Orbit Post Sitemap
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 В модели осторожный / базовый / оптимистичный сценарии используют налоговые ставки примерно 18% / 17% / 16%, а также разводнённое количество акций 4,22 / 4,20 / 4,18 миллиарда; чистые внеоперационные расходы составляют примерно 130 / 110 / 90 миллионов долларов соответственно. Таким образом, оптимистичный сценарий включает совместное улучшение маржи, налоговой ставки и количества акций.Рекордная выручка TSMC — это уже старая новость. Настоящее испытание сегодня: маржа.
Выручка за 3-й квартал: около NT$1,49 трлн, рост примерно на 50% в годовом исчислении, рекордный показатель (уже подтвержден)
Прогноз валовой маржи за 3-й квартал: 65-67%
В прошлом квартале она составила 67,7%, превысив верхнюю границу собственного прогноза
Звонок по итогам прибыли: 15 октября, 14:00 по тайваньскому времени.
Выручка — это заголовок. Вопрос в росте прибыли.
Где окажется валовая маржа за 3-й квартал?
- Выше 67%
- 65-67%
- Ниже 65%
#TSMCOct15Earnings #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Четыре вопроса, определяющие направление
Можно ли еще повысить годовой прогноз? Morgan Stanley ожидает рост с «более 40%» до «средне-нижней части 40%», Goldman Sachs прогнозирует рост на 42% за весь 2026 год, ожидается, что выручка за четвертый квартал снизится на 0,05. Рекорд выручки TSMC рынок знал еще до 15 октября. Рассматривать это как внезапный положительный фактор в день отчета, возможно, уже слишком поздно.#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Tesla представит долгожданный Roadster 15 октября на мероприятии в Техасе, планируя использовать технологии ракет SpaceX для демонстрации левитации, поднимая автомобиль с помощью сжатого газа, при этом внутри никого не будет. По сообщениям, Маск предупредил сотрудников, что это выступление «сложно выполнить и оно может пойти не так». По данным BeInCrypto, рынок сосредоточен на том, поднимет ли это событие акции или повторит прежнюю распродажу после презентаций продуктов.
Акции Tesla во вторник закрылись на уровне 375,23 долларов, что примерно на 25% ниже 52-недельного максимума. Исторически после выпуска Cybertruck в 2019 году акции упали на 6%, после выпуска Cybercab в октябре 2024 года — на 8,3%, а после другого мероприятия Cybercab 4 сентября — еще на 5,92%. Аналитики отмечают, что если будет предоставлена четкая цена, график массового производства и поставок, TSLA может получить поддержку; в противном случае первый торговый день 16 октября может сопровождаться разочарованием. $TSLA #NetflixQ3AdsAndMargins
Netflix отчитывается за третий квартал после закрытия рынка 20 октября. Прогнозируется выручка около $12,86 млрд, что на ~12% больше по сравнению с прошлым годом, так что план уже установлен. Настоящие ключевые факторы — это принятие рекламного тарифа, уровень заполнения инвентаря и тенденции CPM. Если реклама масштабируется при сохранении маржи, нарратив роста останется в силе. Внимательно следим за операционной маржой и прогнозом на четвертый квартал.$FIL бессрочный шорт с плечом 50x, открытие по 1.1481, сейчас 1.0667, плавающая прибыль +354.49%.
Идея очень простая: верхняя боковик с минимальным объемом, волатильность упала до минимума, что говорит о подготовке к распределению позиций. Один объемный медвежий свечной бар резко сбил цену с 1.1481 — типичный сигнал пробоя, шортим, не лонгим. Плечо 50x, стоп-лосс на 1.20. Тренд идет вниз без комфортных точек выхода, прибыль взлетает.
На этом уровне планирую сначала зафиксировать половину позиции, оставшуюся половину перевести стоп-лосс на 1.08, чтобы дать прибыли расти. Если цена с объемом пробьет 1.00 вниз — держу дальше, если не пробьет — полностью закрываю позицию. $BTC $ETH #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #Robinhood交易业务增长能否延续？ Продолжаю сохранять медвежий настрой10.15 в четверг, готов ли рынок к двойному удару по лонгам и шортам? Разве вчерашняя консолидация около 818 была лишь подготовкой к новому срезанию позиций сегодня утром?
Как бы ты выбрал на этом рынке? Этот всплеск выглядит пугающе, не так ли? Но уровень 80k всё ещё держится — это самый строгий отец для медведей. Проще говоря, инфляция не подавлена, ожидания ужесточения ликвидности возвращаются — это краткосрочный самый большой негатив. С другой стороны, на блокчейне крупные средства из ETF не уходят, что поддерживает рынок, не происходит обвала и резкого падения. Чтобы биткоин смог пробить сопротивление на уровне 843, нужно сначала откатиться вниз, активировав покупательский спрос снизу, а затем при последующем росте с тестом сопротивления пройти с объёмом.
С технической стороны, в 4-часовом нисходящем импульсе краткосрочный отскок не может преодолеть 828, возможно, будет откат к уровню 80k. MACD показывает медвежий крест, сокращение медвежьего давления не означает контроль быков, но активирует вход покупателей снизу. На часовом графике был всплеск с возвратом, сейчас происходит перестройка позиций в диапазоне 810-818, без объёмного закрепления выше 820 нельзя говорить о силе.
В итоге, внутри дня преимущество у быков, покупки на откате в зоне 803-808, с объёмным закреплением выше 820 можно догонять рост с целями 828, 843, 852 $BTC #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 Два момента для размышления:
1. Если 6w — это дно, почему тогда не стоит ожидать значительного роста BTC в будущем? Можно посмотреть на поведение ETH в прошлом цикле: ETH достиг дна в июне 2022 года, падение длилось всего полгода. При том, что это крупная монета с меньшей капитализацией, чем BTC, её падение не было сильнее биткоина, не было резкого обвала, не было чистой коррекции, а значит, не было и сильного роста. Провал ETH в прошлом цикле очевиден, и в этом цикле, строго говоря, биткоин тоже падал всего полгода.
2. Почему без сильного падения не бывает сильного роста? Вспомните лучшие периоды рынка за последние десять лет: после 4 сентября 2017 года и после 12 марта 2020 года — оба раза были массовые распродажи, «биологическое вымирание» рынка. Закон природы таков: без разрушения старого не возникает нового. Старые финансовые группы удерживают ресурсы, новые не могут войти, монеты не концентрируются, и рынок не перезапускается.
Только новая волна массового бегства может повторить эффект решающего отскока. Если институциональные держатели не избавятся от своих монет, придется смириться с таким полуживым крипторынком.HYPE в настоящее время стоит около 80 долларов, что на 18% ниже пика в конце сентября около 98 долларов, тестируя поддержку на уровне 80 долларов. Команда в октябре завершила OTC-распределение 3,75 млн монет (около 330 млн долларов), чтобы избежать давления от публичных продаж, часть из них была повторно заложена. Совокупный доход протокола превысил 1,4 млрд долларов, Assistance Fund выкупил более 48 млн монет, потратив 1,36 млрд долларов, рыночная стоимость удерживаемых активов около 3,95 млрд долларов, механизм возврата стоимости остается сильным. В краткосрочной перспективе наблюдается давление из-за коррекции рынка, оттока средств из ETF и ликвидаций длинных позиций, но доминирование бессрочной торговли и выкуп сжигания монет продолжают поддерживать фундаментальные показатели, около 80 долларов может стать ключевой зоной для игры.Рост Google Cloud на 82% — это не просто радость от хороших новостей, а серьёзное испытание отдачи при высоких инвестициях. Быстрый рост уже подтверждён, но сейчас рынок сосредоточен на главном вопросе — сможет ли огромный объём расходов превратиться в стабильный денежный поток.
Спрос на вычислительные мощности для AI со стороны предприятий действительно взорвался, что напрямую подталкивает выручку Google Cloud к стремительному росту. Огромные заказы уже обеспечивают базу на ближайшее время, и эта основная линия роста не подвергается сомнению.
Однако чтобы занять лидирующую позицию в AI, Google повысил капитальные расходы на весь 2026 год до 1950–2050 миллиардов долларов. Цена безудержных инвестиций в инфраструктуру вычислительных мощностей — давление на краткосрочный денежный поток. Сейчас рынок уже не просто гонится за ростом выручки, а начинает оценивать период окупаемости огромных капиталовложений. Главный вопрос для инвесторов: сможет ли прибыль поспевать за темпами расширения при таких вложениях.
В настоящее время быки ставят на продолжение горячего спроса на AI, ожидая, что эффект масштаба снизит издержки и в будущем рентабельность улучшится; медведи же опасаются бесконечной гонки вооружений в вычислительных мощностях, которая будет постоянно съедать прибыль и удлинять период возврата инвестиций. В отчёте за третий квартал 28 октября стоит обратить внимание на три ключевых макроиндикатора: уровень рентабельности облачного бизнеса, темпы капитальных расходов и долгосрочные прогнозы руководства по коммерциализации AI.
Перспективы отрасли однозначно долгосрочно позитивные, но в краткосрочной перспективе много неопределённости. Не стоит преждевременно делать ставки на рынок, опираясь только на впечатляющий рост. Выручка — это лишь бумажный показатель активности, а эффективность возврата инвестиций — ключ к правильному ценообразованию. $GOOGL $xGOOGL #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Вывод наперед: $WAL за 24 часа вырос на 46% вопреки рынку — из 262 монет на рынке упали все, а она одна осталась в плюсе, 4-часовой объем и цена ясно показывают, что это не ротация секторов, а контроль со стороны одного игрока.
Данные (публичные котировки OKX):
- с 10-14 04:00 по 10-15 04:00, 4-часовые объемы последовательно растут: 240 тыс → 5,2 млн → 23,14 млн → 40,41 млн → 42,68 млн → 46,18 млн;
- цена поднялась с 0.038 до максимума 0.067, сейчас 0.0602;
- за тот же период BTC -2.89%, ETH -5.73%, SOL -4.88%.
Структура: подряд 5 больших свечей с ростом объема, типичный пример роста малокапитализированной монеты вопреки рынку — при таком падении рынка и таком объеме рост почти наверняка обеспечен одним игроком. Ключевая поддержка на 0.055, если удержится боковик, есть шанс на дальнейший рост, если нет — это будет короткая охота на стопы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Вы когда-нибудь видели монету, которая растет одна на фоне полностью падающего рынка? $WAL#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 $xTSEM Компания TSMC опубликует полный финансовый отчет за третий квартал и проведет презентацию 15 октября. Согласно предварительно опубликованным ежемесячным данным, выручка за третий квартал достигла 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом, установив исторический рекорд. Компания прогнозирует валовую маржу в диапазоне 65%-67%.
Впечатляющий рост выручки в основном обусловлен сильным спросом на AI-чипы. Поскольку данные по выручке уже подтверждены, внимание рынка сместилось с показателей выручки на чистую прибыль — сможет ли она также значительно вырасти и подтвердить высокую валовую маржу; одновременно высокое внимание уделяется прогнозу выручки на четвертый квартал и планам капитальных затрат.
Рынок в целом ожидает, что высокий спрос на AI уже частично учтен в цене акций. Перед публикацией отчета акции TSM скорректировались, поскольку инвесторы оценивают риск реализации положительных ожиданий. Если прогноз на четвертый квартал будет лишь соответствовать ожиданиям рынка, это вряд ли поднимет цену акций; только повышение капитальных затрат и предоставление более оптимистичного прогноза на четвертый квартал смогут стать новым позитивным катализатором. На собрании по отчету руководство также даст оценку будущего спроса на AI-чипы, что повлияет на краткосрочные настроения в полупроводниковом секторе.Ключевые данные: выручка за третий квартал составила 1,49 трлн новых тайваньских долларов (около 46,7 млрд долларов США), что на 51% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, установив новый рекорд за квартал и значительно превысив верхний предел предыдущих прогнозов; 2-нм техпроцесс начал приносить доход, мощности 3/5 нм продолжают работать на полную загрузку, HPC (чипы для AI-вычислений) является основным драйвером роста, а за счет заказов на 2-нм техпроцесс для iPhone доля передовых техпроцессов продолжает расти.
1. Спрос на AI-вычислительные мощности — самый сильный фундамент
Заказы на новые GPU Nvidia и ASIC, разработанные облачными компаниями, продолжают поступать, цена HPC-бизнеса значительно выше, чем у потребительских чипов, а оптимизация структуры продуктов с использованием передовой упаковки CoWoS обеспечивает высокую валовую прибыль. Это не просто рост цен на количество проданных пластин, а увеличение доли высококлассных заказов с высокой добавленной стоимостью, что дает сильные возможности для ценообразования.
2. Успешное наращивание производства 2-нм техпроцесса, расширение технологического отрыва
В третьем квартале доля выручки от 2-нм техпроцесса заметно выросла, одновременно внедряют его два крупных клиента — Apple и AMD. TSMC — единственный производитель в мире, способный стабильно выпускать 2-нм продукцию, технологический барьер сложно преодолеть Samsung и Intel в краткосрочной перспективе, что обеспечивает монопольное преимущество передовых техпроцессов на ближайшие 2-3 года.
3. Двойной драйвер: AI + HPC + iPhone
HPC обеспечивает долгосрочный высокий рост, контрактное производство новых моделей iPhone обеспечивает стабильный квартальный прирост, сглаживая циклические колебания. Восстановление потребительской электроники в сочетании с высоким спросом на AI — два крупных клиента одновременно активизируются, что стало ключом к превышению ожиданий в этом квартале. 昨晚八点半，我盯着CPI数据出来的那一刻，盘面几乎是瞬间跳水的。 美国9月CPI同比3.7%，预期3.6%；核心同比2.6%，预期2.5%；核心月率0.3%，预期0.2%。三项全部超预期，没有一项符合预期。CPI年率创5月以来新高，核心CPI连续第二个月高于预期。能源价格涨了5.2%，汽油涨了9.1%——伊朗战争的燃料成本已经实实在在传导到通胀里了。 我之前预测核心CPI 0.2%符合预期，这个判断错了。市场和我一样错了，所以反应格外剧烈。 BTC从84,348一路砸到80,168，四个小时跌了4,180点，跌幅4.96%。最关键的是81,500这个位置被跌破了——这是美国现货BTC ETF的估算综合成本基准线，也是BTC的400日均线。过去三周每日收盘价都稳稳站在这条线上方，市场把它当成了"机构成本线"，觉得机构不会让价格跌破自己的成本。但昨晚破了，而且破得很干脆，没有任何像样的反弹。 24小时全网爆仓17.16亿美元，85%来自多头。最近一个小时就清算5.25亿，占了全天的31%——这说明暴跌是集中爆发的，杠杆多头被一锅端了。纳指期货跌超2%，标普跌1.26%，黄金跌2%，白银和黄CoreWeave упал с 78 до 63 всего за неделю, доходность облигаций взлетела до 15%, "рефинансирование" AI-вычислительных мощностей уже на пределе?
Рынок: ночная цена на OKX xCRWV 63.55, за 24 часа откат с максимума 78.37 на 19%; объем торгов 2,957 млрд USDT, оборот 13%, 99% заявок на продажу, паника еще не закончилась.
События серьезные: 14 октября американский фондовый рынок рухнул на 16%, риски финансирования AI-инфраструктуры взорвались; доходность облигаций с купоном 9.625% и сроком погашения в 2032 году поднялась до 14.8%; FT сообщил, что CoreWeave привлекает страховые компании в качестве новых держателей облигаций, что еще больше пугает рынок; объем финансирования чипов превысил 35 млрд долларов, аналитики предупреждают, что "если AI-цикл остановится, акции могут обесцениться до нуля".
Это не проблема одной компании, а трещина в нарративе капитальных затрат AI: бизнес-модель аренды GPU-вычислительных мощностей основана на дорогом заимствовании для покупки чипов с последующей сдачей в аренду, и цепочка боится одновременного роста ставок и падения спроса; опасения по поводу пузыря частного кредитования могут распространиться на весь сектор новых облачных технологий, даже поддержка Nvidia не удержит ситуацию.
Следите за доходностью облигаций как индикатором паники; сегодня вечером на американском рынке смотрите на синхронность AI-сектора, не гонитесь за отскоком; поддержка OKX на 63.45, при пробое смотрите на 61.85, сопротивление 65.75. DYOR, это не инвестиционная рекомендация.
#CoreWeave #AI算力 #美股代币#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Вне сезона компания установила новый рекорд по выручке, за ростом TSMC стоит заказ на вычислительные мощности для AI, а производственные мощности передовых техпроцессов 2 нм и 3 нм продолжают работать на полную.
Но впечатляющая выручка не гарантирует беззаботную прибыль.
Огромные инвестиции в зарубежные заводы и постоянно растущие капитальные затраты будут продолжать размывать валовую маржу. Сейчас рынок больше всего интересует: сможет ли высокая выручка превратиться в высокую чистую прибыль и насколько реальна прибыль от AI-бонуса.
Выручка — это лицо, а прибыль — суть. Сегодня вечером в отчёте посмотрим, сможет ли прибыль поспевать за взрывным ростом выручки.$SNDK Конкурентное давление, публикация данных CPI, можно ли в краткосрочной перспективе перевести дух? Когда примерно будет возможность для покупки на дне?
Давление в отрасли, а также продолжающееся ослабление акций Samsung и Hynix на корейском рынке, массовый отток иностранного капитала, передача панических настроений, плюс данные CPI превзошли ожидания рынка, усилились ожидания повышения ставок, технологии испытывают коллективное давление.
Сегмент хранения данных подвергся значительному удару по логике дисконтирования оценки из-за процентных ставок. В настоящее время рынок переваривает негативные новости и краткосрочные негативные последствия данных CPI. Если произойдет стабилизация и будет поддержка от отсроченных циклических новостей, тогда цена пойдет вверх
#闪迪MSCI调仓生效，NAND估值受关注 CPI一出来，热闹全散了，底下其实很脆 你以为只是数据超一点？真正的问题是市场开始给加息重新定价了 表面看，今晚不过是核心CPI 2.6%，比预期高0.1%。但我盯着盘面那十分钟，感觉完全不是"小超预期"该有的反应。数据公布后，10年期美债收益率从5.19%蹿到5.27%，BTC跌1.2%，黄金跌1.0%，纳指期货跌0.8%。注意这里，连美股都扛不住了，不再只是黄金和币在挨打。 这说明市场交易的不是"利率维持高位"，而是"可能还要再加一次"。这个预期一旦被提前计价，风险偏好的收缩就不会只停在一个板块。 数据快照先放这： - 核心CPI 2.6%，预期2.5% - 10年期美债收益率 5.19% → 5.27% - BTC 数据前在83,700附近，数据后跌1.2% - ETH 数据前就在2,500附近，结构偏弱 - 纳指期货 -0.8%，黄金 -1.0% 动能信号和风险信号得分开看。动能这边，BTC离80,000只剩3%多，眼前支撑81,500，如果利率不松，它很难单独走强。ETH本来就比BTC弱，altcoin继续被抽血，这不是轮动，是撤退。风险这边，真正的雷不是今晚的跌幅，而是"再【4,86 миллиарда долларов испарились за час, быки снова были вынуждены уйти, ETH пострадал даже сильнее, чем BTC】
За час ликвидировали длинные позиции на 4,65 миллиарда долларов, что составляет более 95%, что показывает, насколько переполнен был краткосрочный бычий рынок. Еще более заметно, что $ETH ликвидировали на 2,01 миллиарда долларов, что значительно превышает $BTC с 1,17 миллиарда долларов. Рыночная капитализация ETH явно намного меньше, но игроки с кредитным плечом не щадят себя.
Ликвидация не означает, что все средства ушли, 13 октября чистый приток в спотовые BTC и ETH ETF на американском рынке составил около 2 миллиардов долларов, что указывает на то, что давление продаж и поддержка спотового рынка могут сосуществовать.
Сейчас важно понять, вызвано ли падение цены кредитным крахом или же спотовый рынок также продолжает отступать.
Не спешите с краткосрочной покупкой на дне и не думайте, что рынок закончился только потому, что ликвидировали длинные позиции. Ликвидация может очистить часть высококредитных позиций, но не создает автоматически новый спрос. Если в дальнейшем открытый интерес снизится, а цена перестанет падать, это может означать, что процесс снижения кредитного плеча близок к завершению; если же отскок будет без объема, а спотовый рынок продолжит отток, то эти 4,86 миллиарда долларов, вероятно, еще не последний раунд.Боже мой, сегодня шорт принес огромную прибыль, но не хочу фиксировать прибыль.
Я думаю, что сегодня будет еще падение, но в то же время хочу открыть лонг, чтобы поймать отскок, небольшой лонг для прогноза.
CPI на этот раз действительно сильный, потому что он заставил рынок снова беспокоиться: высокие процентные ставки будут сохраняться, возможно, даже будет еще одно повышение. Крипторынок с кредитным плечом усилил этот эффект.
Процесс передачи таков: инфляция выше ожиданий → растут опасения по поводу повышения ставок → доллар и доходность гособлигаций растут → инвесторы снижают рискованные позиции. Вчера вечером доллар вырос, американский рынок акций тоже под давлением, поэтому это падение имеет явный макроэкономический резонанс. Рост ожиданий повышения ставок не означает, что повышение уже точно будет, но деньги выводятся заранее.
Крипторынок уже корректируется, а CPI добавил давления.
BTC:
Главное — посмотреть, сможет ли отскок вернуть позиции, потерянные в этом падении. Если после роста цена снова упадет, низкие уровни могут быть проверены снова. Только если цена вернется и удержится, я ослаблю медвежий настрой.
ETH:
Сначала смотрим на уровень 2400, затем на ранее пробитую зону 2500. Если отскок не удержится выше 2400, стоит опасаться нового снижения, нельзя считать дно достигнутым только из-за низкой цены.
SOL: я больше обращаю внимание на его силу относительно BTC. Если BTC стоит на месте, а SOL продолжает обновлять минимумы, значит поддержка слабая. Если SOL первым вернет потери, стоит пересмотреть прогноз. Сейчас я не меняю мнение на бычье только из-за одного отскока.
В целом я продолжаю ожидать падения, но в торговле допускаю отскоки. Все еще продолжаете ставить на понижение BTC? ⚠️ Цена уже достигла сильной поддержки на уровне 80500, медвежья сила ослабевает, цель текущего отскока — 84800!
$BTC в течение сессии опускался до минимума 80228.2, близко к ключевой поддержке на 80500, давление продаж заметно ослабло, у медведей недостаточно сил для продолжения атаки. Индикатор KDJ на 4-часовом графике показывает значение J всего 1.9, что указывает на глубокую перепроданность и сильную потребность в коррекционном отскоке.
Этот резкий спад в большей степени был очисткой маржинальных позиций, после серии падений покупатели снизу накапливают силы. Если поддержка удержится, рынок начнет отскок с целью 84800.
В торговле не стоит слепо продолжать ставить на понижение, не рекомендуется увеличивать короткие позиции. Внимательно следите за поддержкой на 80500: если она удержится — ожидается отскок; если будет пробита — стратегия подлежит пересмотру. #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 $BTC 1-часовой ликвидации длинных позиций на сумму $1,18 млрд Общая ликвидация за 1 час длинных позиций $4,64 млрд Осторожно с ловушкой быков
Три показателя: за 5 минут все вниз, что указывает на то, что быки активно сдаются, а не наращивают позиции на дне.
Соотношение длинных и коротких позиций:
Binance/OKX соотношение длинных и коротких позиций 1,79~1,79, соотношение количества крупных счетов 1,87 — количество счетов с длинными позициями почти в 1,8 раза больше, чем с короткими, розничные и крупные игроки в основном настроены на рост.
Соотношение количества крупных счетов 1,8653 > соотношение позиций 1,504, что означает, что у крупных игроков средний размер коротких позиций больше — умные деньги используют отскок для открытия коротких позиций или хеджирования.
$ETH $ZEC #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Сегодня TSMC опубликовала финансовый отчет, но перед открытием торгов акции упали на 2%.
Сейчас цена 425, что на 12% ниже максимума в 484. Скользящие средние MA5, MA10, MA20 давят сверху, ситуация похожа на BTC.
Рост выручки в третьем квартале на 50% был ожидаемым, это стало известно еще на прошлой неделе. Сейчас рынок делает ставку на одно: сможет ли валовая маржа удержаться выше 67%.Ураган 8-й степени｜Шторм на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона! Акции в Японии и Южной Корее массово падают, корейский рынок в течение сессии обвалился почти на 8%, индекс Nikkei 225 упал более чем на 4%, крипторынок начал следовать за волатильностью📉
Последствия агрессивного роста CPI за ночь продолжают распространяться, на открытии рынков Азиатско-Тихоокеанского региона рисковые активы массово падают: корейский рынок в течение сессии обвалился почти на 8%, сработал механизм прерывания торгов, индекс Nikkei 225 упал более чем на 4%, глобальная паника быстро распространяется.
Сегодня на рынке произошли изменения:
В ночь публикации CPI криптовалюта еще удерживалась на низких уровнях, после распродажи медведи ослабили давление; но после паники на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона крипторынок тоже пострадал от настроений, начались колебания с возвратами, перестал быть просто устойчивым к падению.
Однако стоит отметить: несмотря на возросшую волатильность, SOL и ETH пока не пробили ключевые локальные минимумы, поддержка снизу все еще ведет борьбу.
Основное внимание по-прежнему на доходности американских облигаций, пока она продолжает расти, давление на рисковые активы в мире не исчезнет. В условиях сильных колебаний на внешних рынках не стоит слепо наращивать позиции в надежде поймать дно. Лучше заработать меньше, но не нарушать правила. В условиях усиления волатильности приоритет — дождаться подтверждения стабилизации, входить с малыми позициями, чтобы не переживать. #韩股盘中跌近8%，全球科技股集体承压
$SKHY в течение торгов упал на 6%, после торгов — еще на 3,86%. За 7 торговых дней потерял 30%. Мое мнение о акциях памяти всегда было, что это среднесрочные активы. Пока спрос на AI продолжает расти, с акциями памяти больших проблем не будет. Но у акций памяти есть и свой собственный цикличный характер.
Этот цикл похож на «свиной цикл»: когда свинина дорогая, фермеров становится больше, предложение растет, цена свинины падает, из-за падения цены фермеры перестают разводить свиней, предложение уменьшается, цена снова растет, и цикл повторяется. С памятью то же самое: недавно производители памяти расширяют производство, к конкуренции присоединились китайские компании, например, ChangXin. В будущем можно ожидать рост глобальных мощностей по памяти, и вопрос в том, сможет ли цена удержаться — зависит от того, кто вырастет быстрее: спрос на AI или производственные мощности? Если после расширения производства дефицит памяти сохранится, акции памяти смогут продолжать расти и радовать инвесторов. В противном случае неизбежен спад.
Если у вас сейчас есть позиции, можно дождаться отчетов за ноябрь, если будет отскок — можно частично сократить позиции, чтобы оставить себе пространство для маневра.
И еще — меньше смотрите Douyin, хранение данных уже превратилось из «короля хранения» в прошлом месяце в «гибель хранения» в эти дни, если у вас слабая сила воли, лучше меньше обращать внимание на эмоциональные высказывания.$BTC Рынок｜Первый удар после публикации CPI
CPI США за сентябрь превзошел ожидания: общий годовой рост 3,7% (ожидалось 3,6%), базовый месячный рост 0,3% (ожидалось 0,2%), годовой рост 2,6%. Одномесячный скачок цен на бензин на 9,1% — лишь видимая часть, рост цен на жилье на 0,4%, подорожание подержанных автомобилей, авиабилетов и медицинских услуг указывает на то, что инфляция распространилась за пределы энергетики — утверждение, что это "только энергетические колебания", не выдерживает критики.
Рынок: после выхода данных BTC за пять минут упал на 1%, с 83,350 пробил уровни 83,000 и 82,000, достиг минимума 81,926, закрылся на 81,830 (-1,61%). Сегодня утром сохраняется слабая волатильность в диапазоне 81,600–82,000, за 24 часа падение около 2%. Золото упало на 1,5%, серебро обвалилось на 6%, Nasdaq снизился на 2%, индекс доллара достиг 18-месячного максимума, доходность 10-летних облигаций США превысила 5,3% — это синхронное снижение оценки всех рисковых активов, а не только негатив для крипторынка.
Ключевой момент: ставки на повышение ставки в октябре выросли с 22% до 45%, Дейли заявил, что "скорее всего будет еще одно повышение".
Рекомендации: уровень 81,900–81,600 — критический, если дневной график закроется ниже, ожидается снижение к 80,365; для восстановления необходимо подняться выше 84,245. Завтра вечером выйдет PPI — вторая "ботинка", не спешите покупать на дне.
$ETH $ZEC
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Выручка за 3-й квартал ясна, настоящая битва сегодня днем
Выручка за 3-й квартал составила 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50,9% больше по сравнению с прошлым годом, шестой квартал подряд обновляя рекорд, и превысила собственные прогнозы компании (фактически около 46,7 млрд долларов против верхней границы прогноза в 45,8 млрд).
Но выручка — это только первая половина игры. Настоящий вопрос — валовая маржа: прогноз на 3-й квартал 65%-67%, что ниже фактических 67,7% во 2-м квартале — рост 2-нм техпроцесса должен снизить маржу на 3-4 пункта. Сможет ли чистая прибыль опередить рост выручки, зависит именно от этого.
Сегодня в 14:00 конференц-звонок, внимание на три момента: уровень валовой маржи, прогноз на 4-й квартал, капитальные затраты (повысится ли прогноз с 60-64 млрд долларов).
Немного холодной воды: цена акций только что достигла исторического максимума, вероятно, рост выручки уже учтен в цене. Главный вопрос сегодня днем — не выручка, а сможет ли маржа выдержать нагрузку при освоении 2-нм техпроцесса.
Если выдержит — это действительно превзойдет ожидания; если нет — позитив уже исчерпан.
Это не инвестиционная рекомендация, увидимся после обеда.Плохие новости по CPI уже известны, почему же я начал обращать внимание на отскок BTC??
Вчера данные по инфляции превзошли ожидания, BTC упал, и рынок снова начал беспокоиться, будет ли падение продолжаться.
Но я считаю, что сейчас есть вопрос важнее цифр CPI.
Когда все знают, что новости плохие, в криптосфере часто возникает ситуация, когда при плохих новостях цена не продолжает падать, а даже начинает отскакивать.
Это не значит, что плохие новости исчезли, а скорее рынок уже заранее частично их учел.
Поэтому дальше я буду особенно внимательно следить за несколькими сигналами!
Закрытие коротких позиций ведет к росту цены, и если объем спотовых сделок поддержит отскок, доверие к нему возрастет.
Сможет ли цена остановить падение?
Если BTC стабилизируется, а ETH$ продолжит слабеть, это значит, что рынок все еще не готов брать на себя слишком много риска.
Сможет ли цена удержаться при снижении открытого интереса?
Если большое количество кредитного плеча уже ликвидировано, а цена не падает дальше, это стоит наблюдать как сигнал.
Наоборот, если цена продолжает падать, а открытый интерес быстро растет, нужно быть осторожным — новые кредитные позиции накапливаются.
Сейчас меня больше волнует не то, угадаю ли я рост или падение BTC завтра, а то, сделала ли эта плохая новость рынок более уязвимым или уже очистила часть перегретого кредитного плеча.
Иногда настоящая возможность появляется не при объявлении хороших новостей, а когда выходят плохие, а рынок не падает!
Как вы думаете, BTC на этот раз готовится остановить падение или после отскока будет следующая волна?#美国9月CPI同比升至3.7%，核心通胀超预期 $BTC $ETH $OKB #TSMCOct15Earnings Доход в размере 1,49 триллиона — это просто объявленная информация, обратите внимание на эти три момента в отчёте о прибылях и убытках в четверг
Доходы TSMC за третий квартал составили 1,49 триллиона новых тайваньских долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом, это исторический рекорд — но это уже было объявлено на прошлой неделе. Реальная суть отчёта о прибылях и убытках от 15 октября — это три момента ниже.
Во-первых, валовая маржа. Прогнозируется в диапазоне 65%-67%, тогда как во втором квартале она была 67,7%. Morgan Stanley оценивает прямо 67,5%, и весь рынок ставит на верхний предел Сначала вывод: выдержит ли отметку $2,400, но сегодня он упал сильнее BTC, является одним из самых слабых основных коинов. ETH вчера упал с $2,508 до минимума $2,401, закрылся на $2,423, за день -3,41%, объем торгов $297 млн. CPI выше ожиданий, активы с высоким бета-коэффициентом падают сильнее, ETH — типичный пример — он упал на 3,4%, BTC только на 2,1%. Посмотрим на структуру. Спот $2,423, бессрочные контракты совпадают, без отклонений. Объем позиций около $1,53 млрд; ставка финансирования +0,0087%, положительная. Обратите внимание на этот момент — цена падает, ставка финансирования положительная, это значит, что быки еще не сдались, если падение продолжится, часть кредитного плеча может быть ликвидирована, нужно быть готовым к дальнейшему снижению кредитного плеча. Посмотрим на позицию. Сейчас $2,423, пробитие 7-дневной скользящей средней ($2,491), 14-дневной ($2,566), 30-дневной ($2,608), 60-дневной ($2,512) — все четыре скользящие средние пробиты. 14-дневный минимум $2,401 (это вчерашний минимум), 30-дневный минимум $2,358. То есть он стоит на уровне предыдущего минимума $2,401, это краткосрочная линия жизни и смерти. Рыночная капитализация $295,7 млрд, занимает 2-е место. Фундаментальные показатели DeFi, стейблкоинов и RWA у ETH остаются, это среднесрочная поддержка. Но краткосрочная структура явно ослабла. Как будет развиваться краткосрочно? В ближайшие 1-2 недели: пессимистичный сценарий (35%) пробой вниз После выхода CPI золото упало на 1,6%, серебро — на 3,4%, индекс Nasdaq — на 0,72%. Биткойн упал всего на 1,5%, примерно так же, как и золото.
Рыночная капитализация золота составляет 28,7 трлн, серебра — 3,2 трлн, а биткойна — всего 1,7 трлн. Рыночная капитализация биткойна в семнадцать раз меньше золота и вдвое меньше серебра, но падение у него было менее резким.
Активы с небольшой рыночной капитализацией устойчивы к падениям на уровне золота. Эта стойкость действительно впечатляет. $BTC сегодня смотрим на одну линию: $81,500
$BTC сейчас $81,345, $ETH $2,370. Вчерашний CPI 3,7% — послесотрясение выше ожиданий ещё не прошло, вероятность повышения ставки в октябре выросла с 22% до 49%, макроэкономический ветер против. Но $BTC как раз находится на средней стоимости держателей американского спотового ETF — $81,500, эта отметка уже дважды удерживала отскок.
Финансовые потоки тоже рассказывают ту же историю: на прошлой неделе чистый отток из ETF составил $679 млн, максимум с конца июня; но во вторник появились сообщения, что IBIT и FBTC вернули около $176 млн (источник не назван, требует проверки). При падении кто-то уходит, при возврате — кто-то покупает.
Если $81,500 удержится, сегодня ещё есть шансы на рост, первый уровень отскока — около $84,000; если часовой закрытие будет ниже $81,500 — сразу смотрим на $77,500. Пока ветер против, не стоит гнаться за ростом.2335 тейк-профит пробит за секунду, этот шорт на ETH — просто кайф
Братья, только что этот резкий скачок, все шортисты, наверное, кайфанули?
$BTC сразу обвалился до чуть выше 80000, ETH еще круче — сразу до 2310.
Покажу свой ордер: я открыл шорт на ETH по 2511, тейк-профит поставил на 2335, и вот этот резкий скачок пробил его, 176 пунктов в кармане, без колебаний.
Честно говоря, я был уверен, что будет падение, но не ожидал, что оно будет таким быстрым и резким.
Логика совсем не сложная: вчерашний ключевой CPI 0.3%, общий 3.7%, оба выше ожиданий, сценарий снижения ставок сразу сменился на повышение. CME показывает, что вероятность как минимум двух повышений ставок до конца января 2027 года выросла до 73.7%, вероятность повышения в октябре взлетела с 21.6% до 43.7%, а вероятность оставить ставки без изменений — всего 1.2%. До выхода данных еще кричали "плохие новости уже учтены, закупаемся по полной", а за ночь всё превратилось в топливо, 84000 на BTC — это последняя ловушка для быков.
Можете посмотреть мой вчерашний пост, я постоянно говорил, что перед выходом данных не стоит гнаться за ростом, отскок — это подача позиций для шортов, как только макроэкономика меняет тренд, паника начинается быстрее всех.
Те, кто поймал эту волну, отпишитесь в комментариях, хочу увидеть, сколько кайфануло.
Если не поймали — не переживайте, в цикле повышения ставок еще будут отскоки, возможностей будет не одна. Но запомните, первый резкий скачок — не ловите нож.
Это всего лишь наблюдения за рынком, не является торговой рекомендацией.
#Американский CPI превысил ожидания и достиг 3.7%, сегодня вечером PPI снова под испытанием #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Выручка TSMC за 3-й квартал достигла рекордного уровня, значительно превзойдя ожидания, ключевое внимание теперь сосредоточено на валовой прибыли.
Выручка выросла благодаря масштабированию AI, HPC и 2-нм техпроцесса, но рост 2-нм и амортизация новых зарубежных заводов сдерживают валовую прибыль.
Если валовая прибыль превысит 66%, прибыль, вероятно, также укрепится; если она приблизится к нижней границе в 65%, это укажет на более высокое, чем ожидалось, давление затрат нового техпроцесса.
Прогноз на 4-й квартал, выход 2-нм техпроцесса и капитальные затраты будут влиять на последующую оценку сильнее, чем чистая прибыль за 3-й квартал.Как действуют китовые инвесторы? Рассмотрим на примере точной покупки ETH и закрытия позиции после CPI
Один кит 19 августа открыл длинную позицию на 20 000 ETH примерно по 1936 долларов, удерживал её более 56 дней, максимальная плавающая прибыль составила около 17 миллионов долларов, в итоге закрыл позицию после отката, вызванного более горячими, чем ожидалось, данными CPI, зафиксировав прибыль около 8,93 миллиона долларов.
Типичные действия этого кита основаны на настоящей торговой стратегии:
· Заранее занимать позицию на низах, а не гнаться за ростом;
· Держать позицию среднесрочно, выдерживая значительные откаты плавающей прибыли;
· Использовать чёткие макроэкономические события (CPI) как сигнал выхода, а не упорно держаться за целевую цену;
· В первую очередь фиксировать гарантированную прибыль, не стремясь к идеальной точке продажи.
Вчерашний CPI действительно стал неожиданностью,
годовой рост 3,7% превысил ожидания, что подняло доходность американских облигаций и ожидания повышения ставок,
BTC откатился с почти 84000 до около 81500, ETH упал в диапазон 2410–2430, увеличились ликвидации длинных позиций.
Моё мнение:
$BTC поддержка 81000–80500, при пробое возможно снижение к 80000;
сопротивление 82500–83000, сильное сопротивление 84000.
$ETH поддержка 2380–2400, при пробое возможно тестирование 2350;
сопротивление 2480–2500, сильное сопротивление 2550.
В краткосрочной перспективе макроэкономика по-прежнему доминирует, кит выбирает зафиксировать прибыль, а не продолжать ставить на отскок, что отражает приоритет управления рисками.
Следим за последующими данными по инфляции и заявлениями ФРС. #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 Доброе утро, сегодня в криптосфере не «шоу резких взлетов и падений», а скорее похоже на перестановку мебели институционалами, обмен фишками игроками и усиление контроля регуляторами.
1. Рынок: BTC не лег на дно, ETH немного устал
BTC колеблется в диапазоне 7.7–7.8 тысяч, индекс страха и жадности вернулся к «нейтрально-холодному» уровню, рынок опционов в краткосрочной перспективе не слишком активен.
ETH не смог подтянуться, даже немного упал по сравнению с предыдущим периодом, сейчас рынок не верит в старую историю «ETH скоро обновит максимум», больше внимания уделяется доходности от стейкинга и комиссиям L2, которые могут поддержать оценку.
Общая капитализация около 2.6 триллионов долларов, объем торгов снизился по сравнению с прошлым периодом, что говорит не о бычьем безумии, а о постепенной чистке и выборе активов.
2. Регулирование: за рубежом лицензируют, в Китае блокируют источники
В Китае продолжают рассматривать виртуальные валюты и токенизацию RWA как нелегальные финансовые риски: обмен, свопы, ценообразование, токенизированное финансирование, посредники RWA внутри страны — всё под запретом, выпуск стабильных монет в юанях тоже под строгим контролем.
За рубежом же происходит «интеграция»: с 16 октября в Таиланде разрешены спотовые ETF на BTC и ETH на биржах; Великобритания меняет правила платежей, чтобы принять токенизированные депозиты; в Сингапуре Overseas Chinese Bank выпускает токенизированное золото на ETH/Solana; Россия на первом чтении одобрила рамки легализации криптовалют.
Одним словом: Запад интегрирует крипту в «ценные бумаги/фонды/платежные каналы», Восток рассматривает крипту как «риск отмывания денег и шпионских расходов» и блокирует её.
3. Крупные события в индустрии: деньги бегут туда, где можно объяснить регуляторам
Токенизированное золото/фонды/гособлигации становятся привлекательнее: Legal & General#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Выручка TSMC за третий квартал выросла на 50% в годовом исчислении, достигнув рекордного уровня, но рынок не отреагировал ростом, поскольку основной фокус смещён с уже достигнутой выручки на прибыль и будущие прогнозы.
Компания прогнозирует валовую маржу за третий квартал на уровне 65%-67%, что ниже 67,7% во втором квартале, основным давлением является рост капитальных затрат, вызванный расширением производства. Рост выручки обусловлен заказами на производство для AI, но затраты на расширение производства будут съедать прибыль.
Текущее падение цены акций на 2% — это «покупка ожиданий, продажа фактов», положительный эффект от выручки уже учтён рынком. Основные моменты отчёта: во-первых, фактическая валовая маржа будет ближе к верхней или нижней границе диапазона; во-вторых, прогноз выручки на четвёртый квартал, который проверит, сохранится ли спрос на AI; в-третьих, будет ли дальнейшее увеличение капитальных затрат.
Если валовая маржа будет близка к 67%, прогноз на четвёртый квартал окажется сильным, а затраты контролируемыми, цена акций может восстановиться; в противном случае, если маржа приблизится к нижней границе 65%, прогноз окажется слабым, а затраты значительно возрастут, давление на акции продолжится. Состояние AI-индустрии также можно косвенно оценить по этому финансовому отчёту.$UNI #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Подробный разбор крупного обновления Uniswap V4
Uniswap официально запустил новый торговый пул ETH/USDC с VolatilePair Hook, реализующий дифференцированные комиссии для покупок и продаж, ломая традиционную модель единой комиссии DEX.
В традиционном AMM комиссия фиксирована, при экстремальных колебаниях арбитражные боты быстро захватывают волатильную прибыль, а поставщики ликвидности постоянно несут убытки от непостоянных потерь, что сильно размывает их доход.
Благодаря программируемым Hook смарт-контрактам V4 новый пул может в реальном времени распознавать рыночные тренды: низкая комиссия при торговле по тренду, динамическое повышение комиссии при крупных сделках против тренда, эффективно увеличивая издержки арбитража для ботов и подавляя высокочастотный вредоносный арбитраж.
Ключевое в этом обновлении — перестроить структуру интересов в цепочке, защитить доходы LP, снизить непостоянные потери и удержать ценность волатильности внутри экосистемы.
Это также ключевое внедрение программируемой экосистемы Uniswap V4, знаменующее переход DEX от базового обмена токенов к новому этапу умных, контролируемых и настраиваемых стратегий децентрализованных финансов.#TSMCOct15Earnings Доходы TSMC за третий квартал взлетели, но настоящее испытание — 15 октября
1,49 трлн тайваньских долларов, рост на 50% по сравнению с аналогичным периодом, рекордный исторический максимум — доходы TSMC за третий квартал были зафиксированы досрочно и превысили максимальные прогнозы. Но эта цифра уже не так важна, рыночные ожидания были сильно завышены, теперь именно то, что скажет руководство на юридическом собрании, определит, вырастет ли или упадет цена акций.
Четыре вопроса, определяющие направление
$TSM #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
#台积电Q3营收创新高，10月15日财报还有哪些看点？
Как вы думаете, сможет ли 台积电 в этот раз снова побить рекорды в отчёте?
По последним данным, выручка 台积电 в третьем квартале взлетела до 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что примерно соответствует 46,7 млрд долларов США, что на 51% больше по сравнению с прошлым годом $TSM
Рынок прогнозирует чистую прибыль в 746,3 млрд новых тайваньских долларов, и если это подтвердится, то это будет шестой подряд квартал с рекордной прибылью. В этой волне AI он по-прежнему остаётся стабильным поставщиком услуг.
По сравнению с результатами третьего квартала, больше всего внимания уделяется двум переменным:
▶️ Валовая прибыль и прогнозы
В прошлом квартале валовая прибыль составила 67,7%, официальные прогнозы на третий квартал — от 65% до 67%. На фоне того, что 3-нанометровые технологии активно используются Nvidia и Apple, интересно, повысит ли руководство прогнозы по годовому росту выручки и увеличит ли капитальные затраты.
▶️ Строительство завода в Техасе
Маск предложил план создания чипового парка Terafab, где 台积电, возможно, будет только арендатором. Завод в Аризоне ещё не готов, поэтому переход в Техас не является срочным, скорее это долгосрочная стратегия на 2030 год и дальше или геополитический ход.
По сравнению с производством чипов, настоящей узкой горлышком является передовая упаковка CoWoS, мощностей тестирования и упаковки недостаточно, из-за чего AI-чипы не могут быть поставлены вовремя.
Прогнозы на будущее:
▶️ Краткосрочно стоит остерегаться того, что позитивные новости уже учтены
Даже если данные будут отличными, замедление прогноза валовой прибыли может привести к краткосрочной коррекции цены акций.
▶️ Долгосрочно у компании очень глубокий защитный рв
Крупные игроки, разрабатывающие собственные чипы, в краткосрочной перспективе не смогут обойтись без её технологий и высокого выхода годных изделий, поэтому в ближайшие годы она останется главным бенефициаром AI-бонуса. #MetaQ3AISpendingOutlook #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
На самом деле сейчас отчёты показывают впечатляющий рост выручки, но рынок не реагирует покупками, и количество таких падений становится всё больше. Основная причина в том, что, во-первых, все положительные новости уже учтены, потому что до публикации отчёта все уже предполагали, что у TSMC будут отличные результаты, ведь это по-прежнему безусловный лидер, который занимается контрактным производством множества чипов. Пока нет никого, кто мог бы составить ему конкуренцию. Во-вторых, общий сектор полупроводников сильно упал, особенно Samsung и SK Hynix, их резкое падение также влияет на динамику TSMC. Поэтому в этот раз TSMC всё ещё можно рассматривать как вариант для покупки на спаде, экономический кризис ожидается не раньше второй половины 2027 года, так что есть примерно полгода-год для манёвров.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Выручка TSMC за третий квартал снова достигла рекордного уровня, но меня больше интересует предстоящая публикация прибыли!
Многие, увидев рекордную выручку $TSM, сразу думают, что спрос на AI-чипы взорвался. Но на самом деле следующим движущим фактором цены акций могут стать не выручка, а валовая прибыль и прогноз на четвертый квартал.
Главное преимущество TSMC — это одновременная выгода от передовых техпроцессов и передовой упаковки благодаря спросу на AI. $NVDA нуждается в производственных мощностях для высококлассных GPU, $AMD — в передовых техпроцессах, а $AAPL не может обойтись без производственных возможностей TSMC.
Но рост выручки не означает одновременный рост прибыли.
Наращивание мощностей 2-нм техпроцесса, расширение зарубежных фабрик по производству пластин, инвестиции в передовую упаковку — всё это приводит к амортизационным и затратным нагрузкам. Если валовая прибыль не будет расти вместе с выручкой, рынок может пересмотреть оценку.
Сейчас я сосредоточен на трех показателях.
Первый — сможет ли валовая прибыль удержаться на высоком уровне, чтобы оценить ценовую политику передовых техпроцессов.
Второй — скорость расширения мощностей CoWoS, чтобы понять, смогут ли AI-заказы продолжать превращаться в доход.
Третий — капитальные затраты на 2026 год и прогнозы на будущие кварталы, чтобы оценить уверенность руководства в спросе на AI.
Это также связано с ожиданиями цепочки поставок $NVDA, $AMD, $AVGO и $SKHYNIX.
Мое мнение: сейчас главный интерес к TSMC — не в наличии AI-заказов, а в том, сколько прибыли смогут принести огромные инвестиции.
Рекордная выручка — это только первый этап, а вот маржа прибыли и будущие прогнозы — настоящие испытания.Отчет TSMC за третий квартал, который только что вышел, если смотреть только на рекордные показатели выручки и чистой прибыли, для опытных трейдеров не представляет ничего нового — это всего лишь свидетельство того, что спрос на вычислительные мощности AI по-прежнему безумно разрывает производственные мощности на главной плате.
На самом деле, несмотря на неконтролируемые затраты на строительство заводов за рубежом и «поглощающие» ресурсы начальные этапы производства по 2-нм техпроцессу, валовая прибыль смогла приблизиться к верхней границе прогноза. Это говорит о том, что у передовых техпроцессов для крупных производителей чипов внизу цепочки гораздо более сильная переговорная позиция, чем многие думают.
Проще говоря, у Nvidia и Apple просто нет альтернативы. Если ваш вычислительный чип хочет превзойти конкурентов по энергоэффективности, придется честно платить TSMC «пошлину».
Многие опасаются, что значительные капитальные затраты, инициированные руководством, подорвут краткосрочный денежный поток и рентабельность, но я считаю, что это самый жесткий способ создания защитного рва. В сегменте контрактного производства микросхем, где доминируют капиталоемкость и технологические барьеры, суть циклического и антикциклического масштабного расширения — это создание абсолютной монополии на следующий технологический узел с помощью огромных инвестиций.
Уолл-стрит поддерживает рейтинг «покупать» по простой причине: они смотрят не на колебания амортизационных расходов за один-два квартала, а на то, кто в волне строительства инфраструктуры AI заберет наиболее гарантированную прибыль.
Пока история с вычислительными мощностями не угаснет полностью, логика TSMC, которая с помощью технологического лидерства закрепляет за собой право устанавливать цены внизу цепочки, не изменится. Давление на издержки реально, но и способность переносить эти издержки через ценообразование тоже реальна.
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Данные CPI опубликованы, общая инфляция превысила ожидания, базовая инфляция также выросла, оправдание ФРС о том, что рост цен связан только с энергоресурсами, полностью развеяно. Рынок резко упал, как теперь смотреть на дальнейшее движение?
После выхода данных биткоин $BTC сразу упал ниже 82 000, средства из ETF уже уходили, а теперь, когда макроэкономические ожидания ужесточились, покупатели боятся входить. Если сегодня не удержится уровень 80 000, следующий уровень — 78 000.
Эфир $ETH пострадал сильнее всех, он изначально был самым слабым из трёх, ETF продолжает терять средства, доходность стейкинга не может конкурировать с доходностью американских облигаций, институциональные инвесторы не поддерживают его. При ослаблении биткоина эфир падает сильнее всего, сегодня снова продолжается падение, в ближайшее время вряд ли удастся стабилизировать.
Золото $XAUT тоже сильно упало, спотовое золото снизилось почти на 2%. Превышение базовой инфляции повысило реальную процентную ставку, доллар и доходность американских облигаций растут, золото, не приносящее дохода, в краткосрочной перспективе страдает. Но золото быстро отскочило, потому что средства ETF продолжают поступать, а центральные банки не прекращают покупки. Главное отличие золота от биткоина в том, что покупателями биткоина являются крупные китовые адреса в блокчейне, а покупателями золота — центральные банки и суверенные фонды. Их финансовые возможности и терпение совершенно несопоставимы.
Держите базовые позиции по биткоину и эфиру, полностью снимайте краткосрочные плечи. Золото испытывает краткосрочное давление, но фундаментально оно крепче биткоина. #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验 @OKX星球 Выручка TSMC за 3-й квартал достигла исторического максимума, настоящий интерес, возможно, в 4-м квартале
TSMC скоро опубликует полный финансовый отчет за 3-й квартал.
Согласно ранее опубликованным ежемесячным данным, выручка за 3-й квартал составила около 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом, установив исторический рекорд.
Но для инвесторов рекордная выручка — это только первый шаг, настоящее внимание заслуживает вопрос, сможет ли этот результат продолжать поддерживать оптимистичные ожидания рынка относительно цепочки поставок AI.
Я считаю, что дальше есть три ключевых момента для наблюдения:
1️⃣ Сможет ли маржа прибыли оставаться на высоком уровне
Рыночные ожидания по марже прибыли составляют примерно 65%—67%. Если выручка продолжит расти, но маржа заметно упадет, потребуется дополнительное внимание к влиянию расширения передовых технологических процессов, капитальных затрат и изменений в издержках на прибыльность.
2️⃣ Сможет ли прогноз на 4-й квартал превзойти ожидания
Цена акций отражает не только уже достигнутые результаты, но и ожидания будущего роста.
Когда рынок уже полностью учел рост спроса на AI, просто представить хороший финансовый отчет может быть недостаточно для дальнейшего роста цены акций. По-настоящему важно, насколько оптимистичен прогноз компании по сравнению с ожиданиями рынка.
3️⃣ Сможет ли спрос на AI трансформироваться в устойчивый рост прибыли
Долгосрочная логика AI-индустрии по-прежнему заслуживает внимания, но инвесторам нужно различать два вопроса: действительно ли существует спрос на AI и отражена ли эта динамика в текущей цене акций.
Хорошая компания не всегда стоит своей цены в каждый момент времени.
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 #NetflixQ3AdsAndMargins #台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Выручка TSMC за 3-й квартал 2026 года достигла исторического максимума — 1,49 трлн новых тайваньских долларов (около 46,7 млрд долларов США), что на 51% больше по сравнению с прошлым годом и превзошло рыночные ожидания.
Основным драйвером роста стали заказы на высокопроизводительные вычисления AI, полная загрузка передовых техпроцессов 5 нм/3 нм, восстановление бизнеса Apple по производству смартфонов, поддерживающее показатели, а также сохранение высокой валовой прибыли.
⚠️Риски: результаты сильно зависят от цикла капитальных затрат в сфере AI; строительство заводов в США увеличивает издержки, существуют неопределенности, связанные с геополитикой и конкуренцией в отрасли.
Внимание сосредоточено на прогнозах по результатам за последующие четыре квартала; впечатляющие финансовые показатели не гарантируют рост акций, так как положительные новости легко учитываются рынком и могут привести к коррекции.#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓 Сегодня TSMC опубликовала финансовый отчет, но перед открытием торгов акции упали на 2%.
Сейчас с максимума в 484 цена упала на 12%. MA5, MA10, MA20 находятся сверху и давят, точно как у BTC.
Рост выручки в Q3 на 50% был очевиден, это стало известно еще на прошлой неделе. Сейчас рынок ставит на одно: сможет ли валовая маржа удержаться выше 67%.
Вчера вечером вышли данные по CPI, сегодня вечером ожидаются PPI и розничные продажи. В такое время публикация отчета — даже если цифры хорошие, если рынок продолжит падать, TSMC не устоит.
Ранее рынок опционов ожидал волатильность после отчета ±5%, в среднем за последние четыре раза было всего 2,87%. Ожидания завышены, в такой ситуации больше всего боятся «исполнения хороших новостей»? Если руководство даст чуть более мягкий прогноз, акции все равно упадут.