#TGABuybacksVsFiscalRisk
About TGABuybacksVsFiscalRisk
IMF chief Georgieva says high debt, sticky inflation and rising long yields are raising fiscal risks, while AI investment cannot erase higher borrowing costs. The US Treasury is weighing use of its $935B TGA balance for buybacks, with the cap per operation for 10- to 30-year Treasurys rising to at least $4B from Sep 9. Buybacks can improve liquidity but are not Fed QE and do not cut debt. If issuance keeps lifting term premiums, they may calm volatility without fixing the deficit-funding cost lo
Популярне
Останні
TGABuybacksVsFiscalRisk Популярні дописи
$935 млрд TGA звучить як величезна базука ліквідності, але це не QE. Використання частини грошового балансу казначейських облігацій для викупу довгих облігацій може покращити ліквідність ринку та тимчасово зменшити тиск на дохідність. Вона не може стерти дефіцити, випуски чи інфляцію, які підвищують довготривалі ставки. Це та різниця, яка має значення для BTC і золота. Якщо викупи знижують прибутковість стійко, ризикові активи отримують простір для перепочинку. Якщо вони лише заспокоюють волатильність, проблема структурної ставки залишається. #TreasuryEyesTGABuybacks
Останні дані
Казначейство США розглядає можливість використання коштів з урядового грошового рахунку TGA для викупу довгострокових облігацій. Після цієї новини доходність довгострокових облігацій коротко впала, але незабаром відновилася. $BTC 77420.
Консенсус ринку
Дехто вважає фонди TGA потужним інструментом, який може стабілізувати ринок облігацій; однак більшість установ розглядають це лише як тимчасовий захід підтримки, який не може вирішити давні проблеми великих#LabMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults
Криптовалютний ринок, можливо, вже оцінив наступну хвилю ліквідності США. Біткоїн зріс з $62,000 до понад $81,000, завдяки більшим викупам казначейських облігацій та чуткам про $950 мільярдів, які залучаються TGA. Хоча це не QE, тимчасове підвищення ліквідності може підтримати облігації, знизити дохідність і перевести кошти в акції та криптовалюту. Однак ліквідність може змінитися, коли Казначейство поповнить TGA.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
Очікування щодо ліквідності в США вже можуть бути зараховані у криптовалюту. BTC зріс з $62K до $81K+ за тиждень, оскільки викупи казначейських облігацій зросли, а чутки про зниження TGA підштовхнули ще один поштовх вгору.
Це не QE, але ринки можуть розглядати це як тимчасове пом'якшення, потенційно спрямовуючи ліквідність на акції та криптовалюту. Ризик? Після відновлення TGA цей приріст ліквідності може зникнути.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
Раціональна незгода Епізод 006. Чи може Казначейство залякати ринок облігацій?
У режимі, де фінансові умови ніколи не посилювалися і ліквідність ніколи не зникала, Казначейство могло б відкрити гаманець того ж тижня, коли ФРС вирішить, чи підвищувати ставки. Чи це марна справа?
00:00 - Вступ та огляд теми
02:23 - Визначення фінансових умов проти ліквідності 05:54 - Ліквідність і баланс ФРС
08:26 - Роль Генерального рахунку Казначейства (TGA)
12:48 - Ринкова ліквідність і страхи щодо інфляції
21:51 - Термінова премія та ринковий ризик
24:41 - «Момент Ліз Трасс» і месники Бонда
32:26 - Кінець
#财政部拟用TGA回购,财政压力仍待化解
Міністерство фінансів планує використати готівку на рахунку TGA для викупу довгострокових облігацій, що дійсно може тимчасово пригнічувати довгострокові дохідності казначейських облігацій США та викликати хвилю позитивного настрою до ризикових активів#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest
Викупи TGA — це просто грабування Пітера, щоб заплатити Полу; фіскальні проблеми — це довгострокові кайдани.
Казначейство США використовує кошти з рахунків TGA для здійснення викупу казначейських облігацій. Багато хто на ринку сприймає це як монетарне пом'якшення і позитивний сигнал, але по суті це просто коригування структури погашення боргу, тимчасове рішення, яке не вирішує корінну проблему. Глибокий фіскальний тиск у США не було знято.#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest
Викупи казначейських облігацій можуть покращити ринкову систему, але їх не слід плутати зі зміною фіскального припливу. Використання балансу TGA у $935 млрд при підвищенні ліміту для операцій казначейських облігацій на 10- та 30 років до щонайменше $4 млрд з 9 вересня може зменшити напруження ліквідності на маржі. Це не нагадує QE Федерального резерву, не зменшує непогашений борг і не знімає тиск стійкої інфляції та підвищених довгих дохідностей. Моє читання: якщо великий випуск утримує термінові премії на висоті, викупи можуть згладити волатильність, залишаючи при цьому проблему фінансування дефіциту. Це не порада, а просто аналіз.
#TGABuybacksVsFiscalRisk
Білл Нельсон: «Раніше цього тижня Стів Лісман з CNBC повідомив, що Казначейство може фінансувати викуп довгострокових цінних паперів, використовуючи частину готівки, що зберігаються у Федеральному резервному банку Нью-Йорка («Казначейський загальний рахунок» або «TGA»), а не випускаючи більше векселів. Однак, якщо Казначейство це зробить, ФРС зменшить свої інвестиції в векселі на ту ж суму. Громадськість, ймовірно, змушена буде купувати таку ж кількість векселів на аукціоні, як і якби Казначейство фінансувало викупи за рахунок збільшення випуску векселів.» @CNBC @steveliesman @bankpolicy