел или ликвидностный разрыв может разрушить этот фронт, превратив его в дневную конвекцию.
Данные зондирования в два часа ночи ещё не пришли, шар всё ещё поднимается. #tokenizedtreasuryrepoОбратный отсчет PPI: сигнал на накопление BTC, почему нельзя подтвердить разворот?
Перед сегодняшним объявлением PPI в США BTC и ETH зафиксировали краткосрочный чистый приток спотовых средств примерно на 18,45 млн и 15,6 млн долларов соответственно, что указывает на попытки покупки на низких уровнях. Но при рассмотрении данных за 4 и 24 часа общий денежный поток остается слабым, а SOL продолжает испытывать давление продаж.
Это означает локальное оживление покупок, но не подтверждает разворот рынка. Краткосрочные средства могут быть размещены заранее или просто попыткой поймать дно, ключевым будет, сможет ли рынок удержать эти позиции после публикации данных.
Ожидается, что PPI вырастет на 0,4% в месячном выражении и на 3,2% в годовом. Если данные превысят ожидания, опасения по инфляции и высоким ставкам могут усилиться, и поддержка BTC окажется под угрозой; если данные будут ниже ожиданий, риск-аппетит может восстановиться, но для подтверждения роста потребуется объем.
Далее важно наблюдать за тремя моментами: сможет ли спотовый спрос на BTC продолжиться, удержит ли ETH ключевую поддержку и перейдет ли денежный поток SOL из отрицательного в положительный.
Перед данными средства пытаются определить направление, а после — станет ясно, куда движется рынок. Не стоит принимать краткосрочное накопление за трендовый разворот, настоящий сигнал — это устойчивый спрос, а не временный приток. $BTC #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 🚨 Рынок в целом в красной зоне, но $ZK вопреки тренду взлетел на 12%! Технический прорыв — это правда или за этим стоит финансовая поддержка?
Ребята, сегодня $ZK действительно выделяется!
Рынок продолжает испытывать давление, $ARB и $OP, которые тоже в сегменте L2, показывают слабые результаты, а $ZK уверенно идет своим путем. За этим стоит нечто большее: всего одна видеокарта генерирует доказательства для 7200 последовательных блоков Ethereum, и, как утверждается, 99% доказательств создаются менее чем за 10 секунд.
Технические возможности действительно впечатляют, но сильная технология не гарантирует, что токен стоит покупать! 👀
Меня больше волнует, есть ли за этим шумом реальный спрос в экосистеме и поддержка стоимости токена?
📉 Во-первых, фундамент экосистемы требует доработки.
DeFi TVL ZKsync Era сейчас около 15 миллионов долларов, что заметно меньше по сравнению с экосистемами ARB и OP. Технический прорыв привлекает внимание, но ключ к продолжению роста — это превращение этого в пользователей, капитал и реальные приложения.
⚠️ Во-вторых, захват стоимости токена остается неопределенным.
Ранее запланированная межцепочечная плата после обновления v31 еще не была официально введена. Другими словами, технический прогресс не обязательно ведет к росту спроса на токен, нужно дождаться внедрения конкретных механизмов и их реальной ценности.
🐳 В-третьих, концентрация токенов вызывает опасения.
Сейчас топ-10 адресов держат около 51% $ZK. Такая концентрация台积电Q3营收又创新高了，今晚财报就要揭晓，这跟闪迪到底有啥关系？ 法老直接说，台积电是“修路的”，闪迪是“路边卖水的”。路修得越宽，水卖得越多，但修路的时候尘土飞扬，卖水的也得先吃口灰。 先看台积电这成绩单有多硬。 Q3营收干到1.49万亿新台币，约467亿美元，同比增长50.9%，创单季历史新高，连续第六个季度刷新纪录。华尔街预期净利润约7463亿新台币，同比大增65%，又要创历史新高。前9个月营收已经干到3.89万亿新台币，直接超过去年全年。 那对闪迪是利好还是利空？短期是“情绪误伤”，长期是“需求确认”。 先看短期的坑。 台积电Q3营收公布后，股价反而跌了1.4%。为什么？因为9月单月营收环比降了0.6%，市场觉得“利好出尽”。更扎心的是，台积电涨的时候，存储股在跌。 10月12日，美光跌超2%，闪迪跌近2%，SK海力士、西部数据全在跌。市场资金在半导体板块内部换仓，钱往台积电的先进制程跑，存储股被抽血。 但长期逻辑是通的。 台积电的营收增长，核心驱动力是AI芯片代工需求，英伟达、AMD、博通这些客户在疯狂下单。AI芯片每多产一颗，后面就得配一堆$BTC не упал резко, потому что у розничных инвесторов больше нет монет, сейчас все розничные инвесторы играют в альткойны📊 История всегда удивительно похожа? «Проклятие промежуточных выборов» на американском рынке и в биткоине
Оглядываясь на прошлые циклы:
🔹 2014 год: через 71 день после промежуточных выборов BTC достиг дна
🔹 2018 год: через 39 дней после промежуточных выборов BTC достиг дна
🔹 2022 год: через 13 дней после промежуточных выборов BTC достиг дна
От 71 дня до 39 и затем до 13 — данные не лгут:
1️⃣ Ускорение институционализации: капиталы больше не ждут долгой определённости, опережение стало нормой.
2️⃣ Усиление макроэкономической связи: период реализации политики после промежуточных выборов — момент перестройки ликвидности. Интересный феномен: время достижения дна, кажется, становится всё раньше.
Что будет в 2026 году? Появятся ли новые изменения?
Но меня больше волнуют три вопроса:
1️⃣ Начинает ли улучшаться макроэкономическая ликвидность?
2️⃣ При падении BTC открытый интерес (OI) растёт или падает?
3️⃣ Когда рынок в целом настроен медвежьи, начинает ли цена отказываться от новых минимумов?
Если цена падает, а OI снижается, это может означать де-левереджинг; если затем цена стабилизируется и активность покупателей растёт, стоит внимательно следить за возможным разворотом. Расскажу то, чего вы не знаете: сравнение нарративов квантовой устойчивости $STRK и $NEAR
Обе платформы делают ставку на постквантовую безопасность, но технические подходы у них совершенно разные.
$STRK опирается на систему доказательств STARK, основанную на хеш-функциях, а не на эллиптических кривых, что изначально обеспечивает квантовую устойчивость на уровне доказательств. В сочетании с нативной абстракцией аккаунтов логика подписей аккаунтов может обновляться отдельно, без необходимости хардфорка.
Недостаток в том, что сейчас это всё ещё L2 на Ethereum, безопасность базового уровня расчётов зависит от ETH. Команда планирует перейти к независимому L1 с полной реализацией квантовой устойчивости к 2027 году. Основной маркетинговый акцент — двойной нарратив ZK+квантовая устойчивость, экосистема сосредоточена на ZK-приложениях.
$NEAR — это L1 публичный блокчейн, который уже запустил на основной сети квантово-устойчивую подпись ML-DSA на основе решёток по стандарту NIST. Пользователь может менять квантово-устойчивые ключи для каждой отдельной транзакции без необходимости менять адрес, что делает проект одним из первых среди основных публичных блокчейнов с реализованной квантово-устойчивой подписью аккаунтов.
Однако уровень консенсуса ещё не прошёл квантовую модернизацию, пока реализована только квантовая устойчивость на уровне аккаунтов, дальнейшие обновления ещё предстоят. Дополнительный плюс — поддержка квантово-устойчивых подписей для кроссчейн-активов, нарратив ориентирован на универсальную инфраструктуру L1.
Различия на уровне транзакций: квантовая устойчивость STRK — преимущество на уровне доказательств, ориентированное на долгосрочную криптографическую безопасность; NEAR уже реализовал функцию подписей аккаунтов, что можно проверить и использовать на практике.Самая недооценённая строка в отчёте TSMC — это прогноз. Доходы следующего квартала прогнозируются в диапазоне $52,3–54,3 млрд против $46,7 млрд в этом квартале, с маржой 65–67%. Если бы капитальные затраты на AI достигли пика, такой прогноз выглядел бы иначе.
#TSMCQ3RecordProfit Привет всем, я Моу Шэн, в криптосфере заработал 10 000 долларов, сейчас осталось 1800 долларов. Вчера вечером вышли данные, решил попробовать поймать дно, но отскок был слабым, поэтому потом открыл короткую позицию на $KORU с небольшой ставкой. Ведь после такого падения я не верю, что Корея не вмешается.
В этом цикле с начала года наблюдается постоянное снижение с пика, основная причина — понижение прогнозов прибыли HBM, опасения рынка по поводу замедления капитальных расходов на AI, рост рисков в поставках памяти; к тому же CPI в США превысил ожидания, повысились ожидания повышения ставок ФРС, выросла доходность американских облигаций, иностранные инвесторы продолжают массово продавать акции корейских полупроводниковых компаний. В процессе непрерывного снижения индекса KORU с ежедневным ребалансированием кредитного плеча падение усиливается в три раза, при этом постоянно происходит потеря чистой стоимости, что значительно усложняет возврат к первоначальной цене.
Рост доходности американских облигаций и ожидания повышения ставок → укрепление доллара, отток иностранного капитала из корейских акций → KORU неизбежно падает
Снижение ставок, смягчение ликвидности → отскок корейских акций, максимальная сила роста KORU #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 CZ в X сказал, что в будущем все аппаратные кошельки должны иметь прозрачный корпус. Предпосылкой стал инцидент с цепочкой поставок реселлеров в этом месяце, когда по данным блокчейна было украдено около 86-93 миллионов долларов, затронуто более 300 кошельков. Модифицированные устройства с уменьшенной батареей и платой с LTE-модулем, при этом упаковка была целой, и официальная проверка проходила успешно; прозрачный корпус может компенсировать невидимые слабые места. Однако упускается из виду, что внедренные компоненты могут скрываться под чипом, и обычный человек не сможет отличить это, глядя на плату. Подтверждено, что все потери связаны с одним реселлером, проблема в канале сбыта; Trezor планирует до января следующего года отказаться от третьих лиц в реселлинге, OneKey — от 95% реселлеров. YZi Labs, связанная с CZ, инвестировала в OneKey, поэтому эту точку зрения стоит воспринимать с осторожностью. Я предполагаю, что в следующем квартале производители будут продвигать официальные прямые продажи, а прозрачный корпус будет максимум опцией. Вышеизложенное — личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Ожидается, что выручка TSMC за третий квартал составит 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом и является историческим максимумом. Это в основном обусловлено заказами на вычислительные мощности AI, стимулирующими рост производства по передовым технологическим процессам. Однако высокий рост выручки — это лишь масштаб, а настоящим испытанием качества прибыли является способность удержать валовую маржу в диапазоне 65%-67%. В настоящее время TSMC сталкивается с парадоксом расширения производства: чем выше спрос на AI, тем выше капитальные затраты, амортизация и расходы на строительство заводов за рубежом, а также потери от снижения выхода продукции при освоении нового 2-нм технологического процесса, что продолжает подрывать гибкость прибыли. Высокая концентрация заказов на AI также скрывает риски переговоров с клиентами и колебаний в циклах спроса. Если валовая маржа будет близка к верхней границе диапазона, это докажет, что ценообразование передовых технологических процессов достаточно для покрытия дополнительных затрат; если же валовая маржа окажется под давлением, даже при впечатляющем росте выручки темпы роста чистой прибыли значительно отстанут от выручки, и рынок пересмотрит устойчивость текущих выгод от AI. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Последние данные по поставкам Tesla превзошли ожидания рынка, что в краткосрочной перспективе развеяло опасения по поводу продолжающегося ослабления спроса, однако фокус инвесторов сместился с «сколько автомобилей продано» на вопрос о восстановлении валовой прибыли. Ранее для стимулирования заказов Tesla постоянно применяла стратегию снижения цен, что является типичным обменом цены на объем; несмотря на оживление поставок, прибыль с одной машины была сжата, и это сейчас главный предмет спора.
Основной вопрос рынка сейчас: после оживления продаж удастся ли избежать ценовой войны и удержать или даже повысить валовую маржу на автомобили. Если в отчете за третий квартал валовая маржа восстановится, а контроль затрат превзойдет ожидания, это поддержит TSLA и поднимет настроение по акциям роста в индексе Nasdaq.
Средне- и долгосрочные положительные факторы — это FSD, Robotaxi и бизнес по хранению энергии. Подписка на FSD — это высокомаржинальный доход от программного обеспечения, маржа по бизнесу хранения энергии значительно выше, чем у автомобилей, и это источник будущей прибыли; но в краткосрочной перспективе вклад ограничен, и сложно быстро компенсировать давление на прибыль от автомобилей.
Влияние на крипторынок: Tesla — это высокоэластичный актив Nasdaq, колебания цены акций влияют на общий риск-профиль. Если прибыль по отчету окажется ниже ожиданий, это может вызвать распродажу акций роста и косвенно подавить такие высокобета-активы, как BTC, ETH; при превышении прибыли — краткосрочно поддержит настроение. Однако это межрыночная связь, и сложно ожидать независимого движения.
Дальнейшее внимание: валовая маржа автомобилей, свободный денежный поток, а также заявления руководства по дальнейшей ценовой политике и коммерциализации FSD. Данные по поставкам — лишь предварительный сигнал, ключевыми для настроя инвесторов являются показатели прибыли. $BTC $ETH Данные по инфляции в США превысили ожидания, доходность американских облигаций выросла, доллар укрепился, что напрямую забирает ликвидность с рынка. ETH вчера упал на 6,03%, минимальное значение достигло 2318, закрытие около 2357. SOL также ослаб, цена 100,86, за неделю падение более 7%. На рынке деривативов произошло массовое закрытие длинных позиций, объем открытых фьючерсов сократился, уровень кредитного плеча снизился, давление продаж вызвано принудительным закрытием позиций, а не активным шортом.
Только что открыл термокружку на подоконнике будки, вода еще горячая.
Текущая цена ETH 2366,9. На дневном графике MACD показывает золотой крест вверх, RSI отскочил из зоны перепроданности. Но карта ликвидаций показывает большое количество стопов длинных позиций в диапазоне 2350-2400, при движении вверх сначала сработает волна ликвидаций, что вызовет краткосрочную коррекцию. 2400 — сильное сопротивление.
В плане торговли: покупать на откате в диапазоне 2340-2355, стоп под 2318, это вчерашний минимум, пробой — признание ошибки. Первый тейк-профит на 2400, второй на 2460. Если произойдет уверенный прорыв 2400 с объемом и закреплением выше, можно добавить позицию с целью 2500. Шортить не стоит, при золотом кресте на дневном графике риск/вознаграждение для шорта слишком плохое.
Долгосрочный тренд не сломан, краткосрочно идет коррекция, вызванная ликвидациями. Контролируйте позиции, не гонитесь за ростом около 2350.
Рация зазвонила, пойду сделаю обход.
$ETH
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
@OKX星球 Данные PPI скоро будут опубликованы, цена BTC упала ниже 81000, но объем открытых позиций тайно взлетел до 2,58 млрд, чем ниже цена, тем выше кредитное плечо, это даже страшнее, чем соотношение быков и медведей.
Простые данные: $BTC текущая цена 81000, 24ч минимум 80168, объем открытых позиций 2,583 млрд, ставка финансирования все еще положительная, быки продолжают платить медведям. $ETH упал до 2363, объем открытых позиций вырос с 1,35 млрд до 1,54 млрд, добавляющих позиции не прекращается. $SOL самый пострадавший, 102,26, минимум 100,46, ставка финансирования сразу стала отрицательной, медведи начали получать деньги, быки даже не могут платить проценты.
Что это значит? Быки не ушли, они держатся. Цена падает, объем позиций растет — типичный случай удержания с потерями. Сегодня в 20:30, если PPI превзойдет ожидания, эти добавляющие позиции быки станут первой волной топлива, и если зона интенсивных ликвидаций будет пробита, цепная реакция будет еще сильнее, чем прошлой ночью.
Я не медведь, в такой ситуации открывать позиции — это ставка на большой или малый ход, сначала пусть кредитное плечо само очистится, когда данные ликвидаций остынут и волатильность снизится, тогда можно рассмотреть вход по тренду.
Ключевые уровни: BTC 80000/78000, ETH 2300/2200, SOL 100/95. Не спешите покупать при пробое круглых уровней.
Как вы собираетесь действовать сегодня вечером на PPI?
#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
#BTC财库优先股融资升温
#ETH触及2500美元后震荡 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
$LINK Эта ситуация на рынке действительно странная. За 9 дней сотрудничество реализовано, сервис данных Stellar официально запущен, обычно такие новости достаточно, чтобы поднять цену, но вместо этого за 24 часа цена упала на 6,8%, за 7 дней — на 7%, и сейчас находится на минимуме за последние 7 дней, при этом объем торгов не вырос, всего в 1,4 раза выше обычного.
Позитивные новости вызывают падение — по сути, две причины: либо новости уже давно учтены в цене, умные деньги, которые за 30 дней выросли на 10%, а за 90 дней на 46%, уже вышли; либо этот актив вообще не реагирует на новости, а смотрит только на биткоин. Сегодня биткоин упал ниже 81k, 180 тысяч человек ликвидированы, весь рынок вынужден сокращать позиции, у кого есть свободные деньги, чтобы покупать на фоне позитивных новостей?
Я склоняюсь к первому варианту. По-настоящему хорошие новости рынок обсуждал за три недели до этого, а те, кто открывает шампанское при объявлении, обычно входят в рынок последними.
Посмотрим, сможет ли удержаться уровень 12.02. Для отскока сначала нужно увидеть рост объема и возврат цены, а сейчас при таком снижении с низким объемом поддержки нет. $LINK Predict Fun за один день собрал комиссию в размере 313 000 долларов США, что после дня финала чемпионата мира снова превысило 300 000 долларов за день, заняв четвертое место в рейтинге комиссий протоколов BNB Chain.
Многие платформы предсказательных рынков после чемпионата мира постепенно теряют активность или даже прекращают работу, но Predict Fun переживает значительный второй рост.
Основным движущим фактором является краткосрочный рынок колебаний, представленный BTC 5min, который приносит более 60% комиссий.
За последний полный торговый день рынок Crypto 5min на Predict Fun установил новый рекорд по суточному объему торгов и по трем основным показателям — объему торгов, количеству уникальных трейдеров и числу сделок — полностью превзошел Polymarket.
Кроме того, Predict Fun также продолжает расти на рынках 15min, TradFi и Esports, особенно рынок 15min постепенно отвоёвывает долю рынка у Polymarket.Направление действительно изменилось. Раньше старший брат Маджи в основном ставил все на быков, а теперь общий объем контрактов около 59,76 млн U, и направление разделилось на три части — шорт BTC, шорт HYPE, лонг ETH, один человек играет в бой с обеих сторон. Если посмотреть подробнее: по BTC шорт с 40-кратным плечом открыт на 84070, нереализованная прибыль около 220 тыс. U, плата за финансирование даже приносит 56,6 тыс. U, на бумаге преимущество; но с таким плечом 40x любое колебание цены может сильно ударить, не стоит только радоваться нереализованной прибыли. По ETH лонг с 25-кратным плечом открыт на 2541, нереализованный убыток 340 тыс. U, рынок такой слабый, а он все равно держит лонг, либо ставит на отскок, либо использует для хеджирования в портфеле — тот резкий рост сегодня утром, я серьезно подозреваю, что был направлен именно против его позиции. HYPE самый жесткий — шорт с 5-кратным плечом открыт на 65,8, нереализованный убыток 4,21 млн U, плата за финансирование составила 1,03 млн U, расходы немного облегчают ситуацию, но колебания цены не щадят никого. Так что это вовсе не полный медвежий настрой, а явное разделение направлений между монетами. Дальше нужно следить за тремя вещами: сможет ли BTC удержаться, сможет ли ETH вырасти, и выдержит ли этот шорт по HYPE. Позиции умных денег можно смотреть, но не копировать — важно понять, почему они так расставлены, а не просто повторять их покупки.Сектор хранения данных сначала рос очень стремительно, а теперь падает так же резко
Рост спроса на AI — факт, но цена акций заранее учла ожидания и влияние безрисковых активов
Отчет SanDisk за 29 октября уже близко, рынок начал переоценку
Я решил продолжать держать короткие позиции, в краткосрочной перспективе ожидаю падения, но это не значит, что я пессимистично настроен в отношении отрасли хранения данных в долгосрочной перспективе.
Независимо от хороших результатов, важно, насколько рынок заранее оценил компанию
#闪迪存储业务高增长能否延续？ Куда движется основная публичная цепочка Core
Скриншот с OKX от 15 октября 17:02: CORE/USDT бессрочный контракт 0.01798, за 24 часа −2.49%, минимум 0.01712, объем торгов 1,558,100 USDT. EMA5 0.01812, EMA10 0.01839, EMA20 0.01878 — все три линии находятся выше цены, короткая скользящая ниже длинной, что является классической медвежьей конфигурацией; MACD DIFF −0.00047, гистограмма −0.00018, все еще ниже нулевой линии; открытый интерес (OI) сократился до 1,290,000 долларов, что ниже шкалы на вспомогательном графике от 1,590,000 до 1,920,000. Единственная линия, на которую еще можно смотреть — это сегодняшнее минимальное значение 0.01712.
Я открыл длинную позицию по 0.02088, и именно эта цена является верхней линией сопротивления на графике. Номинальное падение составило 13.9%, с учетом 5-кратного кредитного плеча убыток по капиталу около −69.4%, без учета финансирования, на экране отображается убыток −195.93. Чтобы вернуться к 0.02088, цена должна вырасти на 16.1%.
Положение хуже, чем падение. Сегодня btc126 написал, что расстояние до исторического минимума составляет 8.80%, этот минимум был 28 июля и равен 0.0167.
Три непонятных момента. 22 декабря 2025 года Фонд Core опубликовал дорожную карту на 2026 год, в которой говорится, что выкуп CORE будет осуществляться за счет доходов от AMP, BTC LST, SatPay, ETF/ETP, но до сих пор не видно возврата средств. Фактическая годовая инфляция 35.73%, в то время как целевой показатель протокола — 3%–5%. В сентябре, когда валидаторы получили сверхнормативные монеты, произошел хардфорк без отката, пять бирж приостановили депозиты и выводы, обещанный официальной стороной технический разбор до сих пор не опубликован, а 1 октября производство блоков было передано независимому оператору.
Три вопроса для всех.
Когда будет доступна проверяемая в блокчейне информация о выкупе?
Если цена пробьет 0.01712 и пойдет к 0.0167, это риск или возможность?
Непоясненная сверхэмиссия — насколько она заслуживает доверия?
Я сам открыл длинную позицию по 0.02088, в этой статье не говорю о дальнейших шагах. Все данные имеют источники и временные метки, это не инвестиционный совет, контракты содержат риски кредитного плеча и ликвидации.#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Выручка TSMC за третий квартал достигла рекордного уровня, какие еще моменты стоит отметить в отчете за 15 октября?
Как вы думаете, сможет ли TSMC снова побить рекорды в этом отчете?
По последним данным, выручка TSMC за третий квартал взлетела до 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что примерно соответствует 46,7 млрд долларов США, что на 51% больше по сравнению с прошлым годом $TSM
Рыночный прогноз чистой прибыли составляет 746,3 млрд новых тайваньских долларов, что в случае реализации станет шестым подряд кварталом с рекордной прибылью. В условиях текущего бума AI она по-прежнему уверенно занимает позицию поставщика услуг.
По сравнению с результатами третьего квартала, больше всего внимания привлекают два фактора:
▶️ Валовая прибыль и прогнозы
В прошлом квартале валовая прибыль составила 67,7%, официальные прогнозы на третий квартал — от 65% до 67%. На фоне высокого спроса на 3-нанометровые технологии со стороны Nvidia и Apple интересно, повысит ли руководство прогнозы по годовому росту выручки и увеличит ли капитальные затраты.
▶️ Строительство завода в Техасе
Илон Маск предложил проект чипового парка Terafab, TSMC, возможно, будет лишь арендатором. Завод в Аризоне еще не готов, поэтому переход в Техас не является срочным, скорее это долгосрочная стратегия на 2030 год и дальше или геополитический козырь.
По сравнению с производством чипов, настоящей узкой горлышком является передовая упаковка CoWoS, мощностей тестирования и упаковки недостаточно, из-за чего AI-чипы не могут быть поставлены вовремя.
Прогноз на будущее:
▶️ Краткосрочно стоит остерегаться исчерпания положительных новостей
Даже при отличных данных, если прогноз валовой прибыли замедлится, цена акций может краткосрочно скорректироваться.
▶️ Долгосрочно — очень глубокий защитный ров
Крупные игроки, разрабатывающие собственные чипы, в краткосрочной перспективе не смогут обойтись без технологий и высокого выхода продукции TSMC, в ближайшие годы она останется главным бенефициаром AI-бумa.Эта ситуация действительно убивает и душит!
$SKHYNIX за последние два дня резко упал, за 24 часа обвалился почти на 15%, сейчас с трудом держится около 939 долларов, после выхода данных CPI прошлой ночью пошёл вниз, словно принял слабительное.
Самое ужасное — это крупные игроки! С прошлой ночи до сейчас трое крупных трейдеров были жестко выбиты, вместе они закрыли длинные позиции почти на 3,88 миллиона долларов, фактические убытки составили 887 тысяч долларов, кто-то сознательно резал убытки, кто-то пытался держаться, но был вынужден закрываться частями. Сейчас все три аккаунта полностью очищены и заброшены, настоящая кровавая баня!
Но вот что интересно. Этот обвал привёл к тому, что ставка финансирования на время упала в отрицательную зону, что говорит о панических продажах, но сегодня утром покупатели сразу же ринулись скупать, и ставка финансирования за пару часов резко выросла с отрицательной до положительной, борьба идёт очень ожесточённая.
Посмотрел на график ликвидаций, около 888 долларов ещё лежит открытых длинных позиций на сумму более 5 миллионов долларов, что всего в 5,5% от текущей цены. Если не удержится и продолжит падать, вероятно, будет ещё одна волна каскадных ликвидаций, риск для быков вовсе не снят.$ETH $BTC 🔥 10.15 Вечерний обзор
В тот же день $BTC $ETH $SOL ослабли вместе.
Но причины трёх медвежьих свечей разные.
Причины падения различаются:
$BTC — продажи под влиянием настроений, на блокчейне не видно массового бегства крупных игроков.
Около 400-дневной скользящей средней есть поддержка.
$ETH — отток капитала:
ETF фиксируют непрерывный чистый отток, баланс кошельков уменьшается.
Кто-то сознательно сокращает позиции, а не просто следует за падением.
$SOL — давление со стороны контрактов:
Увеличение коротких позиций по бессрочным контрактам, цена подталкивается вниз за счёт кредитного плеча.
Вывод с рынка спотов ограничен, крупной ротации активов нет.
Если смотреть только на величину падения, легко принять настроение за тренд.
Разобравшись в причинах, можно понять, где шум. CPI подогрел рынок, и все пошло вниз. $ZEC, $SOL, $BTC падают, но делают это по-разному.
$ZEC упал сильнее всех. За 24 часа -12%, текущая цена 1096, объем позиций сократился на 13,6%, ликвидации на 19 млн почти полностью по лонгам. Годовая ставка финансирования около 10%, кредитное плечо слишком перегружено, при развороте начинается паника. 1000 — последняя линия обороны.
$SOL тянут вниз из-за финансовых факторов, но фундаментально он самый крепкий. Текущая цена 102,3, за 24 часа падение 5%, ETF продают уже 7 дней подряд. Доходы от приложений в Q3 составили 365 млн, рост на 42,6% в годовом выражении; 21 октября Alpenglow запустился в основной сети, время подтверждения снизилось с 12,8 секунд до 150 миллисекунд. Пробой 100 ведет к уровню 90.
$BTC держится лучше всех. Текущая цена 80927, упал на 10 пунктов меньше, чем ZEC, у китов 3,03 млн монет — максимум за последний год. Но долларовый спот уходит, на ETF на прошлой неделе отток 680 млн. Пробой 80000 ведет к 78000.
Суть в том, что ZEC расплачивается с кредитами, SOL ждет возврата средств, а BTC — это деньги, которые еще не вышли с рынка. Сегодня вечером будет еще одно событие — продолжится ли падение или остановится? Будем смотреть по ходу дела. #BTC现货ETF再度净流出，机构买盘能否回暖？#美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #TSMCQ3RecordProfit
TSMC только что отчиталась о новом рекордном квартале. История с маржой более сложная.
TSMC сообщила о выручке за 3-й квартал в размере NT$1,494 трлн, что на 50,9% больше по сравнению с прошлым годом, и чистой прибыли в размере NT$763,06 млрд, что на 68,7% больше. Чистая прибыль установила квартальный рекорд и превзошла прогноз LSEG SmartEstimate в NT$746,34 млрд, на который ссылалась CNBC.
Технологический состав показывает, куда движется спрос:
· 2 нм достигли 8% выручки от пластин, по сравнению с 3% во 2-м квартале
· 3 нм составили 33%, за ними следуют 5 нм с 28% и 7 нм с 10%
#TSMCQ3RecordProfit $TSM $xTSM#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Отчет TSMC за третий квартал вышел, цифры впечатляют, но акции упали. Возможно, ожидания были слишком высоки, и цена акций уже была переоценена.
Выручка выросла на 50,9% в годовом исчислении до 1,49 трлн новых тайваньских долларов, чистая прибыль выросла на 68,7% до 763,1 млрд, что стало квартальным рекордом и превзошло ожидания рынка. Технология 2 нм занимает 8% выручки от производства пластин, а доля передовых технологий в целом составляет 79%. Спрос на AI-чипы продолжает поддерживать результаты, это очень стабильная база.
Но акции упали на 2,67%. Проблема в прогнозе валовой прибыли. Компания прогнозирует 65-67%, что ниже фактических 67,7% во втором квартале. Рынок опасается, что даже при высоком спросе на AI-чипы, если валовая прибыль снизится, это означает, что давление затрат на передовые технологии съедает прибыль. Также стоит следить за возможным дальнейшим увеличением капитальных расходов.#Strive两日增持2822枚BTC 持仓超3.5万枚 $BTC
За восемь недель он вырос на 62%, крупнейший увеличился менее чем на 1%.
▪️ За восемь недель с 14/8 по 9/10 добавлено 12 527 монет, рост позиции около 62%
▪️ За тот же период позиция Strategy выросла с 840 447 до 848 250 монет, рост менее 1%
▪️ За два дня добавлено еще 2 822 монеты, позиция превысила 35 000 монет
▪️ Metaplanet после продажи 10 000 монет в третьем квартале снова купил 11 000, чистый прирост 1 000
▪️ Twenty One с июля 2025 года не увеличивал позицию, MARA с мая держится примерно на том же уровне
Разногласия не в том, кто держит больше всего монет, а в «рейтинге позиций» — объемах и «рейтинге прироста» — темпах роста.
От 840 447 до 848 250 — это изменение объема, 12 527 против 20 246 — изменение прироста — в одной отрасли два рейтинга имеют полностью противоположные позиции.
Направление для наблюдения — малокапитализированные компании продолжают поглощать прирост, это считается трендом; крупная компания с большой капитализацией, если снова ускорится, вернется к объему.🔥Анализ рынка｜Южнокорейский рынок резко падает, сектор памяти под давлением, прогноз открытия американского рынка сегодня вечером
Основная информация на изображении: индекс KOSPI Южной Кореи упал более чем на 6% в течение торгов, сработал механизм приостановки программных продаж Sidecar; акции SK Hynix упали более чем на 8%, Samsung Electronics — почти на 7%, что повлияло на падение индекса Nikkei 225 более чем на 3%, акции чипмейкеров Японии и Кореи ослабли коллективно. $SNDK $MU
✅Логика событий
Основной причиной текущего падения южнокорейского рынка является сектор полупроводниковой памяти, рынок обеспокоен тем, что технологический прорыв компании ChangXin Memory может привести к долгосрочному увеличению предложения, что в сочетании с инфляцией и ожиданиями по процентным ставкам вызывает массовые распродажи акций компаний памяти. Резкое падение акций Samsung и SK Hynix, двух мировых лидеров DRAM, напрямую оказывает давление на американские акции памяти (Micron MU, SanDisk SNDK) через передачу негативных настроений.
📊Прогноз открытия американского рынка сегодня вечером
1. Настроения перед открытием: сектор памяти, скорее всего, откроется с понижением и под давлением. Резкое падение акций крупных корейских и японских производителей памяти создает негативный эмоциональный фон для сектора, что может повлиять на открытие акций Micron и SanDisk. Однако важно различать: это негативные ожидания по долгосрочной конкуренции, а не внезапное ухудшение текущих финансовых показателей компаний.
2. Возможности диверсификации
Micron MU: бизнес охватывает DRAM, поэтому подвержен более сильному влиянию падения корейского рынка и более высокой волатильности.
SanDisk SNDK: основной продукт — NAND флэш-память, не конкурирует напрямую с DRAM. Если инвесторы рационально разделят эти сегменты, у SanDisk есть шанс показать относительную устойчивость.
3. Важные переменные рынка
Нельзя смотреть только на южнокорейский рынок: доходность американских облигаций, данные PPI сегодня вечером и общие настроения индекса Nasdaq также имеют большое значение. Если доходность облигаций США снизится, это может частично компенсировать панику в секторе чипов.Отчет TSMC за третий квартал опубликован, цифры впечатляют, но акции упали. Выручка выросла на 50,9% в годовом выражении до 1,49 трлн новых тайваньских долларов, чистая прибыль выросла на 68,7% до 763,1 млрд, что стало квартальным рекордом и превзошло ожидания рынка. Технология 2 нм занимает 8% выручки от производства пластин, а доля передовых технологий в целом составляет 79%. Спрос на AI-чипы продолжает поддерживать результаты, эта база очень крепкая. Но акции упали на 2,67%. Проблема в прогнозе валовой рентабельности. Компания прогнозирует 65-67%, что ниже фактических 67,7% во втором квартале. Рынок опасается, что даже при высоком спросе на AI-чипы, если валовая рентабельность снижается, это означает, что давление затрат на передовые технологии съедает прибыль. Кроме того, стоит следить за возможным дальнейшим увеличением капитальных затрат. Для BTC это не напрямую, но логика связана. TSMC — ключевой поставщик инфраструктуры вычислительных мощностей для AI, ее выручка и прибыль подтверждают реальность спроса на AI, нарратив экономики вычислительных мощностей не прерван, долгосрочная логика BTC как базового якоря сохраняется. Но слабый прогноз валовой рентабельности указывает на рост затрат, связанных с расходами, по всей цепочке полупроводников.$SKHYNIX SNDK $SKHYNIX Хайникс начал торговаться в боковом диапазоне, а SanDisk резко падает!!!
Институты начали поддерживать Хайникс, поэтому Чай не решился на шорт, но в этот раз Чай собирается сделать шорт на SanDisk, превратив её в "Ди Сан".
В последнее время китайские производители фактически вышли вперед: Yangtze Memory завершила опережение на рынке NAND, а Changxin Memory добилась прорыва в области DRAM, что вызвало панику во всем секторе, а также множество институтов снизили целевые цены, что привело к временному потере доверия к SanDisk.
Кроме того, сотрудники SanDisk продолжают сокращать свои доли, а данные CPI превзошли ожидания рынка, доллар укрепляется, технологические акции испытывают давление. В краткосрочной перспективе Хайникс уже активировал защитный механизм, институты начали поддерживать акции, розничные инвесторы и крупные игроки ожидают дополнительных выплат акционерам после отчёта за третий квартал.
Текущая цена SNDK подходит для открытия короткой позиции: 1348, первая цель 1322, стоп-лосс 1400. Выше — только личный опыт, не является инвестиционной рекомендацией #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 $NEAR бессрочный шорт с плечом 50x, открытие по 5.075, сейчас 4.563, плавающая прибыль +504.43%.
Стратегия очень простая: верхняя часть бокового движения с минимальным объемом, волатильность упала до минимума, что указывает на подготовку к распределению позиций. Одна свеча с увеличенным объемом и медвежьей тенью резко сбила цену с 5.075 — типичный сигнал пробоя, шортим, не лонгим. Плечо 50x, стоп-лосс на 5.2. Тренд идет вниз без удобных точек выхода, прибыль взлетает.
На этом уровне планирую закрыть половину позиции, зафиксировать прибыль, оставшуюся половину перевести стоп-лосс на 4.8, чтобы дать прибыли расти. Если цена пробьет 4.2 с объемом — держу дальше, если нет — полностью закрываю позицию. $BTC $ETH #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Netflix прогнозирует рост выручки в третьем квартале на 12% и операционную маржу в 33,2%. Маржа за аналогичный период прошлого года составляла 28,2%, но в том квартале был учтен налоговый сбор в Бразилии в размере 619 млн долларов, поэтому сравнение выглядит лучше. Превышение или недобор зависит от рекламы. #NetflixQ3AdsAndMargins 最脆弱的一环从来不是方向，是仓位太挤之后大家都不肯先走。 你猜现在最难受的是空头还是追高的人？ 刷到Maji大哥的永续持仓更新，我盯着那组数字看了很久。整体还是BTC空加ETH多再加HYPE空的组合，但账面盈亏已经跟着行情撕成两半。 - BTC空单四十倍全仓，持仓243.96枚，名义约1994万U，开仓84070，未实现盈利约56.87万U，资金费还收了6.41万U，爆仓价104380附近。 - ETH多单二十五倍全仓，持仓7222枚，名义约1743万U，开仓2541，浮亏约92.27万U，爆仓价1623.5。 - HYPE空单五倍全仓，持仓26.83万枚，名义约2168万U，开仓66.24，浮亏约390.94万U，但资金费收入约104.2万U，爆仓价99.76。 这组仓位其实在讲一件事。钱现在更愿意奖励看空BTC的人，却还在惩罚看空HYPE的人。前者顺着宏观避险和风险偏好收缩的方向，后者撞上了叙事和买盘的惯性。ETH夹在中间，既没跟上BTC的疲软，也没吃到HYPE那种情绪溢价，所以它的多单成了拖累。 我更在意的是情绪层面。HYPE这笔浮亏已经接近390万U，换成一般人早就砍了，但大哥#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 ⚠️需要留意的风险
1. Валовая прибыль немного снизилась по сравнению с предыдущим кварталом, в основном из-за высоких затрат на этапе освоения нового 2-нм технологического процесса, что краткосрочно тянет вниз уровень валовой прибыли
2. Сильная зависимость от крупных клиентов в сфере AI, если в будущем капитальные расходы на AI снизятся, заказы окажутся под давлением
3. Высокие затраты и длительный период строительства зарубежных заводов (США, Япония) будут продолжать увеличивать давление на капитальные расходы
✅ Краткое резюме
Спрос на вычислительные мощности AI продолжает стремительно расти, что обеспечивает полный заказ на передовые технологические процессы TSMC и способствует рекордной прибыли в течение шести кварталов подряд; успешный запуск массового производства 2-нм техпроцесса поддерживает технологический барьер, но высокие капитальные затраты и колебания спроса на AI остаются двумя основными переменными в будущем.#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Выручка TSMC за третий квартал достигла рекордного уровня, какие еще моменты стоит отметить в отчете за 15 октября?
Как вы думаете, сможет ли TSMC снова побить рекорды в этом отчете?
По последним данным, выручка TSMC за третий квартал взлетела до 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что примерно соответствует 46,7 млрд долларов США, что на 51% больше по сравнению с прошлым годом $TSM
Рынок прогнозирует чистую прибыль в 746,3 млрд новых тайваньских долларов, что, если подтвердится, станет шестым подряд кварталом с рекордной прибылью. В этой волне AI она по-прежнему уверенно занимает позицию поставщика услуг.
В сравнении с результатами третьего квартала, все больше внимания уделяется двум переменным:
▶️ Валовая маржа и прогнозы
В прошлом квартале валовая маржа составила 67,7%, официальные прогнозы на третий квартал — от 65% до 67%. На фоне того, что 3-нанометровые технологии активно используются Nvidia и Apple, интересно, повысит ли руководство прогнозы по годовому росту выручки и дополнительным капиталовложениям.
▶️ Строительство завода в Техасе
Илон Маск представил план чипового парка Terafab, TSMC, возможно, будет лишь арендатором. Завод в Аризоне еще не готов, поэтому переход в Техас не является срочным, скорее это долгосрочная стратегия на 2030 год и дальше или геополитический козырь.
В сравнении с производством чипов, настоящей узкой горлышком является передовая упаковка CoWoS, мощностей тестирования и упаковки недостаточно, из-за чего AI-чипы не могут быть поставлены вовремя. В будущем ожидается:
▶️ Краткосрочная осторожность из-за возможного исчерпания положительных факторов
Даже при отличных данных, если прогноз валовой маржи замедлится, цена акций может краткосрочно скорректироваться.
▶️ Глубокий долгосрочный защитный барьер
Крупные компании в ближайшее время не смогут обойтись без технологий и качества TSMC, и в ближайшие годы она останется главным бенефициаром AI-бонусов.
Как вы думаете, пойдет ли она в Техас, чтобы принять заказ Маска, или будет действовать осторожно и стабильно?Как только вышел CPI, у многих первая реакция: цены снова растут, пора золоту засиять?✨
Реальность дала обратный удар: цена на золото рухнула, мгновенно испарилось 1,65%, уровень 4096 пробит, даже 4088 коснулись.😵
BTC же ведёт себя как ни в чём не бывало, гуляет в диапазоне 81000—83000.🚶♂️
Логика проста: инфляция упорна → ФРС боится ослаблять политику → высокие ставки продолжают жить → доходность госдолга растёт → стоимость удержания золота дорожает → деньги уходят.📉
Сценарий для золота изменился: раньше «инфляция пришла — я расту», теперь «ФРС стала жёстче — я падаю».🦅
В конечном счёте, золото, BTC и американский рынок акций вроде бы играют сами по себе, но на самом деле все делают ставку на один и тот же вопрос: будет ли ликвидность ослаблена.💧
Не спорьте с графиками, сначала смотрите на настроение ЦБ. Рынок не сошёл с ума, просто сменился режиссёр.🎬