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月亮小兔叽
Circle财报的AB面：营收超预期，含金量待考
Circle Q3营收8.65亿美元，同比增长17%，盘前CRCL涨2.77%，表面成绩不错。但拆开看，财报并非全面向好。
A面是基本盘：USDC链上交易量同比大增49%，说明稳定币的支付与使用场景仍在真实扩张，这是值得肯定的亮点。
B面在利润端：净利润仅增5%，明显跑输营收。更关键的是储备收入受美债收益率下行拖累，同比降8%至6.58亿美元，靠利息躺赚的模式正在承压。
营收为何还能超预期？主要靠Arc区块链网络代币预售一次性贡献1.82亿美元。换句话说，新业务“补位”撑起了增长，但可持续性存疑。
市场短期只交易“营收超预期”，却容易忽略利润质量和一次性增量。CRCL冲高后，需警惕机构重新审视财报结构带来的“利好出尽”风险，短线不宜盲目追高。
$CRCL $xCRCL
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49%
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